原油周报：

静待欧佩克减产决议

观点概述：

过去一周牛津大学和阿斯利康新疫苗具有较高有效性的利好又拉升油价继续攀升；同时美国联邦政府疫苗极速研发项目负责人称希望在12月中旬启动新冠疫苗接种工作，俄罗斯也公布了有效的疫苗品种；疫苗推出后全球成品油需求就将逐步复苏，市场关于这一点的预期越来越强烈。近期美国交通部数据显示洲际公路上行驶的乘用车里程同比下降了15%，一周前同比还只降13%；Descartes Labs监控的手机移动数据显示，截至11月20日当周美国的汽油需求已经连续六周下降。欧洲部分地区的最新数据显示出同样的趋势，在截至11月15日的一个月中英国加油站的汽油销售量下降了13％。德国总理默克尔将局部封锁措施延长至少三周直到圣诞节前。现实依旧是惨淡的。

供应端焦点集中在欧佩克减产联盟2021年第一季的减产规模上，下周该组织就将召开部长级会议，市场普遍预期联盟会延续减产，阿联酋、伊拉克和尼日利亚现在对各自的配额略有不满，这三个国家希望争取更有利的条件，破坏减产的可能性较小。

油价正处于强趋势的上涨格局中，下周延续减产的概率较大，若不及预期可能会短暂拉低油价，上涨趋势不会改变。

策略建议：

逢低做多。

风险提示：

疫苗面世时间大幅推迟。

聚酯周报：

原油带动聚酯估值上移

观点概述：

聚酯链条现在的主矛盾仍是原油价格上行带动全产业链价格走高。PTA自身供需而言，可以说是多空并存，PTA开工率升至5月份以来新高，检修季结束，新老装置开工都逐步正常；PTA上游PX有160万吨中金石化检修，占国内总产能6%；PTA下游聚酯周度维持92%的高开工，聚酯周度略降库，聚酯品种中仍有一半处于亏损；终端织造开工率下降，江浙印染开工率下降，纺织服装需求仍未启动。油价上涨所有化工品的估值都将上移，PTA可以通过较宽的月差将库存后移，且PX检修去库，PTA05合约仍以回调买入为主。

MEG本周库存下降，未来到港依旧较少，12月下旬前都将维持去库格局。MEG产业周度变化较大的是煤化工多套装置再度检修，煤化工开工率降至39%，石化开工也有下降，国内MEG供应处于阶段性低位。短期乙二醇去库将继续支撑价格，EG下方空间有限。

短纤周度继续去库，开工率从100%降至98%，整体维持偏紧态势。短纤下游纱线开工率略降，产成品库存略增，绝对值看依旧维持对短纤的良好需求。短纤期货升水现货500-600元/吨，基差较弱，建议观望。

策略建议：

PTA05回调买入

EG去库，下方空间有限。

短纤观望。

风险提示：

疫苗接种长时间推迟。

聚丙烯周报：

临时检修不断，PP价格高位震荡

观点概述：

近期PP计划外检修层出不穷，延长中煤、浙石化等多套大装置出现临时检修，新产能投产再度延期，供给量低于预期。

需求端，海外疫情持续扩展，PP下游防疫需求不断，注塑料需求随着家电、汽车等终端消费转好而不断走强。塑编行业利润偏弱，对高价原料承受力不足。

下游采购阶段减弱，预计下周PP01合约区间高位震荡，价格区间:8550-8800元/吨。

策略建议：

趋势策略：无

短期策略：震荡思路

跨期策略：无

风险提示：

宏观环境巨幅波动的风险

LPG周报：

高位震荡，PG2101缺乏持续上涨动能

观点概述：

12月初快速降温后，气温将再度回到往年均值之上，民用端需求利好有限，深加工利润仍然处于亏损局面，整体供需没有大的亮点，预计下周PG2101合约期价冲高回落，以区间震荡为主，价格区间：3750-3580元/吨。

策略建议：

趋势策略：观望。

短期策略：参与区间震荡策略。

风险提示：

疫情在国内扩大传播的风险。

纯碱玻璃周报：

纯碱库存持续增加，厂家需要加大限产力度

观点概述：

纯碱：本周纯碱厂家开工负荷小幅下降，预期后市开工负荷在80%左右。纯碱厂家继续限产，开工负荷变动不大，轻碱下游产品开工下滑，对纯碱需求减少，重碱下游部分玻璃厂原料纯碱库存充足，纯碱跌势下入市购货积极性偏低，纯碱厂家库存继续大幅增加，高库存压力下，如果厂家整体开工负荷不大幅下降，难以缓解库存压力。

玻璃：本周浮法玻璃日熔量较上周持平，厂家产销情况整体较好，北方地区受天气影响需求减弱，价格有松动，南方地区需求转好，多数厂家价格持续提升，玻璃厂家库存继续下降，库存处于历史低位，在绝对低库存的情况下，玻璃厂家在年底调价方面具有较强主动权，玻璃价格有支撑。

策略建议：

纯碱厂家继续限产检修，但纯碱厂家整体开工负荷仍较高，需求稍有减弱，厂家和社会库存较高，短期内过剩情况难以改观，预期行情震荡偏弱。

玻璃厂家产量稳定，需求整体较好，整体库存继续大幅下降，库存绝对低位对玻璃价格有较强支撑。预期主力仍是震荡行情，考虑在库存拐点之后空05。

风险提示：

疫情出现反复。

原油周报2020年11月28日

聚酯周报2020年11月28日

聚丙烯周报2020年11月28日

LPG周报2020年11月28日

甲醇周报2020年11月28日

纯碱玻璃2020年11月28日