股指周报：

情绪下杀后价值显现，关注IF抄底机会

观点概述：

宏观：疫情和货币政策仍然存在不确定性，看好非地产链条制造业的韧性，尤其看好国产替代相关行业。

资金面:短期由于IPO发力和外资流出资金面出现较大压力，但阶段性的压力高点已过。

估值：整体上权益类资产仍然有较高性价比，中证500ERP改善趋势明显。行业板块上，大金融估值处于历史低位，以光伏为代表的电气行业估值偏高。

驱动：看好周期复苏和制造业的韧性，周期制造行业行情仍未结束，看好白酒医药板块经过充分回调后的抄底价值，老龄化和利率中枢长期下行的逻辑未变。

策略建议：

建议阶段止盈前期IH空单，IC仍可中长线继续持有。海外复苏还有较大空间，供应链问题利好国产替代，国内对于产业升级方向将会持续支持。我们看好周期复苏、国产替代、和新能源方向的中长线持续性行情。

逢低做多IF:大金融板块估值处于历史低位，继续下跌空间十分有限，白酒医药在未来老龄化趋势和利率中枢下行的逻辑未变情况下，中线充分调整后将有长期持有价值。IF代表各行各业核心资产，仍是最有价值长期头寸。

风险提示：

中美关系，疫情失控，经济超预期下行

贵金属周报：

美元大涨，黄金无动于衷

核心观点：

贵金属方面，本周美元持续大涨，创年内新高，但是贵金属并没有跟随商品整体的暴跌，白银带有一定的工业品属性略微多跌了点，黄金基本维持稳定。这种差异主要还是相比其他商品，贵金属已经计价了很多了Taper将要开始的事情，美元涨这么凶，感觉避险的因素更大，无论是非美货币的走低还是风险资产的下跌还是什么地缘因素导致的，这种情况下，黄金是不咋跟的。

现在这个状态其实就是债务上限和疫情的扰动导致实际利率盘在底部，所以光靠一个美元缓慢上行拉低的贵金属，整体的下跌不是很流畅，反而是所谓的避险因素扰动让黄金盘中害略微有点上涨

基本面上得等到10月份美国新财年开始，债务上限问题解决，拜登的大政府宽财政继续发力，疫情可能得到控制以及Taper开始进行，那个时间才会是美元和美债利率携手再来一波凌厉上行的时候，可能会是黄金本轮最后一波凌厉下跌的行情，观点是这样，实际交易中就看如何选择点位抢跑了。

策略建议：

短期属于情绪宣泄后的反弹，中长期仍然看空

风险提示：

美国疫情失控，美债违约

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