股指周报：

周期板块有企稳迹象，IC或企稳反弹

观点概述：

宏观：美国疫情有重新走高趋势，或拖累复苏导致利率重新下行。国内目前经济受地产下行周期拖累明显，目前关注焦点仍在后续政策，等待触底信号。

资金面: 本周偏股型公募基金发行减少，而流出压力有所增加，开放式基金仓位处于历史偏低水平，市场资金面偏紧。

估值：整体上权益类资产仍然有较高性价比，行业板块上，周期板块估值回落明显，而地产、TMT板块估值有所上升，新能源仍然是当前估值分位最高板块。

驱动：新能源板块仍有中长线动能，TMT板块活跃。

策略建议：

做多IF：等待地产基本面、社融触底回升，地产、金融、消费等板块都将受益，将驱动IF上行。

做多IC：看好新能源、数字化等经济转型大趋势，前期周期板块经历大幅回调有企稳趋势，而TMT板块活跃，有利于驱动IC上行。

风险提示：

疫情，债务危机，经济超预期下行

贵金属周报：

通胀走高，加息预期暂难大幅前移

核心观点：

贵金属方面，本周贵金属高位滞涨，基本维持在1860附近。现在博彩市场对于布雷纳德和鲍威尔的主席之位预测是四六开，预计下周一之前应该就有结果，短期内黄金能不能冲击1900，就看这个驱动的了。

美联储没有给出具体的充分就业标准，由于提前退休的存在，联储甚至可能要对充分就业的要求放宽，不过这些都是后话，至少当下仍然没有看到；所以我们还是从就业缺口角度来去做一些充分就业的模糊猜测，有就业缺口没补充的话那大概率不能算充分就业，缺口有400万，如果只是月均六七十万的增速，要半年才能补齐，也就是明年的四五月份差不多补齐，然后6月份开会加息，这个时间已经拉满了；看不到百万的非农出现，这个数据很难再大幅前移了。

未来转跌的驱动会是啥呢？可能会有三种，非农大好转or联储说话说通胀不能忍了or联储修改货币政策框架，放宽对充分就业的定义，那才能继续交易三月份开会加息。

这三条现在都没看到，多单起码拿到非农数据公布之前。

策略建议：

上述几个利空出来之前，继续看多

风险提示：

美国疫情再失控，美债违约风险发酵

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