鸡蛋周报：

战略性看多2101合约

观点概述：

供应上，①新开产方面：当前新开产增多，小大蛋价差走缩；9月中下旬之后新开产将减少，10月中下旬会显著减少，这种减少会一直持续到12月。②补栏方面：补栏积极性减弱，种蛋入孵率100%，鸡苗订单排在9月份中，9月中之后订单少；③淘汰方面：当前的淘汰节奏与价格有关，价格上涨淘汰少，价格下跌淘汰多。未来4个月的淘汰会中性偏多，一是因为可淘量多，二是因为蛋价低迷④存栏方面：8月7日立秋，产蛋率将逐步恢复。

需求上，食品厂需求减弱30%，季节性上涨后半程动力不足。

库存上，冷库蛋出了1/2,进度正常，基本上都是以掺到鲜蛋里的形式去销售。鲜蛋库存，环比略有累积。

策略建议：

总体上供需仍然偏弱，整体现货供需格局转变可能在9月中下旬到10月中下旬。市场预期现货高点在3.7-3.8元/斤。目前市场参与者空头氛围浓厚及集中，盘面和现货利润低，未来可预期的淘汰量会很大。因此战略性看多2101合约。

风险提示：

2101合约史上最弱基差。

棉花周报：

纺织旺季渐近，风暴或利多美棉

观点概述：

新棉：8月，受水情（退地减水、天山来水量减少）、疫情的双重影响，新疆棉花减产趋势增强，早熟性普遍趋好，降雨将影响吐絮进程。美棉主产区8月依旧干旱少雨，总体旱情减产预期不变，风暴或多棉花造成不利影响；印度降水提前，播种相对较快，产量看增，需要关注马邦红铃虫灾害。

储备棉：本周轮出3.6万吨*，全部成交，纺企采购1.4万吨。

美棉销售：中国采购。中国、越南采购是重要支撑。

需求：7月内销数据同比持平略减，同月我国出口改善。7月美国服装消费出现恢复瓶颈，6月，英国、德国、意大利服装零售继续改善。海外疫情控制影响终端需求恢复高度，金九银十需求恢复仍可期待。

宏观：美对华增加限制类型，科技方面为主。美国大选前的对华政策是否长期有效值得留意。目前第一阶段协议仍在执行，关注中美未来关于协议执行的会晤；海外疫情短期内控制可能性低。疫苗研发进展好。

策略建议：

当前棉花处于低估值区间，做空收益比低。目前棉花供应宽松，国内新棉可能低于USDA预期，新年度可能出现供应缺口。终端需求预计未来缓慢恢复。棉花大幅上行驱动靠消费回暖拉动，近期驱动力不强，但中长期走强预期不改变。建议回调后买入。

风险提示：

疫情反复，中美关系。

苹果周报：

短期无新利空，苹果进入震荡区间

观点概述：

①10月合约主要交易10月份晚熟苹果的开秤价，主要是参考库存富士的去库情况、早熟苹果的价格走势、整体水果的消费情况、以及贸易商的收购意愿，总结下来，10月份开秤价低开的概率较大；

②本周西部产区降水减少，利于早熟富士卸袋上色，并即将上市，早熟富士的上市、开秤价、价格走势，对晚熟富士的开秤价的指引作用比之前的嘎啦更重要；

③10合约上周周内跌至6826元/吨，接近前低，这个位置差不多是空头止盈点，从短期供需关系看，基本已经过了最差的时候，主力合约往下跌的动力不大；而远月合约前期涨幅过大的，在利好未出之前，存在补跌的可能性。

策略建议：

目前市场对晚熟富士的开秤价预估在2.8-2.5元/斤，对应 10合约价格区间在6800-6500元/吨，主力合约基本接近这个区域，短期未有更多利空，主力合约本周无观点。

风险提示：

苹果自身减产超过之前预期，利多10月合约；

整体水果消费超预期好转，需求恢复较好，利多10月合约；

冬季替代水果出现大幅减产的预期，利多10月合约；

鸡蛋周报20200822

棉花周报20200822

苹果周报20200822