每日疫情跟踪&复工观察：

当前部分国家疫情反弹主要因为三个原因：变种病毒大范围传播、疫苗接种不足、防禁措施放松。英国昨日已按计划开放啤酒花园、餐厅户外区和零售店。但是英国首相称病例的下降不是因为疫苗而是封锁，解封将不可避免地导致更多病例、甚至是住院和死亡。美国变种病毒加速扩散，美国疾控中心报告称目前全美新增的新冠肺炎病例多数感染的是变异病毒，且集中在较年轻人群中。疫苗方面，由于血栓事件，美国CDC建议暂停使用强生疫苗。值得关注的是，辉瑞也有接种以后出现血栓的病例，需要继续关注。

宏观早评：

〖股指〗

观点：中国中免业绩不及预期导致跌停，但是其利润仅比预期少5%，反映抱团股的市场情绪脆弱。社融数据的下行反映股市流动性的指标社融增速-GDP增速收敛更加明显，流动性收紧对于抱团股来说首当其冲。从综合考虑估值和盈利增速的PEG指标来看，无论是用2020年预测盈利增速还是2021年， IC性价比都是优于IH、IF。我们认为股指仍然处于弱反弹中，推荐做多IC。

行情：隔夜美国三大股指收盘走势分化。道指跌0.2%，纳指涨1.05%。科技股大涨，苹果涨超2%，特斯拉涨8.6%，英伟达涨超3%。强生跌1.3%，美国疾控预防中心建议暂停使用强生公司的新冠疫苗。

周期股大跌，水产股明显反弹，国联水产、獐子岛等多股涨停。两市成交额近6600亿元，北向资金净买入84.7亿元，创逾一个月新高。歌尔股份获净买入5.9亿元居首，顺丰控股遭净卖出3亿元最多。

消息：1.日本福岛核污水被决定排入大海，A股污水处理概念股走强。多家A股环保企业已涉足核废水处理领域，回应投资者关切。

2. 顺控发展21天收获21个涨停，公司股票停牌核查结束，称不存在应披露未披露重大事项，周三复牌。公司称目前股票价格已严重背离公司基本面情况，也显著高于行业平均水平，存在估值较高的风险。

〖国债〗

国债方面，昨日大涨，这不仅是在交易社融数据回落，还在交易数据公布后相关官员的讲话；金融数据发布会上孙国峰司长的一段讲话：“人民银行将按照稳健货币政策灵活精准、合理适度的要求，密切关注4月份财政收支和市场流动性供求变化，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，对流动性进行精准调节，保持银行体系流动性合理充裕，为政府债券发行提供适宜的流动性环境。”这段话引发了市场对政策部门要有意识压低债券利率的猜想。

“为政府债券发行提供适宜的流动性环境”这句话去年二季度货币政策报告出现过，那时期正是紧货币的起点，市场利率向中枢利率回归的时候，现在10Y国债利率掉到了3.2%，隔夜利率处在利率走廊底部，难不成还继续向下行回归？我们觉得不现实。

过去两个月资金面宽裕并不是来自央行的投放，更多来自财政资金的支出，但是，财政资金不可能永远净投放，国债今天起开始放量，专项债陆续上马，20号的税期申报期限也正在临近，资金面正在面临压力。后天是MLF揭晓，大后天是经济数据出炉，预计市场波动会放大，多头且行且珍惜。

〖贵金属〗

贵金属方面，行情上仍然是窄幅震荡，昨天公布了3月的通胀数据，3月CPI同比录得2.6%，创2018年8月来新高，小幅高于预期 ；核心CPI1.6%，预期1.5%，这不是通胀的同比数据高潮期，市场暂时反应还不大。

昨天发生的强生暂停事件倒是值得关注，周二傍晚，据纽约时报，在出现血栓病例后，美国将要求暂停强生新冠疫苗的使用。随后，美国疾控中心和美国食品药品监督管理局确认建议暂停使用强生疫苗。市场消息称，美国疾控中心将于周三召开传染病防治咨询会预防接种组会议，进一步检讨这些血栓个案。市场闻讯出现恐慌情绪，强生盘前被抛售。

黄金从1月份开始下跌的原因是市场对美国经济的超预期复苏引发了对货币政策提前收紧的担忧，利率期货市场已经在预期美国2022年底就开始加息了，抢跑联储的态度一年以上，美国经济的超预期复苏是建立在财政决心超预期和疫苗接种超预期的基础上的。如果强生这类事件持续恶化，是利多贵金属的。另外，年中两党要开始讨论债务上限问题了，势必要吵一架，也有可能引发对后续财政推出进展的担忧。

综上，我们对美国经济的中长期仍然维持会走向高增长甚至是过热的判断，但当下处在预期跑的太快边际上遇到了些影响复苏的因素，可能会引发贵金属中短期的反弹，幅度看到1780附近；当看到美国确诊数据的拐头，或者连续的出色经济数据，市场可能又会回到前面说的主要叙事当中来，也就是贵金属中线偏空的逻辑中来。

工业品早评： 

〖钢材〗

钢材

一、市场点评

供应端，钢联最新数据显示建材产量继续增加，但板材各品种产量仍有小幅下降，钢材高利润情况下无论长流程钢厂还是短流程钢厂都有较高的生产积极性，预计本周非限产区域的钢材产量仍可能表现增加。不过，昨日市场传闻武安地区或将限产30%，对钢材供应可能产生影响。进口方面，由于近期国内钢价大幅上涨，钢坯的进口空间进一步扩大，预计后期国内钢坯进口量趋增。

需求端，钢银最新库存数据显示建材、热卷库存仍延续明显下降态势，中厚板库存微降，冷镀库存微增。上周钢联建材、热卷的表需虽仍表现增长，但冷轧、中厚板表需有所下降。不过，昨日全国建材成交量表现再度放量，显示下游工地需求依然较好。值得注意的是，近期国外钢价继续表现上涨，国内外板材品种价差有小幅扩大，但在国内出口退税政策尚不明朗情况下，预计短期国内钢材出口仍难活跃。

综合来看，近期钢材市场依然供需两旺，叠加武安限产传闻的推动，预计短期钢价将震荡偏强运行。

二、消息及数据

1.中钢协：2021年4月上旬钢材社会库存监测旬报。4月13日据中钢协数据显示，4月上旬，20个城市5大品种钢材社会库存1522万吨，环比减少99万吨，下降6.1%，呈连续下降走势；比年初增加792万吨，上升108.5%；比去年同期减少281万吨，下降15.6%。

2.海关总署：2021年4月13日数据显示，2021年3月我国出口钢材754.2万吨，同比增长16.4%；1-3月我国累计出口钢材1768.2万吨，同比增长23.8%。3月我国进口钢材132.2万吨，同比增长16.0%；1-3月我国累计进口钢材371.8万吨，同比增长17.0%。

3.Mysteel:13日市场传言，邯郸武安环保限产，限产比例在30%左右。据Mysteel了解，武安环保限产正式文件未发布，很可能在20号落地，目前有部分钢厂已经做好准备，近期会出具整改措施。从品种结构来看，由于板材品种的利润较可观，保板材的可能性较大。那么如若环保限产落地，从品种影响情况来看，线材影响较大，其次是板材。据Mysteel调研，截至今日邯郸地区43座高炉中检修6座（不包含长期停产），检修高炉容积合计4780m3，开工率86.05%，产能利用率82.93%，影响产量13.17万吨。

4.近日komatsu官网公布了3月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2021年3月中国小松挖掘机开工小时数达122.2小时，同比提高7.7%，环比提高178.4%。3月中国小松挖掘机开工小时数快速回升，创自2020年1月以来新高。

5.海关总署：2021年3月我国出口家用电器28492.1万台，同比增长41.1%；1-3月我国累计出口家用电器88098万台，同比增长56.3%。2021年3月我国船舶出口364艘；1-3月累计出口1028艘，同比增长1.8%。2021年3月出口汽车（包括底盘）14.9万辆，1-3月累计出口汽车（包括底盘）43万辆，累计同比增88.1%；3月进口汽车（包括底盘）7.5万辆，1-3月累计进口汽车（包括底盘）23.5万辆，累计同比增17.9%。

6.13日全国建材成交再度放量，市场交投氛围明显好转，成交量大幅增加，工地刚需及贸易投机均有拿货。

〖铁矿〗

铁矿

一、市场点评

供应端，上周国内到港量大幅增加，不过因澳洲飓风天气影响，上周澳洲发运量也大幅下降，预计可能影响4月中下旬的国内澳洲资源到货量。此外，钢联最新数据显示因到港量的大幅增长，周一港口库存有所增加。国内矿方面，近期内矿产量有小幅上升，但因北方限产影响，国内精粉需求下降，国内矿库存仍延续增长态势。

需求端，在钢材高利润情况下，近期钢厂生产积极性较高，对主流中高品资源的需求旺盛，现货成交也多以主流中高品资源为主，近期港口现货成交量表现不断提升，不过美元货成交水平依然不高，且落地利润依然为负，显示外盘需求仍强于内盘。

综合而言，尽管短期铁矿市场供需矛盾并不突出，但因昨日武安限产传闻影响，预计短期矿价震荡偏弱运行。

二、消息及数据

1.Mysteel：4月5日-4月11日期间Mysteel新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2012.4万吨，环比减少391.7万吨；澳大利亚发货总量1454.8万吨，环比减少356.1万吨；其中澳大利亚发往中国量1172.8万吨，环比减少365.4万吨；巴西发货总量557.6万吨，环比减少35.6万吨。此外，据Mysteel获悉，力拓两港已于昨日陆续开始恢复发运。全球发运总量2605.9万吨，环比减少503.0万吨。

2.海关总署：3月我国进口铁矿砂及其精矿10210.9万吨，同比增长18.9%；1-3月我国累计进口铁矿砂及其精矿28343.5万吨，同比增长8.0%。

3.根据乌克兰海关数据，今年3月乌克兰生铁出口总量为33.02万吨，同比增加220%。此外，受全球市场高价的影响，乌克兰当月生铁出口额同比增长3.8倍，达到1.674亿美元。今年第一季度，乌克兰生铁出口达71.37万吨，同比增长8.9%。据悉，其出口对美国的供应占总价值的70.3%，土耳其和意大利的市场份额分别为占13.1%和5.4%。

4.据外媒报道，俄罗斯钢铁制造商NLMK公布了其今年第一季度的产量和销售情况。根据该公司的声明，NLMK第一季度粗钢产量总计440万吨，环比增长12%，同比增长了4%，这主要得益于是该公司设备完成了检修和维护。

5.13日铁矿石远期现货市场活跃度不高，询报盘差距较大，价格小幅上涨。港口现货市场整体活跃度一般，价格上涨。国产矿活跃度好转，价格上涨。

〖双焦〗

一、市场点评

今日焦煤主力2105收于1602，上涨0.91%。蒙古国通关量仍保持低位。

供应端，样本洗煤厂原煤库存274.05万吨降11.09万吨；精煤库存69.60万吨增0.28万吨；上周煤矿、焦化洗煤厂开工有所增加，而独立洗煤厂则有小幅回落。进口方面，中国1-2月炼焦煤总进口量634.85万吨，较20年同比下降58.11%，澳煤政策未放松，蒙古新冠疫情爆发，口岸通关受限，12日甘其毛都口岸蒙煤通关30车，策克口岸通关30车，据Mysteel调研乌不浪口金泉工业园区已有洗煤厂陆续接到通知可恢复洗选，但由于蒙煤通关量少，洗煤厂大多仍未回复生产，焦煤整体供应偏弱。需求端焦化产能利用率高于历史同期，4月8日MS数据统计显示独立焦化厂焦化利用率为87.45%，环比上周减0.10%。山西吕梁、汾阳部分焦化厂出现延长结焦时间的情况，其他地区焦化厂有限产预期，短期焦煤需求走弱，5-6月将有大量置换产能投产，焦煤长期需求良好，焦煤价格震荡运行。

焦炭主力2105收于2436，上涨3.18%，多地焦企提涨，焦炭现货企稳。

供应方面，MS调研本周国内平均吨焦盈利为320元，独立焦化厂产能利用率周环比减少0.10%至87.45%，钢厂焦化厂产能利用率周环比下降1.60%至88.73%，日均产量减少，贸易商进场补货，MS调研数据显示本周焦化厂焦炭库存周环比下降27.53万吨至168.89万吨，出现拐头迹象；盘面焦化利润大幅下跌，回归合理范围，多家焦企提涨，钢焦博弈加剧；需求端，工信部对于粗钢产能的压减，叠加环保限产停产因素，焦炭的需求下滑，但停产情况较前期稍有好转，上周高炉产量反推日均焦炭需求为118.31万吨，而焦炭实际日均产量为121.03万吨。长期供需宽松，但焦企联合挺价，叠加山西部分焦化厂出现限产情况，短期焦炭价格向下幅度有限。

二、消息及数据

1、山西东义煤化工一厂暂停焦炭发运

未落实国家环保政策，配合政府环保工作的需要，煤化工一厂焦炭客户，从4月13日16点起暂停发运，暂定停发36小时，具体发货时间另行通知。（山西东义煤电铝集团煤化工有限公司）

2、2021年1-3月煤炭产业链进出口数据跟踪 

煤炭进口：2021年3月，我国进口煤及褐煤2732.9万吨，同比下降1.8%；1-3月累计进口6845.8万吨，同比下降28.5%。 （海关总署）

3、河钢乐亭钢铁公司3号高炉投产

4 月 12日，河钢股份有限公司发布公告称，2021年4月10日，河钢乐亭钢铁有限公司3号2922m3高炉成功出铁，标志着河钢乐亭钢铁有限公司3座高炉全部顺利投产。

河钢乐亭钢铁有限公司生铁年产能732万吨，包括2922m3高炉3座，其中1号、2号2922m3高炉已分别于2020年9月7日、11月17日投产。

为进一步促进公司转型升级，减少同业竞争，河钢股份有限公司于2020年4月收购了宣化钢铁集团有限责任公司持有的河钢乐亭钢铁有限公司100%股权，2020年7月20日，本次股权收购完成交割手续，河钢乐亭钢铁有限公司自2020年7月起纳入河钢股份有限公司合并报表范围。（中国煤炭资源网）

〖铜〗

2021.4.14

一、市场点评

       回顾近期消息来看，其实多空都有，均未能将铜带出震荡走势。我们认为铜价走强重点需要关注海外的需求恢复及高价抑制需求的转化消化情况，这些都需时间。供给端，精矿依然偏紧，但宏观上海外刺激政策收紧担忧延续，高价已经明显在终端和监管层面出现负向反馈，海外隐性库存逐渐显性化，全球显性库存持续回升，预期短期铜价仍将震荡运行。

二、市场信息与数据

1、英美资源：智利铜矿未受新冠病例激增影响，生产处于正轨。英美资源智利首席执行官Aaron Puna周一表示，尽管智利新冠确诊病例再次激增，但是不会打压今年智利铜矿产量，预计也不会造成短期供应量问题。Puna表示，英美资源有望获得智利环境监管机构批准，为其位于圣地亚哥附件的Los Bronces项目和Collahuasi项目的连续性运营发放许可证。（SHMET）

2、中国3月铜矿砂及其精矿进口：中国3月铜矿砂及其精矿进口量为217.1万吨，1-2月为379万吨。中国3月铁矿砂及其精矿进口量为10210.9万吨，1-2月为18150.6万吨。 中国3月钢材出口为754.2万吨，1-2月为1014万吨。 中国3月煤及褐煤进口量为2732.9万吨，1-2月为4112.6万吨。 （海关总署）

3、1-3月份中国未锻轧铜及铜材进口同比增加11.7%：海关总署数据显示，2021年1-3月份中国铜矿砂及精矿进口量为596.2万吨，同比增长7.7%。3月份铜矿砂及精矿进口量为217.1万吨，同比增长22%，环比增长20.5%，创下历史新高；1-3月份未锻轧铜及铜材进口为1435971.1吨，同比增加11.7%。3月份未锻轧铜及铜材进口为552317吨，同比增加25%，环比增加34.7%。（海关总署）

4、3月精铜制杆企业开工率:为 68.22%，同比增加2.82个百分点，环比增加27.6个百分点。其中大型企业开工率为68.14%，中型企业开工率为77.14%，小型企业开工率为49.77%。(调研企业：41家，产能：1080万吨)

〖铝〗

2020.4.14

一、市场点评

       昨日铝价明显走强，据传有两个版本，一是传新疆限产铝锭，后来钢联调询结果予以否认；二是近日新疆昌吉某煤矿发生透水事故，预计安监加强潜在影响地区煤炭供给，进而影响到电解铝大省新疆的铝供给。总体感觉是，内蒙的风刮过了，产铝大省新疆开始起风了。当然这些消息都是臆测尚无确切证实，冷静下来思考一下，电解铝当前利润较高，且电解铝启停成本较高，快速影响到电解铝实际生产的可能性较小，在大宗调控背景下，不建议追多操作，策略上仍然维持逢低多的思路，密切关注新疆是否有类似内蒙能耗控制方面的政策。

二、消息与数据

1、新疆铝锭限产传言尚未确认：周二尾盘沪铝主力合约明显拉升，市场据传言涉及到新疆铝锭限产问题，整体涉及到以年度级别限制产量。截止周二下午收盘，沪铝2105合约报17740元/吨，日内涨幅为1.87%。但据我的有色网调研，据从新疆有色协会，新疆其亚，神火国贸，新疆众和，新疆信发等处了解，均未获得减产通知。（我的有色网）

2、美国3月原铝产量同比下降21.6%至7.5万吨：美国铝业协会（Aluminum Association）数据显示，3月美国原铝产量环比增长7.6%至7.5万吨，但较去年同期的9.6万吨下降了21.6%。当月日产2,427吨，环比下滑2.8%。一季度美国原铝产量共计22.4万吨，同比下降19.7%。3月运行产能约88.6万吨/年，较去年同期的113.2万吨/年下滑21.8%，较2月的91.1万吨/吨减少了2.8%。（美国铝业协会）

3、1-3月中国未锻轧铝及铝材出口量同比增加8.3%。海关总署发布的统计数据显示，2021年1-3月中国未锻轧铝及铝材出口量为1285526.5吨，同比增加8.3%。3月份未锻轧铝及铝材出口量为443484吨，同比下降14.5%，环比增加18.8%。（海关总署）

4、欧盟对中国铝产品征收19.3%到46.7%的反倾销关税：据外媒报道，周一欧盟发布的官方公告称，欧盟对中国平轧铝产品征收19.3%到46.7%的初步关税，周二生效，有效期为6个月，可能会延长5年。最低税率适用于南山集团的铝业公司，如山东南山铝业公司。江苏常铝铝业则面临28.3%的关税。欧盟声称初步调查显示中国出口商涉嫌以低于成本的价格向欧盟出售平轧铝产品。欧盟的反倾销调查将在10月份结束，届时将设定适用期五年的关税。（SHMET）

〖锌〗

2021.4.14

一、市场点评

       抛储及调控预期，海外交仓明显，近日锌价有所回调。

       供给端，矿端当前依然偏紧，但预计随着4-5月，炼厂长单矿逐步到港，锌矿紧张局面有望缓解。

       消费端，镀锌开工高位，旺季库存高位去化，挖掘机销量依旧强劲，基建有望反弹，氧化锌表现尚可。

       矿端当前依然偏紧，需求表现尚且良性，库存延续去化，冶炼利润偏低水平，考虑到政策方面调控因素，短期锌价预计震荡运行，密切关注矿端及TC变化，如果TC回升，锌价或存回调可能。

二、消息与数据

1、3月氧化锌企业开工率：64.32%，环比上升21.25%。SMM通过对国内氧化锌企业的梳理，于今年1月调整调研企业对象至65家氧化锌企业，本次SMM 调研样本产能为99.74万吨/年，其中闲置产能为0吨/年，以下统一名称为国内氧化锌新样本企业。（SMM）

2、河钢唐钢镀铝板国内市场占有率超30%。今年以来，河钢唐钢镀铝板订单量实现较大幅度增长，一季度产销量突破3万吨，国内市场占有率超过30%，成为首季该企业创效重要增长点。镀铝板具有良好的耐腐蚀性和耐热性，其耐蚀性为普通镀锌产品的3至6倍。（河北日报）

3、LME锌库存：锌库存298025吨，增加16100吨

〖镍〗

镍2021.4.14

一、市场点评

     大宗原料价格过快上涨，终端企业成本压力加大，引起政府高层及多部门关注，表态将加强原材料价格调控，由于远期预期供给压力，镍市资金兴趣明显下降，昨日美元走弱，镍价表现依然疲弱。供需上，诺镍早于预期复产，且基于新能源动力电池需求的良好预期，存在扩产计划。需求端，不锈钢供需两旺，去库良性，新能源需求表现依旧良好。经过大幅下跌，在NPI表现持稳的情况下，预计电镍下跌空间有限，如果基于海外需求强劲回升，不锈钢需求走强，价格走强，NPI价格也有望回升，推动镍价出现一定反弹，由于远期的供给压力，所以就算回升仅以反弹对待。

二、消息与数据

1、俄罗斯 Nornickel扩大芬兰镍产品产量：俄罗斯诺里尔斯克镍业(Nornickel)周二表示，将扩大芬兰Harjavalta工厂的镍产品产量，因公司押注电动车的电池原料市场将扩张。芬兰国有矿业投资公司、德国化工巨头巴斯夫集团(BASF)，以及芬兰公用事业公司富腾(Fortum)等企业正在芬兰组建电动汽车电池产业集群。该公司的销售主管表示，公司希望在未来几年满足这些公司不断增长的需求。旗下Harjavalta冶炼将扩大硫酸镍溶液生产。据估计，到2025年，全球电动汽车和混合动力汽车行业每年的镍消费量将在40万至70万吨之间。（同花顺财经）

2、诺里尔斯克旗下Oktybrsky铜镍矿预计4月底之前完全恢复生产：4月12日，俄罗斯Nornickel发布公告宣布，该公司洪灾后已恢复在Oktyabrsky矿的开采。技术工作的排水工作已完成；恢复生产的工作要比先前计划的提前。矿山恢复计划已更新，预计Oktyabrsky（年产量为500万吨矿石）将在4月底之前完全恢复生产。此前公司宣布5月上旬完全恢复生产。目前该矿的产能已达到目标水平的60％。Taimyrsky矿（矿石产能430万吨/年）的预计生产重启日期保持不变，于6月初开始。

3、蜂巢能源：无钴正极材料量产下线 第一批无钴电池6月上市！4月8日，蜂巢能源无钴正极材料在其位于常州金坛的正极材料工厂正式量产下线。“目前已经投入使用的2条产线，可实现多配方工艺生产，如果全部用来生产无钴材料，年产能可达5000吨。”据蜂巢能源相关负责人透露。（SMM）

〖不锈钢〗

不锈钢2021.4.14

一、市场点评：

        近几日不锈钢价格大幅下挫，大厂盘价也伴随下调，从原料端看，NPI价格持稳，铬铁价格有所回落，不锈钢成本重心有所下移。供需上看，4月排产依旧较高，但当前消费旺季，库存良性去化，对价格存在一定支撑，钢价大幅下挫之下，不锈钢利润微薄，预计不锈钢下行空间有限，由于交割规格的不确定性，策略上可尝试轻仓逢低试多远月合约。

二、消息与数据

1、Mysteel讯，广西壮族自治区发展和改革委员会发布关于坚决遏制高耗能高排放项目盲目建设的通知。切实加强规划与能耗“双控”衔接：“十四五”能耗强度下降目标为13.5%，能源消费增量为1170万吨标准煤。严禁违法违规新上“两高”项目建设：未按实施办法规定进行节能审查，或审查未获通过的固定资产投资项目，建设单位不得开工建设，已开工的要停工，已建成的不得投入生产、使用。

2、Mysteel讯，广西壮族自治区发展和改革委员会发布广西高耗能高排放行业限制类、淘汰类投资项目指导目录。其中限制级包括：3000千伏安及以上，未采用热装热兑工艺的中低微碳铬铁精炼电炉；2x2.5 万千伏安以下普通铁合金矿热电炉(国家确定的重点贫困地区，矿热电炉容量<2x1.25万千伏安);2x2.5万千伏安及以上，但变压器未选用有载电动多级调压的三相或三个单相节能型设备，未实现工艺操作机械化和控制自动化，高碳铬铁电耗高于3200千瓦时/吨的普通铁合金矿热电炉。

3、青山304热轧大板无新盘开出。今日早间青山集团仅开出鼎信304窄带冷热轧含税报价:其中热轧14300元/吨，冷轧14200元/吨，冷轧加工费400元/吨起,此盘价较上期调降500元/吨。

〖原油〗

国际原油期货周二收高，受中国强劲的经济数据提振。

1、中国海关总署周二公布的数据显示，中国3月外贸延续高增长态势，进出口同比增速均超过30%，进口增速创下四年多新高。原油3月进口同比增21%，相当于每日1169万桶。

2、美国石油协会公布数据显示，上周美国原油库存减少360万桶，汽油库存增加560万桶，馏分油库存减少300万桶，石油协会库存数据利好价格。

3、欧佩克公布最新月报，月报上欧佩克过去几个月中首次上调需求增长预测，认为2021年石油需求将增加595万桶/日或6.6%，比上月预估上调了7万桶/日。欧佩克预估非欧佩克国家2021年产量增长幅度为100万桶/日，其中美国页岩油产量下降，其他竞争产油国产量略增。

4、摩根斯坦利表示，今年夏天油价可能会停留在65-70美元的区间，由于美国钻井活动的增加和伊朗可能恢复出口，该行调整了此前对Brent夏季均价为70美元的预估。

5、根据定位技术公司TomTom NV的数据，中国城市道路上的交通拥堵本周再次上升。上海的行程时间比一个月前增加了22％，比2019年的平均水平增加了42％。北京的延误时间比2019年的平均水平增加了18％。

6、欧洲的形势仍然喜忧参半。英国的燃料销售仍在继续从今年年初开始的复苏，但仍低于去年夏天达到的水平，英国对休闲和度假的出行限制一直到本周初才会解除，英国汽油销售加速增长，柴油购买量回落至3月初以来的最低水平。德国发布的7天收费公路卡车平均里程指数在4月3日当周接近2017年1月以来的最高水平。

7、根据美国交通部的数据，在美国州际公路上，总行驶里程仅比2019年同期低2％。其中，乘用车行驶里程比大流行前水平低3％，卡车行驶里程增长4％，因为经济活动继续复苏。TomTom NV的数据显示，城市交通仍然远低于2019年的水平，与2019年的平均水平相比，周一纽约街头和洛杉矶的延迟时间减少了42％。

观点

欧佩克月报上调需求预测给市场带来信心，最新的需求监测数据也整体趋势向好，即使是欧洲国家也有好转，例如德国的卡车历程指数升至几年高点。市场在等待伊朗会谈结果，因一名与会者新冠检测阳性，会谈推迟到周四，伊朗称周三起将铀的浓缩度提升到60%，伊朗不断挑衅，市场揣测会谈可能会进展不利。油价延续横盘整理，等待需求的逐步复苏。

〖聚酯〗

PTA：日内聚酯工厂产销回落，部分聚酯工厂仍有递盘，PTA成交尚可，但基差仍偏弱，主港主流现货基差在05贴水25。

华东一套250万吨PTA装置周二起停车检修，预计检修2周左右。东北一供应商600万吨PTA装置降负运行，预计影响一周附近。另一个供应商PTA装置同样降负，1#220万吨PTA装置计划近期检修。

江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点附近平均估算在4成左右。直纺涤短销售冷清，平均在20%附近。

观点

周三实时核算PTA现货加工费280元/吨，PTA进口亏损590元/吨，更多的PTA工厂出现了非计划性的检修和降幅，PTA估值依旧偏低。3月我国纺织服装出口同比增长42.1%，比2019年同期增长6%，1-3月累计同比2019年增长13%，可见外需并不疲弱。05有支撑，09不建议做多。

MEG：乙二醇价格重心宽幅整理，市场商谈一般，现货成交维持在5100-5115元/吨附近。

内蒙古一套40万吨/年的合成气制MEG装置其中一条小线目前正在重启中，预计15日有所产品出料，其余两条小线计划于本月底重启。

山东一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置因汽化炉故障临时停车两日，该装置计划将于4月底停车检修40天左右。

观点

未来一周MEG港口到货量依旧偏低，去库概率大。另外4月底新装置试车计划较为集中，贸易商心态承压明显。MEG09合约维持反弹抛空思路不变，05合约不建议参与。

PF：直纺涤短维持优惠走货，因期货跌幅较大，现货半光1.4D 降至6500-6700元/吨区间，较高6800附近，成交清淡，产销平均在20%左右。近期三维中空短纤因库存偏高，工厂有低价抛货，目前主流降至6800-7200区间，较高7500附近。

价格方面，江浙半光1.4D 主流6500-6700元/吨，福建半光1.4D 主流6750-6850附近，山东、河北主流6600-6750附近。

纯涤纱及涤棉纱暂稳走货，近期销售一般，库存部分再度进入累库阶段，关注后期库存压力。

观点

终端纺织服装出口数据较好，然而短纤跌价后产销也持续低迷，短纤盈利水平降至100元/吨的低位，远低于涤丝品种，短纤或将延续弱势整理格局。

【PVC】

1、市场情况

周二国内PVC市场价格重心上行，宏观气氛一般，期货区间震荡为主，市场一口价报盘无优势，现货成交仍以点价为主，下游逢低补货，多数采购仍保持刚需。

华东地区电石法PVC窄幅整理，期货区间波动，波动较为频繁，市场偏低价格减少，下游继续逢低刚需补货，部分贸易商反应成交尚可，5型主流成交区间在8650-8770元/吨。华东乙烯法PVC市场变化不大，部分货源较少，价格较高，整体交投一般，齐鲁1000型送到江苏参考9450元/吨，700型参考9550元/吨，大沽1000型送到江苏参考9650元/吨左右，其他货源听闻在9800元/吨左右。

2、市场日评

近期PVC市场价格重心上移，pvc开工率稍有提升，电石pvc厂家成本已大幅回落。pvc高价向下传导较难，侧面反应终端需求没有超预期，短期内价格顶部突显，预期pvc高位震荡行情。

  〖甲醇〗

甲醇日评：

供应端：装置恢复与检修同步进行中，整体供应相对平衡。部分地区运输成本有小幅下调，等待内地到沿海的套利窗口打开。

需求端：下游需求表现一般。甲醛的下游板材厂因环保督察进行中，开工受影响，接货意愿减弱，以刚需采买为主。醋酸市场目前货源相对紧张。

库存：港口库存低位，但预期到港量的大增使得后期库存回升预期增强。

预测：周一的大跌后甲醇的利空情绪得到释放，因此底部形成震荡，短时间的反弹只是一时的调整。产能投放，装置负荷的上升，加上市场可能预期政府会对大宗商品的调控，整体价格回落的可能性犹存。甲醇回落仍然是势在必然。

〖聚丙烯〗

PP日评：

供应端：PP开工率88.15%，拉丝排产33.32%，纤维料排产6.87%，北美工厂基本恢复开车，但部分工厂因原料和添加剂短期导致开工率低下；美金市场价格延续弱势松动，市场报盘环比下跌约5-10美元/吨，市场实盘成交冷清。出口转冷。本月计划内检修装置增加，预计开工率将下滑6-7个百分点，整体供应偏紧。

需求端：塑编行业整体开工率50%，整体库存下降；BOPP行业，开工率稳定在60.35%，膜企新单成交清淡，整体排产周期缩短，原料库存有明显下降；

库存：主要生产商石化聚烯烃库存上升至93.5万吨，港口库存高企，石化库存去化不及预期，消化目前库存预计需要1.5到2个月时间。

预测：海外供应短缺短期不会消失，下游需求尚可，短期整体供给偏紧，价格有支撑。

〖聚乙烯〗

LLDPE日评

供应端：兰州石化停车检修；宁夏宝丰一期恢复开车；PE开工率86.92%，目前线性排产为37.07%。美国装置基本重启，但负荷还在逐步提升；欧洲聚乙烯供应依旧紧张，到港货物因苏伊士运河堵塞，预计欧洲价格在6月进口批量到货后下跌；印度和俄罗斯4月中下旬进入检修季；国内美金市场窄幅下降，成交不多，外商报价有所回落，但依然倒挂国内现货，贸易商接货难有改善，下游工厂拿货谨慎，国内四月份阶段，PE企业将迎来检修小高峰，整体供应持续偏紧。

需求端：本周农膜开工率下降至45%，包装膜开工率下降至61%；高价原料抑制需求，下游厂家采购谨慎，刚需入市为主。

库存：石化聚烯烃库存至93.5万吨，同比过去三年同期库存总体偏低。

预测：PE进口资源缺口仍在，上游正处在检修季，整体市场供给偏紧，价格存在上涨空间，建议维持看涨思路。

〖橡胶〗

【供应】云南产区开割之后，供应放量仍旧偏少，预计全面开割需要到5月份之后，海南产区近两天报价小幅上调，国内开割之后供应放量不及预期。

【需求】海外需求仍旧是受疫情影响，整体恢复进程较慢，后期需求的恢复还是依靠疫苗的较快接种，目前需求较为平淡。

国内供应放量不及预期，但由于处于低产期，实际对产量的影响不是很大，另一方面，在全球疫情反弹下，欧洲需求恢复延缓，短期供需双弱，震荡思路对待。

〖苯乙烯〗

1、现货：江苏苯乙烯市场宽幅震荡。下游对低价采购意向增加，询盘增加，市场成交尚可，现货价格评估在8630-8950，较上一交易日跌10元/吨。

2、原料：华东纯苯现货6480-6600跌25元/吨，未来纯苯主港仍到货有限。

3、下游：EPS生产企业报盘维稳，部分小幅调整，厂商整体库存低位，部分供应偏紧，排单发货。PS价格部分小跌，透苯供需关系偏弱，持货商继续出货为主。ABS市场价格阴跌，中间商积极出货，但缺乏成交量配合。

4、观点

欧洲苯乙烯价格继续快速下滑，亚洲与欧洲的贴水已经跌至374美元/吨。苯乙烯下游PS仍位于盈亏平衡线附近，原材料价格上涨则会导致开工下滑。苯乙烯上下两难，将延续震荡格局。

 〖纯碱玻璃〗

1、市场情况

纯碱：周二国内纯碱现货市场变动不大，市场交投气氛清淡。盐湖镁业装置开工负荷有所下调，湖北双环煤气化设备仍在检修中。轻碱下游需求一般，终端用户拿货积极性不高，贸易商多积极接单出货为主。重碱市场盘整为主，浮法玻璃厂家适度补库。

华北地区纯碱市场行情淡稳，部分外埠轻碱货源送到河北地区价格在1800-1850元/吨，重碱主流送到终端价格在1900-2000元/吨。华中地区纯碱市场盘整为主，湖南当地厂家轻碱主流出厂价格在1750元/吨左右，重碱主流送到终端价格在1950-2000元/吨。

玻璃：周二全国浮法玻璃加权平均价2333.11元/吨，较昨日价格（2328.31）上涨4.80元/吨。

今日国内浮法玻璃市场多数区域延续小涨趋势，交投良好。华北长城上调1元/重量箱，市场价格同步上涨，金宏阳、德金计划明日提涨。前几日抬价明显下，沙河小板部分厚度市场价今略有松动；华东市场今日主流走稳，多数厂新价陆续落实，临沂蓝星计划明日上调2元/重量箱；华中今日整体产销良好，多数厂家库存低位，推涨积极。湖北亿钧、明弘、长利、江西宏宇等报价上调1-2元/重量箱不等，新价陆续跟进；今日华南玻璃市场八达报涨1元/重量箱，富明涨3元/重量箱，出货好转，价格零星补涨；西南市场重庆渝琥涨1.5元/重量箱，其他厂稳价运行；西北市场短市暂看稳，市场交投良好。

2、市场日评

本周纯碱市场价格平稳，厂家开工负荷处于高位，供给较年初较大幅度提升，下游对高价较为抵触，坚持按需采购。光伏行业成本压力较大，开工不足，光伏玻璃价格大跌，产能投放预期或有减弱，预期纯碱震荡偏空。

本周玻璃价格稳中有涨，市场在消化社会库存过程中，但玻璃厂家库存没有大幅增加，下游需求有支撑。北方地区由于环保关停部分生产线，供需格局转变，市场表现较强，抬升了整体玻璃价格，对市场形成支撑。而年后加工厂多执行老订单，新订单跟进一般，玻璃价格高位下新老订单交替时或承压，预期行情高位震荡为主。

农产品早评： 

〖油脂油料〗

马棕处在增库存预期中，巴西下调生柴掺混比例，需关注其他国家生柴政策落地，我国大量大豆即将到港，预计油厂压榨量将逐步上升，长期来看，预计油脂价格重心逐步下移，将释放欠发达国家和地区需求，同时生柴需求在植物油与柴油价差缩小后凸显。美豆种平衡表偏紧，支撑美豆，油脂多空博弈加剧，行情不太流畅，关注各国补库需求。

〖玉米〗

玉米：小麦拍卖底价上升60元/吨，水稻下调10-30元/吨，超市场预期，这与我们国家储备的口粮库存结构有关，到目前为止，预估中国国储小麦4000万吨左右，稻谷库存在2亿吨左右，因此稻谷去替代玉米更有后劲，算是对玉米的一种利空。但玉米种植面积难以大幅扩大，只要产需缺口存在，玉米难以走向大熊市。

〖豆粕〗

豆粕：供应上，USDA报告意外调整巴西大豆产量，巴西大豆种植时大豆价格已经涨上去了种植利润丰厚，因此巴西大豆产量超预期确实也在情理之中，200万吨占全球供应量的0.7%左右，在价格高位的情况下，偏利空。需求上，中国终端畜禽饲料需求已经看到了改善，无论是高频提货数据上，还是畜禽价格上已经看到了改善，预估需求将更好。总之，在整个大宗商品氛围偏空，供应有利空的情况下，大豆及豆粕偏弱调整。

〖鸡蛋〗

鸡蛋日评：现货大幅上涨，东北蛋库存逐步消化，东北蛋上涨2毛/斤，供需逐步好转，整体畜禽蛋白价格开始上涨。在大的产业向上周期之下，不建议追空，建议逢低买05合约，或做多56价差。

〖生猪〗

生猪日评：春节后的生猪供应分成三个阶段：一、1-3月，华北疫情抛售；3-4月，为应对南方禁止活猪调运而抛售；3月至今，压栏的活猪恐慌性抛售。尽管中国生猪的供应节奏上有一些偶然性的事件，但生猪供应同比增加了是必然的，同比增15-18%。虽然现货经过恐慌性抛售之后，有所反弹，并且随着季节性及疫情造成的产能缺失，现货会逐步上涨，但现货上涨与期货上涨是两回事，从20元/公斤涨到27元/公斤都在预期之内，我认为未来的上涨驱动主要在于南方疫情。就中长期大格局来说，建议逢高空。

〖棉花〗

棉花日评：新增订单仍然不佳，棉价弱势震荡。供应端，4月11日美国棉花播种进度为8%，较去年减少1个百分点；3月31日美国USDA播种面积报告预测2021/22年度美棉面积1200万英亩，但谷物大豆依旧会争地，预计面积仍将下降；美国主产区得州西部干旱或对产量造成较大威胁，短期少量降水能带来的改善极为有限，随着新作播种进行，或将成为市场新热点。国内或增发200万吨滑准税配额应对疆棉禁令导致的供应链停工问题；新棉方面，本周天气利于疆棉播种，新疆部分耕地转产粮食作物，水资源限制耕地面积，地租、水费等物料投入增加提高种植成本。国内2021年1-2月进口棉花69万吨，棉纱35万吨。需求端：据中国海关，2021年3月服装出口92.528亿美元，同比增加37%；3月纺织品出口96.735亿美元，同比增加7%。3月纺服出口合计189亿美元，同比增加20%。美国经济恢复的预期没有改变，欧盟或受到疫苗接种问题推迟，新一轮封锁降低新冠新增确诊人数，但影响消费。随着2020年我国脱贫攻坚任务完成，低收入人群有了更多跟可支配收入，农村消费力释放将成为国内消费的新动能。据tteb，4月13日，国内纺企、织企开机稳定，成品小幅累库。棉花现货价格、棉纱价格稳定，坯布价格让利。轻纺城坯布成交一般。纱厂利润改善，纱线进口利润倒挂程度增加，布厂出现亏损。当前有少量订单出现，预计4月中旬布厂补库，海外订单同期增加，若印度疫情再次导致全国封锁，订单将回流。库存：BCO发布2021年3月商业库存为458万吨，同比下降超过5万吨。工业库存为92万吨，同比增加21万吨。货币端：FEDs鸽派发言，美国十年国债利率低位；国内货币政策稳健灵活；欧盟在今年2季度维持低息，3季度料经济强劲恢复后考虑加息。中美关系：美对华限制科技发展，保持贸易限制，我国加强了和欧盟及德国的对话。综合来看，欧洲疫情封锁是抑制全球棉花消费的主要因素，此外，欧美对疆棉的制裁影响市场情绪。国内或因增发进口滑准税配额供应过剩，需要轮入疆棉和调整下一个三年的疆棉补贴政策引导，全球棉花消费利好在海外疫情控制后将恢复正常，国内消费市场挖掘潜力仍大，供应端恢复能力相对有限，产不足需格局或持续两年，短期调整后，棉价仍存利好。

〖白糖〗

白糖日评：国际供应紧张有所缓解，巴西新榨季产量或再下调，国内供应宽松。供应端：国内预计本榨季配额外进口少35万吨，但可能在3月后逐步发放进口许可；2021年1-2月，国内进口食糖105万吨，同比增加73万吨，1-2月进口糖浆7万吨，同比持平。巴西榨季空档期，国际机构Archer Consulting预计干旱对巴西甘蔗产生影响加大，中南部地区预计2021/22榨季产糖量降至3500万吨，3月下半月产糖同比减少23%；印度3月累计产糖2776万吨，出口450-460万吨。法国甜菜受到冻害影响6%面积。巴西以外地区政策引导制醇，以减少外汇赤字过快增长。需求端：受新冠疫情逐步得到控制影响，嘉利高预计消费有望回归至2019年水平。国内截止2月，广西产糖556万吨，同比减少18万吨，产糖率12.58%，同比减少0.43%，累计销糖197万吨，同比少49万吨；云南产糖108万吨，产糖率12.32%，累计销糖31.03万吨；广东产糖43万吨，产糖率9.8%，销糖27万吨；内蒙古89万吨，销糖57万吨。截止2月底，印度产糖2338万吨，同比增加20%。国内进口政策传导仍是当前内盘定价最主要影响因素，进口有所收紧，但现货销售不旺，进口利润改善明显，大方向来看，内盘跟随国际糖价运行。

〖苹果〗

4月13日因陕北局部地区有降雪天气，受此消息影响，盘面波动较大，由于14日凌晨，16-17日均还有降温天气，所以具体降温对产量的影响，还无法做出具体的评估，可能短期情绪方面都会对盘面造成影响，而近月合约仍旧是在走交割逻辑，产业有定价权，目前从交割的角度来看，现货2.5元/斤的价格折合交割成本需要5800元/吨左右，所以在盘面没利润的情况下，卖方不交货也可以理解，整体来说，本周气温变化较大，且陕西正处于花期，对天气变化比较敏感，需要理性判断降温对产量的实际影响，我们也会持续跟踪。

〖花生〗

天气逐渐转热，农户和现货商需在五一前出货，挺价意愿松动，油厂库存较高，采购并不积极，花生压榨量持续加大，花生系库存稳步增加，走货较慢，市场供应压力逐步显现，预计新季花生大量播种前，盘面维持震荡偏弱运行。

〖金工〗

期货趋势日评

本周下跌品种较之前大幅增加。

RB, HC, RM, M处于1倍标准差的上涨行情中。

RU, SF, PP, L, SM, A,处于1倍标准差的下跌行情中。

期货纠缠度日评

纠缠度最低的品种是：纸浆纠缠度9，其次是热卷纠缠度15，沥青纠缠度17。

纠缠度最高的品种是：500股指纠缠度41，其次铅纠缠度44，铁矿石纠缠度36。

期权日评

股指期权隐含波动率缓慢下降。