原油：

供需向好格局未变，回调可伺机买入

观点概述：

过去一周油价创6月份以来最大单周跌幅，这背后的首要驱动是美元指数上行，美国就业不及预期美股等风险资产大幅下跌的利空影响。原油基本面仍处于持续的改善进程中，美国的高速行驶里程数8月16日当周环比增长1%，卡车已经高于去年同期5%，客运同比仍低14%；中国的物流指数、客运量都已经超过去年同期，沿海主要港口的货物吞吐量同比大幅增10%，仍未达到去年同期的是航运量；印度的情况不太乐观，柴油需求受季风和疫情影响8月份环比仍下降了12%。原油供应看8月欧佩克产量环比仅增55万桶/日，低于120万桶/日的配额可增长量，俄罗斯产量增加符合配额，美国产量也未有趋势增加。供需的结果就是，全球高成本的浮仓已经较峰值大幅下降，岸仓也已经全部拐头，美欧亚地区的高频库存数据本周依旧全线下滑。

整体看，不能说原油的供需格局出现逆转，需求相好的格局没有改变，而且较正常水平仍有一定距离，我们认为油价回调可逐步布局多单。

策略建议：

WTI10月合约144线38.04美元附近布局多单。

风险提示：

美国印度再度封锁，或中美贸易战进一步扩大。

聚酯：

海外疫情反弹，聚酯旺季面临考验

观点概述：

需求：目前下游需求步入传统旺季，坯布库存有去化迹象，织机开工和聚酯开工都维持高位。但目前海外仍受疫情影响严重，秋冬季节订单恢复程度面临考验，若同比不及预期，则目前库存较高的上游行业或将承受较大压力。

PTA：PTA8月检修较多，在新凤鸣二期投产前供需接近平衡，但PTA下半年仍有较多新装置待投产，今年供需宽松格局较为确定，中长期仍看缩PTA加工利润。

EG：EG 8月海内外检修降负较多，库存有所去化。此外，美国飓风造成海外装置超预期减产，EG短期偏强。但当前EG煤制产能复产较多，9月份较多新产能也即将释放，EG产能过剩还将加剧，难以支撑EG进一步上涨，中长期看EG加工利润或维持低位震荡格局。

策略建议：

PTA高库存较难化解，建议逢高做1-5反套，EG可逢高尝试空01合约。

风险提示：

中美贸易摩擦，中东地缘政治，疫情不确定性

聚丙烯：

供应逐步增加，PP宜逢高沽空

观点概述：

8月份来自汽车、家电、防疫物资新增需求完全消化掉了新增供给，PP标品供给维持紧平衡，1月合约在供需时间错配上寻找到上涨契机。

9月份中化泉州、中科炼化、宝来石化确定性投产，如果顺利，9月预计增加7-9万吨供应，之后每月将新增13-15万吨左右供应，同时1月合约给出进口资源套保利润，9、10月进口量预计仍难下降，9月中旬之后，1月合约对应的供应将偏向宽松。

预计下周PP01合约震荡运行，价格区间:7750-8000元/吨。

策略建议：

趋势策略：观望

短期策略：逢高沽空思路

风险提示：

需求远超预期的风险

LPG:

等待现货回升，PG价格区间震荡

观点概述：

本周全国LPG日均产量6.41万吨/日，同比减少1.1%。9月进口冷冻货预计到港量约44万吨，多集中于山东、珠三角区域。

LPG期货主力2011合约升水仍然较高，下周可能为震荡下跌、探底回升走势，价格区间：3350-3600元/吨。

策略建议：

趋势策略：观望。

短期策略：区间参与。

风险提示：

原油价格快速回升的风险。

纯碱玻璃：

纯碱供给减量超预期，短期内较为强势

观点概述：

纯碱：本周纯碱供给端受突发事件和环保限产因素影响，开工负荷超预期继续下调，，根据检修计划计算，下周开工可能继续下调，9月份平均开工负荷在80%以下，供给量大减。供给减量和部分地区货源偏紧使得价格大涨之后成交并未放缓，库存下降，基本面大好，短期内市场较为强势。当前纯碱利润较为可观，厂家有弥补上半年巨大亏损的预期，后市产量可能大增，远期较为利空。

玻璃：本周浮法玻璃日熔量小幅增加，整体库存基本持平。部分地区仍处于去社库阶段，各地厂家成交节奏分化，短期内上涨乏力。玻璃整体库存偏低和旺季对现货价格有较强支撑，价格的向上空间仍需观察接下来两周的库存去化情况。

策略建议：

纯碱供给减量，需求稳步增加，短期内较为强势，但又有整体高库存和后市产量增加的利空。近多远空

玻璃市场仍在去社库阶段，厂家库存去化减缓。玻璃整体厂家库存偏低，对价格有较强支撑，上涨空间仍需观察。震荡行情。

风险提示：

疫情出现反复。

周报PDF：

原油周报20200905

聚酯周报20200905

聚丙烯周报20200905

LPG周报20200905

纯碱玻璃周报20200905