整体来看还是欧洲新增逐渐平稳，亚洲、非洲和美洲的新增在往上走，拉美的增速放缓。巴西的疫情扩散主要是防控不力，巴西总统效仿特朗普推进复工复产。巴西最开始是在大城市传播，后来向小城市扩散，小城市的防空难度较大，此外巴西的医疗资源集中在大城市，小城市的病人往大城市运送，对医疗资源的挤压导致死亡率高达4%。

非洲方面，目前新增人数不再持续创新高而是走平，预计每日检测数量遇到瓶颈。非洲国家采用间歇性戒严来平衡防疫和复工，再加上密集的人口密度，非洲的疫情短时间内都将处于爆发期。

〖海外复工观察〗

海外复工方面，欧洲随着良好的疫情控制，持续维持经济环比复苏的势头，opentable数据显示德国的餐饮业基本恢复至疫情之前的水平，用电数据也基本修复疫情之前的深坑。美国方面仍然存在较大问题，尽管从贵金属和原油昨日的表现来看，市场在交易未来需求回升带动的通胀预期上行，但是当前美国部分州疫情的二次抬头，明显减缓了美国的复工节奏，高频数据上周度铁路发运，餐饮数据，均有所弱化，部分疫情爆发州的失业人数则开始抬头。宏观早评：

〖股 指〗

隔夜美国三大股指涨跌不一，道指涨0.6%，纳指跌0.81%，大型科技股全线走低，能源股集体大涨。昨日A股全天震荡，券商、保险、环保等板块均出现回调。

股市情绪继续降温。近三个交易日成交额都在1.1万亿左右，相较上周缩量。北上资金连续流出，最近六个交易日流出350亿元。北向最近两天比较分化，沪股通和深股通买卖不同向，有调仓的可能。周一融资余额增加50亿，但是融资买入额/成交额近继续快速回落。

 对于后市，我们认为股指中枢将震荡上移。目前股指估值走到了比较健康的位置，后续走盈利改善的慢牛，以时间换空间。

〖国 债〗

国债方面，近日股债跷跷板效应较此前明显减弱，除了流动性缓和，股市资金回补建仓可能也是重要原因，昨日国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.21%，5年期主力合约涨0.27%，对于后市我们认为随着经济基本面的逐步恢复，进一步大幅度刺激措施一时难以见到，债市持续向上的动力并不足够，我们仍然维持震荡的判断。

〖贵金属〗

贵金属昨日暴涨，消息面上，1、欧洲复兴基金昨晚开始传快达成协议，今天确认达成；2、牛津大学的疫苗有进展；3、美财政部商议推出新一轮万亿规模的刺激；4、秘鲁两个银矿因为疫情导致停产；

秘鲁是全球第二大产银国，大概占每年全球银产量的18%，2019年，这两座银矿生产了630万盎司白银，占全球白银产量的约0.6%，白银的工业属性相对其货币属性来说属于锦上添花的成分，我们认为这部分主要是白银上涨的助推器，而非核心驱动，通胀预期的上升更关键。

刺激政策的推荐，使得水放缓的担忧暂时有所消退，疫苗的可能超预期出现，会使得需求恢复的时间可期，钱更多了，需求恢复的可能性提前了等于通胀预期要起来了，最近通胀保值债券隐含通胀预期也是在印证这样的逻辑。

原油、黄金、白银，都在上行，贵金属里面，相比较经济下行环境（通缩），通胀的环境对白银更加友好，相对于黄金，白银的看多头寸最不拥挤，叠加矿端供给的影响，造成了白银反应最快，反应最大。

工业品早评：

〖钢 材〗

1.昨日BHP公布20Q2产销报告，其中铁矿石产量为7550万吨，环比增加11%，同比增加6%，上半年铁矿总产量为1.44亿吨，同比增加7%。而Q2销量7705万吨，环比增加13%，同比增加7%，上半年总销量1.45亿吨，同比增加8%。BHP2020Q2生产稳定，产销双增，预计财年铁矿目标指导量为2.76-286亿吨。而就生产方面，其西澳的South Flank项目进展顺利，预计于2021年中投产。

2.上周澳巴发运有所恢复，MS澳巴发运总量2420万吨，环比增加93万吨，增量贡献来自于澳洲，泊位检修结束使得澳洲发运环比增加95万吨至1821万吨，巴西则环比基本持平为598万吨。前日公布的淡水河谷Q2的产销情况略低于市场预期，加之巴西确诊疫情不断走高，市场对于巴西铁矿石供应依旧有担忧。而本周到港量大增200万吨，26港口径2487万吨，创年内周度新高。但澳巴季末冲量之后，发运已连续回落3周，以发运折合船期推算，下周到港或将小幅回落。

3.昨日普氏指数收于111.15，收涨1.55美元，月均价107.13美元，港口现货报价成交价格小幅走高，其中PB粉845左右，较前日涨幅在5~10块，由于可流通粉矿资源较少，贸易商挺价心理明显。昨日矿易宝口径铁矿港口现货成交162万，与前日相比成交小幅走高。

4.国内铁矿需求稳定，日均铁水上周小幅回落至247万吨，幅度不大。港口疏港量小幅回落，但仍保持在300以上的高疏港区间，钢厂厂内库存却未见明显累库，反映出铁矿石强劲的需求。

策略：澳巴发运未见增量，港库虽有增库，但可流通现货偏紧，尤其是粉矿的稀缺使得现货坚挺，呈现有结构性的矛盾，国内铁矿需求旺盛，供紧需强，铁矿石易涨难跌。现货有支撑，可持有铁矿正套，但近期主力合约或开始移仓，建议关注铁矿1-5正套，逢缩接近45左右可进场，中长期持有。单边建议勿追多，可回落在普氏月均价的支撑位置试多。

〖铁 矿〗

1.昨日BHP公布20Q2产销报告，其中铁矿石产量为7550万吨，环比增加11%，同比增加6%，上半年铁矿总产量为1.44亿吨，同比增加7%。而Q2销量7705万吨，环比增加13%，同比增加7%，上半年总销量1.45亿吨，同比增加8%。BHP2020Q2生产稳定，产销双增，预计财年铁矿目标指导量为2.76-286亿吨。而就生产方面，其西澳的South Flank项目进展顺利，预计于2021年中投产。

2.上周澳巴发运有所恢复，MS澳巴发运总量2420万吨，环比增加93万吨，增量贡献来自于澳洲，泊位检修结束使得澳洲发运环比增加95万吨至1821万吨，巴西则环比基本持平为598万吨。前日公布的淡水河谷Q2的产销情况略低于市场预期，加之巴西确诊疫情不断走高，市场对于巴西铁矿石供应依旧有担忧。而本周到港量大增200万吨，26港口径2487万吨，创年内周度新高。但澳巴季末冲量之后，发运已连续回落3周，以发运折合船期推算，下周到港或将小幅回落。

3.昨日普氏指数收于111.15，收涨1.55美元，月均价107.13美元，港口现货报价成交价格小幅走高，其中PB粉845左右，较前日涨幅在5~10块，由于可流通粉矿资源较少，贸易商挺价心理明显。昨日矿易宝口径铁矿港口现货成交162万，与前日相比成交小幅走高。

4.国内铁矿需求稳定，日均铁水上周小幅回落至247万吨，幅度不大。港口疏港量小幅回落，但仍保持在300以上的高疏港区间，钢厂厂内库存却未见明显累库，反映出铁矿石强劲的需求。

策略：澳巴发运未见增量，港库虽有增库，但可流通现货偏紧，尤其是粉矿的稀缺使得现货坚挺，呈现有结构性的矛盾，国内铁矿需求旺盛，供紧需强，铁矿石易涨难跌。现货有支撑，可持有铁矿正套，但近期主力合约或开始移仓，建议关注铁矿1-5正套，逢缩接近45左右可进场，中长期持有。单边建议勿追多，可回落在普氏月均价的支撑位置试多。

〖铜〗

铜

1、消息与数据：

1）欧盟“史上最强”经济刺激计划：

① 欧盟27个成员国领导人新冠疫情暴发后的首次面对面会议终于在21日凌晨落幕。峰会达成欧盟“史上最强”经济刺激计划，为疫情后欧洲经济复苏铺路；分析人士认为，这一成果象征欧盟在一体化道路上迈出重要一步，但欧盟内部矛盾依然交织；

② 按照最终达成的协议，欧盟2021至2027年长期预算金额为1.074万亿欧元，比上一个七年财政框架高出1100多亿欧元。在预算基础上设立总额7500亿欧元的“恢复基金”，从而使欧盟未来能够使用的财政工具总规模高达1.8万亿欧元。在“恢复基金”中，3900亿可用作无偿拨款，3600亿作为低息贷款；（新华网）

2）美国财长努钦：与众议院议长佩洛西、参议院民主党领袖舒默进行了一次富有成效的会议，希望能在七月底前完成下一份刺激法案的制定；（汇通网）

3）美国参议院多数党（共和党）领袖麦康奈尔：在削减薪资税问题上存在不同意见，将在未来几天提出下一份刺激法案（汇通网）

4）新冠研究结果： 据《新英格兰医学杂志》称，研究人员发现轻症新冠患者的新冠病毒抗体消退很快，引起了人们对新冠病毒免疫时间不会很长的担忧；

5）淡水河谷：2020年第二季度铜产量为8.45万吨，较前几个季度有所减少，主要由于上述新冠肺炎疫情的影响。2020年上半年铜产量为17.90万吨，全年同样将按计划达成36万吨至38万吨的指导产量。（SMM）

6）Atalaya Mining：二季度铜产量增长3%：尽管在3月底Riotinto矿山被要求停产五天，但西班牙的阿塔拉亚矿业公司（Atalaya Mining）在二季度的铜产量增长了3％达到13,635吨。主要由于Proyecto Riotinto于2020年4月6日重新开始运营后，扩建的工厂一直表现超出预期。（SMM）

7）国家电网将固定资产投资调增到4600亿元：7月21日，国家电网有限公司年中工作会议在京召开。会议指出，公司将固定资产投资调增到4600亿元，预计带动社会投资超过9000亿元，整体规模将达到1.4万亿元。要周密安排部署，优质高效推进项目建设。一是确保助力打赢三大攻坚战，二是确保完成重点工程建设，三是确保工程建设质量，四是确保境外重点项目严格履约。（国家电网）

8）电网：截止至6月30日，国家电网公司，110千伏及以上电网基建工程，投产242476千米，14576万千伏安，完成年度任务的51%；开工21857千米，13877万千伏安，完成年度任务的45.6%。（SMM）

9）基建：深圳市将在五年内加快推进新型基础设施建设，以信息基础设施、融合基础设施和创新基础设施为载体，构筑数字时代的关键基石。首批新基建项目95个，总投资4119亿元（新华网）

10）汽车：深圳市商务局将于8月份在全市启动“以旧换新”汽车购置奖励项目。（SMM）

11）乘联会：根据乘联会发布的狭义乘用车数据，上半年乘用车批售销量766.7万辆，同比-22.9%；零售销量770.9万辆，同比-22.5%。今年零售市场一季度、二季度增速分别为-41%、-3%。二季度车市同比增速企稳，较一季度呈现出V字回升。综合考虑宏观经济、产业政策和市场环境等多方面因素后，预计2020年乘用车市场同比下降11%。（SMM）

12）LME库存：7月21日LME铜库存14.6万吨，降0.4775万吨；

2、市场点评：

      宏观方面，国内外宏观环境继续维持宽松状态，欧洲推出7500亿刺激计划，美国疫情依旧高发，美联储货币政策有望保持宽松，或有进一步宽松可能，美财政新的刺激计划酝酿之中。

      供给方面，秘鲁矿山有望7月底全面重启，智利逐步解封，矿端疫情逻辑逐步减弱，关注点转向工会态度及三季度密集的劳资谈判。但疫情干扰因素依旧不可忽视，南美、非洲疫情仍具有反复性。

      需求方面，国内需求仍有韧性，基建、地产仍然可期，国家电网固定资产投资调增，汽车刺激政策不断，另外下半年新能源汽车下乡活动或推升新能汽车用铜需求回升，海外继续恢复；

      全球库存偏低水平，LME铜库存降至15万吨以下，LME0-3，back有继续拉大可能。

      昨日疫苗利好消息叠加欧洲7500刺激计划提振，铜价明显走强，综合来看，宏观环境宽松依旧，矿端疫情干扰逐步减弱，国内需求仍有韧性，海外逐步恢复，从技术上来看，铜价阶段涨幅巨大，且LME铜价接近长期下跌趋势线压力位附近，铜价短期面临一定技术回调压力，中期依旧看好。

〖铝〗

铝

1、消息与数据：

1）新疆出局铝锭、铝棒等铝制品运费下浮：据SMM了解，近日新疆铁路局将出局铝锭等铝制品运费下浮区间调整，郑局下浮20%、上局下浮15%、广局、济局下浮5%，其他各局恢复原价运输，自2020年7月21日起执行。

2）山西新材料6月末存货库存创年内新低：二季度实施极限降本措施以来，山西新材料计划财务部、营销管理部及各事业部齐心协力、多措并举，从大宗采购单价压控、加强在产品产量监控、拓展销售渠道、严格绩效考核等多方面着手，大力实施压降库存工作，截至6月末，公司储备存货、在产存货、产成品存货大幅降低，全面完成中铝总部定额目标并创年内新低。（SMM）

3）进口废铝：当前海外zorba（95金属量，2%铜破碎生铝）马来西亚CIF价格上涨至1000美元/吨以上，经过初步分选清洗处理加工费约100美元/吨，较国内生铝含税价格仍低1500元/吨左右。若进口放开，国内冲击在所难免，当前各方依旧对于进口废铝依旧保持观望。（SMM）

4）LME库存：7月21日LME铝库存165.22万吨，减0.6775万吨。

2、市场点评：

       供给端：在高利润刺激下，国内电解铝新增、复产产能逐步投放，月度产量同比增速加快，另外由于进口窗口长期打开，进口铝陆续流入，供给压力上升；

       需求端：进入7月需求有季节性转弱迹象。另外6月铝材出口同比减少30%，尽管铝材出口出现较大幅度下滑，但国内电解铝仍在产量逐步回升的环境下大幅去库，上半年国内表观需求表现亮眼；

       库存端：微弱累库，供给逐渐提升，需求季节转弱，预计7-8月库存小幅累计；另外新疆汽运减少，预计因为疫情运载效率下降，可能阶段影响新疆铝锭汽车发运，阶段影响累库节奏，但铁路运费下浮，一方面吸引更多采用铁路发运，另一方可以部分弥补汽运运费上升影响，促进流通。

       利润：当前电解铝利润较高水平，随着氧化铝反弹，及地区碳素产能补贴退出影响，预计预焙阳极价格也将出现一定反弹，铝利润有望阶段回落。

       现货方面：现货升水约200元/吨，较周一下降60元/吨，昨日早盘大户采购力度有所减弱，期货维持back结构，隔月价差依次递减。

       宏观氛围良好，投产压力继续释放，需求仍有一定韧性，但库存端已现累库迹象，且铝价阶段涨幅巨大，预计铝价阶段高位震荡调整。

〖锌〗

锌

1、市场点评：

     昨日消息面略显平淡，海外矿山逐步恢复，但国内基建预计较强，镀锌需求有望提升，随着海外经济活动重启，需求逐步改善之中，在宏观面偏宽的环境下，且进口精矿TC依旧偏低水平，进口精矿冶炼利润有限，预计锌价短期回调幅度有限，维持阶段偏强震荡运行判断。

〖镍〗

镍：

1、消息与数据：

1） 印尼镍矿加工本地化目标：印尼近日政府表示，如果所有精炼和加工设施（冶炼厂）在2022年建成并投入运营，几乎所有生产的镍矿石都可以在国内进行加工。目前该国的镍矿产量达到每年约6000万吨，目前，该国冶炼厂可以吸收和加工一半的新产品。在未来两年内，可在国内加工的镍矿石处理的量为5900万吨或接近全国产量。

2）印尼政府成立专责小组监察镍矿交易：近日，印尼政府组建了一个工作组（工作组），负责监督镍的买卖。该工作组是根据2020年《能源和矿产资源部长条例》第11条规定的有关矿产基准价格（HPM）的规则发布而成立的。能源和矿产资源部矿产开发和业务总监Yunus Saefulhak表示，由能源和矿产资源部，工业部（Kemenperin）和BKPM组成的工作组将监督镍矿石生产商和冶炼厂作为买方的贸易体系。（SMM）

3）淡水河谷：巴西淡水河谷二季度镍矿产量5.4万吨，较去年同期增加32%；（公司公告）

4）福欣30万吨冷轧项目预计明年3月底投产：SMM7月21日讯：因疫情延缓进度，福欣特钢30万吨冷轧项目正在加快建设中，计划2021年3月31日投产。

5）中国公共充电桩数量全球居首；记者近日从国家能源局获悉：中国充电基础设施规划建设积极推进，据统计，截至今年6月底，全国各类充电桩保有量达132.2万个，其中公共充电桩55.8万个，数量位居全球首位。　中国电动汽车充电基础设施促进联盟有关负责人介绍，6月份，全国公共充电基础设施充电总量首次突破6亿千瓦时，较上月回升近1亿千瓦时，同比增长48.8%（人民日报海外版）

2、市场点评：

    供给端:随菲律宾镍矿发运逐步回升，印尼镍铁投产继续推进，1-6月印尼镍铁产量反超中国，预计印尼外供镍铁将逐步增多。

    需求端:国内300系不锈钢高排产下预计产量环比、同比均继续回升，不锈钢镍元素需求预计稳步回升，需求端存在一定刚性，新能源汽车需求，下半年有望在政策刺激下回升；

    成本端:矿价坚挺，对镍铁形成明显支撑;

    供给逐步上升，不锈钢需求逐步转好，下半年在新能源汽车下乡活动的推动下，新能源汽车方面需求有望回升，预计镍价中期延续震荡略强运行，沪镍主力合约回调重要支撑位102000-103000一带。

能源化工早评：

〖原 油〗

周二国际原油期货受欧盟刺激计划提振上涨到四个月高点，新冠疫苗试验结果较好也给市场带来希望。

欧盟领导人就7500亿欧元的复苏基金达成协议，该基金意图救助遭遇疫情打击的欧洲经济，当日欧元触及近几个月的最高水平，美元承压，全球股市也全线走高。

美国石油协会当日公布的报告显示，美国原油库存大幅增加750万桶，库欣库存增加72万桶，汽柴油库存小幅下滑。

船运市场消息，伊拉克7月出口环比增加，并未按照之前协议实施补偿性减产。

观点

原油价格受宏观利好提振大幅走高，且向上突破了近一个半月的震荡平台，美国钻井数持续下降，因此即使油价走高非OPEC产油国的供应增加也较为有限，原油供应端依旧是支撑，只要疫情不再反复，油价将震荡上扬。

〖PTA&EG〗

聚酯日评：

PTA：恒力石化5期投产，桐昆220万吨装置检修，PTA上周负荷88.4%。昨日现货偏强，主港主流现货基差在09贴水55附近。

EG：上周EG负荷小幅回升至59.3%。新疆天业20万吨装置计划月底投产，河南能源濮阳20万吨装置计划7.25重启，新杭能源预计7月底检修，亏损状态下乙二醇负荷难有大幅回升。乙二醇本周计划到港20.5万吨，有所缩量。昨日日内基差基本稳定，本周/下周现货基差在贴水09合约75-90元。

需求：终端需求弱势导致压力向聚酯传导，聚酯端累库降价减产，昨日涤丝产销局部继续低价放量，平均估算在100%附近，。

观点：当前聚酯需求端在恶化，而供应端PTA和EG都有新产能释放，原料高库存压力并未缓解。整体上PTA、EG都处于弱平衡状态，价格随石脑油波动，PTA中长期看加工费有压缩预期，但PX利润有修复预期，总体上PTA-Brent价差压缩空间不大。EG国内多种路线均已亏损，或导致二次减产，EG向下空间有限，中长期看油制利润有修复预期。

〖甲醇〗

甲醇日评：

供应端：上周甲醇负荷57.5%，明水大化60万吨装置计划7.22开始检修，永利化工计划7.17开始检修。海外马油装置停车中，伊朗2套165万吨装置重启中。

需求端：MTO利润较好，斯尔帮MTO检修17-20天，中原乙烯MTO计划7.24检修，鲁西MTO复工推迟。传统需求中MTBE和醋酸开工恢复至往年同期水平，甲醛下游需求受外贸订单减少影响仍然低迷DME开工有所上升但同比仍然偏弱。

库存：上周甲醇沿海库存上升7.55万吨至141万吨的高位，库存拐点仍未到来，缓解库存压力需进口明显缩量。

预测：甲醇港口库存和进口供应仍在高位，而需求端面临MTO检修冲击，09合约前高港库难以去化，预计短期偏弱运行。中长期随着传统需求和海外需求逐步恢复，以及国内减产深化，甲醇将逐步平衡。

〖聚丙烯〗

PP供应方面，7月21日注塑料排产比例26.89%，环比回落0.76个百分点。纤维料排产比例12.37%。拉丝排产比例为25.77%，拉丝料近期排产下滑。总体开工率为85.4%。本周包括巨正源、中天合创等装置在内约150万吨产能将结束检修。

进口资源方面，拉丝料价格环比持平，报价890-900美元/吨，折合现货价约7640-7720元/吨。

需求端，塑编行业需求仍处于季节性淡季，开工率环比上周走弱3个百分点，开工率报52%，BOPP膜料订单走好，整体需求持平。

神华竞拍方面，昨日拉丝料竞拍成交率连续第四天小幅走高，现货交投氛围进一步回暖。

PP本周将面临检修回归的实际，PP高利润难以持续，但远期进口资源存在价格支撑，PP09合约继续区间震荡。

〖聚乙烯〗

PE线性排产33.55%，环比回升2.24个百分点，总体开工率90.86%，环比回升1.24个百分点，近期聚乙烯开工率环比回升，8月之后检修陆续减少。本周初步预计检修损失量3.88万吨，环比减少3.8万吨。

伊朗国航货船继续没有靠港，近期美国货到港陆续陆续增多，进口资源报价持平，报855-870美元/吨，对应人民币约7350-7420元/吨。

需求端，农膜需求季节性见底，本周统计开工率24%，环比回升2个百分点，需求即将迎来进一步好转，近期南方地区出梅，雨量减少，预计管材需求将陆续回升。

神华竞拍方面，昨日PE竞拍成交率回升，青州拍卖价较底价出现溢价，市场氛围有所回升。

PE未来需求逐步走好，供给同步增加，进口资源报价较高，进口成本支撑下，短期期货价格近期或将底部震荡走高。

〖橡胶〗

供应：近期国内外产区降水情况较好，胶水在稳步释放中；需求端：近期国内轮胎市场表现稳定，交投略显平稳；轮胎出口订单近期略有改善，但改善幅度不大。价格：原料价格随着胶水的释放而出现回落，昨日人民币胶价日环比上涨50-100元/吨，美金胶环比上涨10-15美元/吨。整体来说，目前基本面未发生明显的结构性变化，听闻7月下旬开始陆续有船货集中到港，越南胶到港量增加，但多数已交付订单为主，实际累库或自8月以后开始，目前主力合约以区间操作为主，建议区间10200-10800.

〖沥青〗

中石油华南炼厂跟涨50元/吨，山东、华东地区个别炼厂价格下调，7月22日各个地区的主流成交参考价维持稳定。

期货价格与山东地区现货基差价格在-273基差扩大，与华东地区现货基差价格在-158基差扩大。

渣油市场主营炼厂价格下行50元/吨，主要受下游利润不佳牵制，采购气氛不佳。

观点

供应端来看，山东地区个别炼厂开工负荷小幅增加，日产量有所提升；需求端来看，市场需求小幅好转，南方部分地区陆续出梅，交投气氛略好转。在整个能化品种，沥青总的库存与2019年基本持平，库存压力属于偏低的类别，且炼厂库存较历年峰值仍有不少距离，这是沥青价格强势的根基所在。沥青正要走进8-10月的年度消费旺季，价格将偏强。

农产品早评：

〖油脂油料〗

1、市场情况

纯碱：昨日纯碱市场持稳运行，整体交投尚可。金山二期装置仍在恢复中，全天装置开车时间暂时未定，华中地区个别厂家新订单价格适度上调，控制接单，部分厂家反映新单跟进情况较为一般。轻碱价格，西北地区下跌10元/吨，重碱价格，西北地区下跌10元/吨。

玻璃：昨日全国浮法玻璃加权平均价为1615.73元/吨，较上日价格上涨4元/吨。市场维持稳中小涨节奏，走货平稳。中玻蓝星（临沂）一线600T/D福特蓝改产蓝星灰，威海蓝星现有两条色波生产线，二线威海蓝改产蓝星灰。

2、市场日评

近期纯碱市场处于底部运行，价格上涨表现出一定压力。前期检修装置陆续开车，整体开工负荷有所提升，需求端回暖较慢，浮法玻璃厂家纯碱库存充足，纯碱厂家涨价意愿强烈，市场对纯碱涨价接受度不高，市场短期内难有大的涨幅。昨日有2条线改色。玻璃日熔量持续回升，市场受雨季影响，需求有所放缓，价格涨势放缓，预期雨季之后加之传统旺季降至，玻璃价格有望进一步提价，持续看好现货市场上涨，但当前期货升水较高，上涨压力较大。〖鸡 蛋〗

鸡蛋日评：河北价格单日上涨10%，全国均价3.05元/斤，超市场预期，8、9月合约大涨。一、供应上，2月份补栏断档，短期供给偏紧，预估7月底8月初会有恢复（此处有争议，有认为8月底才能恢复）；当前鸡苗补栏积极性增加，鸡苗价格有所恢复，这影响5个月后的开产；淘汰鸡价格继续上涨，养殖户惜淘。二、需求端，产销价差同期偏弱，短期需求偏弱，预期未来需求会好转。三、库存上，当前南方出梅，各个环节补库存。四、估值上，现货毛利中性，与往年季节性节奏相仿；盘面毛利与往年同期比中性略低；基差角度上，基差偏低，期货偏高估。五、预期上，今天大涨后，看涨预期渐浓。策略上。短期急涨可能需要缓缓，重点关注7月底8月初供应恢复情况。

 〖生 猪〗

生猪日报：政策对当前猪价的容忍底线已现：国储抛储、增加进口、引导预期等政策频出。海关总署公布了新增17家美国肉类企业的进口。农业农村部表示生猪产能及存栏恢复超预期，我们预估  产能   在2021年初恢复到非洲猪瘟之前的水平，由于生产效率下降，  产出（出栏） 在2021年下半年尚   不    能恢复到非洲猪瘟之前的水平，预估得到2021年底至2022年上半年产量（出栏量）才能完全恢复。

〖棉花〗

供应端：新疆全疆降水增加，阶段性积温下降，阴雨天增多而光照不足对棉花生长不利。美棉主产区拉伯克近期或有小雨。印度新棉生长正常，CCI抛储近9万吨。储备棉拍卖：价格稳定，全部成交。7月21日储备棉轮出销售资源  8592.978吨，实际成交  8592.978吨，成交率100%，有27家企业参与交易。平均成交价格11637元/吨，较前一日上涨9元/吨，折3128价格12814元/吨，较前一日上涨57元/吨。新疆棉成交均价12814元/吨，较前一日下跌26元/吨，新疆棉折3128价格13096元/吨，较前一日上涨140元/吨，新疆棉加价幅度1140元/吨。地产棉成交均价11406元/吨，较前一日下跌28元/吨，地产棉折3128价格12525元/吨，较前一日下跌82元/吨，地产棉加价幅度569元/吨。7月1日至7月21日累计成交总量121380.8375吨，成交率100%。需求端：据tteb，纱线、坯布开机稳定，坯布库存略增。中美关系：美对华新增纺织企业实体名单，限制疆棉使用，保证美棉地位。综合来看，基本面未发生改变，棉价无明显驱动。

〖苹 果〗

现货端：西北地区早熟苹果上市量增加，纸袋秦阳等开始供应市场，开秤价格低于往年同期a，开秤之后，各地区涨跌不一。早熟苹果价格对于晚熟苹果的参考意义，在于价格走势，而非绝对价格，基本面暂时还未有好转的信号释放，短期主力合约还是看空。

〖金工〗

期货趋势日评

商品期货下跌品种较少，上涨品种较多。

SF,处于1倍标准差的下跌行情中。

AL, V, CS, ZN, IH, P, IF, AG, IC, CU, JD, Y, 处于1倍标准差的上涨行情中。

FG,处于2倍标准差的上涨行情中。

OI,处于2倍标准差的上涨行情中。

期货纠缠度日评

纠缠度最低的品种是：铝纠缠度10，其次是锡纠缠度10，铜纠缠度11。

纠缠度最高的品种是：菜粕纠缠度45，其次甲醇纠缠度38，乙二醇浆纠缠度31。

期权日评

宏观数据向好，股期权隐含波动率大幅提升。