股指周报：

Omicron变种扰动外盘，看好中国制造韧性

观点概述：

宏观：Omicron变种对周期行业造成压力，目前不易过度恐慌，国内制造业板块仍然有优势。国内目前经济主要受地产下行拖累，基本面企稳或仍需时间，但外贸和产业转型部门仍然有韧性，海外若疫情爆发，国内供应链优势将继续凸显，因此对于新的疫情不必过于悲观。

资金面: 本周偏股型公募基金发行小幅回暖，而流出压力有所增加，开放式基金仓位处于历史偏低水平，市场资金面偏紧，仍然处于存量博弈阶段。

估值：整体上权益类资产仍然有较高性价比，行业板块上，周期板块估值回落明显，而地产、TMT板块估值有所上升，新能源仍然是当前估值分位最高板块。

驱动：新能源板块仍有中长线动能，TMT板块活跃。

策略建议：

做多IF：等待地产基本面、社融触底回升，地产、金融、消费等板块都将受益，将驱动IF上行。

做多IC：看好新能源、数字化等经济转型大趋势，前期周期板块经历大幅回调有企稳趋势，而TMT板块活跃，有利于驱动IC上行。

风险提示：

疫情，债务危机，经济超预期下行

贵金属周报：

疫情增加了复苏的不确定性

核心观点：

南非的疫情变种担忧再度来袭，市场的恐慌基本来自于：突变很多，南非传播很快，是不是破防，也没个证据，暂时也没看到南非以外的大规模扩散。

这个时候，交易疫情爆炸和疫情没事都是赌嘛，连主要国家的卫生部官员们现在都搞不清楚究竟会不会破防；这没证据，也就没法交易究竟是过分悲观还是不够悲观。

确定性的逻辑是“疫情的不确定性增加了复苏的不确定性”进而导致“紧缩进程的不确定性”，而现在流动性泛滥的情况仍然严重，美国的隔夜逆回购仍然是每天万亿级别的规模，所以此前被紧缩预期压制的资产，这个时候是有阶段性抬头的动力的，黄金因此受益，但因为疫情不确定，所以黄金上行力度不确定，建议只是短线去博一把得了。

对于长期投资者来说，这个疫情其实是噪音，给了做空的机会，本来加息预期已经很靠前了，导致我们此前不太敢短期继续追空，甚至想去博弈短期加息预期摇摆，所以前几周一度推荐过短期做多；那现在疫情的担忧，正好把加息预期往后打了，这就给了大周期上继续交易紧缩的机会，长期投资者需要密切关注这个疫情的进展，寻找在高位做空的机会。

策略建议：

短期投资者谨慎多一把得了

风险提示：

疫情确认能大幅破防疫苗

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