股指周报：

美国大选利好释放，全球股市齐涨

观点概述：

本周指数和板块普涨，周期类的投资、制造板块领涨，大金融弱势反弹。自10月15日开始，上游板块好于中下游，资源能源好于科技。随着疫情影响逐渐修复，低估值和滞涨板块将有不错表现。本周资金面偏暖，融资余额本周增加136亿元，北上增加214亿元。美国大选结果即将尘埃落定，利好释放的差不多了，美股反弹带来的北上流入可能告一段落。

欧洲疫情恶化，死亡人数激增，死亡率边际走高，住院人数增速快，阳性率抬升，封禁措施边际走强。西班牙新增确诊有拐头的迹象，意大利增速放缓，其余主要经济体的新增斜率仍然较高。死亡人数的斜率增加，西班牙新增死亡人数甚至出现了跳增。欧洲封禁措施边际走强，希腊也加入到封城的行列。欧洲股指本周淡化疫情交易，转而交易美国大选以后经济刺激和欧盟对于新冠疫情的经济刺激措施。但是疫苗推出有时间差，疫情恶化的影响仍在发酵，封城在边际走严，股市对于刺激政策的交易产生了隐忧。

近期疫苗进展进入加速期，阿斯利康表示大规模疫苗生产可能在12月开始，阿斯利康本周股价也反应了这个利好。辉瑞/Biontech将向澳大利亚提供1000万剂新冠疫苗；以色列订购了150万剂俄新冠疫苗“卫星-V”。从研发进度上看12月大概率正式推出疫苗，2020年1月份多只年产10亿量级疫苗上市。美国国传染病研究所所长福奇称美国大规模接种疫苗要到明年二季度。

美国大选结果大概率落地，本周全球股市大涨基本释放了利好，海外疫情发酵，风偏有压制因素。A股盈利修复放缓，流动性边际收紧，预计股指四季度保持震荡走势。

策略建议：

震荡

风险提示：

国内政策支持力度不及预期，海外疫情扩散超预期；中美摩擦升级

贵金属周报：

为期三月调整已结束，待通胀风起

核心观点：

贵金属上周大涨，基本面上消息主要包括两个方面，一个是对欧洲疫情的交易风格在有所转变，英国央行宣布将债券购买目标总额上调至8950亿英镑，比市场预期多增加500亿英镑，英国央行表示如果市场恶化，央行准备好再次提高量化宽松；欧洲央行10月份议息会议没有更多动作，维持关键利率和资产购买计划不变，但是拉加德在随后的讲话中，释放了偏鸽派的信号，表示12月央行“几乎无疑”会加码刺激政策，下一步行动可能不仅仅是提高购债规模，且不排除使用任何工具；欧洲疫情对于市场的影响在逐步由【疫情重，经济差，通缩担忧】转变为【疫情重，经济差，刺激多，通胀回升】；

另外一个利好是拜登获胜可能性大增，市场开始交易继续交易拜登上台预期，即会有更大规模的财政刺激计划，弱美元的确定性走高，以及对新能源领域更多的扶持措施，上周美股光伏板块迅速走高，白银也受益表现强势。

整体上看，我们认为持续接近3个月的贵金属调整已经基本结束，后续随着更多刺激政策出台，以及疫苗出现带动的海外经济活动恢复从而推动海外通胀走高，贵金属将会再次迎来单边上涨行情。

策略建议：

贵金属调整基本结束，后面每次回调就是做多机会

风险提示：

美国大选出变故，疫情推出不及

周报pdf：

股指周报20201107

贵金属周报20201107