股指周报：

弱反弹，推荐做多IC

观点概述：

本周期指延续结构性钢行情，IC涨IH、IF跌。板块方面普跌，金融板块领跌，权重股兴业银行周下跌超10%。随着业绩披露deadline4.30的接近，留给抱团股业绩暴雷的机会不多了。除了近期大跌的恒瑞医药，上证50仅有个位数家公司没有披露，占上证50权重11%。

流动性方面，本周资金面偏宽松利率小幅回落，央行净投放100亿资金。中美十年期国债收益率本周大幅回落流动性偏利好。本周北上资金大幅净流入247亿元，得益于美股续创新高和美债收益率回落。融资余额减少40亿元。

整体观点：从综合考虑估值和盈利增速的PEG指标来看，无论是用2020年预测盈利增速还是2021年，IC性价比都是优于IH、IF。我们认为股指仍然处于弱反弹中，推荐做多IC。

策略建议：

做多IC

风险提示：

流动性超预期收紧，疫情扩散超预期；中美摩擦升级

贵金属周报：

地缘紧张，疫情反弹，配置盘发力，美债利率回落

核心观点：

贵金属方面，此前海外宏观的主要叙事是美国经济的超预期增长，驱动来自于疫苗接种超预期，财政支出意愿超预期，且这是有经济数据在佐证的，就业在不断改善，生产在迅速恢复，拜登还在不断搞新刺激；带来的资产上的反应是啥呢，美元涨，大行们开始陆续唱多美元；美债利率上行，市场对联储提前加息的预期持续增加，这个宏观叙事还在延续，因为经济数据一直在改善，除非不及预期不然很难反转，这就导致黄金在中期仍然承压，在将联储紧缩这个预期这个交易完之前，黄金很难有大的上涨行情。

短期黄金存在利好，欧洲资金在美欧利差高企的情况下，有配美债的需要，日本新财年来了，又开始恢复对美债的购买力量，市场对美国加息预期阶段性跑的太快，OIS 2年远期显示2年后美联储已经加息3次了，这抢跑似乎有点多了，美国开始对俄罗斯实施新制裁，美国的疫情在疫苗持续接种下，确诊数据却未能继续回落，这些因素会造成名义利率的持续回落，短期内会利好黄金；当看到美国确诊数据的拐头，或者连续的出色经济数据，市场可能又会回到前面说的主线叙事当中来，也就是贵金属中线偏空的逻辑中来。

策略建议：

短期下黄金内会延续反弹，当疫情好转，经济继续复苏，黄金又会回到交易货币政策继续收紧的方向中来。

风险提示：

美国经济数据超预期改善，联储释放缩表预期

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