海外复工方面，欧美的复工节奏整体仍然是跟着疫情的走，近期公布的欧元区8月PMI来看，法国环比走弱，明显低于德国，背后的原因则是法国近期疫情反弹，抑制了工业生产的进一步回升，美国方面，与我们从高频数据所看到的那样，8月ISM制造业超预期，录得56，创2019年1月以来新高,具体分项去看的话，新订单表现强劲，就业暂时成为拖累，这与此前疫情二次抬头有关，今日公布的ADP就业数据也能够看出端倪，尽管仍呈现环比修复，但大幅不及预期，后续关注即将公布的美8月非农就业情况。

宏观早评：

〖股 指〗

隔夜美国三大股指集体收高，纳指和标普500指数再创新高，大型科技股涨跌不一，热门中概股多数收跌。昨日A股宽幅震荡，沪深指数走势分化。两市成交9502亿元；创业板综指盘中突破3200点创逾4年半新高，市场资金热炒创业板公司，全天成交额3176亿元创历史新高，海天味业、片仔癀、中国重汽、TCL科技等明星股创新高。北向资金净卖出66.14亿元，连续3日净卖出。

美国8月ADP就业人数新增42.8万，创有记录以来的第三大增幅，印证美国经济活动上升。全球处于货币宽松环境下经济复苏，这样的环境对风险资产很友好。A股二季度业绩降幅明显收窄，从高频数据上看下半年业绩将继续改善，预计全年A股有望实现正增长。我们保持对股指看多的观点不变。估值偏低，盈利改善，股市流动性充足，当前确实没有看空的理由。临近美国选举，中美关系是扰动，但是股市的反应已经钝化，向下有基本面和宏观流动性支撑。接下来的逻辑不是流动性宽松，而是以时间换空间，走盈利改善的慢牛。

〖国 债〗

国债方面，现券期货大幅走弱，银行间主要利率债收益率大幅上行，10年期国债活跃券200006收益率触及3.10%关口创1月9日来新高，国债期货全线收跌，10年期主力合约盘中一度跌0.40%最低报97.565元，创2019年12月20日以来新低，消息面上，主要与央行收紧银根，连续六个交易日在公开市场回笼流动性，同时叠加昨日国债巨量招标且中标收益率明显高于预期有关，债市因此受到重创，后市来看，经历了8月份利率债供给的冲及，9月份预计资金面市场会有较好的边际改善，当前位置国债不应过分看空，预计继续下跌的幅度并不会大。

〖贵金属〗

贵金属方面，美元昨日大幅反弹叠加夜间原油跳水，拖累贵金属走低，其中白银跌幅较大，具体来看，美元的反弹我们认为是阶段性的，在美国的财政赤字状况迟迟未能改变的情况下，美元中长期走低的逻辑仍然存在，反弹我们更倾向于属于阶段性的行情，无法影响贵金属的中长线逻辑。

贵金属的后市驱动仍然是我们一再提及的在经济回升的时候名义利率和通胀谁跑的更快的问题，只要没有收紧的货币政策，这样的环境对贵金属形不成利空，牛市仍然没有结束，能涨到多少，就看通胀水平究竟会上升到什么位置，以及地缘紧张的局势下是否会有明显的恶化事件出现。

工业品早评：

〖钢 材〗

螺纹

1.国务院总理李克强9月2日主持召开国务院常务会议，会议指出，下一步要坚持稳健的货币政策灵活适度，保持政策力度和可持续性，不搞大水漫灌，引导资金更多流向实体经济，以促进经济金融平稳运行。 国务院常务会议上，李克强听取了大气重污染成因与治理攻关项目研究成果汇报，部署加强大气污染科学防治、促进绿色发展。要求：一要在已有成果基础上，根据京津冀及周边地区污染成因加强精准治理。二要促进区域内能源、产业、交通运输等结构调整。加强煤炭清洁利用。加快钢铁、焦化、石化、建材等产业转型升级。大幅提高大宗货物集疏港铁路运输、城市配送领域新能源货车使用比例。三要发展壮大节能环保产业和循环经济。这也是时隔3年多，李克强再度问询“大气重污染成因与治理攻关”。

2. 9月螺纹钢南下计划量同比减环比增、盘线同环比均增。具体数据：9月东北螺纹钢南下计划量为25.9万吨，同比减少1.1万吨环比增加13.3万吨，盘线南下计划量为40.5万吨，同比增加4.6万吨环比增加1.7万吨。区域内价格维持高位，9月份东北钢厂的南下意愿低于去年同期。

3.日本7月份钢材对中国的出口暴涨17%至335万吨，主要原因是中日价差明显。日本最大电弧炉钢厂东京制铁表示本月将会有10万吨的长材发往中国。不过目前日本出口价格已经远高于中国国内市场价格，预计下半年日本对华出口量或减少。

4. 受益于基建投资需求的推动，8月重卡和挖掘机销量都实现了高速增长。业内人士认为，相关工程机械产品销量将实现全年高增长。根据统计，8月我国重卡市场预计销售各类车型达到12.8万辆，同比增长75%，创造了重卡行业8月份销量的新高，比上一个历史纪录——2017年8月的9.37万辆多出了3.4万辆。

5.中汽协：8月汽车行业销量预估完成218万辆，环比增长3.2%，同比增长11.3%；细分车型来看，乘用车同比增长4.4%，商用车同比增长37.5%。1-8月，汽车行业累计销量预估完成1454万辆，同比下降9.7%。

6.昨建材成交21.08万吨，周末建材成交受限产消息刺激成交放量，但周二、周三成交旋即回落，说明周末及周一成交有所透支。全国钢材涨跌互现，其中杭州涨10块至3760，预计本周表需筑底回升，钢材价格稳。

策略：唐山限产预计从严，供应端对成材价格有支撑，且传统旺季在即，看好螺纹9、10月份的需求，不建议螺纹追多，等回调可逢低买入螺纹01或热卷01。

〖铁 矿〗

铁矿

1.唐山地区钢企烧结、竖炉以及高炉相比前期限产程度增强。唐山地区样本钢企的进口矿总平均日消耗减少，8月上中旬平均日消耗在40万吨，下旬相比上中旬平均日耗减少3.5% ，9月初比8月上中旬平均日耗减少11.2%。这数据间接证明了唐山钢企烧结和竖炉生产逐步较大减产。唐山生铁日产量减少，8月中上旬唐山生铁日产量在38万吨左右，下旬相比上中旬日产量减少1% ，9月初比8月上中旬日产量减少4.94%。这数据间接表明钢企高炉生产逐步减产。

2.全球发运总量3304.1万吨，环比上周增约40万吨，其中澳洲发运1765万吨，环比较少月130万吨，主要因为泊位检修的缘故，近期澳洲泊位检修又增多，以路透日度发运来看，澳洲发运有所回落，而巴西发运则环比大增近140万吨至890万吨，创近期新高。预计下周澳洲泊位检修结束，巴西发运稳定，整体发运量稳中有增。

3.昨港口现货运行稳定，现货报价稳定，有部分成交价格小幅回落，商家以及钢厂均较为谨慎以按需采购为主。其中山东PB945，金布巴885，价格稳定，港口粉矿资源依旧偏紧，使得港口现货偏强。昨天矿易宝统计253万吨，较前日增加约30万吨，本周内成交量明显放大。

策略：澳洲虽有泊位检修影响发运，但总体铁矿发运改善明显。但发运的增量，也就到港的增量并未完全流入铁矿的有效供给，压港的问题使得铁矿的结构性矛盾依旧突出。同时唐山限产的消息刺激了钢材价格的拉涨，全国钢材价格普涨，又给予了钢厂利润空间，铁水产量预计高位。故铁矿石供紧需强的格局未改变，易涨难跌，原料价格涨幅大于成材。就策略而言，建议谨慎等待成材旺季需求的验证，01铁矿易涨难跌，择机布局远月多单，中长期看好铁矿1-5正套，回落至60左右可试多。

〖铜〗

铜2020.9.3（美元宽松货币仍将维持，中国需求韧性维持，海外逐步恢复，铜价震荡偏强格局不改）

一、市场点评：

      美经济活动增加，制造业逐步恢复，就业数据转好，导致市场预期刺激逐渐转弱，铜价高位回落，但美疫情数据依旧严峻，疫苗落地尚需时日，整体就业形势仍不乐观美非制造业就业数据依然不佳，通胀耐受力提高，救济谈判仍在僵持，预计整体宽松政策仍将维持 ；另外德国近期发生反防疫示威游行，参与人数众多，疫情存在二次爆发风险，疫情控制仍将面临挑战，预计欧美宽松政策仍将维持。中国方面8月制造PMI维持扩张区间运行。

     供给端，南美矿山虽然在疫情中逐步恢复，但据麦肯锡调查疫情将导致矿冶运营成本增加。需求端，国内需求韧性维持，在连续超高进口背景下，国内及保税累库数量有限，尽管可能存在部分是非实体消费需求，整体需求表现良好，老旧小区改造提速，交通等都是良好发力点，海外消费继续恢复，LME库存跌破10万吨，库存偏低水平，维持铜价延续震荡偏强格局；基于低库存，关注LME铜borrow机会。

二、机构观点（花旗：牛市情景下 铜价料在12个月内升至8000美元）

      花旗集团称，对铜的牛市预测情景为，2020年市场大体平衡，2021年预计短缺30万吨，令6-12个月铜价达到8000美元/吨。分析师Max Layton周三在报告中指出，基于保守的库存-生产商利润率假设，和有限的成本通胀，这一预期实现的可能性为30%。（花旗）

三、消息与数据：

1、疫苗：疫苗联盟称76个富裕国家目前致力于各国能公平获得世卫组织领导的新冠疫苗供应计划（COVAX）

2、《纽约时报》：美国疾控中心要求各州在11月初之前为可能的疫苗做好准备。（汇通网）

3、俄罗斯直接投资基金总裁德米特里耶夫发布消息称，俄罗斯与印度公司签署协议，将在印度每年生产超过3亿剂新冠病毒疫苗。

4、美联储褐皮书：大多数地区的经济活动有所增加，制造业的增长最为常见； 一些地区也报告了就业增长放缓和招聘波动加剧的情况，特别是在服务行业，由于需求保持疲软，被迫休假的工人长期失业的情况不断增加，消费者支出继续增加 （证券时报）

5、美联储梅斯特：赤字固然重要，但不应妨碍政府或财政当局采取行动，仍然有人认为2%的通货膨胀率可能是一个上限，但新框架明确表明，美联储将制定政策以实现略高的通货膨胀率 。

6、美国7月工厂订单月率6.4%，前值6.2%，预期6%；

7、美国8月ADP就业：人数录得增加42.8万人，创有记录以来的第三大增幅，但大幅不及预期的100万人；

8、美国将部分中国商品的关税豁免期限延长至2020年底：美国贸易代表办公室周二发布文件，对于智能手表和某些医用口罩在内的部分中国商品，关税豁免期限会延长至2020年底，而不是像此前那样延长一年。这些商品包括许多蓝牙和可穿戴数据传输设备，涉及到苹果、FitBit、Sonos和其他科技公司从中国进口的产品。

9、智利7月铜产量：根据智利国家统计局（INE）报告，智利铜产量在七月同比下降4.6％，至467,913吨。1至7月铜产量累计增长了1.6％，达到330万吨。（INE）

10、秘鲁7月铜产量：一名秘鲁政府官员周二表示，世界第二大生产国秘鲁的铜矿开采已几乎完全从冠状病毒大流行的影响中恢复。能源和矿产部副部长海梅•加尔维兹（Jaime Galvez）在一份报告中称，秘鲁7月份的铜产量环比增加9.96%至198,796吨，同比亦仅下降2.2％。（SMM）

11、卡库拉铜矿：有望在1年内产出首批铜精矿。芬豪矿业联席董事长Robert Friedland与孙玉峰 (Miles Sun) 于9月1日宣布，卡库拉铜矿的地下开发持续快速推进，于8月份共掘进1,842米，迄今为止已经完成了20.6公里以上的地下开拓工程，超过既定目标约6.0公里。混合堆场目前已储备矿石量约483,000吨，铜品位约3.76%，其中包括116,000吨的高品位矿石(铜品位6.08%)以及367,000吨的中品位矿石(铜品位3.02%)。卡库拉矿山计划于2021年第三季度实现首批精矿生产，预期将会成为全球品位最高的大型铜矿，初始年处理矿量为380万吨，估计投产后头5年的平均给矿铜品位达6%以上。（SMM）

12、8月挖掘机：8月挖掘机（含出口）销量有望达20800台，同比增速50%左右。8月的高增长主要是国内需求带动的。期内国内市场销量有望达到18500台，同比增速60%左右；出口市场销量有望达到2300台，基本持平。（SMM）

13、第一商用车网：8月我国重卡市场预计销售各类车型达到12.8万辆，同比增长75%，挖掘机销量同比增长50%左右。预计重卡市场全年销量达到140万辆、刷新历史纪录几成定局。（SMM）

14、特变电工：8月29日发布的2020年半年度报告显示，期内公司实现营业收入179.66亿元，较去年同期增长5.36%；归属于上市公司股东的净利润9.20亿元，同比下滑12.20%；基本每股收益0.2477元，同比下降12.19%。根据经营计划，特变电工2020年目标力争实现营业收入400亿元（合并报表），上半年完成了计划的44.92%。半年报显示，特变电工业务按产品主营分为变压器、新能源产业及配套工程、电线电缆、煤炭、输变电成套工程、电费、贸易等，占营收比例分别为27.11%、14.92%、16.77%、14.1%、10.34%、7.81%、5.18%。

15、LME铜库存：9月2日LME铜库存减3275吨至84975吨。

〖铝〗

铝2020.9.3

一、市场点评

       新投项目继续推进，云南再次声明支持绿色能源发展，旺季需求依然可期，库存低位徘徊，然在乐观需求假设下，9月后铝锭依旧可能出现短缺，预计铝价阶段震荡偏强运行，在月差回落后，基于旺季需求回升预期，可关注跨期正套策略；

二、消息与数据:

1、南山集团印尼宾坦氧化铝项目计划将于11月底建成投入试运行：南山集团印尼宾坦氧化铝项目计划将于11月底建成投入试运行。2020年8月28日上午，印尼宾坦氧化铝项目建设“百日攻坚”誓师大会隆重举行，公司领导贾振江、郝维松、赵瑜、种法民、林吉强、王仕三及公司员工代表、监理单位、施工代表共200多人参加了活动。公司副总经理林吉强首先进行了项目工期进度情况汇报，分析了当前进度情况，明确了11月底投产运行的总体目标。（印尼宾坦氧化铝）

2、云南将推动绿色铝、硅项目尽快建成投产 ：9月1日，在云南省加快构建现代化产业体系系列新闻发布会·绿色能源产业、环保产业专题发布会上，云南省发展和改革委员会巡视员崔岗表示，云南将就支持绿色能源产业发展，推动相关绿色铝、绿色硅项目尽快建成投产。（SMM）

3、LME铝库存：9月2日LME铝库存减4650吨至1545575吨。

〖锌〗

锌 2020.9.3

一、市场点评

      宏观环境维持宽松状态，锌精矿供给压力大幅降低，且近期仍有南美铅锌矿因为疫情暂停作业，供给端依旧偏紧，基于全球需求恢复逻辑及中国基建需求良好预期，近期天津地区环保影响，镀锌厂停产整顿，短期锌锭现货需求存在一定影响，后期镀锌等终端需求依旧可期，近月升水存在阶段回落可能，但不改后期锌价上升势头，预计锌延续震荡偏强走势；

二、消息与数据

1、LME锌库存：9月2日LME锌库存增25吨至220150吨。

〖镍〗

镍 2020.9.3

一、市场点评

      供给端，菲律宾镍矿发运旺季，镍矿依旧紧张，港口库存继续低位下探，国内贸易商存在压货惜售现象，国内镍铁产量同比或将继续下滑，矿价坚挺；印尼方面，镍铁继续投产，但近期Weda Bay洪水影响及印尼莫罗瓦利园区罢工，对供给产生一定干扰。需求端，300系不锈钢产量强劲提升，需求表现良好，不锈钢现货成交价格不断抬高，海内外新能源汽车需求渐有起色。整体来看近期供给端干扰因素较多，国内不锈钢需求回升强劲，且未来新能源需求想象空间较大，宏观面延续宽松的环境下，镍价延续震荡偏强运行。

二、消息与数据

1、德龙二期四季度开工建设 响水力争5年建不锈钢“三个百万吨”。（51不锈钢）

2、格林美：格林美今日发布公告称，近日与宁波力勤资源科技开发有限公司（以下简称“力勤资源”）下属公司PTHALAMAHERAPERSADALYGEND就动力电池用氢氧化镍中间品及硫酸镍、硫酸钴的采购等相关事宜签订了战略采购协议。（SMM）

3、浦项制铁：韩媒报道称，浦项制铁决定在9月份将300系不锈钢价格提高10万韩元。（100000韩元=575.9795人民币） 镍价格是不锈钢的主要原材料，自26日起已进入15000美元的范围，并持续上涨。相关机构指出，菲律宾镍供求问题、国际流动性充裕以及电动汽车对镍需求的增加是镍价上涨的主要原因。 全球不锈钢厂也于9月宣布提价。美国/欧洲钢厂宣布提高300系合金附加费，而日本300系列合金价格上涨强劲。台湾烨联9月份宣布将价格上调170美元，这是连续第五个月进行调整。（51不锈钢）

4、LME镍库存：9月2日LME镍库存减1386吨至237336吨。

〖原油〗

国际原油期货周三收低，美国民间就业数据不及预期，市场担心复苏停滞。

俄罗斯8月原油和凝析油产量增加5%至986万桶/日，根据协议俄罗斯应为900万桶/日，除去每个月70-80万桶/日的凝析油，俄罗斯小幅超产。

欧佩克8月产量环比增加55万桶/日至2394万桶/日，8月允许增产量为120万桶/日，伊拉克和尼日利亚环比日产量分别下降了7万桶和11万桶，伊拉克日产372万桶仍未达到配额的340万桶/日。

EIA库存报告偏多。原油商业库存连续第六周下降，且降幅高达940万桶，汽柴油库存也全面下降；美国原油产量周度下降110万桶，炼厂开工率下滑5.3%，成品油表需周度大幅下滑。本周数据受到了美湾飓风的影响，后期要看回归正常后的趋势如何。

观点

宏观经济数据的低迷，美元指数大幅拉升是周三油价下跌的主因。减产联盟8月的供应增加未达到配额产量，美国产量也难趋势回升，中国近期买盘的回落可能对油价略有压力，但复苏的进程仍在继续，我们认为WTI可在整数关口下方试多。

〖PTA&EG〗

聚酯日评：

PTA：PTA8月检修频繁，华东一套220万吨装置计划近期检修。总体上新凤鸣二期投产前，PTA检修降负较多将抑制供应回升到高位，PTA供应端压力不大，但之后新装置投产将使产能过剩加剧。

EG：上周EG负荷回升至59%。美国飓风导致部分装置受到影响，海外进口端预计四季度会有缩量，煤制EG仍在重启进程中。整体上8月EG供应端压力不大，平衡表偏向去库。新装置方面中化泉州出料推迟至9月下旬，EG产能过剩压力在之后还将进一步扩大。

需求：秋冬旺季逐步到来，目前需求环比向好，织机开工有所回升，涤纶长丝仍维持较高负荷，昨日聚酯产销偏弱，平均估算在4成。未来下游预期会出现季节性补库，若同比偏弱不及预期，则聚酯仍有受下游负反馈减产的可能。

观点：PTA和EG目前都处于弱平衡状态，中长期看PTA、EG面临扩产，下半年需求恢复有不及预期可能。8月PTA、EG平衡表均向好，但之后新产能将逐渐释放，因此价格向上压力较大。中长期PTA-Brent价差或继续走弱。EG多种路线均长时间亏损，国内负荷有继续下降预期，而海外需求恢复而使进口有缩量预期，8-9月平衡表偏强，但新装置投产压制价格上行空间，短期EG涨幅过大，而新装置投产压力即将释放，后续仍以震荡看待。

〖甲醇〗

甲醇日评：

供应端：上周甲醇开工率小幅下降至68.6%，山东部分装置重启，但西北负荷下降。委内瑞拉装置重启中、俄罗斯等装置继续停车，美国因飓风停车装置已经重启中，本周到港预报有所下降，预计未来还会缩量。

需求端：MTO开工率85.8%仍在较高水平，鲁西一体化近期重启，带来部分外采需求。传统需求变化不大，山东MTO/MTP装置可能9-10月重启，若实现将显著提升沿海甲醇需求。

库存：甲醇上周沿海库存降低2万吨至126万吨，在需求恢复到高位后，去库显示出一定连续性。

预测：总体上看甲醇沿海供需恢复较好，美国受飓风冲击预计将带动外盘甲醇上涨，未来进口缩量可期，短期01合约上涨过快，有透支预期风险，且相对内地交割品价格升水过大，可能刺激国内开工继续回升。中长期需关注新装置的投产和长停的MTO/MTP装置的重启可能，新的MTO运行将显著提振甲醇需求。

〖聚丙烯〗

PP供应方面，9月2日注塑料排产比例30.78%，环比回落2.12个百分点。纤维料排产比例12.91%，近期纤维料排产回到正常区间。拉丝排产比例为31.93%，拉丝料累计产量增幅2.95%，增速偏低，总体开工率92.22%。

进口资源方面，拉丝料现货价格10月船期报价环比上涨5-10美元，报960-965美元/吨，折合现货价约7900-7940元/吨。

需求端，塑编行业需求环比回升3个百分点，开工率报56%，BOPP膜料订单报62%，9月样本企业空调计划排产量同比减少0.9%，环比降幅达22%，冰箱计划排产量环比增加3.02%，同比增加13.60%，注塑需求环比8月有走弱迹象。

神华竞拍方面，聚丙烯竞拍量环比增加，常州竞拍底价环比持平，报8050元/吨，实际溢价90元/吨成交，折合期货价8090元/吨。

PP新产能方面，中科炼化、宝来石化9月份有望实现量产，泉州石化二期预计9月中旬量产。9月份万华30万吨新产线有投产的可能。

价格预测，临近交割，标品交割量不足推动近月价格快速上涨，远期贴水有所扩大，01合约远期供给相对宽松，近月合约摘牌前仍有望保持强势。

〖聚乙烯〗

PE线性排产34.7%，环比持平，总体开工率96.67%，环比持平。

当日进口资源报价环比上涨30-35美元，报930-940美元/吨，约合7530-7600元/吨。据卓创统计，截至9月1日，美国仍有超过380万吨的PE产能仍在关停中，关停产能在18%左右。

需求端，农膜需求季节性见底，本周统计开工率37%，环比回升4个百分点，PE膜需求环比上周持平，开工率报60%，管材需求报51%。

神华竞拍方面，昨日PE标品竞拍600吨，成交600吨，近期PE成交持续走好。

当日价格预测，近期LDPE供应相对紧张，价格持续走高，对LLDPE形成托底支撑，美国飓风影响，PE装置开工率较低，进口资源报价水涨船高，将推动国内价格进一步走高。

〖橡胶〗

根据第一商用车网的数据，中国8月重卡市场预计销售各类车型达到12.8万辆，环比下降8%，同比增长75%，基建工程项目开工季后移是销量大增的内因，也是根本动力。天胶下游轮胎需求，无论是内需还是外需，都在持续向好，需求端的利好正在兑现，也是近期推动天胶上涨的内在因素，而分别来看，内需由基建带来的重卡需求同比大增、环比持续回落，基本在市场的预期内；外需向好，近期则是有超预期的成分，未来是否能持续维持超预期恢复，仍有待观察，整体来说，在供给即将进入季节性旺季时，如需求未能保持超预期恢复，短期内可能会抑制胶价持续上涨。

〖沥青〗

沥青厂家库存为76.9万吨，环比增加3.15%，同比增加39.56%。社会库库存为84.55万吨，环比下降1.74%，同比增加23.54%。其中西北华北华中环比下降明显，山东地区环比增加，其他地区环比持平。

华东地区中化泉州下跌50元/吨，山东地区金诚上涨20元/吨，其余炼厂稳价。周三仅华东地区市场主流成交高价下跌30元/吨，其余地区持稳。

期货价格与山东地区现货基差价格在-133基差扩大，与华东地区现货基差价格在-13基差扩大。

渣油市场暂无利好表现，刚需补货，成交清淡。

观点

随着东北市场价格的下调，南北价格继续扩大，华东等南方市场价格有所偏高；沥青周度炼厂库存连续第六周增加，社会库存和工厂库存加总起来的总库存也是连续第六周增加，需求的增加仍未抵消供应的增量，沥青价格将因此承压。

〖纯碱玻璃〗

1、市场情况

纯碱：周三纯碱市场行情向好，厂家出货情况尚可。近期纯碱厂家整体开工负荷接连下调，整体库存持续减少，货源供应紧张，厂家继续推涨市场价格，西北、华中、华东部分厂家封单不报。

华北地区纯碱市场延续上涨，市场交投气氛温和。部分外埠轻碱货源送到河北地区价格在1650元/吨左右，重碱主流送到河北地区终端报价1850-2050元/吨。华东地区纯碱市场成交重心继续上行，外部货源主流送到浙江地区终端价格在1700-1750元/吨，多数厂家本月重碱送到终端报价在2000元/吨以上，新单跟进较为有限，实际多执行月底定价。

玻璃：周三国内浮法玻璃市场稳中小涨，产销情况平稳。全国浮法玻璃加权平均价为1984.55元/吨，较上日持平。沙河安全实业价格1837元/吨，较上日持平。

华北多数厂家暂稳出货，产销情况尚可，部分厂家计划9月6日提涨；华东维稳运行，市场走货相对平稳，部分厂出货良好，个别企业明日存提涨计划；华中湖北市场近期仍暂稳出货，各厂库存均有增加，但压力不大，业内心态平稳；

2、市场日评

近期纯碱价格持续上涨，整体开工负荷略超预期下调，货源偏紧，短期内对纯碱市场有较强支撑，继续看多行情。

近期浮法玻璃市场处于旺季，仍在消化前期涨幅，在需求较好的情况下，预期后市仍有上涨动力。

农产品早评： 

〖油脂油料〗

今日SPPOMA数据显示，8月马来棕榈油产量增加0.7%，单产降低0.37%，出油率增加0.21%，市场预估8月产量与7月持平，等待10号MPOB月度数据验证，船运机构SGS称马来8月棕榈油出口量为144.3万吨，较7月下降13.7%，与昨日ITS数据结论一致，同时马币走弱，促进马来出口，使得马盘棕榈油价格攀升。菜油进口放开，供需紧张的局面逐步缓解，但美豆生长关键期最后时间，主产区天气担忧延续，使得油脂易涨难跌，当前谨慎看空，需持续关注美豆主产区天气。

〖鸡 蛋〗

鸡蛋日评：现货上涨3.51元/斤，供应上，①新开产方面：当前到9、10月新开产压力会非常大，10月以后直到元旦新开产会非常少。②补栏方面：补栏积极性减弱，种蛋入孵率100%，鸡苗订单排在9月份中，9月中之后订单少；③淘汰方面：当前的淘汰节奏与价格有关，价格上涨淘汰少，价格下跌淘汰多。未来4个月的淘汰会中性偏多，一是因为可淘量多，二是因为蛋价低迷④存栏方面：8月7日立秋，产蛋率将逐步恢复。需求上，短期中秋节前可能还有一波。长期来看，未来4个月需求，首先季节性需求增加，然后新冠病毒疫苗问世，疫情受控可期。库存：冷库蛋出了2/3，掺到鲜蛋里销售，以牺牲掉客户关系的代价去冒险，可见其出库压力。鲜蛋方面，贸易商有底价囤货赌涨心理。总结:短期不容乐观，新开产，冷库蛋，被预期的节前季节性需求，都会打压近月。中长期偏乐观。可空10多01。

 〖生 猪〗

生猪日评：最近河南非洲猪瘟加重，抛售较多。需求上，冻转鲜较多，需求偏弱，猪价震荡偏弱。供应上，出栏方面，去年10月能繁母猪存栏最低点，对应当前出栏偏低的格局；体重方面，基本持平在130公斤左右，养殖户倾向于压栏增重；需求端，需求端极弱，终端对高价猪肉接受度低；冻肉方面，栋转鲜在大量发生。总体观点，双节之前高位震荡，临近双节恐有集中出栏。

〖棉花〗

棉花日评：供应端：国内减产预期或达25万吨；美国得州干旱；印度、巴基斯坦近期降水过多，对棉花生产不利，印度CCI近期将恢复储备棉轮出，折扣取消，底价降低。储备棉轮出：9月2日，储备棉轮出10090吨，全部成交。平均成交价格12228元/吨，较前一日上涨43元/吨，折3128价格13483元/吨，较前一日上涨6元/吨。需求端：据tteb，坯布端开机改善，纱线、坯布成品库存下降，纱线开机持平。中美关系，9月2日未报告大规模谷物采购。总体来看，新订单不旺，短期驱动不足，棉价或维持震荡。

〖白 糖〗

白糖日报：供应端：ISO预计印度糖产量2020/21年度或达3150万吨，同比增加430万吨。目前，由于采摘人手匮乏，印度甘蔗收获延期。8月白糖出口347.4万吨，环比基本持平，同比大增188.5万吨，2020年1-8月巴西累计出口1810.6万吨糖，同比大幅增加720.7万吨。俄罗斯甜菜2020/21榨季面积下降15万公顷至109万公顷，但单产偏高或达50.1吨/公斤，总体甜菜产量预计5450万吨，同比持平略增。需求端：8月云南需求较高，市场等待广西公布数据。总体来看，若广西数据好于市场预期，SR01将继续偏强运行。

〖苹 果〗

现货端：西部早富士货量持续增加，客商有序采购，交易不温不火，成交以质论价。山东产区内陆红将军少量上市，交易略显沉闷，价格整体稳定。10合约即将限仓，但持仓量仍旧较大，且在增仓，多空分歧严重，短期内随着早熟品种的不断上市，供应充足，价格承压，对多头不利，距离交割月越近，高持仓将带来剧烈波动，建议等待红将军开秤或者晚熟摘袋，短期观望。

〖金工〗

期货趋势日评

下跌品种较上半年有所增加，通涨预期减缓。

JD, BU,处于1倍标准差的下跌行情中。

FG, L, ZN, Y, SR, NI, CF,处于1倍标准差的上涨行情中。

RU, MA, FU, SP处于2倍标准差的上涨行情中。

期货纠缠度日评

纠缠度最低的品种是：玻璃纠缠度8，其次是菜籽油纠缠度9，沪锌纠缠度9。

纠缠度最高的品种是：菜粕纠缠度43，其次白糖纠缠度42，甲醇浆纠缠度37。

期权日评

股期权隐含波动率处于历史相对高位，投资者风险偏好较高。