海外复工方面，昨日公布的美国7月CPI小幅超出预期，验证了高频数据反应的美国经济在缓慢变好的态势，美债名义利率和原油价格均受到提振，从餐饮消费和航空出行数据来看基本已经恢复到疫情之前的60%左右的水平，欧洲方面，从用电数据来看，也已经填完疫情带来的深坑。

宏观早评：

〖股 指〗

隔夜美股全线收涨，标普500指数涨1.4%，距2月历史高位仅一步之遥，纳指涨超2%，道指涨1.05%。科技股大幅反弹，Moderna高开低走微涨0.8%，公司与美国政府达成15亿美元疫苗采购协议。昨日A股探底回升，上证指数收跌0.63%，创业板指跌1.98%。两市成交额连续11个交易日破万亿。北向资金全天净卖出16.38亿元。

股指波动率加大，我们保持对股指看多的观点不变。当前股指经济复苏确认（盈利增长）、货币政策正常化（无风险利率上行风险不大）、估值健康。中美关系是扰动，但是股市的反应已经钝化，向下有基本面和宏观流动性支撑。经过一轮放水以后资本市场的资金流动性充足，而且当前从股债性价比来看股票有吸引力，从资产配置的角度股票也会吸收增量资金。接下来的逻辑不是流动性宽松，而是以时间换空间，走盈利改善的慢牛。

〖国 债〗

国债方面，昨日期货多数小幅收红，10年期主力合约涨0.14%，5年期主力合约涨0.05%；银行间现券收益率小幅上行，长端表现好于中短端；银行间资金面有所缓解，隔夜回购加权利率小幅下行，近日公布的金融数据尽管偏弱，但市场此前已提前反应，因此数据发布后债券市场并无太大变化，目前债市的主要逻辑经济走势良好、货币政策无想象空间等基本也都被交易充分，尚无明显驱动出现，中美会是一个可能的热点，关注8.15两国之间对于第一阶段贸易协议谈判的结果。

〖贵金属〗

贵金属方面，昨日暴跌之后小幅反弹，复盘来看的话，经济数据转好名义利率上升，通胀预期打的过猛有点上行乏力，多头拥挤，这些都是理由，但不是最重要的，这些其实都是之前能观察到的信息；

20%级别的波动，大概率是有新的外力出现，出现了新的、大的，很重要的驱动因素，这个因素我们认为是疫苗，疫苗导致了市场对货币政策收紧的预期；

如果这种预期在逐步得到验证，那就意味着贵金属的涨势可能就到头了，能不能得到验证，就看各国央行，尤其是fed会不会匹配市场的这种对货币政策收紧的预期，所以fed最近的发言以及9月份的议息会议很重要；

如果fed认可疫苗的有效性，且觉得疫情对美国经济并没有造成长久性的损伤，尤其是发表类似于“当前的经济危机是暂时性的，所以当前的货币政策也是暂时性的”观点，那就完了，贵金属以及这一轮靠着流动性推起来的商品，都会有危险；

工业品早评：

〖钢 材〗

螺纹

1.本周找钢库存，高炉产量406.52万吨，环比小增0.61万吨，短流程产量57.69，环比减少1万吨，故总建材产量小幅减少约0.4万吨。同时建材社会库存640.58，环比减少1.14万吨，建材厂库合计384.74，环比增加5.82万吨，则库存呈现出社库降库放缓，厂库又转为累库，产量稳中有降，表需回落明显。数据中性偏空，与本周不断回落的建材成交量相符。

2.昨建材成交19.2万吨，本周连续回落，各区域市场询盘和成交转差，全国钢材价格以小幅降价为主，杭州中天降20至3700，全天成交一般。

策略：注意紧急资金面和宏观情绪的转变，7月信贷数据不及预期，资金面由宽松转向适度收紧，对螺纹需求虽然乐观，但由于6-7月淡季不淡给予了螺纹较好的旺季预期，实际需求恢复速度偏弱，成交逐日走差，若市场情绪有所转变，则有旺季预期提前兑现的可能，建议防范宏观情绪变化带来的波动。不建议螺纹追多，若盘面急跌，可逢低买入螺纹01做中长期的布局。

〖铁 矿〗

铁矿

1.本周内铁矿石单日发运继续走低，以路透端的日度数据来看，澳洲单日发运回落明显，前日值194，环比减少102万吨，周内澳洲港口仍有泊位检修的影响，预计澳洲发运减少，难见增量。巴西单日发运维持100左右的水平，以单日发运来看，小幅回落20万吨至93万吨，本周巴西有望继续维持周度700的发运量，观周内后续发运情况。

2.本周64家钢厂烧结矿库存1736万吨，环比小幅增加1.2%，而烧结矿日耗63.87万吨，环比增加1%，平均可用天数24.61天，环比增0.61天，增2%。钢厂进口烧结矿库存已经连续4周增加，为进入三季度以来的偏高水平，钢厂厂内烧结矿库存偏紧的状态有所改善，如短期内没有限产扰动，预计厂内库存继续小幅增加。

3.昨日港口现货成交量平稳，价格稳中有降，其中山东PB900，金布巴825，较昨日价格降10~15。整体来看铁矿现货坚挺，PB粉、金布巴粉等现货资源较紧俏，矿易宝口径成交197万吨，较昨日成交有所增长。

策略：澳巴发运回落、国内铁矿需求偏强，铁矿易涨难跌，但近期监管消息频出，扰动市场波动加剧，同时材成交走弱需求恢复较慢，黑色整体存在回调压力，虽建议在普氏月均价位置试多，但更要注意消息面和宏观面转变带来的风险。中长期看好铁矿1-5正套，建议在50~55左右试多。

〖铜〗

铜2020.8.13

一、市场点评：

     基于疫苗消息刺激，宏观刺激预期有所减弱，南美矿山逐步恢复，国内淡季库存累库，进口窗口维持闭合状态，铜价阶段延续调整；在疫苗未推出之前，各国实际刺激预计不会收缩，在这个假设背景下，国内基建、旺季预期下，及三季度智利矿山劳资谈判潜在影响，铜价仍有向好驱动。

二、消息与数据：

1）、疫苗：陈薇团队疫苗进行三期国际临床试验；中国工程院院士、军事科学院研究员陈薇昨天获“人民英雄”国家荣誉称号。为抗击疫情，她带领团队研发重组新冠疫苗，在国内和国际分别率先进入I期、Ⅱ期临床试验，验证了疫苗的安全性和免疫原性。该疫苗Ⅲ期国际临床试验正在有序推进。（央视军事）

2）、疫苗：据塔斯社：俄罗斯将在两周内开始生产新冠疫苗。

3）、疫苗：德国疾控机构罗伯特·科赫研究所，根据初步预测，一种或几种新冠肺炎疫苗可能在2020年秋季问世（汇通网）

4）、美国总统特朗普：大选之后将会免除薪资税 。（汇通网）

5）、美联储卡普兰：延长失业补贴很重要。（汇通网）

6）、美国财政部：由于刺激支出放缓，上个月的支出较6月份有所下降。（汇通网）

7）、刺激谈判僵持： 美国众议院议长佩洛西称她拒绝了财政部长姆努钦重启新一轮刺激计划谈判的“提议”，因为白宫要求缩小刺激规模并且不肯在这个问题上让步；（汇通网

8）、《中华人民共和国契税法》：《中华人民共和国契税法》已由中华人民共和国第十三届全国人民代表大会常务委员会第二十一次会议于2020年8月11日通过，现予公布，自2021年9月1日起施行。契税法按照税制平移的原则，将现行有效的契税免征政策予以明确，规定婚姻关系存续期间夫妻之间变更土地、房屋权属，法定继承人通过继承承受土地、房屋权属，免征契税。

9）、泰克将重启智利Quebrada Blanca 2期铜矿项目：加拿大泰克公司周一表示，将重新启动其位于智利的Quebrada Blanca二期铜矿项目。该项目因新冠爆发而于今年3月关闭。（SHMET）

10）、秘鲁3家矿业公司遭遇袭击：近日，秘鲁安第斯和亚马逊地区的居民袭击了三家采矿和石油公司，其中两家公司被迫停止运营。主要原因是新冠肺炎疫情扩散期间，在经济和医疗领域的需求突显了该国（世界第二大铜生产国）贫富之间巨大的差距。在与当地小镇达成协议后，嘉能可旗下的Antapaccay铜矿抗议已经得到解决，根据该协议，每位居民将获得285美元的购物卡，用于购买食品，药品，衣物等（SHMET）

11）Mount Polley遗留问题解决有望重新运营：2014年8月，Mount Polley矿因事故被勒令终止生产进行整顿。六年后，帝国金属公司斥资7100万加元，致力于修复附近水域体系。与其他许多铜金矿床不同的是，Mount Polley铜金矿没有太多的硫化铁且尾矿毒性较低，所以水域的修复会较为容易。水坝倒塌后，公司修建了新的滤水厂，目前其排放废水通过毒性测试，符合标准。Mount Polley铜金矿自19年5月以来一直处于停产状态，在其对环境的不断修复下有望重新运营。帝国金属公司2018年产出7532万磅铜，其中Mount Polley铜产量1499万磅。（Mymetal）

12）五矿集团和金川集团计划在广西建设铜精矿混合厂：据两名知情人士透露，国有金属生产商中国五矿集团和金川集团计划在广西地区建设一座铜精矿混合厂。该工厂将位于港口城市防城港,此前，金川已经在防城港拥有一个年产40万吨的铜冶炼厂，交易商托克拥有其中的30%的股份。消息人士补充说，托克(Trafigura)没有参与该冶炼厂的计划，但当地冶炼厂广西南国铜业则参与其中。（同花顺）

13）、挖掘机：中国工程机械工业协会数据显示，2020年7月，纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机1.91万台，同比增长54.8%；其中国内16253台，同比增长59.5%；出口2857台，同比增长32.5%。今年1-7月，共销售挖掘机18.95万台，同比增长26.7%；其中国内17.21万台，同比增长27.5%；出口1.74万台，同比增长20%。（SMM）

14)、欧元区6月工业产出月率 前值：12.40%预期：10%公布：9.1%

15)、库存：8月12日LME铜库存减50吨至114575吨。

〖铝〗

铝2020.8.13

一、市场点评

     产量回升、进口铝持续流入叠加需求淡季，铝锭累库，进口窗口关闭，铝价延续调整；在月差回落后，基于旺季需求回升预期，可关注跨期正套策略；

二、消息与数据:

1)、巴西氧化铝出口：7月，巴西出口氧化铝727,813吨，较去年同期的643,428吨同比增长13.1%，较6月份的679,916吨环比增长7%，5月份巴西出口氧化铝779,694吨。

2）、伊朗铝产量：伊朗年前四月（2020年3月20日-7月20日）伊朗铝锭产量累计138,781吨，同比增长67%。分企业来看，伊朗铝业(IRALCO)贡献产量 64,481吨，同比上涨5%；产量位列第一；其次是Hormozal铝业贡献产量30,449吨，同比上涨186%；第三是Almahdi铝业贡献产量24,091吨，同比上涨 146％；第四是南方铝业(SALCO) 贡献产量12,837吨，与去年同期持平；第五是伊朗氧化铝公司贡献产量6,922吨，同比增长342%。（SMM）

3）创源金属年产80万吨铝合金材料加工车间已建成投产：内蒙古创源金属有限公司是山东创新集团响应国家西部大开发和振兴东北战略，在工业园区注册成立的“煤-电-铝-铝加工”一体化大型循环经济企业。项目总投资约200亿元，规划建设年产80万吨电解铝车间、80万吨铝合金材料加工车间、45万吨阳极碳素生产车间、12万吨工业硅生产车间以及6台330MW 燃煤机组的动力车间。整个项目全部建成投产后，产值300亿元，利税18亿元，安排5000人就业。（第一压铸）

3）7月份国电投山西铝业盈利3004万元：7月份，山西铝业盈利3004万元，连续两个月实现盈利，1-7月份累计完全成本同比降低290元/吨，成本实现“七连降”。7月份低温线完全成本与中州铝厂的差距较年初缩短了79元/吨，高温线完全成本与华兴铝业的差距较年初缩短了262元/吨。（SMM）

4）国电投铝电宁东分公司前7个月实现利润1.85亿元：前7个月，宁东分公司结合“12345”工作要求，以“双对标、双激励”为抓手，立足实际、苦练内功，紧盯年度任务目标，找差距、补短板、强弱项，安全环保、生产经营等工作稳步推进，各项关键技术指标创历史最好水平，实现利润1.85亿元，完成全年计划的172%。（SMM）

5)铝板带行业平均加权开工率： 7月份中国铝板带行业平均加权开工率为68.15%，环比回升0.5个百分点，同比去年回落1.42个百分点，预计2020年8月份开工率在72%附近，基本持平本月。

6)库存：8月12日LME铝库存减10775吨至1606400吨。

〖锌〗

锌 2020.8.13

一、市场点评

    供给压力大幅降低，基于全球需求恢复逻辑及中国基建需求良好预期，且前期涨幅较小，锌延续震荡偏强走势；内外方面，国内去库，海外集中交仓，维持内强外弱格局。国内库存持续去化，关注9-10，或10-11的跨期正套策略；

二、消息与数据

1）5G基站：根据工信部最新数据，目前，共有197款5G终端拿到入网许可，5G手机累计出货量超过8623万部，年底将超过1亿部。在用户发展方面，截至6月底，联网5G手机终端达6600万部。 此外，上半年我国新建5G基站25.7万个，近期每周平均新开通基站超1.5万个。截至6月底，三大电信运营商在全国已建设开通的5G基站超40万个。 华为预计，到今年年底，三大运营商开通的5G站点将达到80万以上，而5G用户则达到2亿，两者比例将均占到全球70%以上。（SMM）

2）库存：8月12日LME锌库存增15075吨至212750吨。

〖镍〗

镍 2020.8.13

一、市场点评

      基于全球需求逐步恢复逻辑，及国内基建预期及新能源情绪带动，且镍价前期涨幅较小，镍价阶段上涨修复。但今年全球过剩较为明确，预计上涨幅度受限。

二、消息与数据

1)、Nornickel称2020年镍过剩量将扩大至15万吨：全球最大的精炼镍生产商诺里尔斯克镍业（Nornickel）在声明中称，由于新冠疫情导致的需求中断，今年上半年镍市场过剩量扩大至8万吨。预计今年全年镍市场过剩量将扩大至15万吨。（SHMET）

2）、巴布新几内亚解除封锁 但新冠感染病例仍在增加：巴布亚新几内亚总理詹姆斯·马拉佩（James Marape）本周正着手计划取消对太平洋国家巴新的封锁措施，尽管最近新冠感染病例急剧上升令卫生官员感到担忧。马拉佩称，尽管巴新感染病例在过去一周中翻了一番，但从8月12日起，首都莫尔兹比港(Port Moresby)解除为期两周的封锁。“疫情仍在蔓延，但我们今年必须适应疫情常态化，而不是采取严格的防控措施。”（SHMET）

3)、北极燃油泄漏事故或将使俄镍股息下降:目前，俄镍（Norilsk Nickle）已拨出21亿美元用于支付今年早些时候在北极发生的大规模燃油泄漏事故的潜在罚款，这或许是俄罗斯历史上最大的环境罚款。市场分析人士认为，该公司的股息或将受到影响。Morgan Stanley上月估计，如果全额支付，罚款将使该公司2020年的股息减少12亿美元。（SHMET）

4)、大明国际中期纯利增长7.62％至1.405亿元:大明国际发布公告，截至2020年6月30日止六个月，集团收益约为人民币156.34亿元，当中约人民币104.79亿元来自不锈钢加工业务，约人民币43.45亿元来自碳钢加工业务，及约人民币8.1亿元来自制造业务。与2019年同期比较，跌幅约为6.7%。收益减少主要是由于不锈钢及碳钢原材料的平均市价均有所下跌。报告期内，集团录得纯利约人民币1.405亿元，而2019年同期则录得纯利约人民币1.306亿元，同比增长7.62%。（新镍网投资）

5)、越南正式下文允许进口中国201不锈钢：据外媒消息，结合外贸企业信息反馈：自8月10日起，越南允许进口中国的201不锈钢，此201不锈钢包含J4、J3、J2、J5、LH等。在以往的数据里，中国出口到越南的不锈钢，月均4万吨左右，且大部分为201不锈钢。

6）、三元成交：今日523动力型价格在11.15-12.15万元/吨，均价在11.65万元/吨，较昨日上涨500元/吨； 622动力型价格在13.15-14.25万元/吨，均价在13.7万元/吨，较昨日上涨500元/吨；811动力型价格在15.05-16.5万元/吨，均价在15.775万元/吨，较昨日上涨500元/吨。本月动力市场需求有所回暖，523型三元材料报价已在12万元/吨以上，但实际成交量不多，原料价格仍在波动，下游以观望为主。 （SMM）

7）、8月12日LME镍库存减24吨至235866吨。

能源化工早评：

〖原 油〗

国际原油期货周三收高，新冠疫苗的可能问世以及EIA报告利好支撑油价。

俄罗斯近期宣布该国疫苗将正式投入使用，德国疾控研究所称，一种或几种新冠肺炎疫苗可能在2020年秋季问世。疫苗的问世将扫除油品需求的障碍。

美国EIA周报十分利好。第一是美国成品油的表需创疫情以来最高水平，达到了1930万桶/日，已经处于往年需求区间的下限，往年区间为1900-2100万桶/日。第二美国原油产量周度下降30万桶/日至1070万桶/日，联想目前的钻井数和裂解工人数，美国产量很可能继续下滑，最好的情况就是持稳。第三美国原油商业库存和成品油库存全面下降，美国库欣原油库存增加，库存整体下降。

美国页岩油生产公司Occidental可能在Permian地区只有1座钻机工作，该公司曾是Permian地区最大的生产商，Permian也是美国最大的页岩油产区，去年五月运行的钻机数为12座。页岩油公司遭遇的债务困境令他们大幅削减资本支出。与Occidental类似的公司还有埃克森美孚以及雪佛龙。

观点

美国页岩油公司窘境正在原油产量上慢慢体现，成为油价供给端的利好。除EIA报告的利好外，中美新一轮的贸易会谈将在8月15日举办，中国政府要求企业积极采购美国原油，增加谈判的筹码。中国也增加了地炼4季度的进口配额，并新建了仓储设施，这也将带来中国新一轮的买盘，是近期油价的重要支撑。

〖PTA&EG〗

聚酯日评：

PTA：华东一套120万吨装置，一套60万吨装置，一套150万吨装置停车。总体上新凤鸣二期投产前，PTA检修降负较多将抑制供应回升到高位。昨日现货成交气氛一般，主港主流现货基差在09贴水30附近

EG：上周煤制EG负荷跌破3成，整体负荷下跌4%至53.5%，EG二次降负已发生，8月平衡表预计去库。但8月有多套EG新装置计划投产，EG产能过剩压力在之后还将进一步扩大。昨日EG现货弱势整理，现货基差在-（20-40）元/吨范围。

需求：秋冬订单临近八月有释放迹象，欧洲和中东订单有所恢复，目前压力仍集中在坯布环节，聚酯亏损在原料下跌后有所缩窄，昨日聚酯产销清淡，整体约3成。未来下游预期会出现季节性补库，但若同比偏弱不及预期，则聚酯仍有受下游负反馈减产的可能。

观点：PTA和EG目前都处于弱平衡状态，但中长期看PTA、EG面临扩产，下半年需求恢复有不及预期可能。8月PTA、EG平衡表均向好，但之后新产能将逐渐释放，因此价格向上压力较大。中长期PTA-Brent价差或继续走弱，但空间不大。EG国内多种路线均已亏损，EG向下受到油制亏损支撑，但向上受到新产能投放压制，预计价格仍以区间震荡为主。

〖甲醇〗

甲醇日评：

供应端：上周多套一体化装置重启，甲醇开工率显著回升至68%。陕西长青和华鲁装置开始检修。海外伊朗装置和马油装置重启，特立尼大、委内瑞拉、俄罗斯等装置检修，欧美甲醇出现供应偏紧，价格有所反弹。

需求端：宁夏宝丰CTO重启，中原乙烯MTO计划检修3个月，大唐多伦检修，MTO开工率大幅回升至85.6%。传统需求中醋酸和MTBE已超过往年同期水平，甲醛，DME等恢复仍不明显，总体上需求已明显好转，其中华东沿海需求已恢复到较高水平。

库存：甲醇本周去库幅度比较超预期。去库一方面是因为沿海需求恢复到较高位置，另一方面天气和长江水位原因使到港滞后。

预测：总体上看甲醇供需环比好转，国内需求恢复到较高水平，库存连续去化，华东现货价格从底部反弹，目前压制价格的主要是排队到货量仍在高位，沿海内地物流窗口并未打开，去库的连续性仍受进口量影响。中长期看海外需求恢复、物流迟滞作用下进口有缩量预期，甲醇底部反弹趋势确认，可逢低做多，不宜追涨。

〖聚丙烯〗

PP供应方面，8月12日注塑料排产比例38.14%，环比上升2.51个百分点。纤维料排产比例10.94%。拉丝排产比例为31.09%，环比回升1.54个百分点，总体开工率92.33%，环比持平。

进口资源方面，拉丝料现货价格9月船期报价环比下跌10美元/吨，报900-920美元/吨，折合现货价约7580-7710元/吨，预计7月到港量约为65-70万吨，8月进口数量可能下滑。

需求端，俄罗斯已签订10亿支疫苗订单，将对远期口罩需求形成利空冲击，塑编行业需求仍处于季节性淡季，开工率报52%，环比上周持平，BOPP膜料订单走弱，排产回落2个百分点至60%，隆众资讯统计，8月中国冰箱样本企业计划排产量同比增加27.40%，样本企业空调计划排产量同比增加30.46%，有望带动注塑需求回升。

神华竞拍方面，聚丙烯竞拍量增加，成交量减少，常州竞拍底价上涨50元/吨，报7650元/吨，成交溢价10元/吨，折合期货价7600元/吨。

PP新产能方面，中科炼化计划本月18日开第一套PP，24日开第二套PP；泉州石化二期预计本周试挤压机，8月底有望试车；宝来石化5日试车，7日已产出合格乙烯，新产能投放逐步走入现实。

短期价格预测，检修产能减少叠加新产能投产，压制期价上行空间，01合约基本面仍相对偏宽松，趋势单宜逢高沽空操作。

〖聚乙烯〗

PE线性排产34.7%，环比持平，总体开工率97.6%，辽通化工30万吨产线临时停车待转产，总停车产能增加至78万吨。

上周聚乙烯进口量环比上周减少，港口整体库存小幅累积。关注8月中下旬，持续有美国货源集中到达，部分品种供应持续增加。当日进口资源报价835-850美元/吨，约合7120-7250元/吨。

需求端，农膜需求季节性见底，本周统计开工率31%，环比回升3个百分点，PE膜需求环比上周开工率持平，报60%，管材需求回落1个百分点报51%。

神华竞拍方面，昨日PE标品竞拍600吨，成交434吨，成交环比下滑，青州地区拍卖底价报7100元/吨，实际成交价7100元/吨。

当日价格预测，PE需求逐步走好，长期供给压力仍然较大，建议逢高沽空为宜。

〖橡胶〗

“据乘联会发布的7月销量数据显示，狭义乘用车7月批发和零售量呈现双增长，且同比增幅均达到7%以上。业内看来，7月为传统车市销量淡季，但今年7月乘用车市场却意外呈现出高增长态势，这一现象也预示着今年下半年乘用车市场加速回暖。”国内的需求在持续稳步恢复，这基本是业内共识，短期随着东南亚强降水缓解，供应端的胶水有提量的预期，预计会压制原料价格。

〖沥青〗

山东地区市场受期货盘面影响，部分期现远期货源低价出售，区内主流参考价在2480-2730元/吨。京博石化维持高负荷生产，但近日出货量有所减少，库存持续增加。区内实际交投氛围偏弱，业者多持观望心态。

华东区内重交沥青参考价2650-2850元/吨，区内炼厂整体供应相对稳定，炼厂整体出货相对有所减弱，炼厂库存小幅增加，区内部分地区受降雨影响，市场整体需求偏弱。

期货价格与山东地区现货基差价格在-79基差扩大，与华东地区现货基差价格在96基差缩小。

渣油市场经过8月11日上推，8月12日市场暂且守稳观望运行。

观点

隆众统计本周炼厂沥青库存增加4万吨，社会库存减少2万吨，库存总量增加2万吨，总库存绝对值为155.5万吨，去年同期为141.5万吨，同比增9.6%。周三国内能化集体走低，沥青震荡一月有余也小幅回调，我们依旧认为在旺季来临之际，且原料端持续走强，沥青趋势下跌仍不到时候，投资者可在144线2640附近试多。

〖纯碱玻璃〗

1、市场情况

纯碱：昨日纯碱市场盘整为主，市场交投气氛温和。青海发投纯碱装置继续检修中，南方碱业计划9月初停车检修，近期华南、华中地区货源偏紧，部分厂家控制接单。重碱市场僵持运行，纯碱厂家拉涨心态强烈，但部分库存偏高玻璃厂家多消化前期库存为主。

华北地区纯碱市场稳中有涨，当地厂家轻碱周边主流出厂价格在1350-1400元/吨，部分外埠轻碱货源送到价格在1350-1400元/吨，沙河地区重碱主流送到终端报价在1500元/吨左右。西南地区纯碱市场持续向好，云南地区轻碱主流送到终端价格在1450-1500元/吨。

玻璃：昨日国内浮法玻璃市场价格延续上涨，各区域市场成交略有差异。全国浮法玻璃加权平均价为1815.06元/吨，较上周五价格上涨14.28元/吨。沙河安全实业重碱价格1727，较上日持平。

华北地区部分厂家价格提涨1-2元/重量箱不等，沙河地区受降雨影响，出货略有缩减，整体产销尚可。受会议提振，明日河北长城、望美、德金、廊坊金彪、天津中玻计划提涨2元/重量箱，关注执行情况。

2、市场日评

昨日纯碱盘面整体大幅走弱，近月跌幅大于远月。近期纯碱现货价格大幅提涨使得盘面一度涨停，但价格涨幅较大，下游玻璃厂原料纯碱库存充足，对纯碱涨价仍有抵触，价格博弈仍在进行，新订单跟进一般，市场需要一段时间，预期短期内纯碱价格平稳运行，主力临近交割，待交割量较大，基差合理，预期震荡行情。

昨日浮法玻璃价格继续上涨，市场依然稳中向好，期货主力从2009换到2101，持仓量接近50万，市场分歧较大。玻璃现货市场表现强劲，如果宏观环境好转，更有利于玻璃的需求，持续看多玻璃行情。

农产品早评： 

〖油脂油料〗

今日GAPKI数据显示，印尼6月棕榈油出口277万吨，同比下降1.1%，今年上半年棕榈油出口1550万吨，同比下降11.7%，1-6月棕榈油产量为2305万吨，去年同期2580万吨，下降8.9%。SPPOMA数据显示，马来1-10日减产8%，单产下降7.66%，出油率下降0.05%，同时油世界称马来种植园严重的劳工短缺问题将导致今年8-10月马来西亚棕油产量低于往年同期。当前减产和出口减弱博弈，需关注进口大国印度的需求，当前我国棕榈油库存有所回升，但仍处于历史同期低位，预计近期棕榈油以宽幅震荡为主。

〖鸡 蛋〗

鸡蛋日评：现货继续下跌至3.21元/斤。明后天限仓，400手限仓到120手，空头主力获利丰厚主动平仓，短期会有超跌反弹，但基本面上尚无明显好转。供应上，新开产方面边际增多，预估后面会越来越多；补栏方面，补栏积极性增加，上调8月补栏量至8000万羽；淘汰上，淘鸡价格还在上涨，屠宰场库存垒库，预估淘汰难以大幅放量；在产存栏方面，产蛋率正在回升。需求上，价格走弱后需求环比好转，但同比弱于往年。库存上，冷库蛋还未出完。预期上，市场预期短期现货调整，预估8月中下旬9月中上左右会再度上涨。利润上，虽然从鸡蛋绝对价格上偏中性，但利润上偏低，主要是饲料原料上涨所致。整体格局以逢高空为主。

 〖生 猪〗

生猪日评：当前价格震荡偏强，供需双弱，供应少，需求也弱。供应上，出栏方面，去年10月能繁母猪存栏最低点，对应当前出栏偏低的格局；体重方面，基本持平在130公斤左右，养殖户倾向于压栏增重；需求端，需求端极弱，终端对高价猪肉接受度低；冻肉方面，栋转鲜在大量发生少。总体观点，双节之前高位震荡，临近双节恐有集中出栏。

〖棉花〗

棉花日评：供应端：据USDA发布8月报告，2020/21年度美国棉花产量增加3%至394万吨，美棉产量调增12.6万吨，同比减39.8万吨，去年433万吨；全球产量调增28.3万吨至2558.9万吨。全球消费减少27.0万吨至2461.4万吨；期末库存增加46.6万吨至2284.1万吨，库销比为92.8%，较7月增加2.9个百分点。储备棉拍卖：8月12日轮出8968吨，全部成交。平均成交价格11764元/吨，较前一日下跌15元/吨，折3128价格13144元/吨，较前一日上涨86元/吨。据tteb，国内纱线开机环比减弱，成品库存亦减少；坯布开机和库存较前一日持平。中美关系：据USDA，8月12日中国采购25.8万吨美豆。总体来看，本次USDA报告调增中性偏空，延长棉价震荡格局。

〖白 糖〗

白糖日评：供应端，据UNICA，巴西中南部7月下旬产糖341.6万吨，较上旬增加13%，同比增加37.7%；糖醇比47.94%，较前期持平。截止7月31日，巴西南部累计产糖19972.8万吨，同比增加47.6%；泰国、欧盟巴基斯坦和墨西哥减产，广西干旱。需求端：亚洲需求恢复。雷亚尔小幅升值。总体来看，远期缺口预期仍不变。

〖苹 果〗

现货端：陕西白水嘎啦交易到了后期，澄城产区红货嘎啦不多，产区整体货量尤其是红果货量相对有限，采购客商拿货积极性虽比较一般，但交易价格稳定。库存富士行情无明显波动，目前果农及客商继续清库，成交以质论价。最近因陕西降水较多，早熟苹果上市可能会有所推迟，进而短期会支撑早熟苹果价格，但是基本面仍偏弱格局未改。

〖金工〗

期货趋势日评

商品期货下跌品种较少，上涨品种较多。

SC, SF, AP, CY,处于1倍标准差的下跌行情中。

RB, AL, J, RU, I, HC, PB, CS, Y, P, C,  处于1倍标准差的上涨行情中。

ZN, AU, FG, AG, OI处于2倍标准差的上涨行情中。

期货纠缠度日评

纠缠度最低的品种是：锡纠缠度6，其次是铜纠缠度10，白银纠缠度11。

纠缠度最高的品种是：菜粕纠缠度37，其次甲醇纠缠度36，白糖浆纠缠度35。

期权日评

股期权隐含波动率处于历史相对高位，投资者风险偏好较高。