原油周报：

印度疫情将延长油价震荡时间

观点概述：

原油市场近期又有新的利空。印度是全球第三大原油消费国，2019年日均需求量500万桶/日，印度疫情加剧恶化，4月23日印度新增病例达到了33.2万人，不断创下纪录高位；日本是全球第四大原油进口国，日本21-23日连续3天确诊病例超过5000例，日本政府宣布东京都、大阪府等四地进入紧急状态，暂定到5月11日解禁。需求端低迷，供应端也有增加的可能。OPEC+5月会议维持逐步增产的可能性较大，美国想要对该组织实施反垄断法可能会打击产油国的减产的积极性，美伊和谈进展也较为顺利，伊朗产量也可能回归。

亚洲国家再度遭遇疫情重创，欧美情况逐步好转。欧美PMI指数均升至60上方，美国的新屋销售数据也十分强劲，美国路上行驶的汽车量已经超过了2019年的同期，欧洲也即将在5月上旬陆续解封，欧洲成品油需求回升指日可待。

现在不知印度疫情会将我们带向何方，市场的不确定性增加，投资者可暂时离场观望。印度需要尽快提升疫苗注射速度，日本封锁后疫情也将缓解。若美伊和谈给出解除制裁的时间表，油价单日大幅下挫，投资者可布局多单，否则观望为宜。

策略建议：

观望。

风险提示：

疫苗接种停滞。

聚酯周报：

聚酯链仍以震荡为主

观点概述：

过去一周聚酯市场较为平淡，市场缺乏主基调，价格仍以横盘整理为主。长丝工厂短暂下调报价，产销放量，提价后产销再度回落，长丝库存周度下降1-2天，库存绝对值处于历年均值附近。聚酯产品仍有利润，聚酯开工率高企在94%附近。PTA现货周度加工费都仅有320元/吨左右，PTA亏损时间进一步加长，PTA周度开工率为76%，周度继续去库，PTA仓单下降到130万吨下方。5月仍有工厂计划检修，PTA5月份将延续去库。TA价格面临上下两难的境地，去库检修和低加工费对价格有支撑，拉升太高则面临生产企业的套保压力，3-5月的集中检修正需要合适加工费来是为企业的开工提供保证。09合约我们依旧建议观望。

MEG09压力重重，卫星石化160万吨已经出产品，浙石化65万吨5月初也将正常供应，09合约仍以反弹抛空为主。

短纤现货加工费跌至100左右，05合约仓单压力不断增加，短暂拖累期价。终端近两周都没有集中采购，下周可能有五一节前的集中补库。投资者可试多09合约。

策略建议：

PTA09观望为宜。

EG09合约空单持有。

短纤观望。

风险提示：

疫苗接种长时间推迟。

聚丙烯周报：

供给增加，需求走弱。

观点概述：

海外产能恢复，出口转弱，进口量恢复预计要到五月份。下游库存水平低，但高价原料抑制补库需求，刚需拿货。二季度新产能集中投放，下游进入淡季，下游需求走弱。

策略建议：

趋势策略：逢高做空

短期策略：逢高做空

跨期策略：

风险提示：

海外疫情再次爆发刺激出口需求走强。

甲醇周报：

供求向宽松慢慢转化，甲醇等待见顶时机

观点概述：

短期矛盾：煤价的持续上扬，对国内主要的煤制甲醇成本形成助推作用。因此短期内甲醇要大幅回落很难。

伴随装置复产，甲醇开工稳定上升。

下游目前增长空间有限，但目前也没有出现重要的利空因素。MTO利润下降到前期的大概一半水平，这个趋势也使得后面要投产的装置会更加谨慎。

甲醇价格的焦点主要还是在供应上。一边是成本的推升，一边是产能的大量投放，装置的复苏。甲醇可能已经在构筑顶部。

策略建议：

趋势策略：2109合约关注2450-2500元/吨之间的逢高沽空机会

短期策略：参与区间操作，ma2109预期在2350-2450元/吨之间形成震荡，可采取低吸高抛策略。

风险提示：

意外检修装置扩大（海内海外）

LPG周报：

供需矛盾缓和，相对原油走强。

观点概述：

供应端，预计5月进口冷冻货量增加，下周检修装置将继续增加，整体供应增加。

需求方面，随着气温逐步回升，民用需求趋于减少，化工端需求逐步回升，整体需求没有太大亮点。

预计下周PG2109合约期价低位震荡，短期支撑位3620元/吨。

策略建议：

趋势策略：逢多做空。

短期策略：逢多做空。

套利策略：无。

风险提示：

原油价格大幅上涨的风险。

PVC周报：

PVC库存继续下降，价格水平线持续抬升

观点概述：

本周PVC厂家开工负荷变动不大。内蒙双控政策放松，电石价格基本稳定，电石法PVC企业盈利情况较好，后市电石价格仍需观察内蒙内耗双控政策情况。后市逐步进入PVC检修季，预期PVC开工负荷降逐步下滑。

需求方面整体仍有支撑。1、近期商品房成交仍较好，对后市需求存利好。2、国家十四五中重点提到老旧小区改造，PVC用量有望继续增加。3、海外PVC供应仍较紧张，出口窗口依然打开，但企业出口接单表示一般。4、当前PVC市场价格处于较高位置，下游加工厂成本压力较大，开工提升较慢，终端新订单跟进仍一般。

策略建议：

PVC厂家开工负荷稍有下降，后市进入检修季，预期开工负荷逐步下降。出口窗口依然打开，订单情况有减弱。今年房地产竣工预期仍较好，对竣工端商品有较好需求，PVC库存持续下降，预期行情震荡偏强。

风险提示：

疫情出现反复，原油价格大幅波动。

纯碱玻璃周报：

光伏玻璃投产进度放缓，纯碱阶段性承压

观点概述：

纯碱：本周纯碱厂家开工负荷稍有提升，后市进入纯碱检修季，开工负荷或逐步下降。本周西北厂家继续限产，部分检修厂家负荷提升，纯碱供应量增加。轻碱下游需求低迷，终端用户多坚持随用随采，拿货积极性不高。光伏玻璃市场持续弱势，产能投放进度或有减缓。浮法玻璃原料库存较高，拿货积极性不高。

短期：纯碱开工负荷稍有提升，后市进入检修季，而光伏玻璃价格大跌，产能投产进度放缓。浮法玻璃高利润，仍有部分生产既将投产，但原料纯碱库存较高，拿货积极性不高，纯碱压力较大。

长期：今年浮法玻璃日产量处于高位，浮法线仍有投产计划。光伏玻璃受光伏行业阶段性影响，利润大幅下滑，投产进度放缓，从长远看投产预期仍在，长期仍看好纯碱走势。

玻璃：纯碱期间浮法玻璃日熔量较上周增加，当前玻璃产量处于历史高位。玻璃1-3月份产能同比增加9%。玻璃下游从老订单向新订单转换，新订单情况尚可，下游补库积极，玻璃厂家库存继续下降，下降幅度放缓，玻璃价格逐步上涨。

短期：玻璃下游订单处于新老转换阶段，订单尚可，新订单向终端传递高价较好，玻璃厂家库存处于历史极低位置，对市场有较强支撑。

长期：综合判断房地产仍处于竣工周期内，整体较看好。房地产销售大增，对竣工有利好，各地房地产调控趋严，房地产成交或逐步下滑，预期全年销售仍是正增长。今年玻璃产能提升空间有限，而需求较好，玻璃价格或突破历史高位。

策略建议：

纯碱厂家开工稍有提升，供应量充足。近期光伏行业成本压力大，组件开工不足，光伏玻璃价格承压大幅下跌，产能投放进度放缓，纯碱远期需求预期受到影响，厂家库存逐步增加，预期震荡偏弱行情。

玻璃产量处于高位。房地产施工和销售情况较好，整体市场需求较好。玻璃厂家库存持续下降，处于历史极低位置，对价格有强支撑，近期市场价格涨幅较大，下游需要消化时间，预期行情震荡为主。

风险提示：

疫情出现反复。

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