每日疫情跟踪&复工观察：

当前疫情面临的挑战是变种病毒和疫苗接种不足，疫情恶化的国家主要是以上两个原因。欧洲面临第三波疫情爆发。欧洲主要国家里除了英国、西班牙的新增持续下滑，意大利、法国、德国的新增人数都在反弹，多国出现加强封锁措施的趋势。欧洲法国再次封锁，自3月19日午夜起，法国巴黎、尼斯等法国其他十几个地区将开启为期一个月的全面封锁。从全国范围来看，法国将从本周六晚6点到晚上7点实行宵禁。上述封锁地区，学校将继续开放，但作为预防措施的一部分，高中班级学生容量将被限制在一半。非必需品商店再次关闭，只有出售生活必需商品和提供必需服务的商店才可以开门营业，而书店将被允许在封锁地区继续营业。

值得关注的是，印度的疫情也有所反弹。主要原因是随着经济活动逐步重启，加之印度民众防疫懈怠、不严格遵守戴口罩和保持社交距离等规定。马哈拉施特拉邦人口超过1亿，部分地区目前已经再次“封城”，当地官员正考虑实施更为严格的防疫措施。

宏观早评：

〖股指〗

观点：美债飙升叠加国家”外患“，市场情绪受到压制，股指难有向上机会，关注结构性策略。周期强+抱团股弱+补涨逻辑仍然延续，IC比IF、IH强，市场波动加大的背景下单边风险较高，建议做多IC空IH策略。

行情：隔夜美国三大股指尾盘跳水，纳指跌逾1%，道指和标普500指数跌近1%。新能源汽车股普遍下跌，蔚来跌逾4%，小鹏汽车跌逾3%，理想汽车跌逾1%；金融股、基建股普跌；油气板块重挫，卡隆石油跌逾7%；科技股冲高回落，美光科技跌超6%。

昨日A股震荡走低，顺周期板块领跌大市，方大炭素、云铝股份、章源钨业等跌停。光刻胶、数字货币板块大涨，碳中和主线剧烈分化。两市成交7886亿元，北向资金净卖出71亿元。立讯精密遭净卖出5亿元居首，宁德时代获净买入3亿元最多。

消息面：1.据中证报，上市公司年报披露正酣，又有百亿私募隐形重仓股曝光。去年四季度，冯柳新晋风华高科，一举成为其第八大流通股东；高瓴旗下证券私募礼仁投资持续加仓上海机电；社保基金和险资则风格相对稳健，化工、有色以及银行等金融周期股，都是其重仓较多的方向。

2.数字人民币测试进程正在提速，六大国有银行已开始推广数字人民币货币钱包。在国有银行营业网点中，客户只需要提出申请，便可以申请白名单，在央行数字人民币APP中以设立银行子钱包方式参与测试。

3.春节后A股市场情绪迅速降温，但百亿级私募发行节奏却并未明显放缓，反而成为新产品备案主力军。多位业内人士表示，市场中长期性价比正在提升，部分头部私募发产品或出于对市场相对乐观的预判。

4.证监会同意迈信林、霍莱沃、华恒生物、信安世纪4家企业科创板IPO注册。新股嘉亨家化将于周三在创业板上市，星球石墨将登陆科创板。

〖国债〗

国债消息：公开市场方面，央行3月23日开展了100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，继续零投放；资金面方面，银行间资金面继续维持偏松格局，隔夜质押回购加权利率小幅下行逾8bp，回到2%关口下方；地方债即将迎来井喷，财政部3月初已按程序提前下达各地部分新增专项债券额度17700亿元，并要求地方尽快将专项债券额度对应到具体项目；行情方面，国际关系还是产生了些避险情绪，国债期货震荡走高小幅收涨。

市场点评：国内的货币政策现在非常稳，过去一个月央行在公开市场基本都是零投放，货币政策最近是零态度，我既不表态松，也不表态紧，所以现券，银行间市场的短期利率水平最近变化都不是太大，大家在等一个方向，多头在等，国内今年偏紧的信用啥时候带来经济数据的下滑，空头在等，输入性通胀啥时候来，现在处在一个打平的状态，如果经济数据先下来了，输入性通胀还没起来，那央行在货币政策层面，就要边际稍微比现在宽一点；如果输入性通胀先进来了，国内的经济数据还一片强势，那完了，货币政策可能会继续偏紧，防止有过热的可能；我们倾向于国内经济延续复苏+输入性通胀会起来，国内较宽的财政+海外强复苏的格局暂时没有改变，因此国债的中期观点还是逢高空。

〖贵金属〗

贵金属方面，昨天晚上达拉斯联储主席卡普兰表示，“预计美联储将在2022年开始加息，不是点阵图的中位数，而是更激进的加息，不会支持使用货币政策来扭曲美国国债收益率曲线的定价”，这些谈话一度引起市场较多反应，不过最后影响一般，卡普兰2023年将成为FOMC正式票委，今明两年对联储的货币政策没啥投票权；欧洲央行的资产负债表在过去一周扩大了0.3%，达到创纪录的7.16万亿欧元，欧元区边际上加码的宽松措施，使得欧元兑美元近期大幅走弱，带动了美元指数的走强，这种形式的走强，对黄金影响比较一般，欧元区的宽松变相的拉高了全球的负利率债券规模，同时也产生了欧洲资金配置美债的需求，所以反倒对长端美债利率的上行构成了压制。白银最近比较弱，主要因素还是跟着工业品在补跌，大方向上，我们还是觉得白银会跟着黄金走。

之后的观点，短期来看，我们还是觉得贵金属会有一个小幅度的反弹，原因是美债利率上行可能要阶段性缓缓了，市场已经把提前加息这个预期暂时给交易的差不多了，比联储的态度要提前了一年，除非就业数据出现超预期的改善，不然当下不太可能去交易22年中或者年初开始加息，叠加国际关系上又出现了些不太平的迹象，所以，黄金还是会有个反弹的驱动；中期的观点看，必须得等到市场把宽松政策退出这个预期给交易完，黄金这轮下跌行情才能算结束，所以从中期观点的角度来看，接下来半年到一年左右的时间，做多铜金比这样的头寸仍然是值得考虑的；再往后面的加息周期的时候，黄金是不是继续跌现在还不好说，前两轮加息周期里面，黄金是没怎么跌的。

工业品早评： 

〖钢材〗

钢材

一、市场点评

供应端，受环保限产影响，近期长流程钢厂生产仍受到限产抑制，产量有所减少，短流程钢厂产量虽保持增长，但增量空间有限，钢联最新产量数据显示五大品种钢材总产量表现下降，其中板材产量降幅大于建材。进口方面，由于东南亚地区疫情严重导致钢材需求下滑，近期东南亚地区向国内出口的钢坯增多。

需求端，目前下游都已全面开工，钢银最新库存显示各品种钢材库存均有不同程度下降，其中热卷降幅最大，中厚板、建材降幅也较明显，但冷镀库存降幅表现趋缓。不过1-2月机械、家电、汽车产量均同比大幅增长，也显示板材需求较好。然而，值得注意是，近期国内外钢材品种价差持续收窄，出口空间不再，且市场传闻近期将取消部分钢材出口退税4%或9%，预计后期钢材出口量趋减。

综合来看，当前板材市场供减需增，建材市场供增需弱，二者走势明显分化，整体钢价延续高位震荡格局。

二、消息及数据

1.国家发展改革委：2021年前两个月，消费、投资、进出口和工业、服务业等主要指标都保持了同比30%以上的增长，发用电量、铁路日装车量等经济先行指标也保持快速增长。表明中国经济发展的韧性很强、中国经济增长的后劲很强。

2.据Mysteel了解，受出口退税调整传闻影响，目前中国报至越南SS400热卷在790-800美元/吨CFR左右，价格过高致使越南买家开始从印度采购。在过去的一周内，越南自印度采购了至少六万吨热卷，价格在775-785美元/吨CFR左右。在本地需求大幅转暖以及海外采购积极的情况下，印度再次将热卷提价至790美元/吨CFR越南，近期有上调至800美元/吨CFR越南的预期。目前中国出口退税调整仍然尚无明确文件，但大概率指向13%→9%的预期，如果政策如此出台的话，对相关品种出口影响较小，不会出现出口大规模减量的情况。

3.到2021年3月20日结束的一周，美国粗钢周度产量为175.3万净吨，产能利用率为77.3％。截至2020年3月20日，成品钢材一周的净产量为174.1万吨，产能利用率为75.3％。比上年同期增长0.7％，周环比下降了0.5％，上周的粗钢产量为176.1万净吨，产能利用率为77.7％。到2021年3月20日，经过调整的年初至今产量为1962.6万吨，产能利用率为76.8％。与去年同期的产能利用率为79.6％，以及2091.7万吨，同比下降了6.2％。

4.中汽协：乘用车芯片的短缺有几个原因，一是全球半导体产能紧张，比如新能源汽车对芯片的应用较燃油车有成倍的增长。二是疫情造成的行业错配。第三是去年下半年开始的，消费电子企业超预期囤货，加剧了芯片的紧张。第四是暴雪、地震等不可抗拒的因素在短期内削减了芯片产能。第五是汽车行业恐慌性的囤货。短期来看，车用芯片短缺是市场供需不平衡的问题，短期内也无法通过非市场手段调节。车用芯片供需不平衡，应该要持续到今年三季度才有可能进入新的供需平衡阶段。受芯片影响，判断2021年中国的汽车产销呈现前紧后松的态势，下半年随着汽车芯片供应紧张的缓解将会有所提升。

5.23日全国建材成交小幅下滑，市场心态谨慎，交投减弱，商家多以出货降库为主，工地需求一般。

〖铁矿〗

铁矿

一、市场点评

供应端，上周国内到港量继续表现增加，从澳巴发运情况来看，预计3月末至4月中旬国内到港量将继续呈现小幅增长态势。加上受环保限产影响，近期港口库存也持续小幅上升，整体进口矿市场供应偏宽松。国内矿方面，目前生产稳中有升，但由于烧结限产导致钢厂对内矿资源需求增多，国内铁精粉库存有所下降。

需求端，由于高炉减产使得钢厂的原料实际可用天数上升，虽然钢厂库存有小幅下降，但基于不断趋严的环保形势，钢厂并不急于大量采购，港口成交处于历史同期低位。不过，远期美元货成交表现仍好于往年同期。此外，目前钢厂长流程生产仍有较好的利润空间，未受环保政策影响区域的高炉生产仍将处于较高水平，这些地区对铁矿需求仍有一定支撑。

综合而言，近期铁矿石市场需求仍受到限产抑制，但供应逐渐趋于宽松，预计矿价仍将延续震荡偏弱运行。

二、消息及数据

1.Mysteel新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2293.9万吨，环比减少47.6万吨；澳大利亚发货总量1663.9万吨，环比减少125.2万吨；其中澳大利亚发往中国量1346.5万吨，环比减少12.5万吨；巴西发货总量630万吨，环比增加77.6万吨。

全球发运总量2910.2万吨，环比减少191.3万吨。

2.点钢网：第11周（2021.03.13-2021.03.19）北方六港铁矿石合计到港952.67万吨，环比减少12.98%，同比增加0.61%。2021年1-11周北方六港累计到港12033.44万吨，累计同比增加5.88%。

3.铁矿石资源保障是我们今后较长时间面临的问题，促进国内铁矿石资源产业可持续发展具有十分重要的意义。因此，需要建立一套长效机制来促进国内铁矿石开发产业可持续发展，提升产业抗风险能力。对此，两会期间，有全国政协委员提出建议：一是以价格为导向，灵活设立铁矿石产业税费调节机制；二是从产业保护的角度设立国产铁矿石产业保护基金。此外，还要从制订完善行业标准的角度，加快淘汰铁矿行业落后产能，整合改造提升优势矿山竞争力，建设一批大型现代矿山，不断扩大有效供给，提升行业综合竞争力。

4.德国钢铁联合会WV Stahl 3月22日发布的数据显示，由于2月份的天气干扰给德国的粗钢生产造成了损失，共产出310万吨粗钢，产量同比下降了10％。 结束了继钢厂需求在2020年中期恢复后德国钢厂加大努力之后产量的持续增长。斯塔尔（WV Stahl）表示，德国钢铁产量的复苏仍然“动荡”。 在高炉和电弧炉的粗钢产量均出现下降。其中，高炉的产量同比下降9.9％至210万吨，电弧炉的产量同比下降11.3％至99.1万吨，生铁产量下降了8.4％至190万吨。数据显示，热轧产品产量同比下降5.9％至280万吨。钢铁制造商萨尔茨吉特（Salzgitter）2月份宣布不可抗力，2月的恶劣天气严重阻碍了德国钢厂的发展。由于铁轨阻塞，卡车临时禁止运送危险品而造成的严重干扰，水路也受到干扰。目前，由于钢厂试图满足需求，欧洲钢厂的交货期目前为八月。市场通常有八到十二周的交货时间。持续的材料短缺推动欧洲钢材价格上涨，普鲁特对EXW Ruhr的热轧卷评估接近历史最高水平，达到795欧元/吨 Ruhr自提。

5.23日远期现货市场活跃度一般，市场心态回转，价格上涨。港口现货市场交投冷清，价格上涨。国产矿矿山出货积极，价格小幅下跌。

〖双焦〗

一、市场点评

今日焦煤主力2105收于1548，下跌2.12%。蒙古过口岸因疫情原因，通关量大幅减少。

供应端，样本洗煤厂原煤库存305.60万吨增4.17万吨；精煤库存183.69万吨降0.40万吨，处于历史同期高位；上周周煤矿、焦化洗煤厂开工有所增加，而独立洗煤厂则有小幅回落。进口方面，中国1-2月炼焦煤总进口量634.85万吨，较20年同比下降58.11%，澳煤政策未放松，蒙古新冠疫情爆发，口岸通关受限，近几日甘其毛都口岸蒙煤仅通关日均40车左右，加上主要洗选区域的停产，焦煤供应减少。需求端焦化产能利用率远高于历史同期，3月19日MS数据统计显示独立焦化厂焦化利用率为89.31%，环比前一周减1.45%。焦煤需求仍强劲，供需偏紧，但伴随着焦炭价格的下跌，预计焦煤价格震荡运行。

焦炭主力2105收于2151.5，下跌1.22%。唐山发布长期钢企限产减排措施方案，炉料大幅下滑；钢厂开启第七轮提降。

供应方面，MS调研上周国内平均吨焦盈利为635元，有所下滑但仍处于高位，独立焦化厂产能利用率周环比减少1.45%至89.31%，钢厂焦化厂产能利用率小幅增加，受到环保政策影响，车辆受到管控，部分焦炭运输受限，加上之前的投产产能陆续达产，焦炭连续三周大幅累库，MS调研数据显示本周焦化厂焦炭库存周环比增加32.24万吨，；盘面焦化利润大幅下跌，回归合理范围；需求端，此次工信部对于粗钢产能的压减，叠加环保限产停产因素，焦炭的需求下滑，上周高炉产量反推日均焦炭需求为118.64万吨，而焦炭实际日均产量为123.16万吨。唐山地区进行长期环保限产方案落实减排措施，经MS理论测算，2021年3月20日-6月31日期间，焦炭日耗较满产状态下滑5.62万吨/天，6月31日-12月31日，焦炭日耗较满产状态下滑4.85万吨/天，合计焦炭总消耗量减少1470万吨。供需宽松，焦炭价格偏弱。近日国家环保督察组汾渭平原小组进驻孝义检查，需关注后续可能出现的焦化厂限产情况。

二、消息及数据

1、印度2月炼焦煤进口量478.61万吨 澳煤占大头

印度煤炭贸易商伊曼资源公司（Iman Resources）公布数据显示，2021年2月份，印度炼焦煤进口量为478.61万吨，同比增长20%，环比下降7%。当月，印度从澳大利亚进口炼焦煤最多，为395.52万吨，同比增加34.52%，环比下降5.83%，占印度炼焦煤进口总量的82.64%；从加拿大进口炼焦煤7.98万吨，同比下降77.92%，环比下降80.76%；从印尼进口23.42万吨，同比增长33.94%，环比增长44.19%。（中国煤炭资源网）

2、1-2月山西规上原煤产量增33.6% 焦炭增12.9%

山西省统计局消息，2021年1-2月份，山西省规模以上原煤产量17369万吨，同比增长33.6%。1-2月份，煤炭工业增加值同比增长41.7%。此外，2021年1-2月份，山西省规模以上焦炭产量1649.3万吨，同比增长12.9%。1-2月份，炼焦工业增加值同比增长20.8%。2021年1-2月份，山西省规模以上生铁产量1008.4万吨，同比增长16.1%；粗钢产量1113.7万吨，同比增长22.3%；钢材产量1019.9万吨，同比增长19.8%。2021年1-2月份，山西省规模以上发电量为611.5亿千瓦时，同比增长20.2%。（中国煤炭资源网）

3、1月欧盟煤炭进口量同比降3.5%

欧盟统计局（Eurostat）数据显示，1月份，欧盟27国煤炭进口量接近550万吨，同比下降3.5%。

当月，欧盟包括英国在内煤炭进口总量为570万吨，同比下降6.6%。1月份，欧盟国家中荷兰进口煤炭量最多，为210万吨，同比增长16.7%；波兰煤炭进口量超100万吨，同比增长2.35%；另外，1月份法国、意大利、西班牙等国煤炭进口量同比均略有增加，但其他地区进口量有所下降。当月，德国煤炭进口量为52.1万吨，同比下降34.6%。尽管新冠肺炎疫情的限制措施仍对需求前景产生下行压力，但近期由于欧洲风电能力整体较低，欧洲市场也面临煤电增加风险，从而带动煤炭消费增加。（中国煤炭资源网）

〖铜〗

2021.3.24

一、市场点评

      昨日铝、锌价格受抛储传言影响大幅走弱，是否有抛铜的计划尚未可知，拜登政府准备推出3万亿基建计划的消息，亦未能提振金属价格，欧洲疫情有所抬头，部分地区重新启动封锁，铜价弱势震荡运行。矿端甘其毛都铜精矿出库恢复正常，但精矿整体依然偏紧，TC维持低位，废铜进口政策放开后，废铜废铜进口同比明显提升。需求端美国新宅销售不及预期，LME交仓继续，库存延续回升，在拜登基建计划暂未推进的情况下，美元指数偏强，预计铜价维持震荡调整。

二、市场信息与数据

宏观

1、美国财长耶伦：正计划提出可持续基础设施和就业的提案

2、美联储布拉德：希望看到通胀在2%的目标水平，预计2022年通胀不会下降太多，认为通胀有超过2%目标的空间，预计美联储维持利率在接近零的水平直至2023年，价格预期超过2%将为美联储政策提供可信度，预计2021年经济“表现很好”，现在还不是调整资产购买步伐的时候，在更多数据出炉前，不会调整货币政策预期，“如果看到所有有利条件发生”，可能在今年晚些时候讨论，但现在没有讨论（调整政策） 。

3、美联储布拉德：复苏强于预期 ，预计2021年经济增长6.5%，失业率在4.5%，美元将长期作为国际储备货币，在可预见的未来，美元作为世界储备货币的地位不会受到挑战，我们“接近疫情战的尾声”，希望渡过疫情，可能希望重新思考债务规模达到多少才能算过度，对于债务水平的看法没有十年前那样悲观。（汇通网）

4、全球主要央行货币政策出现分化：美联储、日本央行、英国央行在3月议息，会议中都维持“鸽”派，释放超级宽松货币政策将在年内保持不变的信号，但部分新兴经济体央行却率先加息。其中，上周三，巴西央行将基准利率从2%上调至2.75%。同日，土耳其央行也将基准利率提高至19%。上周五，俄罗斯央行也宣布，将基准利率提高0.25个百分点至4.5%。本周，泰国、南非和墨西哥等多家新兴经济体央行将召开利率会议。大部分市场分析师预计，这几家央行可能会在通胀风险和经济增长风险方面，更关注后者。因此，它们本周很可能会按兵不动，但未来仍存在跟进加息的可能。（金融时报）

行业

1、甘其毛都口岸铜精矿出库恢复正常。据调研，市场参与者反馈，自3月19日（上周五）起，甘其毛都口岸铜精矿出库恢复正常。本次干扰持续持续时间较短，影响有限。此前因蒙古出现新型冠状肺炎确诊病例，甘其毛都口岸暂停OT矿出库运输。（我的有色网）

2、Boliden推出低碳铜产品。外媒报道，Boliden表示，近日推出了两款“绿色”铜产品，这是同类产品中的第一个，希望能吸引旨在减少碳足迹的消费者。铜销售经理Martin Eriksson表示，这两种阴极铜产品一种来自回收电子废料，另一种来自减排采矿，其二氧化碳排放量将不到传统开采铜的一半。他补充说，到目前为止，减少工业金属排放的主要焦点是铝，因为铝的生产能耗非常高，但铜的广泛使用也使其变得重要。Boliden年产35万吨阴极铜中，其中约有一半将以低碳的名义销售。（Reuters)

3、Nornickel计划减少俄罗斯和挪威和芬兰边界地区的排放量。俄罗斯诺里尔斯克镍公司(Nornickel)公司周一表示已经关闭了俄罗斯与挪威和芬兰交界地区的一家冶金加工设施，该设施曾是该地区二氧化硫排放的主要来源。该公司表示，此次停产，加上最近关闭的一家冶炼厂，将使该地区的二氧化硫排放量降至今年的3万吨以下，比2015年减少85%。到2022年，排放量将进一步下降到每年2.2万吨。诺里尔斯克镍公司计划对该工厂进行升级改造，并建设一座现代化的铜精炼厂，年产能将提高一倍，达到15万吨，并提高环保标准。（博易大师）

4、德银：大众纯电车销量有望接近特斯拉 上调目标价至270欧元。近日德银发布研报表示，将大众的目标价从185欧元上调至270欧元。德银认为，如果市场将特斯拉、蔚来汽车的市盈率适用于大众的纯电动汽车业务，那么大众的市值将达1950亿欧元（2300亿美元）。大众汽车当前市值为1377欧元。该行分析师Tim Rokossa表示，大众今年的新目标是电动汽车销量达到100万辆，其中大部分将是纯电动汽车，大众汽车今年的纯电动汽车销量应该“非常接近特斯拉”。（德银）

5、美国2月新建住宅销量折合年率77.5万套，预估为87万套。

6、LME铜库存：铜库存122425吨，增加8525吨

〖铝〗

2020.3.24

一、市场点评

      市场传国储抛铝50-80万吨，受此消息影响，昨日早盘，铝价急速下跌，盘中触及跌停，铝价弱势运行。

      关于抛储我来聊2个问题：1）历史上抛储市场反应如何？2）市场后期如何演化？先说第一个问题，上次国储抛铝大概是10多年前的事了，2010年11月先后抛售2次，合计抛储约20万吨，期间铝价弱势运行，回调约1200元/吨。本次如果抛储50-80万吨，如果需求端无超强表现的话，预计铝价弱势回调应该是大概率的。第二个问题，我们推演下后期如何演化，1）短期看：当前内蒙因为双控，据我们测算大概影响运行产能年化50万吨左右，从这抛出的量级上来看，基本可以弥补内蒙双控的影响量，但需要注意的是抛的节奏，如果抛售，短期集中抛售市场冲击预计较大，不利于市场健康稳健运行，预计阶段性分批抛售的可能性较高，这样一来，国内缺口预期将明显下降，那市场的短期压力还是有的，预计铝价阶段弱势，进口窗口预计关闭，月间差收缩。2）中长期看：抛储短期行为，从历年的国储铝的存储量来看，如果按50-80万吨量级抛售，剩余可抛售的量剩余不多，而因为能耗双控影响的产能可能一时间无法恢复，他是个长期影响，同时不排除其它地区进行能耗调控，再加消费端，光伏、汽车轻量化等需求预期强劲，海外恢复等需求存在一定支撑，因此阶段抛压消化之后，铝价仍然具有多配的价值。

     抛开抛储这个问题， 库存方面我们认为库存关注到了关键节点，铝锭农历库存，高位小幅累库，抛开2020年的情况，3月下旬后应该逐步进入去库阶段，当前看尚无去库迹象，需警惕旺季不去库或累库风险，对铝价形成负面冲击。

二、消息与数据

1、抛储传言导致铝价下泄！有消息称，国储试图抛售之前收储铝锭，已与国内铝业巨头探讨实施可能性，传言所涉数量约为50-80万吨，但具体详细方案尚未明确。根据AlphaMetal检测，上周该企业在沪期铝各合约均有大量平仓操作。（SHMET）

2、兴仁：精准引进阳极碳素企业 健全铝产业链条。兴仁市立足工业园区产业优势，以电解铝项目为招商引资基础，引进60万吨预焙阳极碳素生产线，健全“煤电网铝+”循环经济产业链，促进地方经济高质量发展。（兴仁融媒）

3、据中国海关数据统计，2021年中国铝制条杆及型材（税则号为76041010,76041090,76042100,76042910,76042990）1月出口量为9.38万吨，环比减少0.35%，同比增加61.1%；2月出口量为5.94万吨，环比减少.36.72万吨，同比增加8.99%。2021年1-2月铝型材出口总量为15.32万吨，较2020年1-2月铝型材出口总量11.27万吨同比增加4.05万吨，增幅35.9%。

[转载需保留出处 - 上海有色网] 【SMM简析】2021年1-2月铝型材出口总量15.32万吨，环比走弱但优于去年同期 https://hq.smm.cn/aluminum/content/101428083

4、RBC：2021年全球铝需求将会比供应高出0.3%、加拿大皇家银行（RBC）分析师预计，2021年全球铝需求将超过供应增长0.3%，2022年将增至2.9%，这将开始导致铝库存下降。分析师称，运输成本飙升、需求旺盛以及初级铝和废铝供应紧张，可能推动铝价进一步上涨，尤其是在美国和欧洲等进口国。（SHMET）

5、瑞萨火灾 乘联会秘书长崔东树：将对汽车厂商零部件供给带来影响】乘联会秘书长崔东树表示：“这次瑞萨工厂起火，对汽车零部件的供给肯定会带来一定影响，尤其是日系车。目前来看，对（终端）销售影响不大，但是由于生产减产，导致它们（汽车厂商）库存处于逐步降低之中。”（每经网）

6、LME铝库存：铝库存1956325吨，减少7700吨

〖锌〗

2021.3.24

一、市场点评

抛售锌锭传闻致期锌价格出现快速回调，据SMM测算，若抛售属实，抛售量占全年产量的2%左右，在锌锭库存处于较高水平下，可能短时增加库存压力，压制锌价。但传闻尚不能得到证实。基本面上，矿供应紧张的支撑因素仍在，进口矿加工费下调，国产矿处于产量爬坡期，关注3、4月份国产矿的产量释放情况。矿端紧张向冶炼端的减产传导，国内3月精炼锌产量预计环比有所增加，但仍未恢复至1月产量水平。消费端，镀锌企业大厂基本处于满厂状态，产量同比处于高位，锌锭去库开启，最新库存数据显示，锌锭总库存23.12万吨，较上期减少0.94万吨。但镀锌产品库存压力尚未能缓解，镀锌利润有所下滑。短期在矿端供应偏紧支撑下，锌价有震荡偏强的走势，关注后期矿端供应逻辑是否弱化。

二、消息与数据

1、Nexa资源已暂停巴西Vazante矿区Extremo Norte地下矿的运营，因为检测到该矿区出现异常地面位移。Nexa表示，在定期矿山检查中发现的这一问题可能不会对一季度的生产造成重大影响。Vazante包括两个锌铅银矿：Vazante和Extremo Norte。目前已提高Vazante矿的产量，从而抵消 Extremo Norte停产的影响。（SMM）

2、经过草根调查和市场研究，CME预估2021年3月挖掘机（含出口）销量72000台左右，同比增速45.73%左右。国内市场预估销量67000台，增速43.75%左右；出口市场预估销量5000台，增速78.70%左右。按照预测值，2021年1-3月挖掘机销量119906台，同比增速74.71%，其中国内市场107588台，同比增速75.57%；出口市场7575台，同比增速67.43%。（51bxg）

3、LME锌库存：锌库存263375吨，减少1000吨

〖镍〗

镍 2021.3.24

一、市场点评

供应端：镍矿发运还处于雨季期间，海运费大幅上涨，镍矿运输成本上行。不锈钢厂高镍铁招标开启，最新招标价格1120元/镍，较2月下旬采购成交价格下跌90元/镍，此价格国内绝大多数镍铁厂处于亏损状态，叠加镍矿原料库存低位，或有新一轮检修减产开启。印尼NPI投产与当地不锈钢产量增长同行，可流通货源增量有限。不锈钢3月不锈钢排产创月度新高，终端进入补库阶段，社会库存现去库之势。不锈钢厂主动调涨期盘销售价格，刺激采购。新能源方面，在转产高冰镍未投放市场之前，硫酸镍所需中间品仍为短缺状态，镍豆的消费趋向性未减。3月硫酸镍产量预计环比增加4.71%，增加镍豆消费的绝对量。综合来看，随着利空情绪的释放，转产消息不缓解当前原料供应紧张局面，镍价有向上修复的动能。

二、消息与数据

1、华北某不锈钢厂本周高镍铁采购成交价下调至1120元/镍（到厂含税），较2月下旬时采购成交价格下跌90元/镍，据悉国内镍铁工厂供货。（Mysteel）

2、据奈曼旗工业和信息化局，截至目前，奈曼旗有9家重点工业项目已经开工建设，从厂房主体施工到具备生产条件各个阶段工程有序推进，其中内蒙古（奈曼）经安有色金属材料有限公司年产129.47万吨不锈钢建设项目正在进行厂房主体施工阶段。内蒙古（奈曼）经安有色金属材料有限公司年产120万吨镍铁合金和60万吨硅锰合金及40万吨高碳铬铁合金项目2条生产线已经具备生产条件，其他16条生产线正在进行设备安装调试。（ 青山钢网）

3、3月22日，宁波力勤资源科技开发有限公司与Nader良信在上海张江科学城良信智能产业园就力勤资源印尼OBI镍铁项目及配套电厂等后续项目中涉及的低压元器件产品签署战略合作协议。力勤资源总裁江新芳及业务团队，上海良信电器集团股份有限公司董事长任思龙，总裁助理、营销中心总经理董晓丹一行出席签约仪式。（力勤LYGEND）

4、印尼将向矿商发放未精制矿砂的出口许可证，即使其精炼设施的建设被推迟，此举也旨在减轻疫情对该行业的打击。印尼认为，如果项目已达到特定时间内指定的施工目标的90％，则该项目将按计划进行。根据这份由能源部官员于3月12日签署的文件，现在，未达到目标的冶炼厂的采矿公司将有资格获得许可证。持有生产经营采矿业务许可证（IUP）和金属矿产生产经营特殊采矿业务许可证（IUPK）的持有人，未达到90％建造要求的精炼设施的金属矿产商可以向其提出出口建议批准。（SHMET）

6、LME库存：镍库存增加1620吨至260928吨。

〖不锈钢〗

不锈钢 2021.3.24

镍矿发运还处于雨季期间，海运费大幅上涨，镍矿运输成本上行。不锈钢厂高镍铁招标开启，最新招标价格1120元/镍，较2月下旬采购成交价格下跌90元/镍，此价格国内绝大多数镍铁厂处于亏损状态，叠加镍矿原料库存低位，或有新一轮检修减产开启，以调节市场供应。印尼NPI投产与当地不锈钢产量增长同行，可流通货源增量有限。废不锈钢采购价格出现小幅上调至10400元/吨，经济性仍优于NPI。铬铁价格弱稳，等新一轮招标开启。不锈钢3月不锈钢排产创月度新高，社会库存现去库之势。不锈钢厂主动调涨期盘销售价格，刺激采购。目前基差仍处于较高位置，原料端价格企稳后，盘面或有一定上行空间。

二、消息与数据

1、华北某不锈钢厂本周高镍铁采购成交价下调至1120元/镍（到厂含税），较2月下旬时采购成交价格下跌90元/镍，据悉国内镍铁工厂供货。（Mysteel）

2、南非诺瑟姆铂业（Northam）2020年铬精矿产量83.4万吨，同比减少3.2万吨，降幅3.65%；该公司2020年铂金产量为50万盎司（约1.4吨），同比减少0.79万盎司，降幅1.55%。（Mysteel）

3、2021年1月中国自印尼进口不锈钢总量为17.31万吨，同比增加446.4%，环比增加5.08%。其中，1月进口热轧产品0.31万吨，冷轧进口5.22万吨，半制品钢坯进口11.78万吨。2021年2月中国自印尼进口不锈钢总量为12.7万吨，同比增加298.4%，环比减少26.63%。其中，2月进口热轧产品0.32万吨，冷轧进口4.29万吨，半制品钢坯进口8.09万吨。2021年1-2月中国自印尼进口不锈钢总量为30.01万吨，同比增加372.15%，环比减少17.08%。其中，1-2月进口热轧产品0.63万吨，冷轧进口9.51万吨，半制品钢坯进口19.87万吨。（海关数据）

4、大明国际公布2020年业绩，实现收益约人民币351.33亿元(单位下同)，同比减少1.1%;毛利约14.34亿元，同比增长31.3%;年度溢利及综合收益总额约3.86亿元，同比增长97.3%;公司权益持有人应占溢利约3.48亿元，同比增长96%;每股盈利0.28元，拟派发末期股息每股0.06港元。公告称，收益减少主要乃由于业务于2020年第一季度受2019冠状病毒病疫情影响而暂时停止营运。年内，集团不锈钢销售量和加工量均录得稳定增长。销售量同比增加4.9％至约1,921,000吨。加工量从2019年同期约2,653,000吨增加至年内约2,794,000吨，同比上升约5.3%。碳钢业务的销售量同比微跌1.4%至约2,669,000吨，加工量同比增长3.9%至约3,132,000吨。（Mysteel）

5、上期所不锈钢注册仓单减少7961吨至48560吨，其中：中储无锡仓库减少2848吨，五矿无锡仓库减少3077吨，玖隆物流仓库减少2036吨。

〖原油〗

国际原油价格周二暴跌6%，德国延长封禁时间是油价暴跌的导火索。

1、美国石油协会数据显示，上周美国原油库存增加290万桶，汽油库存减少370万桶，馏分油库存 增加25万桶，油品库存全面增加也利空价格。

2、油轮追踪公司Petro-Logistics表示，伊朗3月出口仍处于较高水平，3月前18天出口量低于60万桶/日，1月最高为80万桶/日。

3、根据船运输局分析显示，3月中国预计将从北海接收近120万桶/日的中质原油，高于之前一年同期的54万桶/日。2019年和2020年全年进口量分比为25和35.7万桶/日。

4、据彭博社的数据，页岩油钻探商正急于向高收益市场发行债券，发行价接近2014年以来的最低水平。在2021年的前10周中，由于借贷成本仍然具有吸引力，公司发行了110亿美元的新债务

5、巴克莱分析师预计Brent和WTI的平均价格分别为66美元/桶和62美元/桶，整体上调4美元/桶。

6、航空旅行正在稳步攀升，并且在世界大部分地区恢复正常水平超过一半，欧洲的活动仍较为低迷。OAG Aviation称，中国国内市场复苏速度最快，本月中旬座位容量略高于2019年水平。 3月22日的最新数据显示，整个亚太地区的产能比2019年低27％，北美下降36％，欧洲同比下降73％。

7、德国将在复活节期间实施为期五天的硬性封锁，法国，包括巴黎在内，周六开始了新的封锁，可能持续时间长达四周。即便是英国，他们也最早在5月17日之前不允许国际假日旅行。

观点

油价正处于这样的一个阶段，结构变为back引发更多的库存回到市场，库存拖累油价，结构又转变为Contango，随着需求的恢复库存再度下降，结构又会逐步转变为Back。这一进程在2014-2016年曾不断演绎过。从基本面看油价正处于这样的库存冲击中，叠加伊朗走私的增加和现阶段炼厂检修高峰需求低迷。以WTI为例，油价已经回落到美国寒流冲击前的水平，我们认为调整可能阶段性结束，油价如果再向下就要回落至欧美二次封锁时的水平即53.5美元，现在的需求现状和库存现状都要比那时要好。

〖聚酯〗

PTA：现货排货偏紧，供应商缩减合约供应，贸易商惜售，主港主流现货基差在05贴水50附近。

华南一套250万吨PTA装置计划4月初检修一周。直纺涤短成交一般，平均产销45%附近。江浙涤丝产销平均估算在4成左右。

观点

当日PTA加工费变化不大，PTA现货供应商频放利好，两大头部生产商4月合约供应量分别为原来的70%和80%，也有其他TA工厂宣布检修，TA价格却未能站稳4400点，究其原因一个是目前库存绝对值依旧偏高，这些检修也不会把仓单全部消化掉，另一个是聚酯产销低迷，终端需求略显低迷。受美国加息预期影响，以及欧美国家疫情的反复拖累，油价电子盘下跌近4%，TA可能再探新低。

MEG：乙二醇价格重心震荡走弱，市场买气偏弱。MEG外盘重心弱势整理，场内商谈僵持。

陕西一套10万吨/年的合成气制MEG装置目前已升温重启，整体负荷依旧偏低运行。新疆一套60万吨/年的合成气制MEG装置近日气化炉负荷已经提升，预计近日MEG负荷提升至满开状态。

观点

新产能释放预期强烈，且现有产能开工率逐步提升，下游备货积极性较低，EG延续弱势震荡格局。

PF：直纺涤短维持优惠走货，半光1.4D 主流商谈重心降至6900-7100元/吨，较低6800附近。期现基差维持，三房巷货源基差-280~-250元/吨。下游刚需采购，平均产销在45%。

纯涤纱及涤棉纱维持让利走货，成交重心继续下探，工厂持续累库，部分有低价抛货意愿。

观点

短纤产业链价格集体下挫，各个环节囤积的原料库存有待消化，这是期价难以走高的症结所在。近期原油等原材料价格走弱，短纤难以独善其身，上行阻力较大。

【PVC】

1、市场情况

周二国内PVC市场价格继续下行，PVC基本面并未出现很大变化，但近期随着美债收益率提升、美元走高，部分国家开始加息，整体宏观气氛有所转弱，大宗商品盘面弱势回调，PVC期货亦震荡回落，现货跟随下行，下游逢低补货，部分反应交投尚可。

华东地区电石法PVC价格重心下移，期货震荡走低，下游逢低补货为主，贸易商点价出货，但全天价差较大，上午点价集中在盘面8700元/吨左右，下午点价集中在盘面8600元/吨左右，市场低价成交尚可，5型电石料主流成交价格在8600-8800元/吨，更低更高价格亦有。华东乙烯法PVC变化不大，企业报价稳定，现货市场不温不火，交投一般，齐鲁1000型送到江苏参考9400元/吨，700型参考9500-9550元/吨，大沽1000型送到江苏参考9700元/吨左右，其他货源听闻在10000元/吨左右。

2、市场日评

近期PVC市场价格继续下行，pvc开工率下降之后，电石紧张状况稍有缓解，电石价格有所松动。pvc高价向下传导较难，侧面反应终端需求没有超预期，短期内价格顶部突显，预期pvc震荡行情。

  〖甲醇〗

甲醇日评：

供应端：新增产能快于新增需求，一季度已有400余万吨新产能投产。而内蒙这边的“双控”又使当地产量受损。

需求端：下游需求出现部分好转，有些已经开始逢低补货。

库存：内地多数下游原料库存高位，主产区库存多在可控范围之内。

预测：产能投放加速导致近期价格走弱，但前期回落过多，致西北煤制利润已经偏低，故价格走向横向整理。

〖聚丙烯〗

PP日评：

供应端：大庆炼化、绍兴三圆停车检修，PP开工率90.06%，拉丝排产34.98%，纤维料排产9.95%，北美PP价格维持再2600美元/吨。截至到上周北美65.8%PP装置已经重启，13.4%PP装置正在重启，IHSM预测美国PP产能损失约15%，但短期内重要成分供给短缺致使开工率低；国内美金市场价格整体松动，国内价格下行拖累进口交投气氛。本月计划内检修装置增加，预计开工率将下滑6-7个百分点，整体供应偏紧。

需求端：塑编行业需求本周继续回升，BOPP开工率维持高位。

库存：主要生产商石化聚烯烃库存下降至91万吨，港口库存高企，石化库存去化不及预期，消化目前库存预计需要一个半月时间。

预测：海外供应短缺短期不会消失，下游需求尚可，整体供给偏紧，维持看涨思路。

〖聚乙烯〗

LLDPE日评

供应端：PE开工率96.93%，目前线性排产为45.23%。截至今天北美46.9%PE装置已经重启，39.8%PE装置正在重启，目前北美库存很低，恢复到正常水平估计要到五月；中东进入检修季，预计整体回归要推迟到4月中下；国内美金市场部分下跌，成交清淡，贸易商和下游工厂对高价美金货源较为抵触，但短期内外商报盘难有放量，国内三月份进入检修季，整体供应持续偏紧。

需求端：本周农膜开工率周环比-2.4%。棚膜开工率周环比-4.7%，地膜开工率周环比+2.5%，春用棚膜需求收尾，地膜处于旺季满负荷生产。上游价格高企，下游厂家采购谨慎，刚需入市为主。

库存：石化聚烯烃库存上涨至94万吨，同比过去三年同期库存总体偏低。

预测：PE进口资源缺口仍在，上游正处在检修季，整体市场供给偏紧，短期价格存在上涨空间，建议维持看涨思路。

〖橡胶〗

供应：国内开割临近，近期市场对开割能否如期进行有所争议，据我们了解，云南产区白粉病相对正常，局部山区较严重，预计3月下旬会开割，海南产区物候正常，预计开割正常。需求：欧洲受第三波疫情影响，封锁延续，这延缓了欧洲需求复苏进程，未来需求端比较值得期待的是美国的基建刺激计划。沪胶在国内开割之前震荡为主，另外目前NR供应偏紧，支撑NR价格，RU-NR价差有进一步收窄的趋势。

〖苯乙烯〗

1、现货：两套新装置本周陆续产出产品，投产预期下市场交投气氛偏弱，江苏苯乙烯市场现货价格评估在8150-8300，较上一交易日跌25元/吨。亚洲苯乙烯市场窄幅整理，收盘在1060-1070，较上一交易日持平。

2、原料：3华东纯苯现货6120-6220跌20。

3、下游：EPS市场稳定，刚需订单成交。PS市场震荡走低，幅度20-100元/吨。ABS华东、华南市场价格盘整运行，终端按需拿货为主，对市场高价仍存一定抵触心理。

4、观点

苯乙烯目前仍处于弱势震荡格局，从估值看目前进口盈亏平衡，非一体化生产每吨有160元的利润，估值相对合理；从驱动看，目前三大下游产销仍较为低迷，苯乙烯需求尚无亮点。

 〖纯碱玻璃〗

1、市场情况

纯碱：周二国内纯碱市场平稳向好，厂家出货情况尚可。近期纯碱厂家整体开工负荷维持8成以上，重碱下游需求存利好支撑，货源偏紧；轻碱部分下游盈利情况一般，对高位纯碱有所抵触，坚持按需采购为主，市场新单跟进情况不及前期。

华东地区纯碱市场盘整运行，市场交投气氛温和，江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在1650-1750元/吨，重碱新单送到终端价格在1900-1950元/吨，当地玻璃厂家多执行月底定价。华中地区纯碱市场大致持稳，湖南地区外埠轻碱货源主流送到终端价格在1850-1900元/吨，重碱主流终端新单报价在1950-2000元/吨，当地用户多执行月底定价。

玻璃：周二全国浮法玻璃加权平均价2278.71元/吨，较昨日价格小涨2.40元/吨。

国内浮法玻璃市场价格基本稳定，多数区域出货一般。华北成交尚可，今日市场价格基本稳定，个别厚度小板市场价略有松动；华东今日山东金晶优质白玻价格上调2元/重量箱，其余暂报稳，多数厂产销维持8成左右，短期挺价为主；华中地区今日厂家稳价操作居多，本地需求一般，部分厂家外发情况尚可。

2、市场日评

本周纯碱市场价格继续上涨，重碱货源偏紧，轻碱刚需采购，纯碱短期内上涨较多，下游观望心态增加，当前仍有高开工高库存压力。今年浮法玻璃、光伏玻璃对纯碱用量增加，长期看好纯碱后市，建议布局远期合约。

本周玻璃价格整体继续小涨，局部地区继续小涨，3月底或4月初贸易商或大量出货，对玻璃形成压力，终端需求尚待观察，预期震荡行情。

农产品早评： 

〖油脂油料〗

美国政府正在考虑将高达3万亿美元的各项措施纳入其长期经济发展计划，其中在“绿色项目”上可能投入4000亿美元，美豆油消费预计上升，同时各国对生柴的需求预期有不同程度的增加，助力油脂消费，低库存也是当前支撑植物油价格的关键，油脂基本面偏多，需关注月底的美豆播种面积预期和大豆到港情况。

〖玉米〗

玉米：供应上，稳口粮背景下，玉米种植面积难以大幅增加，所以玉米大格局没变；华北小麦运抵辽宁的价格在2700元左右，所以盘面在2700上有支撑。但向上空间也不大，因为小麦对玉米的替代愈演愈烈。总体价格高位震荡。

〖豆粕〗

豆粕：当前压榨利润较差，对豆粕盘面有支撑，油脂方面偏强，跷跷板效应再现，施压豆粕；供应上，南美天气市结束，北美面积未定，供应暂无驱动；需求上，疫情趋缓，基于未来猪价看涨预期，猪饲料需求会逐渐好转，需求仍处在增长的大周期。总之，豆粕虽无大幅上涨驱动，但此处有支撑。

〖鸡蛋〗

鸡蛋日评：当前鸡蛋饲料成本在3.5元/斤，目前鸡蛋价格贴着饲料成本，所以补栏积极性不是特别好，淘汰上，正常淘汰，如果蛋价再跌，鸡蛋都换不来饲料的钱，淘汰量会增大，所以现货这个位置支撑力度很强。期货价格上所表达的预期较为充分，做起来不好做，暂时观望。

〖生猪〗

生猪日评：供应端，全国非洲猪瘟疫情边际趋缓，中国生猪存栏受到了10-13%左右的损失，基本回到了2020年9月-10月的水平，那时生猪均价在30000-35000元/公斤；需求端，目前需求比较差，未来冻肉销售有望回归正常，从压制鲜肉需求；市场主流预期9月猪价在30000-32000之间。生猪期货高位震荡。

〖棉花〗

棉花日评：欧洲疫情影响消费预期，市场调整。供应端，美国主产区得州西部干旱或对产量造成较大威胁，短期少量降水能带来的改善极为有限，随着新作播种临近，或将成为市场新热点；此外，得州高粱种植收益突出，三角洲棉区大豆收益高，对播种面积的抑制影响预计高于2月USDA论坛预计。国内方面，新疆部分耕地转产粮食作物，水资源限制耕地面积，地租、水费等物料投入增加提高种植成本。国内2021年1-2月进口棉花69万吨，棉纱35万吨。需求端：美国经济恢复的预期没有改变，欧盟或受到疫苗接种问题推迟，近期出现新一轮封锁，影响消费。随着2020年我国脱贫攻坚任务完成，低收入人群有了更多跟可支配收入，农村消费力释放将成为国内消费的新动能。据tteb，3月23日，国内纱厂、布厂开机持平，成品库存小幅增加。原料端价格稳定，纱线价格弱，坯布价格小幅下调。加工利润方面，国内纱线端小幅下降，坯布加工仍小幅亏损。国内新订单增加有限，各环节交投情况不佳。 货币端：美国十年国债利率继续回落，国内货币政策强调不急转弯，严查违规信贷，欧盟强调低息。中美关系：3月18-19日双方进行了一次坦率会谈，预计未来仍会加强直接对话，五眼联盟和欧洲其他国家宣布对新疆官员进行制裁，中国反制。综合来看，棉花消费利好在海外疫情控制后将恢复正常，国内消费市场挖掘潜力仍大，供应端恢复能力相对有限，产不足需格局或持续两年，短期随着纱线贸易商抛货压力释放后，棉价仍存利好。

〖白糖〗

白糖日评：国际供应紧张有所缓解，国内供应宽松。供应端：国内预计本榨季配额外进口少35万吨，但可能在3月后逐步发放进口许可；2021年1-2月，国内进口食糖105万吨，同比增加73万吨，1-2月进口糖浆7万吨，同比持平。巴西榨季空档期，新榨季因旱情单产预计导致单产小幅下滑，据Datagro，南巴西产量或减少180万吨，本地乙醇价格抬升，但目前指导意义有限，雷亚尔在经历贬值后汇率企稳回升。油价80美元/桶对应巴西含水乙醇出厂价14.5美分/磅，巴西仍将最大化产糖，但其他主产国或推行政策引导制醇，以减少外汇赤字过快增长。需求端：受新冠疫情逐步得到控制影响，嘉利高预计消费有望回归至2019年水平。国内截止2月，广西产糖556万吨，同比减少18万吨，产糖率12.58%，同比减少0.43%，累计销糖197万吨，同比少49万吨；云南产糖108万吨，产糖率12.32%，累计销糖31.03万吨；广东产糖43万吨，产糖率9.8%，销糖27万吨；内蒙古89万吨，销糖57万吨。截止2月底，印度产糖2338万吨，同比增加20%。国内进口政策传导仍是当前内盘定价最主要影响因素，进口有所收紧，但现货销售不旺，大方向来看，内盘跟随国际糖价运行。

〖苹果〗

23日苹果远月合约延续上一日跌势，10合约收跌6.83%，5-10价差有所收窄，由于距离西部产区花期还有半个月左右的时间，目前对天气的炒作无法证实或证伪，所以远月仍旧是围绕着新季花期的博弈，本周的天气对花期提前或延后，实际的影响比较大，远月短期建议观望，而05合约没有实质性利好支撑，维持震荡偏弱的格局。

〖花生〗

农户挺价意愿强，下游买货不积极，花生现货市场购销双淡，暂无驱动，盘面受油脂板块影响较大，预计近期宽幅震荡，关注新季花生播种面积。

〖金工〗

期货趋势日评

本周下跌品种较之前大幅增加。

Y, FG, AL处于1倍标准差的上涨行情中。

IH, IF, NI, IC,处于1倍标准差的下跌行情中。

期货纠缠度日评

纠缠度最低的品种是：纸浆纠缠度5，其次是乙二醇纠缠度11，PTA纠缠度12。

纠缠度最高的品种是：500股指纠缠度47，其次铅纠缠度42，橡胶纠缠度36。

期权日评

股指期权隐含波动率维持在较高水平。