原油周报:

供需短期有利空，延续震荡

观点概述：

利比亚复产和欧洲疫情反复是近期原油市场新的变化点，且均偏空。利比亚经历了长达8个月的封锁后港口开始放开，近期产量就将从前期的不足10万桶/日升至25万桶/日，利比亚的原油产能为120万桶/日。英法疫情二次爆发，新增病例人数创国家新高，欧洲的航空运输量在过去两周均环比下降，9月22日同比降月60%，且到2020年底的预定率也非常低。疫情对汽柴油的还未产生较大的利空影响，9月21日北京、上海、伦敦、柏林的交通拥堵时长同比为正，巴黎同比低1%。需求端的复苏仍较为缓慢。因终端需求复苏较慢，炼厂不敢过快提升开工率，过去一周欧美亚的汽柴油裂解价差几乎全线走弱，汽油略好于柴油。高频数据看，全球油品库存周度仍去化。

以WTI为例，油价虽然回到了前期的震荡平台，近期供需却有转弱的迹象，油价短期缺乏上行动力。从交易层面看，多单可以持有，但不建议新入场做多。

策略建议：

多单减持或观望。

风险提示：

疫苗长时间难以推出。

聚酯周报：

聚酯上游大量扩产，原料端弱势运行

观点概述：

需求：“金九”到来，下游需求步入传统旺季，坯布库存有所去化，织机开工和聚酯开工都维持高位。但目前海外仍受疫情影响严重，秋冬季节订单恢复程度面临考验，若同比不及预期，则目前库存较高的上游行业或将承受较大压力。

PTA：PTA8月检修较多，在新凤鸣二期投产前供需接近平衡，但PTA下半年仍有较多新装置待投产，今年供需宽松格局较为确定，中长期仍看缩PTA加工利润。

EG：EG 8-9月海内外检修降负较多，库存有所去化。此外，美国飓风造成海外装置超预期减产，EG短期偏强。但当前EG煤制产能复产较多，9月份较多新产能也即将释放，EG产能过剩还将加剧，难以支撑EG进一步上涨，中长期看EG加工利润或维持低位震荡格局。

策略建议：

PTA高库存较难化解，建议逢高做1-5反套，EG可逢高尝试空01合约。

风险提示：

中美贸易摩擦，中东地缘政治，疫情不确定性

聚丙烯周报：

现货供需两旺，PP价格区间震荡

观点概述：

金九当前，注塑、塑编、管材等PP主要下游需求回暖。开工率回升至94%，PP供给无忧，9月份中化泉州、中科炼化、宝来石化确定性投产，当月新增供应约5-7万吨，10月起月新增13-15万吨左右供应。

预计下周PP01合约震荡运行，价格区间:7550-7800元/吨。

策略建议：

趋势策略：逢高沽空思路

短期策略：区间震荡思路

风险提示：

需求远超预期的风险

LPG：

现货企稳回升，PG价格区间震荡

观点概述：

LPG逐步进入消费旺季，期货价格提前反应旺季预期，期货主力2011合约升水现货610元/吨，预计下周期价区间回落为主，价格区间：3600-3400元/吨。

策略建议：

趋势策略：观望。

短期策略：参与区间回落策略。

风险提示：

原油价格快速上涨的风险。

纯碱玻璃：

玻璃产销情况有好转，社库低，短期内行情较强

观点概述：

纯碱：本周纯碱厂家开工继续回升，预期后市开工负荷在80%-90%之间。今年有300万吨左右得产能短期内无法复产或永久退出市场，预期今年纯碱产量累计同比略减，需求端浮法玻璃、光伏玻璃纯碱用量稳定增加，根据平衡表计算，9月份之后纯碱库存降维持在50-60万吨之间。本周库存继续大降，而上下游博弈加剧，预期后市去库放缓，短期内纯碱价格维持高位，重点关注厂家检修复产计划执行情况。

玻璃：本周浮法玻璃日熔量略有下降，重点企业库存略有增加。本周厂家产销情况有好转，十一假期之前下游接货谨慎，当前社会库存较低，预期十一之后库存继续下降。

策略建议：

纯碱供给回升，需求趋于稳定，预期后市开工负荷继续提升，库存维持中位，短期内价格维持高位，当前基差合理，行情震荡为主。

玻璃厂家产销有好转，社会库存较低，预期后市库存继续下降，行情震荡偏多。

风险提示：

疫情出现反复。

周报pdf：

原油周报20200926

聚酯周报20200926

聚丙烯周报20200926

LPG周报20200926

纯碱玻璃周报20200926