原油周报：

飓风影响供应，去库依旧支撑油价

观点概述：

国际油价呈现慢牛格局。过去一周美国经历了两场飓风，美国墨西哥湾155万桶/日的原油生产暂停，墨西哥湾的炼厂也出现大面积的关停，目前这些设施正在重启的过程中。参照即使历史上最严重的卡特里娜飓风，飓风对油价的影响也仅持续1周，快速拉升后又重回基本面。而目前原油市场的格局仍在逐步向好，中国的货运量和美国的卡车运输已经完全回到疫情前的水平，客运量和轿车里程则仍有距离，以及广为关注的航空飞行依旧恢复缓慢。具体到数据，过去一周美国、欧洲和新加坡的成品油库存出现了全面下降，美国表需再创疫情以来新高。我们延续对油价震荡偏强的观点不变。

策略建议：

布局多单，以前期震荡上沿为止损点。

风险提示：

美国印度再度封锁，或中美贸易战进一步扩大。

聚酯周报：

海外装置减产，EG和PTA强弱分化

观点概述：

需求：目前纺织订单恢复仍然有限，服装行业同比偏弱，织机开工率本周有所回升，聚酯开工仍在高位，但经过降价促销后去库幅度仍然有限，整体库存压力偏高。目前虽然旺季行情逐渐到来，但下半年较大可能同比仍不及去年，未来聚酯或将面临更大压力。

PTA：PTA8月检修较多，在新凤鸣二期投产前供需接近平衡，但PTA下半年仍有较多新装置待投产，今年供需宽松格局较为确定，中长期仍看缩PTA加工利润。

EG：EG 8月检修降负较多，累库压力将有所缓解。此外，美国飓风造成海外装置超预期减产，EG短期偏强。但中长期受到扩产压制，预计未来仍以区间震荡为主。

策略建议：

PTA高库存较难化解，建议逢高做1-5反套，EG可逢低做多油制利润。

风险提示：

中美贸易摩擦，中东地缘政治，疫情不确定性

聚丙烯周报：

供需时间错配，1月合约高位震荡

观点概述：

PP产能相比19年同期增加约275万吨，月增量约23万吨，新增产量体现为注塑料、纤维排产比例增加上，二者8月产量同比增加33万吨，来自汽车、家电、防疫物资新增需求完全消化掉了新增供给，PP标品供给维持紧平衡，1月合约在供需时间错配上寻找到上涨契机。

9月份中化泉州、中科炼化、宝来石化确定性投产，如果顺利，每月将新增13万吨左右供应，同时1月合约给出进口资源套保利润，9、10月进口量预计仍难下降，9月中旬之后，1月合约对应的供应将偏向宽松，不确定性来自海外需求恢复进度。

预计下周PP01合约暂难下行，价格区间:7750-8000元/吨。

策略建议：

趋势策略：观望

短期策略：逢低看多思路

风险提示：

短期人民币快速升值的风险

纯碱玻璃周报：

玻璃需求经得起考验，仍有上涨动力。纯碱报价再次大涨，涨幅有待市场确认

观点概述：

纯碱：本周纯碱厂家整体开工负荷继续小幅下调，下游需求增加，库存大幅去化，基本面持续向好。部分厂家货源偏紧，厂家再次计划大幅涨价，重碱报价上调400元/吨，8月份大幅涨价之后上下游博弈持续近20天，两次涨价时间间隔较短，下游玻璃厂家原料纯碱库存仍较充足，预期博弈时间更长。短时间内大幅涨价挤压下游利润，可能对市场产生负面效应，纯碱出口也将受阻，最终涨价幅度有待市场确认，预期下周成交将放缓，库存增加。

玻璃：本周浮法玻璃日熔量持平，整体库存增加。市场经历了一段去社库时间，厂家产销逐步好转，部分厂家陆续开始涨价，玻璃下游真实需求经受起了大量供给的考验，说明终端需求确实很好，旺季对玻璃价格支撑力较强，仍有上涨动力。

策略建议：

纯碱市场价格短时间内再次大幅上涨，挤压下游利润，可能对市场产生负面效应。现货价格台阶式的大涨，预期行情近多远空。

玻璃市场经历去社库之后，厂家产销有所好转，印证终端需求较好，仍有上涨动力，看多行情。

风险提示：

疫情出现反复。

周报PDF：

原油周报20200829

聚酯周报20200829

聚丙烯周报20200829

纯碱玻璃周报20200829