每日疫情跟踪&复工观察：

前天英国和欧洲都表明越来越多的证据表明30岁以下的注射（牛津疫苗）人群与罕见的凝血症状有关。英国接种了1100万阿斯利康，有79人在接种疫苗后出现了罕见凝血症状，相关死亡人数19人。欧盟目前批准了四个疫苗，辉瑞、moderna、阿斯利康、强生。阿斯利康预计2021年产能30亿，如果欧盟停用的话，再批准novavax(年产20亿）和中国、俄罗斯的疫苗，差不多能补上。

印度疫苗接种加速，预计两周疫情将出现拐点。印度是最大的新冠疫苗生产国，之前因为国内的卫生系统不发达，接种速度一直上不去，用不完的疫苗搞疫苗外交。2月底本国的疫苗接种加速以后就停止了疫苗出口。

宏观早评：

〖股指〗

观点：年报披露期业绩预期差主导盘面，中远海控业绩大幅超预期拉动航运板块上涨。基本面和流动性都对股价形成支持，市场特征方面沪深两市成交额降至7000亿左右，整体的风险偏好有所改善，当前位置可适当做多。

行情：鲍威尔警告称新冠病毒变异以及全球疫苗接种进度不一可能威胁经济复苏。隔夜美国三大股指集体收涨，道指涨0.2%，纳指涨1%。科技股普涨，石油股下跌。特斯拉涨近2%，中概股老虎证券涨超14%。

昨日A股窄幅整理，次新股持续受资金追捧，新天绿能14天10板；医疗美容概念再度崛起，金发拉比6天5板。两市成交额7672亿元；北向资金净卖出17亿元，为连续3日净卖出。贵州茅台遭净卖出14.7亿元居首，中国平安获净买入4.2亿元最多。

消息：1.国务院金融委召开第五十次会议，研究加强地方金融机构微观治理和金融监管等工作。会议强调，要保持宏观金融政策的连续性、稳定性和可持续性，执行好稳健的货币政策，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进经济平稳健康运行。要保持物价基本稳定，特别是关注大宗商品价格走势。要坚持“建制度、不干预、零容忍”，继续加强资本市场基础制度建设，更好保护投资者利益，促进资本市场平稳健康发展。

2. 海南自贸港放宽市场准入22条特别措施发布，涉及到医疗、金融、文化教育、商业航天、种业、新能源汽车等多个领域，支持海南高端医美产业发展，探索将国产网络游戏试点审批权下放海南，支持海南统一布局新能源汽车充换电基础设施建设和运营。

〖国债〗

国债消息：公开市场方面，央行开展了100亿元7天期逆回购操作，今日100亿元逆回购到期，零投放继续；4月缴税截止时间较晚，资金面的问题可能得到下周进入中旬后会有所显现；上半月地方债供给还没有出现明显放量，市场也就没啥反应，需要关注下半月地方债的发行动态；资金面方面，银行间资金面依旧充盈，隔夜回购加权利率小幅下行，7天期价格稍反弹但仍处于2%下方低位；行情方面，现券期货仍维持震荡偏弱格局，国债期货震荡小幅收跌。

市场点评：不论从未来新债供给带来的压力，还是从经济基本面情况来看，收益率都难有向下动力，能支持做多的动力无非是眼下资金比较松，随着债券发行放量以及陆续经济数据公布，多头的反弹行情差不多要进入尾声了。

〖贵金属〗

贵金属方面，现在海外宏观的主要叙事是美国经济的超预期增长，驱动来自于疫苗接种超预期，财政支出意愿超预期，且这是有经济数据在佐证的，就业在不断改善，生产在迅速恢复，拜登还在不断搞新刺激；带来的资产上的反应是啥呢，美元涨，大行们开始陆续唱多美元；美债利率上行，市场对联储提前加息的预期持续增加，这个宏观叙事还在延续，因为经济数据一直在改善，除非不及预期不然很难反转，这就导致黄金在中期仍然承压，中期对黄金还是偏空。

短期黄金可能有利好，欧洲继续在宽松，欧洲资金在美欧利差高企的情况下，有配美债的需要，日本新财年来了，又开始恢复对美债的购买力量，市场对美国加息预期阶段性跑的太快，上周五非农数据出来之后，OIS 2年远期显示2年后美联储已经加息3次了，这抢跑似乎有点多了，这些因素可能意味着名义利率短期内上不动，叠加美元偏强，人民币弱势，内盘黄金利好更大，技术形态上，外盘黄金似乎在形成双底，应该会有一波小幅反弹，但空间目前来看预计不会太高，多头且行且珍惜，能冲到1780附近反倒是比较好的做空位置。

工业品早评： 

〖钢材〗

钢材

一、市场点评

供应端，钢联最新数据显示建材产量继续增加，但板材各品种产量仍有小幅下降，钢材高利润情况下无论长流程钢厂还是短流程钢厂都有较高的生产积极性，预计后期非限产区域的钢材产量仍可能表现增加。进口方面，由于近期国内钢价大幅上涨，钢坯的进口空间进一步扩大，预计后期国内钢坯进口量趋增。

需求端，钢联最新数据显示五大品种钢材库存仍延续下降态势，建材、热卷的表需仍表现增长，但冷轧、中厚板表需有所下降。由于终端工地全面开工，近期建材需求表现较强，全国建材成交量持续处于历史同期高位。不过，板材目前整体库存水平不高，表观需求也处于同期高位，显示板材下游需求也依然较好。另外值得注意的是，由于近期国内外板材品种价差大幅收窄，且出口退税政策尚未明朗，钢厂大多封盘观望，出口意愿明显下降，冷热卷出口市场流动性缺失。

综合来看，钢材市场仍呈现供需两旺格局，预计短期钢价将延续高位震荡运行。

二、消息及数据

1.Mysteel数据显示，本周五大钢材品种产量1057.35万吨，周环比增加6万吨。五大钢材品种表观需求1227.29万吨，周环比增加13.3万吨。本周钢厂库存741.72万吨，周环比下降83.29万吨；钢材社会库存1883.84万吨，周环比下降86.65万吨；钢材总库存2625.56万吨，周环比减少169.94万吨，整体库存表现持续下降，表观需求继续增长但增幅有所趋缓。

2.金融委：坚持“建制度、不干预、零容忍”，继续加强资本市场基础制度建设。4月8日，国务院金融稳定发展委员会召开第五十次会议。会议强调，要认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，保持宏观金融政策的连续性、稳定性和可持续性，执行好稳健的货币政策，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进经济平稳健康运行。就业是最大的民生，宏观政策的首要目标是保就业和保市场主体。要保持物价基本稳定，特别是关注大宗商品价格走势。要注重“放水养鱼”，助企纾困，更好激发微观市场主体活力。要始终坚持“两个毫不动摇”，大力支持民营和中小微企业健康发展。要坚持“建制度、不干预、零容忍”，继续加强资本市场基础制度建设，更好保护投资者利益，促进资本市场平稳健康发展。要坚定不移深化改革、扩大开放，加强国际合作，推动经济高质量发展。

3.Mysteel获悉，由于疫情影响以及钢厂停产检修，2021财年塔塔钢铁在印粗钢产量总计为1693万吨，同比下降7%。尽管疫情阻碍了上半年度业务发展，塔塔钢铁还是在2021财年实现了1730万吨的最高年度交付量，同比增长2%。2021财年第四季度交付量为467万吨，同比增长16%，这得益于塔塔钢铁稳健的营销网络。另一方面，自2020年7月以来，个人出行需求增加，导致私人汽车销量猛增，同时政府对住房和基建领域加大投入，为印度钢铁业提供了稳定支撑。同时值得注意的是，2021财年塔塔钢铁钢材出口量占总交付量的11%。

4.据中汽协统计的重点企业旬报情况预估，2021年3月，汽车行业销量预估完成238万辆，环比增长64.0%，同比增长66.8%；细分车型来看，乘用车销量同比增长73.4%，商用车销量同比增长55.5%。1-3月，汽车行业累计销量预估完成634.4万辆，同比增长72.8%；细分车型来看，乘用车销量同比增长74.1%，商用车销量同比增长71.2%。

5.据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2021年3月销售各类挖掘机79035台，同比增长60%；其中国内72977台，同比增长56.6%；出口6058台，同比增长117%。2021年1-3月，共销售挖掘机126941台，同比增长85%；其中国内113565台，同比增长85.3%；出口13376台，同比增长81.9%。

6.8日全国建材成交小幅增加，市场低价出货略有好转，但高位成交较为一般，目前市场前期投机需求获利套现意愿较强。

〖铁矿〗

铁矿

一、市场点评

供应端，上周国内到港量有所增加，但钢联最新数据显示上周澳巴发运量有明显下降，叠加最新澳洲天气信息显示近期有三个热带气旋形成，下周可能会影响到西澳地区，后续澳洲发运量或将趋减。此外，钢联最新数据显示本周港口库存有小幅下降。国内矿方面，由于矿山检修产量有小幅下降，但限产导致国内精粉需求也有所下降，内矿库存增加明显。

需求端，钢材高利润情况下，近期钢厂的生产积极性较高，最新样本企业的进口矿平均库存可用天数有小幅下降。随着北方限产成为常态，钢厂对铁矿的采购需求持续恢复，港口现货成交量不断提升，不过美元货成交最近有所减弱，但落地利润依然为负，显示外盘需求仍强于内盘。

综合而言，短期铁矿市场呈现供弱需强格局，预计矿价震荡略偏强运行。

二、消息及数据

1.Mysteel:本周统计45港铁矿石库存总量13098.82万吨，周环比降库34.08万吨。日均疏港量280.91万吨，周环比下降12.87万吨。

2.Mysteel：8日Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1801.69；烧结粉总日耗54.49；库存消费比33.07，进口矿平均可用天数29天，烧结矿中平均使用进口矿配比89.05%；钢厂不含税平均铁水成本2917元/吨。

3.据外媒报道， 澳大利亚铁矿石生产商CZR资源提出了采矿租赁申请，这是将皮尔巴拉地区Robe Mesa铁矿石矿床投入生产的关键性一步。 随着近期发布的预可行性研究证明了该项目的经济潜力， 最终的可行性研究也正在进程中。公司目前已经申请将Yarraloola地区勘探许可证转换为采矿租赁申请。Yarraloola区域位于黑德兰港西南400公里处， 处在力拓的Mesa-A和Mesa-J铁矿项目之间。

4.据外媒报道，由中国冶金公司，中国国际水电公司和湖南盛世阳光科技有限公司组成的财团已经签署协议，对阿尔及利亚西部Gara Djebilet铁矿石开采进行可行性研究，据初步估计，该项目成本可能超过20亿美元。阿尔及利亚能源和矿业部表示：这个重要的战略项目旨在确保国家的钢铁原材料供应和出口。其目的是发展阿尔及利亚的整个西南地区，并促进了采矿业的发展。Gara Djebilet矿山是阿尔及利亚乃至世界上最大的铁矿石储量之一，预期储量为17亿吨。

5.8日铁矿石远期现货市场整体活跃度一般，主流品种活跃度较高，块球相对冷清，价格小幅上涨。港口现货市场价格微涨，报盘活跃度较高，高品成交较好。国产矿活跃度有所回暖，价格上涨。

〖双焦〗

一、市场点评

今日焦煤主力2105收于1556.5，下跌0.86%。蒙古国策克口岸及甘其毛都口岸均恢复通车。

供应端，样本洗煤厂原煤库存274.05万吨降11.09万吨；精煤库存69.60万吨增0.28万吨；上周煤矿、焦化洗煤厂开工有所增加，而独立洗煤厂则有小幅回落。进口方面，中国1-2月炼焦煤总进口量634.85万吨，较20年同比下降58.11%，澳煤政策未放松，蒙古新冠疫情爆发，口岸通关受限，6日甘其毛都口岸蒙煤通关2车，策克口岸通关59车，据Mysteel调研乌不浪口金泉工业园区已有洗煤厂陆续接到通知可恢复洗选，但由于蒙煤通关量少，洗煤厂大多仍未回复生产，焦煤整体供应偏弱。需求端焦化产能利用率高于历史同期，4月8日MS数据统计显示独立焦化厂焦化利用率为87.45%，环比上周减0.10%。山西吕梁、汾阳部分焦化厂出现延长结焦时间的情况，其他地区焦化厂有限产预期，短期焦煤需求走弱，5-6月将有大量置换产能投产，焦煤长期需求良好，焦煤价格震荡运行。

焦炭主力2105收于2391，上涨0.61%。焦炭超跌反弹，趋于企稳。

供应方面，MS调研本周国内平均吨焦盈利为320元，独立焦化厂产能利用率周环比减少0.10%至87.45%，钢厂焦化厂产能利用率周环比下降1.60%至88.73%，日均产量减少，贸易商进场补货，MS调研数据显示本周焦化厂焦炭库存周环比下降27.53万吨至168.89万吨，出现拐头迹象；盘面焦化利润大幅下跌，回归合理范围；需求端，工信部对于粗钢产能的压减，叠加环保限产停产因素，焦炭的需求下滑，但停产情况较前期稍有好转，上周高炉产量反推日均焦炭需求为118.31万吨，而焦炭实际日均产量为121.03万吨。长期供需宽松，但焦企联合挺价，叠加山西部分焦化厂出现限产情况，短期焦炭价格向下幅度有限。

二、消息及数据

1、独立焦企库存开工数据

本周Mysteel统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为87.45%，环比上周减0.10%；日均产量72.06，减0.42；焦炭库存168.89，减27.53；炼焦煤总库存1627.43，减8.25，平均可用天数16.98天，增0.01天。（Mysteel）

2、独立焦企利润数据

本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利320元，较上周下降10元（Mysteel）

3、钢厂煤焦数据

本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭日产47.69，减0.86；剔除淘汰产能利用率88.73%，减1.60%；焦炭库存846.30，减9.75，平均可用天数14.61天，减0.45天；炼焦煤库存1132.93，增0.65，平均可用天数17.86天，增0.33天；喷吹煤库存562.86，减1.42，平均可用天数17.76天，减0.08天。（Mysteel）

4、港口库存数据

本周Mysteel统计沿海港口进口焦煤库存364.5增45。焦炭库存229增11.5。

〖铜〗

2021.4.9

一、市场点评

     美联储主席鲍威尔淡化通胀风险，就业仍需提振，美债回落，美元继续回调，基本金属出现小幅反弹，但尚未走出震荡区间。

     铜价走出震荡区间，需要逐步消化美债上行担忧，及高价抑制的需求逐渐回归；就需求方面来看，现货贴水幅度已经明显缩小，当然贴水缩小也与交割日期临近有关，但昨天现货已经小幅升水，表明市场对价格的接受已经有所回升，期货月差contango 幅度略有收窄，总体来看，需求不是没有，或是抑制推后。

     策略方面，我们依然认为当前仅为调整，上涨还未结束，随着制造业扩张、需求驱动，铜价可能还有一波上涨。因此在矿端仍然紧张，预计需求还有提升的情况下，维持逢低做多策略不变。

 二、市场信息与数据

宏观

1、美联储主席鲍威尔淡化通胀风险，承诺要令美国经济重拾荣光：① 周四在国际货币基金组织(IMF)春季视频会议上，鲍威尔淡化了随着疫情消退通胀将失控的风险，他提到自己通勤路上会经过一个“大帐篷城市”，并想到还有几百万美国人仍未找到工作；② 鲍威尔在IMF小组会议上说，因此，我们需要不断提醒自己，即使经济的某些部分表现良好，但仍有很大一部分人并没有。我真的很想完成工作任务，让美国经济再次伟大；③ 美联储的最新预测显示，尽管大幅提高了今年的经济增长和就业预测，但他们不打算在2023年年末前提高接近于零的基准利率，美联储预计今年通胀率将达到2.4%（汇通网）

2、美联储卡什卡利：不会对2.5%的通货膨胀率感到意外，甚至可能更高。

3、美国4月3日当周首次申请失业救济人数 74.4万人，预期 68.0万人，前值 71.9万人。（第一财经）

4、欧洲央行会议纪要：除了短期的疲软之外，欧元区的经济活动有望在今年获得动力。从中期来看，有利的融资条件、扩张性的财政立场以及随着遏制措施逐步取消而出现的需求复苏，都应该为欧元区经济的复苏提供支持；2021年3月的工作人员预测增长将在2021年反弹至4.0%，在2022年反弹至4.1%，然后在2023年稳定在2.1%。尽管2021年整体经济形势将有所改善，但欧元区的不确定性仍然很高，特别是由于新冠感染率持续高水平、病毒突变的传播和疫苗接种运动的速度。尽管全球需求的反弹和额外的财政支持措施正在支持全球和国内活动，但短期经济前景仍具有挑战性。（汇通网）

行业

1、全球最大铜生产商：不要慌 封锁不会影响铜的供给。在被问及本周智利收紧防疫限制会不会影响公司的运营或发货时，全球最大铜企Codelco的董事长Juan Benavides回答道，智利的新一轮封锁不会对扰乱铜的供应，今年以来该公司甚至还增产了。Benavides认为，铜的基本面强劲，但并不意味着它进入了一个新的超级周期。未来五年，需求可能以每年2-3%的速度增长，而铜的供应的增速约为每年2%，需求仅仅略高于供应，远不及上一轮超级周期中的需求增速。（华尔街见闻）

2、Codelco总裁看涨铜价，担忧疫情激发新一轮市场震荡。4月7日消息，全球最大的铜生产商--智利国营铜公司Codelco的总裁表示，铜价可能保持强劲，但新冠病毒的蔓延或将激发市场出现新的震荡。Benavides表示，他有信心Codelco将维持运营的连续性和财务业绩，就像第一波疫情时一样。Codelco还将推进其正在进行的项目，以改造其老化的矿山，Benavides称这是“维持生产的关键”。他以阿塔卡马的拉霍印加(Rajo Inca)项目为例表示，随着老设施逐步淘汰、新设施投入使用，2022年和2023年的产量将下降。（文华财经）

3、塞尔维亚紫金铜业计划2021年铜精矿产量增加38.91%。据报道，塞尔维亚紫金铜业公司计划在2021年投资提高至4.08亿美元，2020年为3.6亿美元，投资用于彻底整合并扩建其4个矿场和1个冶炼厂，并改善塞尔维亚东部污染严重的博尔地区的环境保护。公司预计2021年铜精矿产量增加38.91%至74,010吨，阴极铜产量增加18%至83,450吨，黄金产量增加45.14%至2.5吨，白银产量增加10.12%至10吨。（SHMET）

4、中汽协：3月汽车行业销量预估完成238万辆 环比增长64%。据中汽协统计的重点企业旬报情况预估，2021年3月，汽车行业销量预估完成238万辆，环比增长64.0%，同比增长66.8%；细分车型来看，乘用车销量同比增长73.4%，商用车销量同比增长55.5%。1-3月，汽车行业累计销量预估完成634.4万辆，同比增长72.8%；细分车型来看，乘用车销量同比增长74.1%，商用车销量同比增长71.2%。（中汽协）

〖铝〗

2020.4.9

一、市场点评

      昨日铝锭现货小幅贴水报价，铝锭库存去化暂歇，周四库存与周二库存持平，但铝棒库存小幅去化，铝价延续震荡运行。

      供给端：内蒙双控影响有所消化，且暂无扩大，下一步供给端的重点重新回到西南电解的投产及一些地区的复产，当前运行产能同比明显提升，前期进口窗口大开进口流入增多，结合二季度电解铝投产情况看，投产压力有限。

      需求端：铝价高位，下游畏高，下游企业多维持刚需采购，尽管在这样的背景下，昨日铝锭、铝棒库存间歇下滑，侧面反映铝消费尚可。出口环境有所收紧，先是欧盟委员会公布终审裁定，对原产于中国的进口铝型材征收21.2%-31.2%的反倾销税 ，近期美国铝协提出《美国铝工业贸易政策框架》，出口方面或有影响，

      综合来看，供给压力有限，需求表现尚可，铝价维持震荡偏强运行，但需要注意国储抛铝消息的政策意图，政府也在明确关注大宗商品走势，预计近期铝价平稳和适当回调都是适宜的，不宜追高操作，整体策略依然维持逢低做多。

二、消息与数据

1、国务院副总理、金融委主任刘鹤：主持召开国务院金融稳定发展委员会第五十次会议。会议强调，要保持物价基本稳定，特别是关注大宗商品价格走势。

2、云南文山：目前，全州已投产的电解铝产能145万吨，预计今年底可达236万吨，到2025年，产能有望达到500万吨。目前，文山正编制“中国绿色铝谷”全产业链规划。（铝资讯）

3、中汽协：3月汽车行业销量预估完成238万辆 环比增长64%。据中汽协统计的重点企业旬报情况预估，2021年3月，汽车行业销量预估完成238万辆，环比增长64.0%，同比增长66.8%；细分车型来看，乘用车销量同比增长73.4%，商用车销量同比增长55.5%。1-3月，汽车行业累计销量预估完成634.4万辆，同比增长72.8%；细分车型来看，乘用车销量同比增长74.1%，商用车销量同比增长71.2%。（中汽协）

4、李宏伟：预计2030年中国再生铝产量将超过1700万吨。广东华劲金属铝业集团总裁助理李宏伟认为，中国回收废铝数量增长仍极具潜力，未来10年国内回收占比越来越大，2025年是铝工业碳达峰的一个节点，之后电解铝产量不会增长，再生铝将取代电解铝的不足部分。随着越来越多的含铝终端消费品达到使用寿命，未来将迎来废铝回收的快速增长期，再生铝产量增速将超过电解铝，预计2024年将超过1000万吨，2030年将超过1700万吨。（我的有色网）

5、美国铝协提出《美国铝工业贸易政策框架》！4月6日,美国铝协发布了一份新的政策简报--《美国铝工业贸易政策框架》。在文件中的其它建议中，美国铝协敦促拜登政府：1.立即对第232条款中的排除条款实施紧急改革；2.仔细考虑对致力于市场化贸易的国家在美国范围内免除232条款关税；3.继续强有力的贸易执法，并维持第301条款对铝进口的关税；4.优先开展多边努力，打击不公平的全球贸易做法和有害的工业补贴；5,启动新的铝进口监控系统，并仔细跟踪铝贸易量；6.制定一项综合政策，通过长期的联邦投资，确保在全球供应链中稳定和有弹性的国内铝产能。（尚轻时代）

〖锌〗

2021.4.9

一、市场点评

       供给端，矿端依然偏紧，泰克资源与韩国高丽亚铅就锌精矿的年度供应长单达成协议，终敲定的锌精矿Benchmark加工费为159美金/干吨，同比2020年下跌140.5美元/干吨。明显低于市场预期，且无价格分享。

       消费端，镀锌企业大厂基本处于满厂状态，产量同比处于高位，挖掘机销量依旧强劲，基建有望反弹，旺季库存表现良性，库存延续去化。

       供给偏紧，需求表现良性，冶炼利润偏低水平，锌价存在支撑，伴随需求提升，锌价有望延续震荡偏强运行。

二、消息与数据

1、国务院副总理、金融委主任刘鹤：主持召开国务院金融稳定发展委员会第五十次会议。会议强调，要保持物价基本稳定，特别是关注大宗商品价格走势。

2、Trevali宣布Rosh Pinah矿场的部分用电将利用太阳能供能。4月7日，Trevali位于非洲纳米比亚西南部的Rosh Pinah地下铅锌矿与一家新兴市场能源服务公司(EMESCO)签署了一项为期15年的可再生能源购买协议，计划将矿场用电的30%转换为太阳能供给，预计使矿场温室气体的总排放量减少6%。该协议有望在期限内为Trevali减少18%的能源成本。Trevali承诺到2025年将温室气体排放量与2018年的基准相比减少25%。同时，Trevali考虑将Rosh Pinah地下铅锌矿的产量从70万吨/年扩大到130万吨/年，预计今年下半年将进行可行性研究。（我的有色网）

3、中汽协：3月汽车行业销量预估完成238万辆 环比增长64%。据中汽协统计的重点企业旬报情况预估，2021年3月，汽车行业销量预估完成238万辆，环比增长64.0%，同比增长66.8%；细分车型来看，乘用车销量同比增长73.4%，商用车销量同比增长55.5%。1-3月，汽车行业累计销量预估完成634.4万辆，同比增长72.8%；细分车型来看，乘用车销量同比增长74.1%，商用车销量同比增长71.2%。（中汽协）

〖镍〗

镍2021.4.9

一、市场点评

      美联储主席鲍威尔淡化通胀风险，就业仍需提振，美债回落，美元继续回调，高镍铁现货成交小幅上移，近期镍价中心有所上移，如果基于海外需求强劲回升，不锈钢需求走强，价格走强，NPI价格也有望回升，推动镍价出现一定反弹。

二、消息与数据

1、DBS Group为印尼镍钴项目融资6.25亿美元。新加坡星展银行集团（DBS Group）表示，已与法国巴黎银行一起牵头与其他7家银行组成的财团，为印度尼西亚的PT Halmahera Persada Lygend（PT HPAL）镍和钴电池项目提供为期7年的6亿美元的定期贷款和2500万美元的营运贷款。该项目预计将成为印尼第一家使用高压酸浸技术，生产制造电动汽车电池的镍和钴冶炼厂。（SHMET）

2、高镍成交价小幅上涨：华东某小型特钢厂本周高镍铁采购成交价1110元/镍（到厂含税），较4月6日成交价上调5元/镍，本周合计采购量数千吨，为国内镍铁厂供货。（mysteel）

3、英国电动汽车3月销量创一季度最高 同比增长88.2%。2021年3月，英国的电动汽车注册数量激增，同比增长了88.2％，汽油和柴油发动机的销量分别下滑了10％和31.4％。虽然汽油动力汽车主导英国汽车行业100多年，车主逐渐被可持续动力汽车吸引。截止到2021年第一季度，电动汽车在英国的销量达到了31,779辆，比去年同期的18,256辆增长了74.1％。电动汽车的市场份额已从去年所有汽车销量的3.8％增长到7.5％。（我的不锈钢网）〖不锈钢〗

不锈钢2021.4.9

一、市场点评：

       原料方面，废钢价格小幅上涨，高镍成交价小幅上涨，不锈钢成本小幅上移。供需上，锈钢4月排产维持高位，下游消费表现尚可，其他金属如钢材、铝等价格明显上涨之下，不锈钢性价比明显提升，高排产下，社会库存延续下降，仓单库存也出现了较大幅度下降。预计不锈钢维持震荡偏强运行。

二、消息与数据

1、印度2020年的不锈钢粗钢产量下降约19%。 印度不锈钢发展协会（ISSDA）统计，2020年，印度的不锈钢粗钢产量总计317万吨，较2019年的393万吨下降约19%。尽管2020年4-6月期间的不锈钢生产因疫情而暂停，但在印度政府开始放松封锁之后，印度不锈钢生产和需求自2020年7月以来呈现了V型复苏；据国际不锈钢论坛发布的数据，2020年全球不锈钢粗钢产量下降约2.5%至5089.2万吨，其中，居首位的是中国大陆，增长了约2.5%至3013.9万吨，印度仍然排在中国大陆之后居世界第二位。（汇通网）

2、2021年4月8日新口径佛山不锈钢库存总量261904吨，较上期上涨1.51%，其中冷轧合计151565吨，较上期下降1.29%，热轧合计110339吨，较上期上涨5.61%。

3、304冷轧：本周304冷轧较上期降低7.61%，本周仍以消化库存为主，降量主要为DL、YJ资源，BGXCL资源也有一定降量，另外QS冷轧窄带资源本周到货明显。清明节后钢厂到货不多，整体300系冷轧处于消化库存阶段，目前部分规格存在缺货现象。（mysteel）

〖原油〗

国际原油价格横盘整理，市场没有太大的驱动。

1、伊核协议委员会将于4月9再次举行会议，欧盟对外行动署副秘书长将主持会议，中法德俄英及伊朗代表参会。

2、新加坡当周油品总库存增加， 其中燃料油库存增至4个月高位，中质馏分库存为1年低位。

3、俄罗斯政府下调了今明两年的产量预估，今年产量为5.17亿吨，低于此前预估的5.6亿吨，产量的下调一定程度上反映了正在进行的OPEC+协议。

4、美联储主席鲍威尔淡化通胀失控风险，承诺要令美国经济重拾荣光，如果通胀预期显著高于期望水平，美联储将做出回应，圣路易斯联储行长表示，只要疫情持续，讨论减码量化宽松政策为时过早。

5、4月8日当周欧洲ARA地区成品油库存继续下降，降幅为5%，其中燃料油库存降幅最大，汽柴油库存也小幅下滑，航煤库存继续增加。

观点

印度和日本疫情也出现反复，印度疫苗短缺，东京正在考虑更严格的封锁措施；同时伊核协议进展也尚不确定。原油价格近期尚难以走出震荡格局，等待欧洲解封后需求的逐步回升。

〖聚酯〗

PTA：化纤行业会议期间，现货商谈气氛偏淡，个别聚酯工厂递盘，基差窄幅波动，主港主流现货基差在05贴水15附近。

江浙涤丝产销整体一般，至下午3点附近平均估算在5成左右。直纺涤短销售大多一般，平均在50%。

观点

周四市场传闻浙石化将在4月试车，逸盛新材料将在5月试车，受此影响PTA期货大幅走弱。PTA当日加工费为420元/吨，PTA进口亏损500元/吨。周度PTA开工大幅下降至75.5%，PTA周度继续去库。我们认为现在的供需格局不支持期价趋势走弱，投资者可在震荡下沿布局多单，或观望为宜。

MEG：乙二醇价格回落，市场商谈一般，现货基差收在130-140元/吨附近。

河南能源濮阳一套20万吨/年的合成气制MEG装置已顺利重启目前7成运行，负荷仍在提升中。科威特一套53万吨/年的MEG装置目前已顺利重启，该装置此前于3月中上旬停车检修。

观点

EG仍是现实良好，预期疲弱，投资以逢高布空09为主。

PF：直纺涤短大多维稳，成交商谈，期货下跌，市场观望气氛较浓，直纺涤短平均产销在50%。期现基差小幅走强，三房巷货源基差-160~-150元/吨。价格方面，江浙半光1.4D 主流6800-7000元/吨，福建半光1.4D 主流6900-7000附近，山东、河北主流6800-7000附近。

纯涤纱及涤棉纱暂稳走货，销售一般，部分产品低价位走货尚可，现金流压缩。

观点

短纤利润微薄，短纤工厂产品库存低位，需求端维持低迷，涤纱利润略有压缩，我们认为6800-7000的价格已属偏低位置。

【PVC】

1、市场情况

本周国内PVC市场价格重心上移，整体冲高回落，下游拿货积极性一般。PVC基本面变化不大，但清明节前下游适量补货，社会库存去库幅度较大，对参与者心态存在支撑，期货震荡上行，现货跟随走高；周三市场炒作某PVC装置的相关消息，PVC期货冲高，但随着消息消化，期货高位回调，现货价格跟降。下游前期适量补货，本周谨慎刚需，部分贸易商补货为主。截至4月8日，电石料SG-5主流8897元/吨，较4月1日涨193元/吨，涨幅2.22%；乙烯料1000型主流9460元/吨，较4月1日涨57元/吨，涨幅0.61%。国内电石料SG-5周均价8900元/吨，较上期8775元/吨涨125元/吨。

2、市场日评

近期PVC价格震荡为主，pvc电石成本大幅下降，成本支撑已消退，今年地产竣工预期较好，pvc潜在需求较好，出口需求仍存，整体需求偏好。当前pvc高价向下传导受阻，下游成本压力仍较大，预期震荡行情。看好下半年行情。

  〖甲醇〗

甲醇日评：

供应端：全国开工负荷上升0.11%至72.13%，西北开工负荷上升1.67%至82.48%。西北地区部分装置恢复运行。

需求端：下游开工总体变化不大。只有MTBE和醋酸变动超过1%。其中醋酸开工84.09%，下降5.53%。开工率的下降是因为南京某装置临时停车所致。MTBE开工上升1.89%至49.19%。

库存：卓创消息：沿海地区甲醇库存79.75万吨，周环比下降4.5万吨，降幅1.63%。可流通货源18.4万吨，持平。未来17天内预计到港74.48-75万吨，比前期增幅较大。太仓提货量下降。

预测：短期矛盾和长期矛盾的迥异导致甲醇在价格上形成近强远弱的格局。西北负荷的上升已经体现出供给端压力正在舒缓，预计到港量的大增亦显示沿海压力增大。甲醇价格已经开始出现回落隐忧。

〖聚丙烯〗

PP日评：

供应端：燕山石化停车检修，PP开工率88%，拉丝排产%，纤维料排产9.41%，受冬季风暴影响的工厂基本恢复开车，但部分工厂因原料和添加剂短期导致开工率低下；国内美金市场价格变动有限，市场沙特来源报盘增量，多以4月末和5月初船期为主。本月计划内检修装置增加，预计开工率将下滑6-7个百分点，整体供应偏紧。

需求端：塑编行业整体开工率稳在52%，整体库存下降；BOPP行业，开工率稳定在60.35%，膜企新单成交清淡，整体排产周期缩短，原料库存有明显下降；

库存：主要生产商石化聚烯烃库存上升至89.5万吨，港口库存高企，石化库存去化不及预期，消化目前库存预计需要一个半月时间。

预测：海外供应短缺短期不会消失，下游需求尚可，短期整体供给偏紧，维持看涨思路。

〖聚乙烯〗

LLDPE日评

供应端：独山子石化部分恢复开车；PE开工率90.08%，目前线性排产为34.83%。截至今天北美大部分PE装置已经重启，但库存很低，恢复到正常水平估计要到五月；欧洲聚乙烯供应依旧紧张，预计5月份将缓解；中东检修产能逐步恢复；国内美金市场窄幅下降，成交不多，外商报价有所回落，但依然倒挂国内现货，贸易商接货难有改善下游工厂拿货谨慎，国内四月份阶段，PE企业将迎来检修小高峰，整体供应持续偏紧。

需求端：本周农膜开工率上升至49%，包装膜开工率63%，开工率小幅回升；高价原料抑制需求，下游厂家采购谨慎，刚需入市为主。

库存：石化聚烯烃库存下降至87万吨，同比过去三年同期库存总体偏低。

预测：PE进口资源缺口仍在，上游正处在检修季，整体市场供给偏紧，价格存在上涨空间，建议维持看涨思路。

〖橡胶〗

【供应】国内产区虽然开割时间正常，但是云南开割之后供应情况不是很乐观，所以国内供应的放量预计要后延，另外据泰国气象局预报，5月份泰国降水可能偏多，综合来看，供应端可能还是可能存在预期差的。

【需求】海外：据外媒报道，3月德国新车销量同比+36%，今年一季度新车销量累积同比-6%。3月份美国新车销量同比+61.9%，一季度累积同比+11.4%，美国在大规模财政刺激下，居民经济条件较好，对于耐用品消费有一定的刺激作用，而欧洲仍旧处于疫情的泥潭中，欧洲国家一季度的新车销量预估不会太好。另外因全球缺芯问题，拜登表示：参议院领导人正准备就半导体立法。

国内供应放量不及预期，另一方面，在全球疫情反弹下，欧洲需求恢复延缓，短期供需双弱，震荡思路对待。

〖苯乙烯〗

1、现货：周四苯乙烯现货价格下跌2.65%，其中华东地区价格为9200元/吨。

2、工厂库存：国内苯乙烯工厂库存明显下降。部分工厂停车且发船较好，导致华东及东北地区库存下降明显，库存同比减少33.34%。

3、原料：华东纯苯现货均价6630，跌105元/吨。

4、下游：ABS市场延续高位震荡，华南市场小幅阴跌，部分商家走量意向增加，实际存小幅让利空间。华东PS市场价格下跌，下游买盘跟进依旧刚需为主，整体市况偏弱。EPS市场小幅回落，商家心态偏谨慎。

5、开工：本周国内苯乙烯工厂平均开工80.02%，较上周减少5.75%，宝来利安德巴塞尔、唐山旭阳、九江石化、安庆石化停车。PS开工率76.90%，环比增加3.91%。EPS开工率约63.10%，环比持平。ABS开工率97.8%，较上周跌2.94%。

6、观点：近期欧美价格快速回落，国内贴水幅度缩小到300美元/吨，这也是苯乙烯的边际利空。苯乙烯价格回落后下游利润略有修复，苯乙烯自身利润跌至400元/吨。周度看三大下游产品库存仍以下降为主，虽订单没有特别好，在苯乙烯持续去库的格局下，价格趋势走弱的概率较低，8500点将有支撑。

 〖纯碱玻璃〗

1、市场情况

纯碱：本周国内轻碱市场行情淡稳，市场交投气氛不温不火。湖北双环停车检修，云南云维开车运行，天津碱厂短暂停车检修，本周国内纯碱厂家加权平均开工负荷下调至85.4%，货源供应量充足。4月份氨碱厂家轻碱新单价格明显上调， 下游需求变动不，但目前价格已经处于相对高位，终端用户多谨慎观望市场为主，拿货积极性不高。重碱市场盘整为主，厂家整体出货情况尚可。近期国内浮法玻璃市场持续上涨，厂家盈利情况较好，后期仍有部分产线有投产计划。光伏玻璃市场弱势下滑，光伏玻璃厂家盈利情况不及前期。目前多数浮法玻璃厂家原料重碱库存天数在20-60天，终端用户多坚持按需采购。

玻璃：本周国内浮法玻璃均价为2292.63元/吨，较上周（2279.78元/吨）价格上涨12.85元/吨，涨幅0.56%。

国内浮法玻璃市场呈上涨趋势，清明小长假后整体需求修复回升。周内华北、华东、华中等区域价格继续上涨，其中华北出货良好，企业库存及社会库存均得到一定消化，华南市场周初部分大厂成交下滑并推出一定政策优惠，但随后价格修复性小幅回调。

2、市场日评

本周纯碱厂家开工负荷稍有下降，仍处于较高位置。纯碱价格短期内大幅上涨，轻碱下游厂家抵触情绪明显，厂家轻碱库存较大幅度上涨。一季度光伏装机量再4GW左右，大幅下降，光伏玻璃大跌30%，市场对光伏玻璃投产预期或有所减弱，预期纯碱震荡偏弱。

本周玻璃市场交投尚可，北方需求仍好于南方，部分厂家再次开工上调玻璃价格，厂家库存稍有下降，库存处于历史低位，对玻璃有支撑，预期行情震荡偏强。

农产品早评： 

〖油脂油料〗

马棕累库难度加大，预计二季度后期库存才能升至正常水平。小长假油脂有补库需求，大量大豆到港前国内豆油现货仍然偏紧，近期支撑仍存，关注今晚USDA月度报告，长期来看，预计巴西下一季大豆种植面积和产量大增，油脂价格逐步下移至另一平台，将释放欠发达国家和地区需求，同时生柴需求在植物油与柴油价差缩小后凸显，多空博弈，行情不会太顺畅。

〖玉米〗

玉米：上周五周购买量300多万吨美玉米的大单，超市场预期，进口量暴增。小麦替代愈演愈烈，很多饲料粮企业准备在新麦下市后收购小麦用作饲料粮。但玉米种植面积难以大幅扩大，只要产需缺口存在，玉米难以走向大熊市。

〖豆粕〗

豆粕：供应上，美国大豆种植面积低于预期，可能的原因是农户被调研期间高粱、春小麦与大豆的比价创历史新高，造成了当时种植面积的低估，随着比价的回归预估大豆种植面积会略有增加；但当前的主要矛盾在于需求，国内生猪的饲料需求现实偏弱、预期较好，今天豆粕成交量破30万吨，为今年以来首次。近期传闻中粮收储询价豆油，跷跷板效应，对豆粕有所压制。等待畜禽价格在4-5月上涨后带来的真实需求的驱动。

〖鸡蛋〗

鸡蛋日评：清明节日鸡蛋现货价格强于预期，东北蛋库存逐步消化，供需逐步好转，整体畜禽蛋白供应充裕短期价格偏弱，再过半个月到1个月时间，整体畜禽蛋白价格都会走出低谷。在大的产业向上周期之下，不建议追空，建议逢低买05合约。

〖生猪〗

生猪日评：从肉猪比价、屠宰毛利上来看，本次跌价主要驱动在供应端，生猪供应增多，而不是猪肉需求不畅，因为当前屠宰毛利丰厚，说明猪肉需求坚挺，生猪供应增多；鲜冻价差来看，鲜冻价差偏低，所以也不是来自冻肉端的打压；从南北价差，主产区注销区价差来看，除了春节期间华北疫情以外，近半年了南北价差一直在走缩窄，南方生猪供应逐渐起来了，上量了，供应增多了。生猪下行周期无疑。

〖棉花〗

棉花日评：美棉出口强劲，得西旱情依旧，棉价继续反弹。供应端，4月4日美国棉花播种进度为6%，较去年减少1个百分点；3月31日美国USDA播种面积报告预测2021/22年度美棉面积1200万英亩，但谷物大豆依旧会争地，预计面积仍将下降；美国主产区得州西部干旱或对产量造成较大威胁，短期少量降水能带来的改善极为有限，随着新作播种临近，或将成为市场新热点。国内或增发200万吨滑准税配额应对疆棉禁令导致的供应链停工问题；新棉方面，南疆近期天气不适宜播种，北疆天气短期无虞，新疆部分耕地转产粮食作物，水资源限制耕地面积，地租、水费等物料投入增加提高种植成本。国内2021年1-2月进口棉花69万吨，棉纱35万吨。需求端：美国经济恢复的预期没有改变，欧盟或受到疫苗接种问题推迟，新一轮封锁降低新冠新增确诊人数，但影响消费。随着2020年我国脱贫攻坚任务完成，低收入人群有了更多跟可支配收入，农村消费力释放将成为国内消费的新动能。据tteb，4月8日，布厂开机增加，成品库存小幅增加，纱线开机持稳，成品库存环比持平。棉花现货价格稳定，纱线价格稳定，坯布价格小幅走弱。轻纺城布成交量改善。纯棉纱加工利润继续收缩，布加工仍有利润。进口纱倒挂程度维持不变。当前有少量订单出现，预计4月中旬布厂补库，海外订单同期增加，若印度疫情再次导致全国封锁，订单将回流。美棉出口：销售明显改善，发运依旧非常迅速。新签约20/21年度6.12万吨，发完中国1.04万吨；21/22年度1.11万吨；发运8.43万吨。累计完成签约337万吨，达到目标的104%。货币端：FEDs鸽派发言，美国十年国债利率下滑；国内货币政策稳健灵活；欧盟在今年2季度维持低息，3季度料经济强劲恢复后考虑加息。中美关系：需进一步观察，我国加强了和欧盟及德国的对话。综合来看，欧洲疫情封锁是抑制全球棉花消费的主要因素，此外，欧美对疆棉的制裁影响市场情绪。国内或因增发进口滑准税配额供应过剩，需要轮入疆棉和调整下一个三年的疆棉补贴政策引导，全球棉花消费利好在海外疫情控制后将恢复正常，国内消费市场挖掘潜力仍大，供应端恢复能力相对有限，产不足需格局或持续两年，短期调整后，棉价仍存利好。

〖白糖〗

白糖日评：国际供应紧张有所缓解，巴西新榨季产量或再下调，国内供应宽松。供应端：国内预计本榨季配额外进口少35万吨，但可能在3月后逐步发放进口许可；2021年1-2月，国内进口食糖105万吨，同比增加73万吨，1-2月进口糖浆7万吨，同比持平。巴西榨季空档期，国际机构Archer Consulting预计干旱对巴西甘蔗产生影响加大，中南部地区预计2021/22榨季产糖量降至3500万吨；印度3月累计产糖2776万吨，出口450-460万吨。法国甜菜受到冻害影响加餐和。巴西以外地区政策引导制醇，以减少外汇赤字过快增长。需求端：受新冠疫情逐步得到控制影响，嘉利高预计消费有望回归至2019年水平。国内截止2月，广西产糖556万吨，同比减少18万吨，产糖率12.58%，同比减少0.43%，累计销糖197万吨，同比少49万吨；云南产糖108万吨，产糖率12.32%，累计销糖31.03万吨；广东产糖43万吨，产糖率9.8%，销糖27万吨；内蒙古89万吨，销糖57万吨。截止2月底，印度产糖2338万吨，同比增加20%。国内进口政策传导仍是当前内盘定价最主要影响因素，进口有所收紧，但现货销售不旺，进口利润改善明显，大方向来看，内盘跟随国际糖价运行。〖苹果〗

4月8日卓创公布周度出库量为33万吨，环比上周微增，较往年同期偏低，而清明之后产地的降价，或许能加快接下来的去库速度。近期市场有传闻，因库内苹果质量下降，可交割品的数量下降，05合约随着时间后移，逐渐走交割逻辑，因交割成本上升，挤掉一些虚盘也是可能的，05合约建议等待反弹至5700附近再空，而10合约现在产区天气基本没问题，所以10建议暂时观望。

〖花生〗

天气逐渐转热，现货商需尽快出货，挺价意愿松动，花生压榨量持续加大，花生系库存增加，走货较慢，受油脂板块支撑，预计新季花生大量播种前，盘面维持宽幅震荡。

〖金工〗

期货趋势日评

本周下跌品种较之前大幅增加。

AU, ZC, RB, HC处于1倍标准差的上涨行情中。

C, SM, SF, CS, A,处于1倍标准差的下跌行情中。

期货纠缠度日评

纠缠度最低的品种是：纸浆纠缠度7，其次是PTA纠缠度13，乙二醇纠缠度15。

纠缠度最高的品种是：500股指纠缠度45，其次铅纠缠度42，铁矿石纠缠度37。

期权日评

股指期权隐含波动率缓慢下降。