原油周报：

欧洲疫情反复延长油价震荡时长

观点概述：

近期原油市场最强的逆风就来自欧美疫情的反复。意大利和葡萄牙9月汽柴油消费同比转正，法国也有类似趋势；然后因疫情二次爆发，高频交通数据表明，10份的通勤活动减少，过去的两个星期一早晨，欧洲五个最大城市的交通拥堵情况均低于一年前。美国10月11日当周的机动车行驶里程数环比下降0.3%，同比下降7%。交通运营量下降的直接结果就是成品油需求低迷，炼厂毛利下降，炼厂开工率进一步提升的空间有限，而过去两周炼厂毛利均下降。

利比亚带来的供应增量也是短期利空，但欧佩克和俄罗斯减产的决心坚决，并不时向市场喊话，且在考虑明年1月后减产规模下降幅度是否要缩减。美国因为接二连三的飓风来袭，产量也持续维持低位。因为我们认为供应端的冲击并不是主要利空。

展望后市，油价可能在欧洲疫情的冲击下再度小幅调整，但趋势走弱的概率越来越小，市场已经看到过更坏的情况，例如前期美国和印度疫情的二次爆发；中国的疫苗接种工作已经在逐步开展，全球明年1季度疫苗供应能力也大幅提升，这一点市场还未意识到。我们认为欧洲疫情只能延长震荡时间，很难引发油价趋势走弱。

策略建议：

逢低做多。

风险提示：

疫苗长时间难以推出。

聚酯周报;

旺季延续VS扩产落地，PTA或好于MEG

观点概述：

需求：下游需求处于旺季，服装家纺订单旺盛，织机开工和聚酯开工都维持高位，且库存持续去化，需求整体偏强。

PTA：新凤鸣二期投产落地，供应将进一步扩大，PTA未来计划投产产能巨大，但对01合约影响有限， PX利润长期处于低位，随着中金石化检修和下游新凤鸣投产，PX或有反弹，此外当前下游需求强劲，均对PTA形成支撑。

EG：海外减产带来到港减少，EG仍处于去库通道，但EG国内新产能开始大量投放，海外供应早晚恢复。EG是化工品中扩产比例最高的品种，未来供应仍然偏宽松，向上压力较大。

策略建议：

逢低多PTA01，或多PTA01空EG01。

风险提示：

中美贸易摩擦，中东地缘政治，疫情不确定性

聚丙烯周报：

需求增幅低于预期，PP价格区间回落

观点概述：

银十当前，注塑、塑编、管材等PP主要下游需求整体增幅低于预期。供应端开工率维持92%-93%区间，PP供给无忧，中化泉州、中科炼化、宝来石化确定性投产，10月起月新增12-14万吨左右供应，供应压力逐步凸显。

预计下周PP01合约震荡走弱，价格区间:7650-7880元/吨。

策略建议：

趋势策略：逢高沽空思路

短期策略：震荡思路

风险提示：

换月期间基差快速修复的风险

LPG周报：

临近换月，PG2011合约区间回落

观点概述：

随着交易所对交割库再度扩容，可交割品最低价在山东区域，折算盘面约3350-3400元/吨，临近交割，期现价差逐步收敛，预计下周PG2011合约期价区间震荡回落为主，价格区间：3580-3760元/吨。

策略建议：

趋势策略：观望。

短期策略：参与区间回落策略。

风险提示：

原油价格快速上涨的风险。

纯碱玻璃周报：

玻璃后市需求关注第一场雪

观点概述：

纯碱：本周纯碱厂家开工继续回升，预期后市开工负荷在85%-90%之间。当前纯碱成交价格重心有所回落，供给继续回升，而下游需求趋于稳定，供给较为过剩，库存继续大涨，后市可能仍有厂家复产，预期行情震荡偏弱。

玻璃：本周浮法玻璃日熔量略有减少，厂家产销情况有所差异，北方地区处于提前赶工状态，产销情况良好，整体库存继续下降，对当前玻璃价格有一定支撑。当前玻璃价格处于高位，今年整体需求量同比去年基本持平，厂家、贸易商、加工厂等主动压低库存，年低之前可能有6-7条线计划点火，玻璃价格将向正常区间回归。北方的工程项目受天气影响较大，第一场雪之后玻璃需求开始下降，需要关注天气变化。

策略建议：

纯碱后市供给继续回升，需求趋于稳定，厂家和社会库存较高，预期行情震荡偏弱。

玻璃厂家整体库存继续下降，但预期后市现货价格上涨空间不大，供应继续增加，盘面贴水较高，预期震荡行情。

风险提示：

疫情出现反复。

周报pdf：

原油周报20201024

聚酯周报20201024

聚丙烯周报20201024

LPG周报20201024

纯碱玻璃20201024