海外复工方面，整体仍然是跟着疫情的节奏走，欧元区8月PMI来看，法国环比走弱，明显低于德国，背后的原因则是法国近期疫情反弹，抑制了工业生产的进一步回升，美国方面，与我们从高频数据所看到的那样，8月ISM制造业超预期，录得56，创2019年1月以来新高,数据公布后美国十年期国债收益率短线走高,美元指数也短线反弹，令人意外的是昨日公布的高频零售数据红皮书商业销售情况同比回升至4.6%，这与我们跟踪的其他高频消费信心数据不太符合，8月美国的月度消费数据可能会有超预期的表现。

宏观早评：

〖股 指〗

隔夜美国三大股指集体收涨，沃尔玛涨超6%，领涨道指，大型科技股多数上涨。中概股阿里巴巴涨近4%，京东涨近5%，哔哩哔哩涨超10%，均创收盘新高。昨日A股全天缩量震荡盘整，创业板公司表现出众，券商股尾盘拉升，助力A股9月实现开门红。成交额缩量至8311亿元，北向资金净卖出3亿元。

A股二季度业绩降幅明显收窄，从高频数据上看下半年业绩将继续改善，预计全年A股有望实现正增长。我们保持对股指看多的观点不变。估值偏低，盈利改善，股市流动性充足，当前确实没有看空的理由。临近美国选举，中美关系是扰动，但是股市的反应已经钝化，向下有基本面和宏观流动性支撑。接下来的逻辑不是流动性宽松，而是以时间换空间，走盈利改善的慢牛。

〖国 债〗

国债方面，昨日现券期货弱势震荡，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.01%。央行大额净回笼，隔夜利率反弹逾30bp至2.1%附近，央行公开市场大举净回笼流动性，且今日将迎来巨量的国债招标，市场情绪因此受压，需要关注今日的公开市场操作和国债招标情况，如果后续央行不续做逆回购或者像昨天一样缩很多量，债券价格短期内将要承受较大压力。

〖贵金属〗

贵金属方面，昨日继续维持震荡走强态势，消息面上，欧元区通胀恢复不及预期，当前低通胀是欧美共同面临的问题，需要关注后续欧洲是否也也会效仿美联储，做一些类似于提升通胀容忍度的事情，那对商品以及贵金属又会是一波利好，另一方面，欧美制造业PMI继续延续走强，背后则是疫情逐渐受控工业生产的持续修复，工业生产的修复超预期短期内会压低通胀走高的动能，所以美国ISM制造业PMI公布后可以看到，贵金属小幅走弱。

后市来看，贵金属的驱动仍然是我们一再提及的在经济回升的时候名义利率和通胀谁跑的更快的问题，我们觉得只要没有收紧的货币政策，这样的环境对贵金属形不成利空，牛市仍然没有结束，能涨到多少，就看通胀水平究竟会上升到什么位置，以及地缘紧张的局势下是否会有明显的恶化事件出现。

工业品早评：

〖钢 材〗

螺纹

1. 习近平主持召开中央全面深化改革委员会第十五次会议并发表重要讲话。他强调，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，是根据我国发展阶段、环境、条件变化作出的战略决策，是事关全局的系统性深层次变革。要继续用足用好改革这个关键一招，保持勇往直前、风雨无阻的战略定力，围绕坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化，推动更深层次改革，实行更高水平开放，为构建新发展格局提供强大动力。

2.8月财新中国制造业PMI录得53.1，较7月提高0.3个百分点，为2011年2月以来最高。财新智库高级经济学家王喆表示，新冠疫情后的经济复苏仍在持续，供给、需求两侧同步向好，海外需求亦走强。就业工作仍是重中之重，就业的扩张有赖于经济景气度更长期的改善，宏观政策的支持必不可少，尤其在国内外经济运行还存在诸多不确定因素的情况下，相关政策不宜明显收紧。

3. 国际钢市：受到来自巴西的方坯和板坯的推动，美国7月的成品钢材进口量逐月飙升。相较6月的进口钢材量1267472吨，7月的进口量环比增长一倍至2440509吨。导致其进口量增长的主要原因是来自巴西的半成品钢材的大量输入。此外7月美国从巴西进口了约1039295吨方坯和板坯，同比6月增长了354吨。

4. 钢材进口：从目前钢坯国内外价差来看，进口成本已经高于内贸市场价，不具备大批量进口的优势。据了解，10月份进口量将大规模缩减，至11月份进口或将逐渐趋近于正常数量。

5. 1月-7月，中钢协重点统计钢铁企业累计生产钢材38824.24万吨，同比增长2.27% ；7月份，重点统计钢铁企业生产钢材6014.54万吨，比6月份上升2.13%，比去年同期增长1.16%；钢材平均日产量为194.02万吨，日产量环比下降1.17%。

6.昨建材成交21.06万吨，周末建材成交受限产消息刺激成交放量，但昨日成交旋即回落，说明周末及周一成交有所透支。全国钢材涨跌互现，其中杭州螺纹出货不畅，降10块至3750，预计本周表需筑底回升，钢材价格稳。

策略：唐山限产预计从严，供应端对成材价格有支撑，且传统旺季在即，看好螺纹9、10月份的需求，不建议螺纹追多，等回调可逢低买入螺纹01或热卷01。

〖铁 矿〗

铁矿

1.今年上半年，河北省生产生铁11528.20万吨、粗钢12251.42万吨、钢材14714.50万吨，同比分别增长3.15%、-1.20%、4.31%。今后一段时间，要进一步加大去产能工作的推进力度，下大力量完成2020年压减钢铁产能1400万吨任务，实现钢铁产能控制在2亿吨以内的目标。

2.全球发运总量3304.1万吨，环比上周增约40万吨，其中澳洲发运1765万吨，环比较少月130万吨，主要因为泊位检修的缘故，而巴西发运则环比大增近140万吨至890万吨，创近期新高。预计下周澳洲泊位检修结束，巴西发运稳定，整体发运量稳中有增。

3.昨港口现货运行稳定，现货报价小幅上调，商家以及钢厂均较为谨慎以按需采购为主。其中山东PB945，金布巴890，价格稳定，但杨迪粉865，较前日涨20左右，港口粉矿资源依旧偏紧，使得港口现货偏强。昨天矿易宝统计220万吨，较前日增加约50万吨，成交量明显放大。

策略：澳洲虽有泊位检修影响发运，但总体铁矿发运改善明显。但发运的增量，也就到港的增量并未完全流入铁矿的有效供给，压港的问题使得铁矿的结构性矛盾依旧突出。同时唐山限产的消息刺激了钢材价格的拉涨，全国钢材价格普涨，又给予了钢厂利润空间，铁水产量预计高位。故铁矿石供紧需强的格局未改变，易涨难跌，原料价格涨幅大于成材。就策略而言，建议谨慎等待成材旺季需求的验证，01铁矿易涨难跌，择机布局远月多单，中长期看好铁矿1-5正套，回落至60左右可试多。

〖铜〗

铜2020.9.2（美PMI数据强劲，铜价冲高回落，中国需求韧性维持，海外逐步恢复，铜价震荡偏强格局不改）

一、市场点评：

      美国8月ISM制造业PMI达1月以来最高水平，数据强劲回升，导致市场预期刺激减弱，铜价明显回调，但美疫情数据依旧严峻，疫苗落地尚需时日，整体就业形势仍不乐观美非制造业就业数据依然不佳，救济谈判仍在僵持，预计整体宽松政策仍将维持 ；另外德国近期发生反防疫示威游行，参与人数众多，疫情存在二次爆发风险，疫情控制仍将面临挑战，预计欧美宽松政策仍将维持。中国方面8月制造PMI维持扩张区间运行。

     供给端，南美矿山虽然在疫情中逐步恢复，但据麦肯锡调查疫情将导致矿冶运营成本增加，近期智利暴雨，印尼Grasberg工人封路等对矿的供给形成明显干扰。需求端，国内需求韧性维持，在连续超高进口背景下，国内及保税累库数量有限，尽管可能存在部分是非实体消费需求，整体需求表现良好，老旧小区改造提速，交通等都是良好发力点，海外消费继续恢复，LME库存跌破10万吨，库存偏低水平，维持铜价延续震荡偏强格局；基于低库存，关注LME铜borrow机会。

二、消息与数据：

1、美国财长努钦：已准备好与美国众议院议长佩洛西就救济问题进行谈判，特朗普支持额外的财政应对措施。（汇通网）

2、美联储理事布雷纳德：美联储可能会寻求略高于2%的通胀率。（汇通网）

3、美国8月ISM制造业PMI：美国8月制造业活动加速升至逾一年半高位，因新订单激增，但就业仍然落后，这支撑了就业市场复苏失去动能的观点。数据显示美国8月ISM制造业PMI升至56，为自2019年1月以来的最高水平。但制造业的持续改善并不均衡，新冠肺炎大流行导致支出从用于餐馆和酒吧等服务行业的设备转向购买家用电器等商品。

4、德国8月制造业PMI终值：前值 53预期 53公布 52.2

5、自由港印尼Grasberg铜金矿工人抗议活动已结束：据悉，自由港印尼Grasberg铜金矿的工人在上周五与自由港印尼分支公司(Freeport-McMoran Inc)达成协议，并结束了抗议活动。据一名叫做Yonpis Tabuni的工人代表称，工人们的请求已经都得到了满足，还与公司签订了一份书面协议，因此结束了抗议活动。此外，他还分享了一支视频，视频中显示工人们将此前用来封锁道路的石头挪开了。自由港也证实称，当地政府已经允许放宽封锁限制。工人现在通过快速的检测即可离开矿区，而不是通过以前的PCR（polymerase chain reaction）检测。（SHMET）

6、秘鲁方面预计7月份的金属出口量将较6月份大幅增长。

7、工信部：1-7月，机械工业增加值同比增长1.2%，增速比上月回升2.7个百分点，高于同期全国工业和制造业1.6和1.1个百分点。7月当月增加值同比增长13.8%，高于同期全国工业和制造业9和7.8个百分点。

8、8月汽车消费指数：中国汽车流通协会发布最新一期“汽车消费指数”：2020年8月汽车消费指数为76.6，较上月有所上升，9月汽车市场进入旺季，叠加车展、新车上市、政策等因素，汽车销量预计增长较多。（中国汽车流通协会）

9、新能源汽车下乡：中国汽车工业协会公布了第二批参与新能源汽车下乡活动的企业和车型名单。名单中包括上汽通用五菱、比亚迪、长安汽车、长城汽车、奇瑞商用车等在内的14家企业，及其旗下的共计36款车型。（SMM）

10、LME铜库存：9月1日LME铜库存减1100吨至88250吨。

〖铝〗

铝2020.9.2

一、市场点评

       钢联数据显示，铝锭再现去库，旺季需求可期，新投项目继续推进，然在乐观需求假设下，9月后铝锭依旧可能出现短缺，预计来铝价阶段震荡偏强运行，在月差回落后，基于旺季需求回升预期，可关注跨期正套策略；

二、消息与数据:

1、戈拉夫特矿业：土耳其主要铝土矿生产商之一，计划使用100,000吨级货船向中国运送铝土矿，该公司一消息人士透露。他们向欧洲运送曾使用30,000吨级货船。“向中国市场，我们计划使用100,000吨级货船通过一个大港口来运送，”该消息人士称，并透露该港口距离他们的矿山有200公里，他们计划每两个月向中国运送约100,000吨的铝土矿。该公司铝土矿年产能600,000吨，8月份生产约50,000吨，较其7月份的30,000吨产量有所提高。目前持有约80,000吨库存。（亚洲金属）

2、云铝溢鑫水电铝项目通过专项验收：近日，鹤庆县五家验收单位9名专家对公司绿色低碳水电铝加工一体化鹤庆项目进行规划专项验收。经过审核，验收组一致认为，公司总建筑面积、容积率、建筑密度、绿地率符合用地规划条件及报批方案的指标要求，同意通过验收。（SMM）

3、浙江宏鑫拟建60万件铝轮毂项目：日前，浙江宏鑫科技有限公司新增年产60万件轻化乘用车铝轮毂车间建设项目入选2020年浙江省重大产业项目之一。该项目新建生产厂房、研发楼等，引进具有国内外先进水平的旋压机、数控加工中心等生产设备，形成年增60万件轻量化乘用车铝轮毂的生产能力。（SMM）

4、LME铝库存：9月1日LME铝库存减4150吨至1550225吨。

〖锌〗

锌 2020.9.2

一、市场点评

      宏观环境维持宽松状态，锌精矿供给压力大幅降低，且近期仍有南美铅锌矿因为疫情暂停作业，供给端依旧偏紧，基于全球需求恢复逻辑及中国基建需求良好预期，近期天津地区环保影响，镀锌厂停产整顿，短期锌锭现货需求存在一定影响，后期镀锌等终端需求依旧可期，近月升水存在阶段回落可能，但不改后期锌价上升势头，预计锌延续震荡偏强走势；

二、消息与数据

1、LME锌库存：9月1日LME锌库存增175吨至220125吨。

〖镍〗

镍 2020.9.2

一、市场点评

      供给端，菲律宾镍矿发运旺季，镍矿依旧紧张，港口库存继续低位下探，国内贸易商存在压货惜售现象，国内镍铁产量同比或将继续下滑，矿价坚挺；印尼方面，镍铁继续投产，但近期Weda Bay洪水影响及印尼莫罗瓦利园区罢工，对供给产生一定干扰。需求端，300系不锈钢产量强劲提升，需求表现良好，不锈钢现货成交价格不断抬高，海内外新能源汽车需求渐有起色。整体来看近期供给端干扰因素较多，国内不锈钢需求回升强劲，且未来新能源需求想象空间较大，宏观面较为宽松的环境下，镍价延续震荡偏强运行。

二、消息与数据

1、新华联集团：雅加达9月1日，新华联集团COR公司财务总监受采访时讲新华联集团计划2022年建成其二期镍铁RKEF冶厂，冶厂每年产量为300,000吨镍铁（Ni 12%），为此，集团在找合作伙伴投资建设。财务总监讲COR公司在中苏拉威西省莫罗瓦利县拥有三个镍矿山，另外新华联拥有2 x 80 m3高炉生产镍铁（Ni 8%）全部出口到中国。合作伙伴将提供融资和技术工艺，新华联将提供资源、基础设施、销售网络及准证法律安全保障。（新镍网投资）

2、青岛中程：公司青岛印尼综合产业园内RKEF镍电冶炼项目的业主方为PT. Metal Smeltindo Selaras。公司为RKEF镍电冶炼项目的EPC总承包商，该项目建设过程中，严格遵守印尼政府的相关要求及法律法规。公司持有镍矿的探矿权、采矿权等相关手续均齐全，未来公司将对所持镍矿逐步开展开采、销售，进一步开发矿产相关业务。

3、镍铁成交：华东某不锈钢厂本周高镍生铁成交价格为1200元/镍点（到厂含税），目前已知成交量2-3000吨。因该钢厂为近期200系不锈钢部分转产300系，前期无高镍生铁库存，采购需求紧，成交价格较高，价格暂不作为参考，主流大厂因备货周期较长，目前采购意向价格仍较低，但高镍生铁仍有上涨趋势。

4、不锈钢成交：昨日，青山宏旺304四尺冷轧销售指导价报14800元/吨，环比上次盘价上涨300元/吨，9月资源，报量待批。福建甬金304四尺冷轧销售指导价14900元/吨，广东甬金304五尺冷轧销售指导价15100元/吨，环比上一次盘价均上涨300元/吨。（报量待批，定金20%）；青山304热轧大板销售指导价14600元/吨，环比涨300元/吨；304热轧窄带14400元/吨，环比涨400元/吨。9月份期货，报量待批。

5、土耳其上调来自中国不锈钢进口关税：即便在今年有疫情影响，土耳其上半年的进口量仍然有所增加。土耳其上半年不锈钢进口量为302000吨，同比增长29.3%。据土耳其统计，今年上半年韩国不锈钢进口量为9.22万吨，与去年同比没有明显变化。从中国大陆进口量为8.43万吨，是去年同期的三倍，从中国台湾地区进口量为2.63万吨，同比增长59%。从意大利进口量约为1.6万吨。由于土耳其从4月18日至9月30日生效的进口关税已从5%上升到17%，预计下半年中国大陆及中国台湾地区的不锈钢进口量将受到一定程度的限制，但韩国和欧盟国家不受关税提高的影响。（新镍网投资）

6、新能源汽车下乡：中国汽车工业协会公布了第二批参与新能源汽车下乡活动的企业和车型名单。名单中包括上汽通用五菱、比亚迪、长安汽车、长城汽车、奇瑞商用车等在内的14家企业，及其旗下的共计36款车型。（SMM）

7、特斯拉：特斯拉官网信息显示，Model Y车型的交付时间从4-6周缩短到了2-4周。这意味着北美客户现在订购汽车就能够在第三季度结束前收到。（SMM）

8、比亚迪巴西铁电池工厂正式投产： 比亚迪位于巴西玛瑙斯市的磷酸铁锂电池工厂正式投产，年产18000个电池模组。这是比亚迪在巴西设立的第三个工厂，也是巴西国内首个磷酸铁锂电池工厂，投资金额约为1500万雷亚尔（约合270万美元），占地面积5000平方米。

9、LME镍库存：9月1日LME镍库存减252吨至238722吨。

〖原油〗

国际原油期货周二收高，全球主要经济体的PMI指数上升给油价带来支撑。

中国财新PMI指数8月份录得十年高点，绝对值为53.1；美国8月PMI为2018年11月以来最高，是连续三个月增长。欧洲制造业活动也非常令人鼓舞。

美国石油协会公布了最新的库存报告，美国原油商业库存下降640万桶，库欣库存下降24万桶，汽油库存下降580万桶，柴油库存下降140万桶。

印度三大炼油商的8月柴油消费环比下降12%，同比降22%；汽油环比增5.6%，同比仍下降8.4%；航煤环比增7.9%，同比降62%。之前有报道称印度约有一半的卡车停工停放，这极大地拖累了柴油的需求。

观点

除了库存和PMI数据的利好外，美元指数的弱势也给油价带来提振。尽管近期实货市场略有走弱，基准油月差在下降，对经济复苏的良好预期仍成为价格的支撑。

〖PTA&EG〗

聚酯日评：

PTA：PTA8月检修频繁，福化450万吨装置因故降负至6-7成，预计近期恢复，华东一套220万吨装置计划近期检修。总体上新凤鸣二期投产前，PTA检修降负较多将抑制供应回升到高位，PTA供应端压力不大，但之后新装置投产将使产能过剩加剧。

EG：上周EG负荷回升至59%。沙特70万吨装置意外停车，重启待定，美国飓风导致部分装置受到影响，煤制EG仍在重启进程中。整体上8月EG供应端压力不大，平衡表偏向去库。新装置方面中化泉州出料推迟至9月下旬，EG产能过剩压力在之后还将进一步扩大。

需求：秋冬旺季逐步到来，目前需求环比向好，织机开工有所回升，涤纶长丝仍维持较高负荷，昨日聚酯产销偏弱，平均估算在3-4成。未来下游预期会出现季节性补库，若同比偏弱不及预期，则聚酯仍有受下游负反馈减产的可能。

观点：PTA和EG目前都处于弱平衡状态，中长期看PTA、EG面临扩产，下半年需求恢复有不及预期可能。8月PTA、EG平衡表均向好，但之后新产能将逐渐释放，因此价格向上压力较大。中长期PTA-Brent价差或继续走弱。EG多种路线均长时间亏损，国内负荷有继续下降预期，而海外需求恢复而使进口有缩量预期，8-9月平衡表偏强，但新装置投产压制价格上行空间，短期EG涨幅过大，而新装置投产压力即将释放，后续仍以震荡看待。

〖甲醇〗

甲醇日评：

供应端：上周甲醇开工率小幅下降至68.6%，山东部分装置重启，但西北负荷下降。特立尼达装置重启、委内瑞拉、俄罗斯等装置继续停车，美国因飓风停车装置已经重启中，本周到港预报有所下降，预计未来还会缩量。

需求端：MTO开工率85.8%仍在较高水平，鲁西一体化近期重启，带来部分外采需求。传统需求变化不大，山东MTO/MTP装置可能9-10月重启，若实现将显著提升沿海甲醇需求。

库存：甲醇上周沿海库存降低2万吨至126万吨，在需求恢复到高位后，去库显示出一定连续性。

预测：总体上看甲醇沿海供需恢复较好，美国受飓风冲击预计将带动外盘甲醇上涨，未来进口缩量可期，短期01合约上涨过快，有透支预期风险，且相对内地交割品价格升水过大，可能刺激国内开工继续回升。中长期需关注新装置的投产和长停的MTO/MTP装置的重启可能，新的MTO运行将显著提振甲醇需求。

〖聚丙烯〗

PP供应方面，9月1日注塑料排产比例32.9%，环比上升0.38个百分点。纤维料排产比例13.87%，近期纤维料排产回到正常区间。拉丝排产比例为31.55%，拉丝料累计产量增幅2.95%，增速偏低，总体开工率92.22%。

进口资源方面，拉丝料现货价格10月船期报价环比持平，报950-960美元/吨，折合现货价约7830-7900元/吨。

需求端，塑编行业需求环比回升3个百点点，开工率报56%，BOPP膜料订单报62%，9月样本企业空调计划排产量同比减少0.9%，环比降幅达22%，冰箱计划排产量环比增加3.02%，同比增加13.60%，注塑需求环比8月有走弱迹象。

神华竞拍方面，聚丙烯竞拍量环比增加，常州竞拍底价环比上涨250元/吨，报8050元/吨，实际溢价50-60元/吨成交，折合期货价8050元/吨。

PP新产能方面，中科炼化、宝来石化9月份有望实现量产，泉州石化二期预计9月中旬量产。9月份万华30万吨新产线有投产的可能。

价格预测，临近交割，标品交割量不足推动近月价格快速上涨，远期贴水有所扩大，01合约远期供给相对宽松，价格进一步回升空间相对有限。

〖聚乙烯〗

PE线性排产34.7%，环比回落2.24个百分点，总体开工率96.67%，环比持平。

当日进口资源报价环比持平，报890-900美元/吨，约合7530-7600元/吨。据卓创统计，截至9月1日，美国仍有超过380万吨的PE产能仍在关停中，关停产能在18%左右。同时有超过600万吨的乙烯产能、240万吨左右的丙烯产能仍在关停中，产能占比分别占美国国内相关总产能16%和11%。

需求端，农膜需求季节性见底，本周统计开工率37%，环比回升4个百分点，PE膜需求环比上周开工率持平，报60%，管材需求报51%。

神华竞拍方面，昨日PE标品竞拍550吨，成交550吨，近期PE成交持续走好。

当日价格预测，近期LDPE供应相对紧张，价格持续走高，对LLDPE形成托底支撑，美国飓风影响，PE装置开工率较低，将影响国际Pe资源供给，PE期价有望继续走强。

〖橡胶〗

据中汽协：9月汽车市场进入旺季 汽车销量预计增长较多，2020年8月汽车消费指数为76.6，较上月有所上升，9月汽车市场进入旺季，叠加车展、新车上市、政策等因素，汽车销量预计增长较多。期货端：9月合约进入交割月，但目前持仓量较大，多空最后如何退场，是近期市场比较关注的点，建议暂时观望。

〖沥青〗

华东地区中化泉州上涨50元/吨，山东地区金诚、神驰、齐成分别上涨30元/吨，中海沥青（滨州）下调100元/吨，其余炼厂持稳。东北地区市场低价下跌50元/吨。

期货价格与山东地区现货基差价格在-125基差扩大，与华东地区现货基差价格在-5基差缩小。

渣油市场走弱，华北主营出货走跌50元/吨，山东地炼成交价格走低，下游采购清淡。

观点

除去西南等少数地区外，沥青市场供应充裕，需求表现较为平淡，沥青的趋势走高仍需等待。〖纯碱玻璃〗

1、市场情况

纯碱：周一纯碱市场延续持续上涨，市场交投气氛温和。陕西兴化纯碱装置计划近期开车运行，南方碱业计划9月初停车检修，江苏井神计划明日起减量检修。今日海天开工4成左右，厂家计划后天起停车。纯碱现货供应偏紧，中东部地区联碱厂家轻碱出厂价格持续上涨，部分厂家仍在封单中。

华东地区纯碱市场涨势延续，江苏地区纯碱厂家轻碱主流出厂价在1500-1650元/吨，重碱主流送到终端报价在2000元/吨左右。华北地区纯碱市场持续上涨，当地厂家轻碱周边主流出厂报价在1650元/吨，当地厂家重碱主流送到终端报价在2050元/吨。

玻璃：周一国内浮法玻璃市场局部个别上涨，华北部分厂计划明日提涨。华北市场稳价出货，产销情况尚可，库存小幅缩减；华东各厂报价以稳为主，市场走货略显一般，部分厂库存小涨，市场提货积极性一般；华中市场近日维稳运行，多数厂产销难以平衡，中下游存观望情绪，湖北企业库存小幅增加，但库存仍处低位；

2、市场日评

近期纯碱市场价格大幅上涨，华北价格涨近300元/吨，有部分厂家计划检修，供给端继续减量，短期内纯碱较为强势。纯碱价格大幅上涨，本周开始可能成交放缓，库存可能增加，行情上涨之后不建议追高。

近期浮法玻璃市场处于旺季，整体库存较低，需求较强，价格仍有上涨动力，主力01合约在旺季之后交割，期货贴水现货较为合理，不易过度追高。

农产品早评： 

〖油脂油料〗

USDA报告显示，截至8月30日，美豆优良率为66%，符合市场预期，上周同期为69%；结荚率为95%，上周为92%，五年同期均值93%；大豆落叶率8%，上周为4%，五年同期均值8%。市场对美豆单产的担忧延续，支撑国内豆油价格。今日ITS和AmSpec称马来棕榈油8月出口量分别为171.7万吨和147.6万吨，较7月下滑13.1%和15.1%，8月出口大幅减弱已成定局，现主要关注产量，10号发布MPOB月度报告，预计棕榈油近期高位震荡，豆油震荡偏强。

〖鸡 蛋〗

鸡蛋日评：现货下跌至3.48斤，供应上，①新开产方面：当前到9、10月新开产压力会非常大，10月以后直到元旦新开产会非常少。②补栏方面：补栏积极性减弱，种蛋入孵率100%，鸡苗订单排在9月份中，9月中之后订单少；③淘汰方面：当前的淘汰节奏与价格有关，价格上涨淘汰少，价格下跌淘汰多。未来4个月的淘汰会中性偏多，一是因为可淘量多，二是因为蛋价低迷④存栏方面：8月7日立秋，产蛋率将逐步恢复。需求上，短期中秋节前可能还有一波。长期来看，未来4个月需求，首先季节性需求增加，然后新冠病毒疫苗问世，疫情受控可期。库存：冷库蛋出了2/3，掺到鲜蛋里销售，以牺牲掉客户关系的代价去冒险，可见其出库压力。鲜蛋方面，贸易商有底价囤货赌涨心理。总结:短期不容乐观，新开产，冷库蛋，被预期的节前季节性需求，都会打压近月。中长期偏乐观。可空10多01。

 〖生 猪〗

生猪日评：最近河南非洲猪瘟加重，抛售较多。需求上，冻转鲜较多，需求偏弱，猪价震荡偏弱。供应上，出栏方面，去年10月能繁母猪存栏最低点，对应当前出栏偏低的格局；体重方面，基本持平在130公斤左右，养殖户倾向于压栏增重；需求端，需求端极弱，终端对高价猪肉接受度低；冻肉方面，栋转鲜在大量发生。总体观点，双节之前高位震荡，临近双节恐有集中出栏。

〖棉花〗

棉花日评：供应端：国内减产或达25万吨；美国得州干旱；印度、巴基斯坦近期降水过多，对棉花生产不利，印度CCI储备棉轮出大单折扣取消，加上印度卢比升值，总体价格或抬升3.5美分/磅。储备棉轮出：9月1日轮出10169吨，全部成交。平均成交价格12185元/吨，较前一日上涨53元/吨，折3128价格13477元/吨，较前一日下跌40元/吨。需求端：发改委9月1日增发40万吨非国营的加工贸易滑准税配额，有利于国内消费外棉；加工贸易指原料来自国外，成品出口到国外的贸易，加工企业进口原料不需要缴税。国内开工库存：据tteb，纱线、坯布库存小幅改善，纱线开机率环比持平，坯布小幅改善。中美关系：中国9月1日采购59.6万吨美玉米。总体来看，基本面偏利好，短期易涨难跌。

〖白 糖〗

白糖日评：ISO预计2020/21榨季全球糖缺口增加至724万吨。供应端：国内2019/20榨季，云南产糖216.92万吨，入榨1679.81万吨。需求端：截止8月31日，云南累计销售173.76万吨新糖，8月销售28.81万吨。国际供应：泰国、欧盟、俄罗斯和中国减产预期不变。国际需求：亚洲恢复至疫情前水平。总体来看，8月国内销售数据有所改善，支撑远期糖价偏强运行。

〖苹 果〗

供给端：农业农村部预估今年减产4-5%，9月中旬晚熟富士差不多摘袋，质量问题要到摘袋的时候才能知道是否有问题。需求端：从今年两次去库较快的节奏看，都是价格大幅小跌带动的，今年的需求弹性大，居民对价格的敏感度变高，未来的消费看国内的经济恢复情况，大概率是比现在好。整体就是，产量预计小幅减产，需求有恢复预期，现在还是等摘袋看看情况，供给端的情况会清晰些。10合约现在在等待9月10号左右出来的早熟富士的开秤价情况，近期进入震荡期间。

〖金工〗

期货趋势日评

下跌品种较上半年有所增加，通涨预期减缓。

JD, BU,处于1倍标准差的下跌行情中。

FG, L, ZN, Y, SR, NI, CF,处于1倍标准差的上涨行情中。

RU, MA, FU, SP处于2倍标准差的上涨行情中。

期货纠缠度日评

纠缠度最低的品种是：玻璃纠缠度8，其次是菜籽油纠缠度9，沪锌纠缠度9。

纠缠度最高的品种是：菜粕纠缠度43，其次白糖纠缠度42，甲醇浆纠缠度37。

期权日评

股期权隐含波动率处于历史相对高位，投资者风险偏好较高。