原油周报：

欧美陆续批准疫苗，油价延续向上

观点概述：

过去一周原油市场非常积极的现象是，全球成品油的裂解价差都走强，原油上涨下游成品油跟涨幅度不低于原油，说明成品油的需求仍具有一定的韧性；第二点是美国原油产量周度下降10万桶/日，这是在没有飓风的影响且钻井数处于回升时出现的，新井的产量增长难以抵消页岩油井的自然衰竭，价格的负反馈正在发挥积极作用。

从需求端数据看，欧美道路使用量增减不一，德国实施更严格的封锁，美国新增病例和死亡人数都居高不下，高速行驶里程仍可能反复。过去一周美国批准辉瑞疫苗的紧急使用权，并且计划批准Moderna新冠疫苗的使用权，欧盟打算12月23日批准辉瑞疫苗，疫苗更大范围的接种将增加油品的需求。中国11月的原油加工量创记录新高，印度的11月的成品油消费环比增加，且开工率正逐步升至100%。

原油价格上行态势良好，维持震荡上扬的观点不变。

策略建议：

多单持有。

风险提示：

疫苗产能迟迟未能提升。

聚酯周报：

织造好转助推聚酯链

观点概述：

PTA目前最大的驱动仍是原油的趋势走高，过去一周油价再度上涨5%，对下游化工品提振非常明显。PTA-PX-石脑油-原油三个环节看，石脑油与原油价差周度扩大，其他两个环节价差维持低位，PX-石脑油端亏损时间延长；PTA和PX前期预报的检修陆续实施，12-1月开工率环比11月下降。聚酯过去一周价格上涨，库存下降，开工率维持。织造订单连续两周回升，织造开工率回升，订单气氛有所好转，内需主要是冬季补单，外贸主要是一些春夏季订单下达。

未来需要关注的点在于，春节前后有500万吨左右的聚酯产能将停车检修半个月到1个月不等，因环保因素改造锅炉的停车检修而非是效益或库存因素，这部分装置占聚酯总产能6320万吨的比重为8%。2017年-2019年春节时聚酯的开工率分别为75%，80.4%和73.9%，考虑到现阶段聚酯的效益和库存因素，聚酯的季节性检修规模可能下降，给这部分环保检修让出份额。因此可能聚酯端的检修并不成为利空。

PTA终端周度好转，原油趋势走高，投资者依旧维持偏多思路。

MEG库存一时难以累积，石脑油和煤炭价格强势也对EG有成本支撑，EG终端织造好转，EG价格可能延续强势震荡。

短纤周度继续去库，开工率因限电因素略降低，织造的好转对短纤利好拉动更直接，短纤现货价格将维持强势，期货波动率较大。

策略建议：

PTA05多单持有。

风险提示：

疫苗产能迟迟无法释放。

聚丙烯周报：

下游限产，PP需求被动走弱

观点概述：

电力供应偏紧，浙江、江西、湖南等多地出台限电措施，对塑料制品行业开工形成不利影响，PP需求被动下滑。

煤炭价格快速走高，CTO、MTO利润大幅收缩，以华东外采甲醇测算，MTO利润已然亏损，预计PP价格将维持区间波动，价格区间:8580-8300元/吨。

策略建议：

趋势策略：无

短期策略：区间思路

跨期策略：无

风险提示：

下游限电措施进一步增加的风险

LPG周报：

进口成本大幅提高，PG2102有望突破新高

观点概述：

亚洲丙烷报价大幅走高，进口气即期亏损严重，MTBE、烷基化油等深加工利润将逐步修复，未来开工率将逐步回升，福建美得PDH装置12月投产，PG整体需求回升。

预计下周PG2102合约期价继续上涨，有望突破合约上市以来新高，价格区间：3900-4200元/吨。

策略建议：

趋势策略：趋势做多参与。

短期策略：震荡回升策略。

风险提示：

原油大幅下跌的风险。

甲醇周报：

甲醇价格涨幅过快，下游利润受损

观点概述：

天然气制甲醇、焦炉气制甲醇开工率回落。煤炭价格供需紧张，为保证供电、取暖需求，不排除限制煤制甲醇开工的可能，将从供应和成本两端对甲醇价格提供利多刺激。

未来仍将有12月-次年3月间伊朗限产、斯尔邦开车、常州富德复产等潜在利多影响，甲醇短期供需面仍然偏好。

随着甲醇价格不断走高，新产能投产进度加快，MTO、甲醛、二甲醚等下游利润受损，甲醇价格进一步走高面临下游抵制风险。

策略建议：

趋势策略：逢高尝试05合约空单。

短期策略：震荡交易策略。

套利策略：参与1-5跨期正套策略。

风险提示：

煤炭天然气价格进一步上涨的风险。

纯碱玻璃周报：

纯碱产量下降需求转好，后市预期向好

观点概述：

纯碱：本周纯碱厂家开工负荷明显下调，预期后市开工负荷在73%左右。纯碱厂家继续限产，部分厂家开始检修，金山化工130万吨产能既将停产，下周整体开工负荷下调较大。随市场价格跌至低位，下游贸易商、厂家补库积极性好转，本周纯碱厂家大幅下降。后市纯碱产量下降，玻璃厂点火增多，纯碱需求稳定增加，纯碱进入去库节奏，价格待涨。

玻璃：本周浮法玻璃日熔量较上周稍有增加，厂家产销情况整体较好，北方地区受天气影响需求减弱，南方地区继续赶工，北方玻璃南下，玻璃厂家整体库存继续大幅下降，库存已处于历史极低水平，玻璃厂家在年底调价方面具有较强主动权。房企在四季度赶工加速竣工以降低负债，12月份之后赶工动力可能转弱，关注1月份赶工情况。

策略建议：

纯碱厂家继续限产检修，开工负荷下调，价格低位下游补库需求转好，后市产量减少，需求增加，预期行情震荡偏多。

玻璃厂家产量基本稳定，需求整体较好，整体库存继续大幅下降，库存绝对低位对玻璃价格有较强支撑。预期后市玻璃产量仍有一定增长空间，而需求可能下滑，建议05合约逢高卖出。

风险提示：

疫情出现反复。

原油周报20201219

聚酯周报20201219

聚丙烯周报20201219

LPG周报20201219

甲醇周报20201219

纯碱玻璃周报20201219