股指周报：

弱反弹，推荐做多IC

观点概述：

本周市场呈现典型的结构性行情，周期股涨其他板块跌，IC涨IH、IF跌。

流动性方面，本周资金利率与上周持平，央行回笼100亿资金，结束连续四周零投放零回笼。中国十年期国债收益率逐渐回升至3.2上方，美债收益率回落至1.64。美股和A股对美债收益率上行的反应已经钝化。本周北上资金净流出53亿元，融资余额大幅增加130亿元，内资的信心延续修复。

整体观点：年报披露期业绩预期差主导盘面，从综合考虑估值和盈利增速的PEG指标来看，无论是用2020年预测盈利增速还是2021年， IC性价比都是优于IH、IF。我们认为股指仍然处于弱反弹中，推荐做多IC。

策略建议：

做多IC

风险提示：

流动性超预期收紧，疫情扩散超预期；中美摩擦升级

贵金属周报：

美债美元升势暂缓，贵金属小幅反弹

核心观点：

贵金属方面，现在海外宏观的主要叙事是美国经济的超预期增长，驱动来自于疫苗接种超预期，财政支出意愿超预期，且这是有经济数据在佐证的，就业在不断改善，生产在迅速恢复，拜登还在不断搞新刺激；带来的资产上的反应是啥呢，美元涨，大行们开始陆续唱多美元；美债利率上行，市场对联储提前加息的预期持续增加，这个宏观叙事还在延续，因为经济数据一直在改善，除非不及预期不然很难反转，这就导致黄金在中期仍然承压，中期对黄金还是偏空。

短期黄金可能有利好，欧洲继续在宽松，欧洲资金在美欧利差高企的情况下，有配美债的需要，日本新财年来了，又开始恢复对美债的购买力量，市场对美国加息预期阶段性跑的太快，OIS 2年远期显示2年后美联储已经加息3次了，这抢跑似乎有点多了，这些因素可能意味着名义利率短期内上不动，叠加美元偏强，人民币弱势，内盘黄金利好更大，技术形态上，外盘黄金似乎在形成双底，应该会有一波小幅反弹，但空间目前来看预计不会太高，多头且行且珍惜，能冲到1780附近反倒是比较好的做空位置。

策略建议：

短期下，黄金可能会有小幅反弹，中期环境下，黄金的下跌局势还没结束，涨上去就是好的空的机会。

风险提示：

美国经济数据超预期改善，联储释放缩表预期

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