每日疫情跟踪&复工观察：

疫情方面，欧美疫情继续好转，美国多个州已经开放。印度已经11天没有创新高，有见顶的迹象。南亚尼泊尔、马尔代夫、斯里兰卡恶化，巴基斯坦、孟加拉国好转。东南亚疫情仍在全面发酵。

台湾疫情突然恶化，因中国台湾地区连续4日本土病例破百例，台湾地区流行疫情指挥中心18日宣布，明起全台湾各级学校停课至5月28日。台北、新北升为三级防疫警戒。

美联社17日报道称，印度整体新增病例的下降，很大程度上反映的是人口多或检测率较高的邦病例数的下降，并不能够完整展现出印度的疫情状况。《印度教徒报》认为，印度单日确诊病例在过去一周出现持续下滑的趋势，检测样本阳性率也从此前的22.6%降至19%，疫情似乎已经见顶并出现拐点，但仔细观察各地方邦的数据不难发现，至少有11个邦在减少检测数量的情况下出现了阳性率上升，这说明疫情在印度各地的蔓延态势并不均衡，此前出现的病例峰值可能只是“伪拐点”。

宏观早评：

〖股指〗

观点：4月经济数据显示，工业生产景气度进一步提升，出口的拉动作用依然突出。城镇调查失业率创疫情以来新低，逆周期调节政策必要性下降。核心CPI并不高，说明内需不行。经济结构上我们需要注意的是价格上涨对中下游企业利润的侵蚀。本轮通胀更多是供给驱动的，而且向中下游传导不畅通，侵蚀中下游利润，需求和部分品种的供给收缩在政策层面又是可调控的，所以对于上涨的持续性，市场已经不确定了。也正是基于此，周期股似乎有见顶的迹象。

整体来看，当前是企业盈利回升+流动性没那么紧的组合。我们认为周期股短期调整还会继续。同时观察到最近消费和周期的“跷跷板”效应，表明市场微观尚可，因此就算周期股继续调整，指数调整幅度也有限。但是我们之前看好IC的逻辑反过来了，后面IH、IF跑赢IC。

行情：1.隔夜美国三大股指全线下跌，道指收跌0.8%，标普500指数跌0.9%，纳指跌0.6%。科技股尾盘跳水，苹果跌超1%。新能源汽车股集体上涨，小鹏汽车涨4.6%，特斯拉微涨0.2%。九紫新能在美上市首日涨272%。

2.昨日A股窄幅震荡。周期股回暖、军工股拉升，病毒防治概念股集体回调，复星医药、康泰生物等下挫明显。两市成交额超7500亿元，沪深股通因“佛诞节”暂停交易。

消息：1.、国家发改委召开例行新闻发布会，回应经济运行热点问题。国家发改委指出，大宗商品价格将逐步回归供求基本面，预计今年PPI同比涨幅呈“两头低、中间高”走势，下半年同比涨幅将有所回落；正与市场监管总局联合调研钢材与铁矿石等市场情况，将持续加强监测预警，强化市场监管，采取针对性措施，切实维护市场稳定。

2. 百度回港上市后首份财报公布。一季度百度营收281.34亿元，同比增长25%；净利润（非美国通用会计准则）43亿元，同比增39%。从具体业绩来看，百度核心（即搜索服务与交易服务组合）收入为205亿元，同比增长34%。

〖国债〗

国债方面，国债期货窄幅震荡小幅收跌，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.01%，银行间主要利率债收益率窄幅波动1bp左右；公开市场方面，央行5月18日开展了100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，此外央行和财政部5月20日将进行700亿元1个月期国库现金定存招标。

五月是年内的纳税大月，22号是最后申报期，不过财政部20号释放的700亿起到了平复市场情绪的作用，因此本周资金面整体还是维持现状，隔夜前天稍微紧了一点之后又松回来了， 和昨天比起来，加权价格从2.15%降到了2.10%，收盘价格从1.70%涨到了1.90%，但相比一个礼拜之前的1.8%管够还是有了点边际上的变化，债市价格继续往上预期的空间有限了。

〖贵金属〗

贵金属方面，昨日延续强势，市场仍然在交易这么一个滞胀的窗口期，通胀走高，就业市场虽然有用工荒，可非农不好，且上周的零售数据显示一旦刺激补贴逐渐用掉，消费需求就开始有所下滑，这就造成了眼下利好贵金属的滞胀环境，美国本身的滞胀环境，叠加欧洲的开始复苏，使得美元指数持续回落，也助推了贵金属的上涨。

后市的看法，美联储现在属于被就业市场的结构性问题给束缚了手脚，尽管就业的不好可以找出来很多辩证的理由，女性在家照顾孩子不愿上班啊、失业补贴太多不愿上班而不是劳动市场缺工作，但结果论看，非农就是严重不及预期，那就没辙了，“通胀走高，就业很差”这种滞胀的逻辑就被市场所认可，在下次就业数据明显改善之前这个逻辑都很难反转，联储也不太容易转向，所以多单起码能拿到下个月月初非农公布的前夕（在此期间联储大概率不会因为通胀问题转向，但也要关注月底PCE出来后联储的反应），如果下个月的非农再度不及预期的话，那其实是一个加仓的机会，如果非农超预期，那多单就需要考虑跑路了。

以上是市场当下的运行逻辑，需要时刻关注联储的态度和就业数据来平衡仓位；对于未来的运行逻辑，我们倾向于认为就业市场是结构性问题，会逐渐得到改善，联储在看到就业改善的时候会开始考虑taper来治理通胀，通胀是联储放水放出来的，起码得先交易压的住，才能去交易压不住的情况吧，所以那也是贵金属的价格运行的拐点。

关于白银，主逻辑就是黄金加光伏，光伏对白银是利多还是利空就看A股光伏的股票，隆基和通威能企稳那其实就是利多了，因此白银会跟着黄金走且会比黄金走的强。

工业品早评： 

〖钢材〗

钢材

一、市场点评

供应端，在当前钢材利润可观情况下，钢厂生产积极性依然高涨，长流程产量持续回升，短流程产量也一直维持在历史高位。统计局最新数据显示4月国内粗钢日均产量达到326.17万吨，再创历史新高。整体钢材供应继续保持增长态势。进口方面，由于近期国内钢坯价格下跌，而国外钢坯出口价格上涨，导致国内外方坯价差大幅收窄，不利后期方坯进口。

需求端，建材方面，各机构最新库存数据均显示建材总库存继续大幅下降，且表需有明显回升，显示建材下游去库良好，不过因近期钢价大幅波动叠加南方阴雨天气影响，施工单位对建材采购有所放缓。板材方面，钢银最新库存显示热轧板卷库存有明显增加，但中厚板及冷轧涂镀库存有所下降，整体板材库存仍表现小幅增加，显示板材下游需求也偏弱。出口方面，由于近期国外冷热板卷价格继续上涨而国内价格有所回落，国内外价差表现进一步扩大，有利于后期国内冷热板卷出口。

综合来看，当前钢材市场呈现供应趋增而需求减缓的迹象，不过近期国内外价差扩大又有利于出口不利于进口，预计短期钢价可能表现为震荡略偏弱运行。

二、消息及数据

1.海关总署最新数据显示，2021年4月，我国出口钢铁板材530万吨，同比增长30.2%；1-4月累计出口1671万吨，同比增长29.5%。4月，我国出口钢铁棒材132万吨，同比增长49.5%；1-4月累计出口423万吨，同比增长47.5%。

2.中共中央政治局常委、国务院副总理韩正18日在中国环境科学研究院主持召开座谈会，深入学习贯彻习近平生态文明思想，研究部署生态环境保护有关重点工作。韩正强调，要继续加大水污染防治力度，有效保障居民饮用水安全，持续开展城乡黑臭水体整治，着力改善大江大河水质。要持续开展京津冀及周边、汾渭平原等重点地区大气污染治理攻坚，巩固扩大蓝天保卫战成果。要继续大力推进重点行业去产能工作，严控高耗能、高排放项目，减少污染物排放。要着力解决群众身边的突出生态环境问题，加强细颗粒物和臭氧的协同控制，确保大气质量持续改善。要推动减污降碳协同增效，促进经济社会发展全面绿色转型。要坚持系统观念，统筹发展和安全，优化能源结构，构建清洁低碳安全高效的能源体系。

3.据中国国家铁路集团有限公司统计数据显示，2021年4月份，国家铁路发送货物30022万吨，同比增加3387万吨、增长12.7%；日均发送货物1001万吨，日均货物发送量同比增幅连续第4个月保持两位数；日均装车165580车，同比增加19357车、增长13.2%。

4.海关总署：4月我国出口汽车（包括底盘）16万辆，同比增长71.2% ；1-4月累计出口汽车59万辆，累计同比增长83.3%。4月我国出口冰箱639万台，同比增长19.7%；1-4月累计出口2368万台，同比增长45.1%。4月出口液晶电视652万台，同比下降10.7%；1-4月累计出口2613万台，同比增长0.7%。4月我国船舶出口471艘，同比增长46.3%；1-4月累计出口1499艘，同比增长12.8%；4月船舶进口178艘，同比增长2.9%；1-4月累计进口753艘，同比下降2.3%。

5.18日建材成交环比小幅增加，尽管市场热情依然不高，但低价成交有所好转，贸易商出货意愿较强，终端仍按需采购。

〖铁矿〗

铁矿

一、市场点评

供应端，因近期澳洲检修增多，发运量及到中国的量均有明显下滑，最新港口到货资源也有所减少，目前港口库存中的主流中高品资源依然有限，结构性供应矛盾仍未有明显改善。国内矿方面，随着北方矿山环保检查结束，近期国内矿山积极恢复生产，原矿产量供应趋增，不过由于矿山铁精粉库存水平不高，整体国内矿供应依然有限。

需求端，统计局最新数据显示，今年以来钢厂铁水产量同比仍保持在高位，实际上在高利润的刺激下，当前钢厂生产积极性依然较好。不过，随着近期钢材成交下滑，钢厂对原料的补库意愿也不高，多以消耗自身库存和按需采购为主。近期港口现货成交大幅回落至历史低位，美元货成交也有所下滑，目前美元货落地利润依然为正，虽较前期利润大幅收窄，但显示国内需求仍略强于国外。此外，从需求品种来看，当前市场依然青睐主流中高品资源，高低品价差继续处于历史高位，结构性供需矛盾仍较为突出。

综合而言，近期铁矿市场呈现供需双降的格局，但在结构性供需矛盾仍未缓解的情况下，预计短期矿价可能震荡偏强运行。

二、消息及数据

1.点钢网：2021年第20周（05.10-05.16），四大矿山共计发货1916.8万吨，环比减少138.8万吨，同比减少85.2万吨。其中发中国量共计1523.2万吨，环比减少208.9万吨，同比减少180.9万吨。四大矿山发中国占发货总量79.5%。2021年1-20周，四大矿山共计发全球38648.7万吨，累计同比增加2418.2万吨或6.67%。

2.发改委：关于铁矿石供给保障问题，将充分利用国内国际两个市场两种资源。从国内看，将加大铁矿资源勘察开发力度，加快推进国内铁矿新项目和在产资源接续项目建设，统筹做好社会再生钢铁资源回收利用，提升国内资源保障能力。国际方面，发挥企业主体作用，鼓励有条件的企业积极稳妥开发境外铁矿石资源。完善多元进口供应体系，鼓励企业拓宽铁矿石进口渠道，有序推进境外再生钢铁原料进口和资源利用，优化供给结构。将统筹国内国际两个市场两种资源，切实加强供应保障。目前，国家发展改革委与市场监管总局正在联合调研钢材与铁矿石等市场情况，进一步了解行业动态。下一步，将继续会同有关部门，持续加强监测预警，强化市场监管，采取针对性措施，切实维护市场稳定。

3.据外媒报道，英美资源集团称，巴西里约热内卢州Acu港口发运量达到里程碑，至今发运共计1亿吨。该港口位于巴西东海岸。英美资源巴西公司与物流公司Prumo共有此港口内的一个码头，来负责铁矿石的运输。据悉，英美资源从2014年开始从该港口运输铁矿石。英美资源集团巴西分公司表示，发运达到里程碑主要源于Minas-Rio铁矿石的强劲产量，Minas-Rio2021年产量将从去年的2400万吨增加到今年的2600万吨。

4.据外媒报道，皮尔巴拉港口管理局（Pilbara Ports Authority）4月总吞吐量为6060万吨。2021年4月黑德兰港（Port Hedland）的月吞吐量为4508万吨，与2020年3月的吞吐量持平，其中铁矿石出口量为4510万吨，环比减少3.4%。黑德兰港4月进口总量为18.6万吨，同比增长29％。丹皮尔港（Port Dampier）4月吞吐量为1,380万吨,同比下降9%。丹皮尔港进口总量为3.9万吨，环比减少73%。

5.18日消息面持续发酵，供应面预期偏紧，铁矿石市场整体价格上涨。远期现货市场活跃度尚可，一级市场成交较好。港口现货市场活跃度一般，报价上涨。

〖双焦〗

一、市场点评

今日焦煤2109收于1967.5，降幅0.05%。现货市场偏强运行。

供应端，样本洗煤厂原煤库存244.71万吨减少21.02万吨；精煤库存128.19万吨降24.28万吨；内蒙洗煤厂开始逐步复产，开工率小幅增长。进口方面，中国3月炼焦煤总进口量490.55万吨，较20年同比下降12.98%，澳煤政策未放松，5月17日甘其毛都通关103车，焦煤整体供应偏紧但有所缓解。需求端，5月14日MS数据统计显示独立焦化厂焦化利用率为87.13%，环比前一周增3.23%，中央环保组撤组后，产能利用率大幅提升。短期受宏观消息面影响，市场情绪回落，盘面调整，长期供给矛盾依然存在，随着下半年置换焦化产能投产，焦煤长期需求良好，焦煤价格稳中偏强运行。

焦炭2109收于2659，上涨1.22%。部分钢厂接受焦炭第八轮提涨。

供应方面，MS调研上周国内平均吨焦盈利为742元，周环比增加135元。独立焦化厂产能利用率周环比增3.23%至87.13%，钢厂焦化厂产能利用率周环比增0.03%至88.26%，日均产量减回升，MS调研数据显示本周焦化厂焦炭库存周环比下降5.80万吨至52.60万吨；部分地区第八轮提涨落地，累计涨800-960元；需求方面，焦炭下游限产企稳，受高利润驱动下，非限产地区生产积极性强，近期高炉开工率有所回升，本周高炉产量反推日均焦炭需求为123.68万吨，而焦炭实际日均产量为119.1万吨，焦炭供需仍偏紧。焦化厂环保限产有所放宽，而原材料焦煤上涨对焦炭价格仍有支撑，短期焦炭现货偏稳运行，受消息面影响，盘面回落；长期需求量偏弱，且随着新产能陆续投放，预计下半年焦炭供需偏紧局面将缓解，价格震荡偏弱。

二、消息与数据

1、山西美锦焦化项目2号焦炉成功投产

5月12日,由中冶焦耐EPC总承包的山西美锦华盛新材料385万吨/年焦化项目2号焦炉开始装煤，5月14日，2号焦炉成功出焦投产。截止目前，山西美锦华盛焦化项目已投产使用3座焦炉、一座干熄焦。据悉，山西美锦华盛焦化项目的4座焦炉采用由中冶焦耐设计的70孔7.65米顶装焦炉，该焦炉是中冶焦耐自主研发的目前国内单孔碳化室最高的顶装焦炉。（中国煤炭资源网）

2、山东部分钢厂对焦炭采购价上调120元/吨（第八轮）

调整后具体情况如下：准一级（干熄）冶金焦：灰分≤13，硫份≤0.7，CSR≥60，全水≤0.5，涨后执行3163元/吨；到厂承兑含税价，5月18日0时起执行。（Mysteel）

3、太原局对侯月线展开为期32天的集中修施工

太原铁路局消息，为提升运输安全保障力、促进侯月线运输增量创造良好条件，自5月6日起，中国铁路太原局集团有限公司在侯月线、侯马北枢纽展开为期32天的集中修施工。侯月线是我国重要的运煤通道，为推动区域经济发展发挥着积极作用。太原局集团公司将利用32个施工点完成大型机械捣固线路、成段更换钢轨、机械成段更换轨枕等施工任务，通过跨区域、多工种协同“作战”，全方位消除设备病害，系统性提升设备质量。（中国煤炭资源网）

〖铜〗

铜 2021.5.19

一、市场点评

     美国基建计划尚无实质进展，新屋开工数据不及预期，美元走弱，值得注意的是铜价并未出现大幅上涨，此阶段海外需求的强劲增长是后续铜价上行的主要驱动，铜价走强需要强劲需求的支撑，这可能是为何美元走弱而铜价未明显上行的重要原因。

     供应端来看，供给端的政治干扰逐渐进入视野，全球最大的铜生产国智利刚刚选出制宪会议，使得新宪法撰写权基本落入左派之手。新宪法可能对采矿业实施更严格的环境和产权规定，并可能促进另一份法案的进展，结果将给智利采矿业带来全球最高的税负之一；另外秘鲁领先的总统候选人也希望对铜出口征税；前日（BHP）在圣地亚哥远程作业中心的工人拒绝了公司的最终工资提议，罢工风险上升，非洲铜运输面临船期延误影响。需求端，缺芯问题依然影响着汽车制造业的恢复，咨询公司AlixPartners表示，全球半导体芯片短缺将导致2021年影响390万辆汽车的生产。4月份空调线上零售行业均价同比上升19.7%，线上销量同比下降28.8%，空调销售弱势显现。海外方面看，美国汽车销售延续火爆，库存紧张。

      欧美政策尚无实质收紧迹象，供给端的干扰加强，随着欧、美就业改善，需求可能还有一个释放高峰，美国基建的推进情况来看，仍有通过可能，铜大方向依然看好，铜价可能仍有一涨，总体思路依然采取逢低做多，需要警惕的是通胀的上升对政策预期的改变。

二、消息与数据

宏观

1、美国基建计划尚无进展：共和党人和白宫关于基础设施的谈判未能实现突破。（汇通网）

2、美国众议院少数党领袖麦卡锡：美国寻求在各个领域减少碳排放。（汇通网）

3、美国总统拜登：汽车产业的未来是“电动汽车”。（汇通网）

4、美国 4月 新屋开工年化总数(万户) 历史指标156.90，前值：173.90  预期：170.20，美国 4月 营建许可总数 176(万户)，前值：176.60  预期：177。

5、发改委：目前，正在抓紧编制2030年前碳排放达峰行动方案，研究制定电力、钢铁、有色金属、石化化工、建材、建筑、交通等行业和领域碳达峰实施方案，积极谋划绿色低碳科技攻关、碳汇能力巩固提升等保障方案，进一步明确碳达峰、碳中和的时间表、路线图、施工图。（中国网）

6、生态环境部开展深入打好污染防治攻坚战调研座谈：近日生态环境部副部长赵英民带队赴江西省、上海市调研，分别主持召开部分省（区、市）深入打好污染防治攻坚战座谈会，充分听取各地意见建议。会议要求，要把深入打好污染防治攻坚战作为生态环境部门推动生态文明建设的重要任务，积极做好相关顶层设计，完善推进机制，凝聚工作合力，确保党中央、国务院决策部署落地见效。（生态环境部）

行业

1、秘鲁总统候选人拟效仿智利 征收铜附加税：智利对铜销售征收高达75％的税率的提议一直在秘鲁引起反响，秘鲁主要总统候选人希望采取类似的措施。佩德罗·卡斯蒂略（Pedro Castillo）表示要国有化一个主要的气田，并争取更多的矿产利润来为社会支出提供资金，他在周日晚些时候在Twitter上分享的一份文件中表示在其主张中增加了对铜征收销售税。

2、在南美盛产铜矿的安第斯山脉，随着新冠疫情期间的贫困和债务水平高企导致可能的重大政策转变以及矿业财富成为愤怒的公民和政治领导人的目标，政治风险正在上升。 全球第一大铜生产国智利正在对其以市场为导向的宪法进行改革，并在讨论是否要提高矿商的税费。 秘鲁是全球第二大铜矿产生产国，该国6月份的总统选举两极分化，一个不知名的社会主义者在民调中领先，他们希望重新分配矿业财富。智利咨询公司Plusmining负责人Juan Carlos Guajardo称，“全球约42%的铜矿产量处于政治不确定性之下，这可能会给未来的再生产带来风险。”（文华财经）

3、哈萨克斯坦1-4月铜产量同比减少：哈萨克斯坦4月精炼铜产量为41041吨，略低于3月的41221吨；今年前4个月产量为164200吨，较上年同期减少0.6%；（文华财经）

4、1-4月累计进口铜矿砂及其精矿共计788万吨。据海关总署公布数据显示，1-4月累计进口铜矿砂及其精矿共计788万吨，同比增长4.4%；4月单月进口铜矿砂及其精矿192万吨，同比减少4.8%。（海关总署）

5、1-4月累计进口未锻轧铜及铜材共计1920550吨，同比增长9.9%；4月单月进口未锻轧铜及铜材484890吨，同比增长5.2%。（海关总署）

6、中国4月未锻轧铜及铜材出口量为76463吨，同比增长18.6%；1-4月未锻轧铜及铜材累计出口量为290359吨，同比增长1.1%。（海关总署）

7、1-4月累计出口电线及电缆71万吨。1-4月累计出口电线及电缆71万吨，同比增长22.4%；4月单月出口电线及电缆19万吨，同比增长9.4%；1-4月累计进口电线及电缆7万吨，同比增长22.6%；4月单月进口电线及电缆2万吨，同比增长15.8%。1-4月累计出口空调2477万台，同比增长15.8%，出口冰箱2368万台，同比增长45.1%，出口洗衣机796万台，同比增长27%；4月单月出口空调659万台，同比减少6.7%，出口冰箱639万台，同比增长19.7%，出口洗衣机198万台，同比增长9%。（海关总署）

8、IWCC：2022年全球铜需求料增至3.3%。国际锻造铜协会表示，2022年全球铜需求料增至3.3%，至2527.5万吨，而供应预计增至5.4%，至2525万吨。预计今年精炼铜市场将供应短缺50万吨，因需求料增加4.9%至2445.8万吨，而供应预计为2395万吨。（IWCC）

〖铝〗

2021.5.19

一、市场点评

       云南电力紧张对铝供给端的影响暂未加强，价格偏高政策风险加大，昨日铝价上行通道内震荡运行。

        整体来看，供给端，由于电力紧张，电解铝投产或仍不顺畅，供给端的影响加强，且可复产、投产空间有限，整体供给压力有限。需求端，国内一些行业存在被动补库和买入保值迹象，终端出现一些起色，铝棒加工费回升明显，海外制造业恢复及补库需求是铝价的重要推力，碳中和或将长期利好电解铝行业，值得注意的是，铜价较高，铝代铜需求或将明显提升。库存方面，昨日铝锭、铝棒库存延续去化。在海内外共同助推之下，铝价大方向依然看好，但商品价格快速上涨已经明显引起监管注意，市场风险加大，资金推动略显乏力，震荡偏强运行概率较大。

二、消息与数据

1、发改委：目前，正在抓紧编制2030年前碳排放达峰行动方案，研究制定电力、钢铁、有色金属、石化化工、建材、建筑、交通等行业和领域碳达峰实施方案，积极谋划绿色低碳科技攻关、碳汇能力巩固提升等保障方案，进一步明确碳达峰、碳中和的时间表、路线图、施工图。（中国网）

2、18日讯，内蒙地区部分盟县由于能耗双控未达标，所有工业企业加强能耗控制力度。据SHMET了解，此政策对电解铝企业已形成影响，部分铝企铝锭产量已出现下滑，且部分铝型材企业购配原材料已有限量，对短期铝锭产量及耗铝量均有压制，但对年产量影响有限。（上海金属网）

3、四月我国未锻轧铝及铝材进口量同比增长165.2%：据海关总署数据显示，四月我国未锻轧铝及铝材进口量为28.11万吨，环比增长36.1%，同比增长165.2%，进口总金额为493,296万元人民币，同比增长107.3%，2021年1-4月份我国未锻压铝及铝材累计进口量为94.28万吨，累计同比增长130.9%。（海关总署）

4、Wood Mackenize：铜价高企令铝散发光芒。Wood Mackenize称随着铜价飙升，买家面临着一种担忧，即不得不为铜支付大幅上涨的价格，但又无法将这一额外成本转嫁给客户。分析师称，铝在许多高容量设备方面是铜的有力竞争对手，包括高压电缆，母线，变压器绕组和电机绕组。（Wood Mackenize）

〖锌〗

2021.5.19

一、市场点评

        昨日有色品种里面，最引人瞩目的非锌莫属，盘中上涨一度接近涨停，市场偏强我们昨日早报已经有所阐述，盘中一些机构解读是因为云南电力紧张，月度影响云南锌冶炼产量约1万吨，个人认为，上涨是个综合的性的结果，云南电力紧张其实最先传出影响的是电解铝行业，不但压减电解铝在产产能，潜在投产预计都将延后，但铝的盘面表现相对就没锌这么强势，所以盘面上涨并不全是云南电力紧张影响锌的产出，我的理解主要是来自需求端，锌消费的最大一块是镀锌，而前期锌的消费受钢材价格大幅上涨受到明显压制，镀锌利润不断压缩，随着钢材价格大幅回落，镀锌利润修复，消费预期明显转好，上周镀锌产量环比还是小幅提升，库存下降，所以我们认为锌的需求边际改善是，锌价上涨的重要动力。

        观点上维持昨日陈述，国内需求有所改善，伴随海外复苏步伐加快，海外需求有望明显提升，预计锌价近期震荡偏强运行，但后期锌的需求主要集中在传统领域，长期需求故事略欠缺，长期驱动较弱。

二、消息与数据

1、安泰科：云南锌精炼厂因电力限制而削减产能。云南省最近对铝冶炼厂实施了限制功率的政策，安泰克得知那里的主要锌精炼厂也必须减少10％的用电量，这将影响10％的产能，有些甚至不得不削减30％ 耗电量。根据安泰科的调查，云南的锌产能为1.24Mt。 在安泰科的早期产量报告中估计5月份的锌锭产量将为440kt，其中云南省的产量将为75kt。云南省的锌精炼厂都将在一定程度上削减产量，并且某些工厂可能会推迟产量的恢复或扩张。 因此，安泰克将5月份的产量削减至435kt，与4月份相比减少了3kt。 （安泰科）

2、江社明： “十四五”规划下镀锌市场大有可为：先进金属材料涂镀国家工程实验室副主任、中国腐蚀与防护学会热浸镀专业委员会秘书长江社明表示，“十四五”规划对镀锌市场的影响： 从供给端来看，镀锌钢材是长寿命、高效节材、可循环的基础材料，在“碳达峰”“碳中和”大背景下，在钢铁产品中的占比将稳步提高、镀锌钢材的应用场景也将逐步增多： 从需求端而言，“十四五”规划下交通、能源、水利、新型基础设施大量上马和新型城镇化的建设都将带动镀锌钢材的大量需求，镀锌市场在钢铁产品全生命周期减碳路径下仍然大有发展。（SMM）

3、上海尚铭金属材料有限公司锌部经理洪伟强表示，天津锌锭交割仓库落地，国内锌锭贸易形势越趋成熟。对于下游企业有好处：价格波动趋于合理区间，价格保护、资源调制、货物流转有保护作用。利：流动性增强，参与的人多。弊：从原来的信息不对等可以获得好的利润空间到现在的信息透明化。（SMM）

4、哈萨克斯坦1-4月锌产量同比减少：4月精炼锌产量为25941吨，较3月的27391吨减少5.3%；前4个月产量累计为104389吨，同比减少2.6%。（文华财经）

〖镍〗

2021.5.19

一、市场点评

       供给端，中国和印尼不锈钢排产均处高位，NPI仍显紧张，硫酸镍原料这块，高冰镍未量产之前仍较为紧缺，远期供给压力较大；需求端表现尚可，不锈钢方面，海外复苏预计不锈钢需求有所改善，国内不锈钢价格大幅回升，利润显著改善，排产高位，预计高利润下，转产、检修可能下降；新能源方面，海内外新能源汽车需求依然强劲，4月动力电池装机同比增长173.7%，环比增长14.6%,虽然有磷酸铁锂的挤占，但三元装机同比仍同比增长134.3%。

     短期供给端相对偏紧，压力主要在远期，需求端不锈钢、新能源消费表现良好，NPI到高冰镍打通后，电镍锚定NPI定价，以当前NPI价格测算，电镍理论估值约在13.6-14万元/吨之间，当前镍价来看，镍价略低估，市场资金兴趣不大，镍价震荡运行概率较大。

二、消息与数据

1、发改委：目前，正在抓紧编制2030年前碳排放达峰行动方案，研究制定电力、钢铁、有色金属、石化化工、建材、建筑、交通等行业和领域碳达峰实施方案，积极谋划绿色低碳科技攻关、碳汇能力巩固提升等保障方案，进一步明确碳达峰、碳中和的时间表、路线图、施工图。（上海有色网）

2、亿纬锂能增资锂电池高镍三元材料产能 合资公司年产最大达5万吨

5月17日亿纬锂能公告称，公司当日召开的第五届董事会第二十九次会议审议通过了《关于子公司亿纬亚洲拟与贝特瑞、SKI设立合资公司的议案》，亿纬锂能全资子公司亿纬亚洲有限公司拟与贝特瑞（江苏）新材料科技有限公司、SK innovation Co., Ltd共同对贝特瑞子公司常州市贝特瑞新材料科技有限公司进行增资，合资公司拟将注册资本由目前的500万元增加至19.54亿元。据披露，贝特瑞经营范围包括碳纳米材料，锂离子电池正、负极材料，电池材料前驱体，锂盐的研发、生产与销售等。（亿纬锂能）

〖不锈钢〗

不锈钢 2021.5.19

一、市场点评

       原料端，国内镍铁产量同比明显下滑，印尼方面，虽然NPI投产仍在继续，但印尼不锈钢排产同步提升，预计短期印尼NPI回流提升空间有限，海外复苏背景下，FeNI进口提升可能较小，而不锈钢利润大幅提升，排产高位，整体测算下来，NPI供给偏紧，NPI价格存在抬升可能。供给端，随着铬铁价格持稳小幅回升，但不锈钢上涨迅猛，利润有所修复，高排产有望继续。需求端，国内方面，整体需求表现尚可，佛山地区不锈钢加工企业错峰限电，对需求存在一定影响。海外加速恢复，FENI对电镍贴水幅度回落。300系不锈钢库存重归回落，不锈钢指数在16000附近存在技术压力，不建议追高，操作上暂且观望。

二、消息与数据

1、乌兰察布市发布5-6月份高耗能企业预算用电量75.8 亿千瓦时。17日乌兰察布市发布《关于下达2021年5-6月份高耗能企业预算用电量的函》。高耗能企业5-6月份用电量不得突破75.8 亿千瓦时。依据以上用电预算指标，下达各旗县用电目标。各旗县电量分配按照，A类企业压减12%用电负荷;B类企业压减48%用电负荷;C类企业压减60%用电负荷，同时为加快推动半密闭炉型进行全密闭改造，有半密闭矿热炉的企业按C类企业压减负荷;D类企业压减全部用电负荷进行预算。（我的不锈钢网）

〖原油〗

国际原油期货周二小幅收低，市场担心伊朗原油重返市场。

1、美国石油协会数据，最近一周美国原油库存增加62万桶，汽油库存减少280万桶，馏分油库存减少260万桶。库存报告利好油价。

2、俄罗斯外交官淡化关于伊朗核谈判取得重大进展的报道，否认谈判即将有所突破。BBC稍早在推特上援引他的话称，周三可能会有“重要消息宣布”，一度引发油价大跌。据报伊朗多数议员要求鲁哈尼政府启动铀金属厂以扩大核计划。

3、欧洲道路上的汽车量继续增加。据管理全球收费高速公路约13,000公里（8,000英里）的Atlantia Group称，法国尤其是出现了上涨，收费公路的通行量现在仅比2019年同期低10％，而一周前为35％。

4、卓创数据，山东省独立炼油厂的利用率为10周来首次上升。即使自3月初以来下滑，目前的利率 66.72％，仍比一年前低大约7%，比两年前高大约8%。

5、印度成品油出口大幅攀升，5月上半月汽油出口环比4月增加了85%，柴油出口环比增65%。

6、中国SC仓单近期大幅下降，本周已经下降了175万桶，降幅10%。目前仓单绝对值为1457万桶，较2020年7月峰值的4520万桶下降了29%。

观点

伊朗核谈判进入关键时点，伊朗议员周二发表声明要求美国全面取消对伊制裁，否则将继续启动铀浓缩；若近日谈判达成，油价将面临向下的冲击，目前伊朗产量240万桶/日，较其产能有140万桶/日的增量，且制裁期囤积的大规模库存也会冲击市场。我们认为OPEC+对市场的控制和需求回升的主基调没有改变，伊朗若带来向下的冲击则是加仓机会。

〖聚酯〗

PTA：PTA期货震荡上涨，现货基差略偏强，但商谈差异仍存，远期成交氛围尚可，6月基差偏强，个别聚酯工厂递盘。主港主流货源基差在09贴水90。

华东一套250万吨PTA装置今日下午已出产品，该装置4.13停车检修。

醋酸市场价格继续走弱。华东价格下跌100，江苏主流报价在7200-7400元/吨。

直纺涤短产销大多清淡，平均在24%附近。江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点附近平均估算在3成左右。

观点

原油价格上涨是目前TA价格的最大支撑，周二实时核算PTA现货加工费350元/吨，期货加工费430元/吨，PTA进口亏损570元/吨，PTA估值重又回落。聚酯产销持续低迷，PTA装置逐步复产，TA自身产业供需偏空。欧美需求复苏支撑油价，TA也将偏强震荡。

MEG：乙二醇价格重心冲高回落，市场商谈尚可，场内贸易商换手操作为主。

陕西渭河一套30万吨/年合成气制乙二醇装置已于近日恢复正常运行，该装置前期因锅炉问题降负检修。

河南能源两套位于永城的分别为20万吨/年的合成气制乙二醇装置原计划5月下旬停车检修，现因相关产品效益原因检修推迟，具体检修时间待定。

观点

未来一周MEG的到港量仍然较少，海外开工率的提升还没有显现。考虑到现在较低的库存，EG仍有高波动的可能。产能扩张幅度较大，投资者仍以试空为主。

PF：直纺涤短工厂报价维稳，成交商谈。期货止跌震荡，期现基差维持，三房巷货源07-250元/吨，恒逸07-180~-150元/吨，市场低价位抬升，半光1.4D 主流商谈6700-6800元/吨。下游刚需采购，成交清淡，平均产销24%。

涤纱市场近期走货平稳，纯涤纱部分优惠商谈，涤棉纱平稳。

观点

短纤产销持续低迷，原料端涨跌不一，期价后市仍以弱势震荡为主。

【PVC】

1、市场情况

周二国内PVC市场成交区间小幅抬高，PVC期货低开震荡上行，加之市场现货不多，市场一口价报盘调涨，点价变化不大，但随着期货价格上行，点价优势降低。下游谨慎刚需，询盘及采购积极性一般，整体交投未有放量。

华东地区电石法PVC市场价格重心小幅上行，市场偏低价格减少，现货不多，部分预售为主，下午随着期货上涨，部分现货跟涨，下游刚需补货，日内交投气氛清淡，华东5型现汇库提主流成交区间在9380-9500元/吨。华东乙烯法PVC市场变化不大，现货市场货源不多，交投一般，齐鲁1000型送到江苏参考9600元/吨左右，700型参考9800元/吨左右，大沽1000型送到江苏参考9650元/吨左右，其他货源听闻在9750元/吨左右。

2、市场日评

近期PVC成交一般，下游逢低补库，下游对高价接受度不断提高，pvc成交重心不断提高。今年处于房地产竣工周期，房地产施工和销售增速较好，对终端需求有支撑，pvc高价需要逐步向下传导，当前pvc价格相对较高，出口窗口关闭，需求稍有减弱，预期行情震荡。

  〖甲醇〗

甲醇日评：

供应端：近期有两家涉70万吨产能将检修，二者共计损失产量预期为4.64万吨。部分装置恢复。

需求端：下游接货意愿减弱。甲醛维持刚需，下游买气一般；醋酸下游谨慎操作，商谈重心下移；二甲醚整体开工不高，卖方库存可控。

库存：生产企业库存处低位，处于缓慢累积中。

预测：纸货价格已经回落至2700元/吨一线，甲醇已属“高处不胜寒”。09合约考虑2700元/吨以上空头入场。后期回落第一目标位：2500元/吨。

〖聚丙烯〗

PP日评：

供应端：PP开工率90.36%，拉丝排产34.67%，纤维料排产5.93%。北美PP价格维持在2116美元/吨，目前有9家（共10家）宣布不可抗力。3月北美进口量5万吨，大幅高于2月进口量2.9万吨。欧洲PP价格坚挺，上涨动力可见，但涨幅趋缓。意大利18万/吨PP装置宣布不可抗力。中国和中东的货船预计6月底7月初到港。中韩石化二期计划五月底试车，涉及产能30万吨/年，占去年表需1%。周二拉丝进口报价折合人民币上涨7元/吨至9134元/吨，国内报价上涨20元/吨至8770元/吨，价差缩窄至364元/吨。PP美金市场报价稳定，国内外价格小幅波动，价差缩小。甲醇和原油维持高位，成本支撑依然存在。从亚洲到欧洲的集装箱价格创下历史新高，普氏1号北集装箱运价（北亚至北欧）上涨至1.2万美元/FEU，同比去年增加了近10倍。预计船舶供给紧张的情况要持续至3季度末，进出口成本上升。

需求端：塑编行业整体开工率小幅回升至51%，终端需求弱。BOPP行业开工率59.84%，BOPP厂家价格上涨150元/吨，订单成交多以刚需为主，膜厂交累积订单中。下游整体刚需采购，市场观望气氛较重。

库存：主要生产商石化聚烯烃库存下降至75.5万吨，环比昨日下降1万吨，同比往年下降4.5万吨，处于历史较低位置。

预测：国内二季度新增产能集中投产，抵消集中检修带来的减量。海外价格居高不下，出口窗口预计可以维持到6月下旬。终端进入需求淡季，下游订单情况清淡，维持刚需采购。短期成本端有支撑会有反弹。中期供给增量，需求疲软，价格趋势走弱。

〖聚乙烯〗

LLDPE日评

供应端：PE开工率89.1%，目前线性排产为40.86%。北美2家装置意外停车，再库存速度放缓。欧洲4月开始主流产品供应持续增加。5月进口预计高于4月。5月现货涨幅放缓。周一线性进口报价折合人民币8740元/吨较昨日持平，国内报价下跌50元/吨至8400元/吨，价差扩大50元/吨至340元/吨。PE美金市场报价稳定，工厂刚需采购。原油和甲醇价格处于高位，对成本端形成支撑。从亚洲到欧洲的集装箱价格创下历史新高，普氏1号北集装箱运价（北亚至北欧）上涨至1.2万美元/FEU，同比去年增加了近10倍。预计船舶供给紧张的情况要持续至3季度末，进出口成本上升。

需求端：农膜开工率持续下降至20%，农膜需求进入传统淡季，开工率下滑明显。包装膜开工率63%。终端需求走弱，下游刚需入市为主。在东南亚地区，穆斯林斋月即将结束，需求预计逐步恢复。

库存：石化聚烯烃库存下降至75.5万吨，较昨日下降1万吨，同比往年下降4.5万吨，处于历史较低位置。

预测：国内新增产能集中在二季度中下旬投产，抵消集中检修带来的损失量。农膜进入传统淡季，下游需求进入淡季，刚需采购。短期成本端有支撑会有反弹。中期供给增量，需求疲软，价格趋势走弱。

〖橡胶〗

【供应】近期云南及海南胶水价格呈现下降趋势，泰国原料收购价整体偏稳，国内外原料陆续释放。

【需求】国内轮胎替换需求一般，导致轮胎厂累库，从而拉低开工率，整体国内的需求一般。海外：据外媒报道，德国4月注册近23万辆乘用车，较去年同期大涨90%，但较2019年4月水平仍下跌26%。欧美市场轮胎需求的恢复正在由预期走向显示，但是否能超预期，仍有待观察。

【库存】据卓创统计，截至5月17日，青岛地区天然橡胶一般贸易库存为54.28万吨，较上期减少0.74万吨，区内17家样本库存为10.45万吨，较上期减少0.02万吨，跌幅0.24%。近期区外库存降幅较明显。

【总结】全球供应开始提升，需求均较一般，尤其是替换需求，短期对行情的支撑一般，震荡偏弱。

〖苯乙烯〗

1、现货：江苏苯乙烯市场继续上涨。周内市场现货偏紧，主港现货低价惜售，国产货价格听闻10900元/吨成交。现货价格评估在11000-11050，较上一交易日涨250元/吨。

2、原料：华东纯苯现货8200-8250涨25，纯苯供应依然偏紧，但买盘跟进积极性一般，现货商谈乏闻。

3、下游：EPS市场偏强，市场成交气氛不足，终端仅刚需采买。PS市场部分小涨，幅度20-150元/吨，买盘对高位抵触，市场进一步拉涨难度较大，零散出货为主。ABS华东、华南市场价格变动不多，终端按需拿货，市场价格维持高位震荡。

4、观点：下游的低迷仍拖累苯乙烯价格，传闻有企业转售原料。苯乙烯短期仍难逃震荡格局，投资者观望为宜。

 〖纯碱玻璃〗

1、市场情况

纯碱：周二国内纯碱市场变动不大，厂家出货情况尚可。华昌化工纯碱装置恢复正常生产，实联化工本月有检修计划。近期轻碱下游用户拿货积极性有所提升，华中、华东地区前期低端成交价格有所上调，厂家本月订单接本接完。重碱市场稳中向好，浮法玻璃厂家原料重碱库存充足，目前刚需补货为主。

华中地区纯碱市场盘整为主，湖南地区轻碱主流出厂价格在1750元/吨，重碱主流终端报价在2000元/吨左右，实际多执行月底定价。华东地区纯碱市场稳中有涨，江苏地区轻碱主流出厂价格在1700-1800元/吨，重碱主流送到终端价格在1950元/吨左右。

玻璃：周二全国浮法玻璃加权平均价2692.45元/吨。

国内浮法玻璃价格延续上行趋势，华北安全、金宏阳、石家庄玉晶价格提涨，部分厂仍存提涨计划，沙河市场价格基本走稳；华东浙江旗滨、东台中玻、临沂蓝星、芜湖信义等厂价格调涨2-3元/重量箱，昆山价格涨幅较大，老客户仍存一定政策；华中部分厂家报价上调3元/重量箱，部分厚度上调5元/重量箱，河南中联等后期有上调计划，整体产销尚可；华南市场旗滨、八达、玉峰白玻涨2-3元/重量箱；西南云南海生润白玻涨6元/重量箱，雲玻、滇凯涨5元/重量箱，成都台玻涨3元/重量箱；西北乌海蓝星白玻价格上调5元/重量箱，咸阳台玻价格亦有上调。

2、市场日评

本周纯碱厂家开工负荷大幅下降，后市进入检修季。市场价格小幅上涨，厂家增加重碱供给，整体产销有好转，厂家整体库存下降。远期纯碱仍有玻璃产能释放利好支撑，近月仍存高开工高库存压力，预期纯碱震荡行情，建议逢低买入。

本周玻璃价格继续上涨，玻璃成交北强南弱，北方地区成交火爆，华北玻璃价格已经超过南方地区。今年处于房地产竣工周期，房地产施工和销售增速较好，对玻璃需求有支撑，预期后市震荡偏强。

农产品早评： 

〖油脂油料〗

马棕供应偏紧，预计本月库存下降，我国远月利润转好，买船明显增加，远期压力增大。美豆油需求仍然强劲，国内大豆种植面积可能被玉米挤压，供应偏紧，关注5月底后主产区天气。我国大量大豆陆续到港，豆油库存增加，短期内或维持震荡但涨势未止，关注宏观环境。〖玉米〗

玉米： 美玉米播种进度80%，市场预期84%，上周67%；去年同期78%，五年平均68%。播种进度基本正常，但略慢于市场预期。IHS预计美国玉米生产商将种植9685万英亩玉米，高于3月22日预测的9429万英亩，也远高于美国农业部预测的9114万英亩玉米种植面积。美玉米存在面积大幅扩大的利空。

国内玉米现货价格基本稳定，全国现货市场情况并无显著变动。 新麦逐渐上市，小麦玉米价差将缩小。

〖豆粕〗

豆粕：供应上，美豆播种进度快，截至5月16日，美豆播种进度为61%，较去年同期的51%提高10%，较五年均值37%高出24%，并且创下12年来最快速度。民间分析机构IHS Markit （前身为IEG Vantage）最新预期，2021年美国大豆种植面积为8848.5万英亩，高于USDA预期的8760万英亩，不过低于其3月22日预估的8973万英亩。需求端，中国生猪市场对6到8月的现货上涨仍抱有期待，会压栏，需求整体还会不错，现货基差也在不断上涨。但豆粕价格整体跟随美豆，略微偏空。

〖鸡蛋〗

鸡蛋：当前鸡蛋期货的走弱，偏现货季节性规律的逻辑，现货每年在5月15日左右见顶，然后由于梅雨季节的原因，各个环节主动去库存，所以6月现货往往下跌。市场借助这个特性做空6月合约。远月相对坚挺，虽然今年现货价格偏高接近了历史最高价，但实际上养殖利润一般，甚至有点差。没有积累出供应大幅增长的矛盾。

〖生猪〗

生猪：生猪存栏还在不断恢复，尽管广东阳春，韶关，英德，肇庆 这些地区非洲猪瘟疫情比较严重，但只局限在广东相对可控。市场对6到8月的现货上涨抱有极大的期待，造成冻品库存后延，活猪出栏体重不断升高，这种情况下，未来的现货价格不会好到哪里去，看空生猪期货。

〖棉花〗

棉花日评：供应端：1.美棉主产区经历多一轮降水后，可以播种，但底墒仍差，后续降水不足仍会减产，三角洲棉区土壤过湿不利于播种；截止5月16日，美棉播种完成38%，同比慢4个百分点，较5年均值慢2个百分点，得州偏慢，路易斯安那州也偏慢；竞品价格大幅回落，拖累棉价，但得州外种植利润仍好于植棉，面积降低预期维持不变。2.全疆未来3天将经历大风降温，降雨，局地或遭遇强对流天气，北疆重播棉田全部出苗，重播棉田较正常发育期晚15天，南疆上周天气不佳，，5月温度整体偏低3-7℃，需持续观察后期积温是否充足。3.发改委继续观察商品通胀速度。需求端：4.订单少量回流，订单至6月中旬，预计6月、7月将持续增加。6.据tteb，5月18日，国内纺织厂持续购销好转。总体来看，新年度产不足需格局没有发生改变，短期得州降水有一定影响，国内产销格局好转，新疆继续关注积温。

〖白糖〗

白糖日评：基本面情况未改变，印度疫情或导致本土消费量下降，印度政府推广燃料乙醇或减少糖产量，但不敢变本年度国际贸易流形势。巴西新榨季产量下滑，未采购量大，印度主要出口港口封闭，加深了国际贸易流偏紧张，但国内供应宽松。供应端：国内预计本榨季配额外进口少35万吨。巴西榨季4月产量同比少25%，达到151万吨，UNICA评估本榨季甘蔗单产下降10%，尽管当前醇价因玉米供应紧张抬升，仍不足以改变糖厂最大化制糖选择；印度3月累计产糖2776万吨，出口450-460万吨。法国甜菜受到冻害影响6%面积。巴西以外地区政策引导制醇，以减少外汇赤字过快增长。需求端：受新冠疫情逐步得到控制影响，嘉利高预计消费有望回归至2019年水平。国内截止2月，广西产糖556万吨，同比减少18万吨，产糖率12.58%，同比减少0.43%，累计销糖197万吨，同比少49万吨；云南产糖108万吨，产糖率12.32%，累计销糖31.03万吨；广东产糖43万吨，产糖率9.8%，销糖27万吨；内蒙古89万吨，销糖57万吨。截止2月底，印度产糖2338万吨，同比增加20%。国内进口政策传导仍是当前内盘定价最主要影响因素，进口有所收紧，但现货销售不旺，进口利润改善明显，大方向来看，内盘跟随国际糖价运行。

〖苹果〗

山东产区走货尚可，采购商倾向于质量尚可、但价格稍低的高性价比货源；西部产区果农库存货源开始清库，普遍出货意愿较强，但因货源质量问题以及拿货客商的压价采购，实际行情稍显混乱。随着南方水果的陆续上市，对库存苹果的销售亦是有一定的压制。新季苹果目前生长正常，接下来主要关注套袋的情况，整体来看，苹果弱基本面的格局未变，建议逢高空。

〖花生〗

油厂和中间环节花生库存较高，除大油厂维持少量收购外，中小油厂基本停止采购，叠加进口米集中到港，花生供应压力较大，现货价格偏弱。新季花生陆续种植，现缺乏明显驱动，盘面大体随油脂板块波动，维持宽幅震荡。

〖金工〗

期货趋势日评

近期上涨品种较之前大幅增加。

RB, HC, ZC, V, CF, JM, C, AG, A, IC, Y, AU, SN, SR, CY, AL, P, SF, MA, CU,处于1倍标准差的上涨行情中。

FG处于2倍标准差的上涨行情中。

无品种,处于1倍标准差的下跌行情中。

期货纠缠度日评

纠缠度最低的品种是：热卷纠缠度8，其次是螺纹钢纠缠度9，玻璃纠缠度13。

纠缠度最高的品种是：500股指纠缠度36，其次沪锌纠缠度39，沪铅纠缠度39。

期权日评

股指期权：看涨期权隐含波动率小幅上升。