全球每日新增新冠确诊人数增速趋缓，边际上亚洲增速放缓、美洲新增呈下降趋势。目前大部分的新增病例出现在发展中国家，美国是发达国家的例外。美国疫情出现好转迹象，整体新增确诊、特别是最为严重的得克萨斯、佛罗里达、亚利桑那都出现见顶迹象，其传染系数R0也降至1左右；死亡病例有所抬升，阳性率基本持平。考虑到部分州逆转和暂停复工已有一段时间，因此未来几周是其效果能否逐渐体现的重要观察窗口。

新增病例转向发展中国家，从传染系数R0来看，目前仍比较高的是美国和印度、巴西、南非、哥伦比亚等发展中国家。非洲方面，目前新增人数不再持续创新高而是走平，预计每日检测数量遇到瓶颈。非洲国家采用间歇性戒严来平衡防疫和复工，再加上密集的人口密度，非洲的疫情短时间内都将处于爆发期。

国内疫情快速受控，8月2日新增新冠肺炎确诊病例43例，新增无症状感染者11例。香港出现社区感染，已经连续多天单日新增确诊超100例，但并未出现几何级的增长，表明防疫相对积极。

〖海外复工观察〗

海外复工方面，好消息是美国新增确诊数据开始持续好转，前期受阻的复工进展可能会开启不错的上行趋势，美国的高频经济数据走势较为分化，高频的失业数据、订餐数据受到此前疫情二次抬头的影响，小幅走弱，不过居民的消费者信心指数在持续走强，航空业和制造业的复苏节奏虽然缓慢，但是方向也没有改变，昨日公布的欧美月度的制造业PMI数据表现良好，基本均高于预期，收于近一两年来的新高。

宏观早评：

〖股 指〗

隔夜美国三大股指集体收涨，道指涨0.89%，纳指涨1.47%，标普500指数涨0.72%。大型科技股涨跌不一。A股8月开门红，主要股指均呈现单边上行态势，科创板表现尤为突出，市场交投情绪升温。两市成交额超1.3万亿元，连续4日达到万亿级别。北向资金全天净卖出1.95亿元，为连续3日净卖出，早盘一度净买入超37亿。从板块上看，军工板块受北斗导航启动等消息面的支持，大涨7.8%。科技以及内需相关的汽车、农业、电气设备等板块涨幅领先。

股指经济复苏确认（盈利增长）、货币政策正常化而非收紧（无风险利率上行风险不大）、估值健康。中美关系是扰动，但是股市的反应已经钝化。经过一轮放水以后资本市场的资金流动性充足，而且当前从股债性价比来看股票有吸引力，从资产配置的角度股票也会吸收增量资金。接下来的逻辑不是流动性宽松，而是以时间换空间，走盈利改善的慢牛。

〖国 债〗

债券方面，跷跷板定律打破，昨日股债齐升，国债期货10年期主力合约盘初一度低开逾0.2%，随后震荡走强，盘中一度涨逾0.25%，7月制造业PMI继续回升，非制造业PMI小幅下降，两个指标连续数月保持在枯荣线之上，表明国内企业生产经营活动保持恢复性增长势头，整体来看经济基本面复苏延续，3-4季度经济继续向上的概率仍较为确定；上周的年中政治局会议定调货币政策适度和精准，8、9、10月份地方债供给再次回升将带来资金面和供给的扰动，长端利率债预计维持震荡走势。

〖贵金属〗

贵金属方面，昨日维持高位震荡调整，消息面上，欧美陆续公布7月份PMI数据，小幅高于预期，意味着经济环比复苏持续进行，按照我们此前的逻辑，经济复苏通胀预期走强，贵金属应该偏强，实际上昨日数据公布前后贵金属还有小幅走低，主要是因为美元指数也呈现出较大幅度的反弹，黄金作为美元计价的产物，美元走强的情况下，自然要小幅承压。

对于后市的看法，分为长短期，短期内，通胀预期应与原油联动，背后则是欧美的需求恢复进展，原油不动的情况下，意味着当前的通胀水平并没有匹配通胀预期走强的幅度，可能会是通胀预期的一个拖累，美元指数随着美国疫情的好转，经济的复苏，开启了阶段性的反弹也会给贵金属带来压力。长期来看，钱多，地缘偏紧仍是未来1-2年的大逻辑，每次回调都是长线投资者的布局机会。

工业品早评：

〖钢 材〗

螺纹

1.本周螺纹产量增长4.76至387.59万吨，符合预期，产量增量主要由于高炉复产及电炉复产所致。螺纹厂库及社库继续增长，其中厂库增14，社库增6，就数据而言，社库增幅有所降低，显示出库存数据边际好转的迹象。总库存1217万吨，较去年高出333万吨，仍多37%的水平。表观消费有所好转，本周增9.48至367万吨。近期低点348万吨，近一个月表需维持在350~370的水平，判断近期表需已经筑底，等待实际需求的恢复。

2.昨日建材成交21.7万吨，较前日有所回落，本周建材成交总体表现良好。全国螺纹钢价格也止跌回升，各地继续小幅涨价10-20块，但杭州价格3670，保持稳定。各区域钢材需求开始恢复，预计下周螺纹表需维持当前水平，但若产量恢复快于需求恢复的速度，则表需承压难有亮点。

策略：宏观情绪值得关注，昨日中央政治局召开会议，其中提及了二季度经济恢复好于预期，下半年货币政策和财政政策更注重实效。同时市场对螺纹三季度需求预期乐观，但实际需求恢复速度不好判断。螺纹预期强而现实弱。若实际产量增速快于需求恢复速度，库存继续累库，表需承压，建议多头控制好风险，不要追多。若盘面急跌，可试多螺纹做中长期的布局。

〖铁 矿〗

铁矿

1.本周铁矿石全球发运减少约100万吨至3033万吨，澳巴发运合计2372万吨，环比减少约80万吨。其中澳洲发运1669万吨，减少约70万吨，澳洲发往中国的铁矿石货量近期保持下降趋势，本期1355万吨， 环比减少8.8%，部分是由于统计发运船未宣港所致。而巴西发运量703.7万吨，小幅减少30万吨，仍高于上个月的周均水平。由于澳洲、巴西均有泊位检修，预期澳巴发运量维持当前水平，短期难见增量。

2.本周铁矿石到港量26港2405万吨，环比增加120万吨，增约5%，45港2528万吨，增约6.8%。以45港铁矿石到港分项来看，到港增量主要来自澳洲和巴西，澳矿增量约在200万吨，巴西到港增量约50万吨。以当前发货船期推算，预计下周到港量维持当前水平，小幅增加。

3.日均铁水产量上周小幅增长至251万吨，创历史新高，主要由于高炉复产所致。高炉开工率91.15%环比小增0.13%，已连续两个月维持在90%以上，铁矿石需求强劲。本周预计仍有3座高炉复产，日均铁水产量0.9万吨，则铁水产量会继续维持高位。

4.本周一45港铁矿石库存11397万吨，环比减少5万吨，符合预期，近期铁矿石到港偏高，预计港库保持小幅累库的格局。而疏港量由于河北封港的接触而迅速回升至310的水平，本周内有台风过境影响南方港口疏港，预计疏港量有所回落。

策略：澳巴发运回落、国内铁矿需求旺盛，加之粉矿紧缺支撑现货，总得来看铁矿易涨难跌，仍建议逢回落在普氏月均价位置可试多。粉矿的稀缺使得现货坚挺，铁矿正套有支撑，建议关注铁矿1-5正套，在70左右可部分止盈回落再进，做中长期持有。

〖铜〗

铜

1、消息与数据：

1）美国总统特朗普：将讨论暂停征收薪资税；（汇通网）

2）美国总统特朗普：如果无法就新冠刺激计划取得一致意见，特朗普考虑单方面行动。（华尔街日报）

3）美联储埃文斯：可能在任何时候都不会使用负利率作为工具，除非通胀升至2.5%，否则没有必要加息，如果不扩大失业救济等财政支持，那么“总需求问题正在形成”；

4）美国 7月 ISM制造业PMI 54.2，前值52.60  预期：53.50；（汇通网）

5）财新PMI：7月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得52.8，较6月提高1.6个百分点，跃升至2011年2月以来最高；这一趋势与官方制造业PMI基本一致；国家统计局日前公布的制造业PMI录得51.1%，比上月上升0.2个百分点，连续5个月位于扩张区间；

6）秘鲁内阁主管Pedro Cateriano：预计秘鲁2020年将在矿业投资48亿美元，2021年料将扩大至60亿美元；秘鲁必须充分利用铜价上涨的机会；（汇通网）

7）智利6月铜产量同比降0.6%，上半年增长4.7%：根据政府统计机构INE上周五发布的数据显示，自疫情在智利爆发以来，该国的铜产量在6月份首次出现下滑。6月智利铜产量同比下降0.6％至472172吨。但从二季度及上半年累计数据来看,Codelco二季度铜产量同比增长了2.8％，今年上半年铜产量增长了4.7％。（SMM）

8）智利监管机构指控必和必拓Escondida滥用水资源：智利环境监察机构上周五表示，将指控BHP的Escondida(全球第一大铜矿矿场)违反取水许可规定，超额取水近15年。环境监管局（SMA）表示：针对Escondida的指控可能会导致撤销其环境许可证，矿山关停或进行罚款。目前，BHP40％以上的水资源来自海洋，BHP保证2030年将停止使用智利地表水和地下水。（Mymetal）

9）嘉能可：该公司上半年铜产量总计58.81万吨，同比减少11%；(SMM)

10）五矿资源：五矿资源有限公司 (MMG) 二季度电解铜产量为18298吨，同比增长11%；矿产铜产量总计58729吨，同比减少31%；锌产量总计60114吨，同比增加6%；铅产量总计10689吨，同比减少9%；钼产量总计548吨，同比减少3%。（SMM）

11）汽车：2020年7月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA显示，2020年7月汽车经销商库存预警指数为62.7%，较上月上升5.9个百分点，较去年同期上升0.5个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。（中国汽车流通协会）

12）5G:广东加快推动5G网络建设 各地市9月底前出台5G基站专项规划。广东省工信厅3日消息，广东省工信厅、广东省通信管理局联合印发《关于加快推动5G网络建设的若干政策措施》的通知提出，将5G基站专项规划纳入各地国土空间规划。今年8月底前，各地市政府完成审批本地《5G通信基站专项规划（2020-2022年）》，9月底前出台5G基站专项规划。各地自然资源和住建主管部门应将基站站址列为新建住宅小区、商务楼宇等建筑方案设计审批、施工图设计审查和竣工验收各环节的必要内容。（SMM）

13）LME库存：8月3日LME铜库存12.6675万吨，降0.145万吨；

2、市场点评：

1）逻辑主线

      宏观方面：财政货币环境宽松，中美对抗冲击；国内外宏观环境继续维持宽松状态，欧洲推出7500亿刺激计划，美国疫情依旧高发，美联储货币政策有望保持宽松，或有进一步宽松可能，美财政新的刺激计划酝酿之中。另外美元指数持续走弱亦对铜价形成一定支撑。

      供给方面：铜矿供给逐步恢复，海外废铜供给依旧偏紧；秘鲁矿山全面重启，智利逐步解封，矿端疫情逻辑逐步减弱，关注点转向工会态度及三季度密集的劳资谈判。但疫情干扰因素依旧不可忽视，南美、非洲疫情仍具有反复性。从再生铜看，国内废料回收预计逐步正常，但海外依废铜供给依旧收到影响，国内进口废铜大幅收缩；

      需求方面：国内需求仍有韧性，基建、地产、老旧小区改造仍然可期，国家电网固定资产投资调增，汽车刺激政策不断，另外下半年新能源汽车下乡活动或推升新能汽车用铜需求回升，海外继续恢复；

      全球库存偏低水平，LME铜库存降至13万吨以下，LME0-3，维持back结构。

2）跟踪点评：     

      疫情不退，刺激不息，美联储政策维持宽松，矿端疫情干扰逐步减弱，重点关注3季度智利劳资谈判进展，国内需求仍有韧性，电网、电源投资，老小区改造，灾后重建等依旧值得期待，海外逐步恢复，从技术上来看，铜价阶段涨幅巨大，畏高及利润兑现情绪较浓，且LME铜价接近长期下跌趋势线压力位附近，铜价短期面临一定技术回调压力，中期依旧看好。

〖铝〗

铝

1、消息与数据：

1）Metro Mining或将提前关闭铝土矿山：若下月销售无上涨，MetroMining可能在雨季来临之前关闭位于昆士兰的铝土矿山。该公司今年以来除向中国信发集团供应230万湿吨铝土矿之外还未开展其他铝土矿销售活动。因此建议扩大铝土矿山关闭时间，从9月中旬至来年四月重新为信发集团发运铝土矿之时。6月，公司铝土矿出货量取得创纪录的563000吨；二季度铝土矿累计出货125万吨，超出预期上限14%。（SMM）

2）宝武铝业第一炉铝扁锭下线：2020年7月30日18:15分，宝武铝业熔铸30吨生产线产出第一炉三块铝扁锭，这是熔铸产线热负荷试车的首个产出品，也是宝武铝业第一条投入试运行的产线。（SMM）

3）进口铝：上周华东市场进口铝锭流入1.3万吨，根据对上海海关进出口监测，8月1日当周，共计报关进入国内铝锭12910吨，低于前周的17050吨，且全部由境外直接进入国内，来源国包括俄罗斯、韩国、新加坡、马来西亚等。根据上海金属网统计，7月累计6.76万吨海外铝锭报关（上海海关）进入国内市场，考虑到广东到港量同样可观，预计7月铝锭进口总量再创新高。6月进口量为12.35万吨。（上海金属网）

4）LME库存：8月3日LME铝库存163.2万吨，增0.525万吨。

2、市场点评：

1）逻辑主线：

       供给端：从铝元素供应角度看，供给压力迟迟未释放，废铝进口减少至关重要因素；在高利润刺激下，国内电解铝新增、复产产能逐步投放，月度产量同比增速加快，另外由于进口窗口长期打开，内外比价较高，未锻压铝及铝材进口大幅上升；但从6月进口数据，及7月进口的情况来看，依旧维持着供给提升但不累库存，甚至微弱去库状态，且现货维持升水结构，表明当前国内产出及进口冲击下，供给压力依旧有限；另外需要关注废铝进口，6月进口废铝仅6.1万吨，同比减少66%；

       需求端：从进口及产量看，表需表现强劲；后期需求关注：老旧小区改造，特高压，城市防洪等需求；

       库存端：供给逐渐提升，需求季节转弱，预计8-9月微弱累库；

       利润：当前电解铝利润较高水平，随着氧化铝反弹，及地区碳素产能补贴退出影响，预计预焙阳极价格也将出现一定反弹，铝利润有望阶段回落。

2）跟踪点评：

       现货方面：现货升水约40元/吨，降10元/吨，期货维持back结构。

       整体货币、政策环境等依旧宽松，供给压力有待释放，兵马未动，粮草先行，密切关注氧化铝的投复产进展，近期需求有季节转弱迹象，库存出现累库迹象，但库存水平偏低，大户采购继续，预计铝价阶段震荡偏强运行。

〖锌〗

锌

1、消息与数据：

1）嘉能可：该公司上半年锌产量总计55.01万吨，同比增加3%；(SMM)

2）6月镀锌出口：2020年6月镀锌出口53.46万吨，环比下降9.83%，同比下降27.54%；2020年1-6月累计出口427.68万吨，同比下降15.58%。（SMM）

3）6月轮胎出口：2020年6月橡胶轮胎出口3630.22万条，环比上升22.16%，同比下降21.25%，2020年1-6月累计出口19626.82万条，同比下降21.15%。（SMM）

4）保税库锌锭增0.32万吨：据AlphaMetal上海海关进出口监测显示，最新上海保税区锌锭库存46720吨，较上周增加3240吨。其中澳大利亚到港量增加明显。（AlphaMetal）

5）现货库存增0.67万吨（SMM）：截至本周一（8月3日），SMM七地锌锭库存总量为20.19万吨，较上周五（7月31日）增加6700吨，较上周一（7月27日）增加4300吨。（SMM）

7）LME锌库存：7月29日LME锌库存增0.0075万吨，至18.79万吨。

2、市场点评：

     海外矿山逐步恢复，国内随着矿山利润提升，预计国内精矿供给逐步提高，近期TC有所回升，但精矿供给受新冠肺炎疫情影响，全年过剩压力大幅降低；需求端国内基建预期较强，镀锌需求有望提升，海外需求边际逐步改善，海内外货币、财政政策宽松，锌价阶段偏强震荡运行；

〖镍〗

镍：

1、消息与数据：

1）菲律宾总统杜特尔特发言人：菲律宾将从8月4日午夜起在首都马尼拉及其周边地区重新采取更严格的新冠肺炎封锁措施，为期两周。（金十数据）

2）印尼镍铁厂投产进度：印尼某镍铁厂二期目前已投产七条线，自4月29日第一条线成功出铁后，该厂二期投产按下快进键，5月中旬出铁第2条，3/4两条于6月下旬出铁，7月初第5条出铁，7月末6-7两条也相继出铁，8月份第8条线即将投产。进度加快，年内或能完成二期投产15条线的预期。该厂二期均为33000KVA的矿热炉，达产后每台炉子将增加600镍吨/月。（SMM）

3）Trinitan表示将与镍矿商合作遵守HPM：PT Trinitan Metals＆Minerals Tbk对有关基准矿价的法规的发布做出了积极回应，该基准矿价被认为能够改善国家镍治理。2020年第11号能源和矿产资源部长（ESDM）法规列出了矿物基准价格。Trinitan Metals＆Minerals（PURE）董事Widodo Sucipto在7月30日的新闻稿中说：“关于矿产基准价格，我们将遵守政府与镍矿商合作的规定。”矿产和煤炭代理总干事里达·穆利亚纳（Rida Mulyana）表示，HPM法规的发布旨在满足镍矿工和冶炼厂经营者的需求。（我的不锈钢）

4）Savannah镍矿最快将在明年上半年重启：Panoramic周五称，该公司计划最早在2021年上半年将旗下位于西澳洲的Savannah镍矿重启。该项目仍是有吸引力的硫化镍重启机会。按照该新开发计划，在该矿石开采寿命的前12年中，其每年料产镍(精矿含镍量)为8,810吨/年镍，另外每年还还将出现4,579吨的铜和659吨的钴，平均总成本估计为7.54澳元/磅。基于最新的预估，该矿镍含量为48,500吨，钴含量为7,000吨。（SHMET）

5）Norilsk Nickel：公司的发电站曾短暂发生火警，造成一名工人死亡。（汇通网）

6）嘉能可：该公司上半年镍产量总计5.52万吨，同比基本持平；(SMM)

7）镍铁成交：华南某大型不锈钢厂上周除8万吨国内镍铁1000元/镍点（到厂含税）成交外，另有一笔印尼铁成交，成交量1万吨，成交价格990元/镍点（到厂），8月底到港。（SMM）

8）蔚来：7月交付3533台，同比逾4倍。8月3日，蔚来公布了2020年7月交付数据。蔚来在7月交付3533台，同比增长322.1%，超过了去年同期交付数的4倍，是仅次于今年6月的史上第二高单月交付成绩。蔚来ES8本月交付923台，同比上涨462.8%，自2018年6月启动交付至今，已累计交付23861台。蔚来ES6本月交付2610台，同比上涨287.8%，环比上涨5.4%，自2019年6月启动交付至今，已累积交付25754台。蔚来已累计完成交付49615台，并在7月18日完成第50000台整车量产下线。（蔚来汽车）

2、市场点评：

1）逻辑主线：

    供给端:随菲律宾镍矿发运逐步回升，印尼镍铁投产继续推进，预计印尼外供镍铁将逐步增多，另外印尼回流方坯增加，整体回流镍元素明显提升；

    需求端:国内300系不锈钢逐步提高，不锈钢镍元素需求预计稳步回升，需求端存在一定刚性，新能源汽车需求，下半年有望在政策刺激下回升，海外方面，欧洲新能源销量上升迅猛,中长期新能源镍需求依然可期。

    成本端:矿价坚挺，对镍铁形成明显支撑;

2）跟踪点评：

    总体宏观环境宽松，供给方面镍元素逐步上升，但需关注菲律宾疫情防控措施是否会扩大化，不锈钢需求逐步转好，下半年在新能源汽车下乡活动的推动下，新能源汽车方面需求有望回升，海外新能源在强刺激下同样具有良好预期，预计镍价中期延续震荡略强运行；能源化工早评：

〖原 油〗

国际原油价格周一收高，刚公布的全球PMI指数显示经济延续复苏进程。

美国7月PIMI为54.2，欧元区为51.8，中国为52.8，欧美是一年多的高点，中国甚至是2011年2月以来最高，绝对值也全部再荣枯线水平之上。

原油基本面数据，市场焦点集中在印度成品油需求不及预期上，7月柴油需求环比下降13，汽油需求环比下降1%；有消息称俄罗斯8月1-2日已经将原油和凝析油产量提升到980万桶/日，比7月的937万桶/日又有所提升。

观点

原油市场正在承受欧佩克和俄罗斯等国减产略略放松的冲击，例如，俄罗斯的乌拉尔原油的贴水6月曾经达到十年最高，目前已经回落到三个月低点，因为俄罗斯8月乌拉尔油的装载量环比将逐步提升；近期汽柴油的裂解价差走势也略显偏弱。然而正如全球各个经济体PMI指数的走高，我们认为原油需求的增速也将逐步攀升，从而对油价形成提振。

〖PTA&EG〗

聚酯日评：

PTA：桐昆220万吨装置预计八月初重启，华东一套120万吨装置预计停车技改一个月。昨日现货基差偏强，主港主流现货基差在09贴水20附近。

EG：内蒙古一套40万吨装置计划检修，安徽一套30万吨装置意外停车，亏损状态下乙二醇负荷或继续降低。8月有多套EG新装置计划投产，EG产能过剩压力还将进一步扩大。昨日现货市场交投一般，基差围绕-（40-60）附近波动。

需求：终端需求处于淡季，秋冬订单陆续出现询盘但订单并无明显改善，压力集中在坯布环节，聚酯让利促销，维持较高负荷，昨日涤纶长丝产销一般，整体6成左右。目前聚酯大厂倾向让利维持高负荷已挤压小厂，未来聚酯仍有可能扩大减产。

观点：当前聚酯需求端在恶化，而供应端PTA和EG都有新产能释放，原料高库存压力并未缓解。整体上PTA、EG都处于弱平衡状态，价格随石脑油波动，PTA中长期看加工费有压缩预期，但PX利润有修复预期，总体上PTA-Brent价差或继续走弱，但空间不大。EG国内多种路线均已亏损，或导致二次减产，EG油制亏损扩大后有支撑，但向上受到新产能投放压制，价格仍以区间震荡为主。

〖甲醇〗

甲醇日评：

供应端：甲醇本周开工率继续回升至62%。西北装置开工率回升至71%，山东、江苏等地负荷下降。未来港口船货仍在高位，外盘伊朗两套165万吨装置已重启，特立尼达一套190万吨装置停车检，进口仍无明显缩量迹象。

需求端：斯尔帮装置陆续重启，中原乙烯MTO计划检修3个月，大唐多轮计划7.28检修，总体上MTO开工率回升。传统需求中MTBE继续回升，已超过往年同期水平，甲醛下游需求受外贸订单减少影响仍然低迷。总体上斯尔帮重启后沿海需求将有所好转。

库存：本周沿海库存高位继续大幅累库，达到147万吨历史高位，库存拐点仍未到来，缓解库存压力需进口明显缩量。

预测：甲醇港口库存和进口供应仍在高位，而需求端面临MTO检修冲击，9月前高港库难以去化。中长期随着传统需求和海外需求逐步恢复，以及国内减产深化，甲醇将逐步再平衡。09合约前甲醇基本面难有改善，可关注逢低布局01合约的机会。

〖聚丙烯〗

PP供应方面，8月3日注塑料排产比例29.28%，环比回升4.31个百分点。纤维料排产比例11.75%。拉丝排产比例为33.17%，标品供应相对宽松。随着宁夏宝丰、延长中煤、中煤榆林等装置检修结束，总体开工率回升至90.41%。

进口资源方面，6月净进口报78万吨，远超市场预期，拉丝料现货价格8月船期报价920-930美元/吨，折合现货价约7740-7820元/吨，远期进口成本与国内报价相当，进口利润大幅收窄，8、9月份进口数量有望缩减。

需求端，塑编行业需求仍处于季节性淡季，开工率报52%，环比上周持平，BOPP膜料订单走好，隆众资讯统计，8月中国冰箱样本企业计划排产量同比增加27.40%，有望带动注塑需求回升。

神华竞拍方面，聚丙烯竞拍量、成交量双双放大，常州竞拍溢价50-60元/吨成交，折合期货价7680元/吨。

短期价格预测，远期进口成本抬升，对价格形成支撑，检修产能减少叠加新产能投产，压制期价上行空间，PP09合约即将进入现货月，持仓量仍然偏大，需警惕挤仓风险，01合约短期跟随近月反弹，基本面仍相对偏宽松，趋势单宜逢高沽空操作。

〖聚乙烯〗

PE线性排产34.44%，环比增加2.27个百分点，总体开工率95.13%，环比回升7.5个百分点。进入8月，检修数量大幅减少，供给回升幅度较大。

海关公布数据显示，6月国内PE进口182.97万吨，进口资源报价环比持平，美国货源有所增加，报价较低，报835-850美元/吨，对应人民币约7060-7160元/吨。

需求端，农膜需求季节性见底，本周统计开工率28%，环比回升4个百分点，PE膜需求有所回升，管材需求变动较小。

神华竞拍方面，昨日青州地区PE竞拍底价环比持平，报7170元/吨，实际成交出现流拍。

当日价格预测，PE未来需求逐步走好，供给同步增加，进口成本支撑下，短期期货价格继续区间震荡交易，长期供给压力仍然较大。

〖橡胶〗

昨日第一商用车网公布：7月国内重卡销售超14万辆，环比下滑16%，同比增长89%，国内重卡在4-7月份均亮出漂亮的销售数据，四个月月均涨幅达70%左右，国内天胶下游仍在持续稳步复苏，但国内的恢复速度基本在市场预期内，边际变量在于外需，目前海外订单在持续回暖，但是速度较为缓慢，这也决定了胶价的上涨速度不是一蹴而就，短期胶价看震荡偏强。

〖沥青〗

“黑格比”台风影响个别地区沥青船运发货情况；个别炼厂沥青有降产计划；中石化主营炼厂沥青除镇海火运结算价格上调50元/吨，其他地区稳价。

国内沥青均价为2743元/吨，较前一个工作日上调2元/吨或0.29%。山东地区受低价资源供应量减少带动，低端价格上调20元/吨。

期货价格与山东地区现货基差价格在-171基差缩小，与华东地区现货基差价格在-16基差缩小。

渣油市场零星上推30-50元/吨，出货尚无明显好转。

观点

受原油影响，沥青单边价格波动较大。从沥青基本面看，供应端京博石化大装置生产沥青，日产量大幅提升，发货趋于正常，一定程度缓解山东地区装货紧张情况；需求端来看，近期国内沥青市场需求不温不火，部分刚需走货为主，高价需求略显平淡。短期沥青价格可能仍难逃区间震荡，但沥青自身格局仍偏多。

〖纯碱玻璃〗

1、市场情况

纯碱：昨日纯碱市场行情向好，厂家出货平稳。金天40万吨纯碱装置恢复中，预计近期恢复正常运行。近期纯碱厂家积极拉涨市场价格，多数厂家轻碱报价上调150元/吨，成交重心逐步上移，重碱报价上调300元/吨，新单跟进较为有限。华中地区价格小涨，市场交投气氛温和。河南地区轻碱主流出厂价格在1160-1200元/吨，低端外销价格，重碱主流出厂报价在1400元/吨左右。西北地区纯碱市场持续向好，当地轻碱周边主流出货价格在1100-1200元/吨，重碱周边主流出厂报价在1100-1250元/吨。

玻璃：昨日全国浮法玻璃加权平均价为1682.01元/吨，较上日价格上涨21.62元/吨。沙河安全实业重碱价格1582，较上周上涨21元/吨。玻璃价格延续上调趋势，市场出货尚可。昨日湖北三峡新型建材浮法五线1000T/D因窑龄到期进行放水冷修。

2、市场日评

上周纯碱厂家报价普涨，多数厂家轻碱报价上调150元/吨，重碱报价上调300元/吨，但新订单跟进较为有限，上下游玻璃加剧。纯碱价格暴涨之后，基差有所走强，昨日期货各个合约纷纷涨停，市场情绪高涨。纯碱价格上涨的同时，去库速度也有所加速，进一步助长纯碱的预期转好，短期内多头更强势。9月临近交割，如果纯碱贴水交割，需要纯碱现货价格涨到1500以上才能对行情有强力支撑。

浮法玻璃市场走出雨季影响，持续上涨，价格涨幅和去库幅度都好于前几周，市场持续向好，加之9、10月份旺季既将到来，市场对玻璃预期不断高涨，昨日各个合约纷纷涨停，短期内多头更强势。

农产品早评：

〖油脂油料〗

AmSpec数据显示马来棕榈油7月出口态势持续走好，出口量约为174万吨，环比增长了6.8%，棕榈油港口库存持续减少，仍处在历史低位，同时马来产量由于去年干旱可能造成8-9月份产量减少，且生柴B40的推广预期也支撑了棕榈油价格，预计棕榈油近期偏强震荡。

孟晚舟事件升级，中加关系恐进一步恶化，同时由于澳大利亚可能禁用TikTok，或导致中澳关系恶化，当前我国从澳洲进口的菜籽数量约占总进口量的30%，菜籽供应紧张局面加剧，截至上周五，国内沿海菜油库存较前一周减少2.77%至21.79万吨，预计近期菜油将小幅走强，并提振棕榈油和豆油，需持续关注突发政策。

〖鸡 蛋〗

鸡蛋日评：昨日现货走弱0.03元/斤至3.99元/斤。供应上，新开产方面边际增多，预估后面会越来越多；补栏方面，补栏积极性增加，上调8月补栏量至8000万羽；淘汰上，环比偏多，同比持平，正常偏低，其他肉鸡价格低廉，屠宰场库存垒库，预估淘汰难以大幅放量；在产存栏方面，北方正在经历高温产蛋率下降的事实。需求上，当前需求极弱，产销价差同期最低，销区走货慢。库存上，冷库蛋还未出完。预期上，市场预期短期现货调整，预估8月10日左右会再度上涨。利润上，虽然从鸡蛋绝对价格上偏中性，但利润上偏低，主要是饲料原料上涨所致。整体格局以逢高空为主。

 〖生 猪〗

生猪日评：昨日生猪偏强，今晚屠宰场指导价下调，生猪价格进入高位震荡区间。供应上，出栏方面，去年10月能繁母猪存栏最低点，对应当前出栏偏低的格局；体重方面，基本持平在130公斤左右，养殖户倾向于压栏增重；需求端，需求端极弱，终端对高价猪肉接受度低；冻肉方面，价格近期持稳，进口量环比减少，冻肉库存减少。总体观点，双节之前高位震荡，临近双节恐有集中出栏。

〖棉花〗

棉花日评：供应端：新疆棉花今年早播、早熟、早衰。南疆7月积温偏低，北疆持续偏旱。美国：得州优良率25（-6）%，劣差率24（+1）%。飓风Isaias给美国东南棉区带来的影响需持续关注。印度季风季降水准时，面积有所增加，印度气象局预计8-9月降水较常年持平略增。储备棉：全部成交，成交均价11619（+75）元/吨，折3128B价格12933（+51）元/吨.需求端：据tteb，坯布开机率小幅下降，纱线开机保持稳定；纱线、坯布库存环比持平。总体来看，供应端利多持续，需求维持淡季。

〖白 糖〗

白糖日报：供应端：广西偏旱地区近日预报有降水；墨西哥、泰国减产；油价下跌，生物能源竞争力下降，巴西糖醇比将继续维持高位。需求端，中国、印尼和巴基斯坦进口需求增大，中国缓慢去库存。总体来看，近月合约价格相对稳定。

〖苹 果〗

现货端：产区嘎啦上市量增加，拿货采购客商尚可，但收购价格普遍不高，多地纸袋嘎啦价格继续滑落，相较上周幅度在0.2-0.4元/斤。库存富士继续清库处理，受质量影响，价格较为混乱。期货端：AP2011昨日跌破7000元/吨，目前盘面没有止跌的趋势，早熟苹果的价格还在跌，短期内基本面未有利多支撑，预计价格还是偏弱运行，主力合约大概率也会跌破7000。

〖金工〗

期货趋势日评

商品期货下跌品种较少，上涨品种较多。

SF,处于1倍标准差的下跌行情中。

NI, CF, AL, BU, SN, V, CU, M, RM, SP, JD, RU, CS, ZN, AU, 处于1倍标准差的上涨行情中。

FG, Y, P, C, OI, AG处于2倍标准差的上涨行情中。

期货纠缠度日评

纠缠度最低的品种是：铝纠缠度11，其次是锡纠缠度10，铜纠缠度12。

纠缠度最高的品种是：菜粕纠缠度44，其次甲醇纠缠度38，乙二醇浆纠缠度31。

期权日评

宏观数据向好，股期权隐含波动率大幅提升，风险偏好上升。