原油周报：

现实惨淡预期美好，油价延续升势

观点概述：

过去一周全球原油市场的现实依旧不佳。高频库存数据显示，美国、西北欧和中东的成品油和原油库存都不同程度的增加，这是欧美疫情反复引发封锁的直接结果。11月29日当周美国高速公路上机动车行驶里程数周度环比下降5%，同比仍低14%；根据政府数据，在截至12月6日的一周中，英国每个加油站的每周道路燃料销量为15070升，周度环比增长8.7％，与大流行前的水平相比下降了15％。近日美国单日病亡人数达到令人震惊的水平，美国许多州出台了新的商业限制措施；截至12月11日，单日新增确诊病例数和新增死亡病例数都创下疫情暴发以来新高，德国多个联邦州已表态，支持尽快实施“硬性封锁”。

现实依旧惨淡，利好的一点是英国本周开始接种疫苗，美国最快可能在本周末展开，加拿大则可能下周展开接种，俄罗斯也已经开始接种。加强封锁或者疫苗逐步接种，后期的直接结果就是全球成品油需求的复苏，现在同比的降幅就是未来的上升空间。若有利空导致油价回调则带来加仓时机，我们维持油价震荡走高的观点不变。

策略建议：

逢低做多。

风险提示：

疫苗产能迟迟未能提升。

聚酯周报：

装置检修新添利好

观点概述：

过去一周聚酯链条格局环比有新增利好。一是PTA装置有新增检修，BP110万吨装置检修，福海创450万吨装置检修，中泰化学100万吨装置复产，抵消后仍有460万吨的检修量，且检修时长达25天，这将可能降低PTA的库存量；第二是PX装置有新增检修，继中金石化160万吨在11月底开始检修后，福海创80万吨PX装置也将在12月检修，国内的PX开工率将显著下降；第三是织造开工率周度没有继续下降，反倒从83%略升至86%，印染开工率周度持平。

PTA到原油的裂解价差位于十年低位，产业链利润压缩较低，原油上涨必将对PTA的拉升明显；本周产业链又有新增利好，PTA维持做多观点不变。

MEG本周美国新装置开车，海外开工率高企。短期的利好仍是库存低位，海外进口冲击仍未显现。MEG的原材料价格煤炭和石脑油都出现上涨，但这些都未拉低现在的开工率，周度国内EG开工率再度攀升。我们认为EG的上行空间较为有限，最好的仍是震荡格局。

短纤周度库存略增，开工率略降，绝对仍将对价格形成支撑，短纤期货高升水周度仍有加重态势，短纤期货建议观望。

策略建议：

PTA05回调买入。

做多TA/PF05。

风险提示：

疫苗接种长时间推迟。

聚丙烯周报：

出口持续向好，PP价格震荡走高

观点概述：

海关数据显示，1-11月中国塑料制品出口金额同比增加20.1%，同期初级塑料进口金额累计同比减少1.01%，进口数量同比增加11.5%，出口需求强劲，而供应端扰动不断，大装置检修此起彼伏，开工率一直维持在91%上下，供应量增幅有限。

传统下游塑编亏损，开工率回落，对高价承受力不足，预计下周PP主力合约继续移仓，PP05合约可能冲高回落，价格区间:8580-8810元/吨。

策略建议：

趋势策略：无

短期策略：冲高回落思路

跨期策略：跨期反套思路

风险提示：

临时停车装置再度增加的风险

LPG周报:

深加工利润修复，PG2101有望震荡回升

观点概述：

随着原油价格逐步企稳走高，MTBE、烷基化油等深加工利润将逐步修复，未来开工率将逐步回升，福建美得PDH装置12月投产，PG整体需求回升。

预计下周PG2101合约期价震荡上涨，价格区间：3780-3950元/吨。

策略建议：

趋势策略：观望。

短期策略：参与区间震荡回升策略。

风险提示：

原油大幅下跌的风险。

甲醇周报：

开工率回落，甲醇供需面向好

观点概述：

天然气制甲醇、焦炉气制甲醇开工率回落。煤炭价格供需紧张，为保证供电、取暖需求，不排除限制煤制甲醇开工的可能，将从供应和成本两端对甲醇价格提供利多刺激。

未来仍将有12月-次年3月间伊朗限产、斯尔邦开车、常州富德复产等潜在利多影响，甲醇短期供需面仍然向好。

策略建议：

趋势策略：观望。

短期策略：参与震荡走高策略。

套利策略：参与1-5跨期反套策略。

风险提示：

新产能提前释放的风险。

纯碱玻璃：

房地产持续赶工，玻璃库存继续创新低

观点概述：

纯碱：本周纯碱厂家开工负荷变动不大，预期后市开工负荷在78%左右。纯碱厂家继续限产，开工负荷变动不大，轻碱主要下游产品行情低迷，部分下游产品对纯碱用量萎缩，重碱下游部分玻璃厂适当补库，重碱需求好转。纯碱厂家库存停止增长，部分现货被抛到盘面，当前高库存压力下，开工下降或者价格继续下跌才能有所缓解。

玻璃：本周浮法玻璃日熔量较上周有所增加，厂家产销情况整体较好，北方地区受天气影响需求减弱，南方地区继续赶工，多数厂家价格持续提升，玻璃厂家库存继续下降，库存处于历史低位，在绝对低库存的情况下，玻璃厂家在年底调价方面具有较强主动权，玻璃价格有支撑。年低房企加速竣工以降低负债率，对玻璃需求较好，需求明年初是否继续赶工有待观察。

策略建议：

纯碱厂家继续限产检修，重碱下游需求稍有好转，高库存下，开工下降或价格继续下跌才能缓解压力，预期行情震荡偏弱。

玻璃厂家产量有所提升，需求整体较好，整体库存继续大幅下降，库存绝对低位对玻璃价格有较强支撑。当前期货价格处于高位，预期主力仍是震荡行情，玻璃需求转弱之后05偏空。

风险提示：

疫情出现反复。

原油周报20201212

聚酯周报20201212

聚丙烯周报20201212

LPG周报20201212

甲醇周报20201212

纯碱周报20201212