原油周报：

中国买盘支撑市场

观点概述：

过去一周原油供需格局变动较小。8月随着减产联盟减产幅度的下降，俄罗斯和欧佩克的出口量环比都有不同程度的增加，俄罗斯乌拉尔的供应量8、9月都将持续上升，月度会议上沙特再次督促伊拉克进行补偿性减产；美国油气钻井数连降15周后首次增加，单周增加10座且都集中在石油端，钻井数回升也需要等到3个月后产量才会回升；高频库存数据看，美国油品库存下降，新加坡和ARA小幅增加，浮仓下降；库存绝对值看美国、欧洲仍未回到疫情前，中东和新加坡的成品油库存已经在疫情前的上沿附近，中国的浮仓和港口库存仍高企。需求端看，上周美国初请失业人数意外增加，劳动力市场复苏缓慢会影响油品消费，政府报告称8月9日当周美国高速行驶里程数周度环比持平，同比降12%；中国消费态势良好，且近期因中美和谈持续买入美国原油也支撑了国际油价。

原油市场处于平淡的震荡期，自6月以来已经震荡近3个月，未来的潜在利好是疫苗试验成功后的航煤需求提升，以及一些仍未从疫情中恢复的国家的需求回归正常，诸如印度。在这之前油价的调整都将比较短暂。

策略建议：

布局多单，以前期震荡上沿为止损点。

风险提示：

美国印度再度封锁，或中美贸易战进一步扩大。

聚酯周报：

终端需求弱势，旺季或不及预期

观点概述：

需求：7月纺织零售数据拐头向下，社会对服装消费趋于保守，一些秋冬季的外贸订单开始提前释放，织机开工率本周开始回落，聚酯库存继续积累。目前虽然旺季行情逐渐到来，但下半年较大可能同比仍不及去年，未来聚酯或将面临更大压力。

PTA：PTA8月检修较多，在新凤鸣二期投产前供需接近平衡，但PTA下半年仍有较多新装置待投产，今年供需宽松格局较为确定，中长期仍看缩PTA加工利润。

EG：EG国内装置已普遍亏损，8月检修降负较多，累库压力将有所缓解。但EG 8月新产能投放密集，加剧下半年过剩程度，压制了价格上行动能，向下EG则受到石脑油成本支撑，预计未来仍以区间震荡为主。

策略建议：

PTA高库存较难化解，建议逢高做1-5反套，EG可逢低做多油制利润。

风险提示：

中美贸易摩擦，中东地缘政治，疫情不确定性

聚丙烯周报：

港口库存累积，PP期价趋势看空

观点概述：

8、9月份合计约260万吨新产能投放，1月合约一度高于远期进口资源报价，给出贸易商锁价进口的机会，9、10月进口量预计仍然较大，港口库存绝对水平不高，但已经出现持续累库迹象。PP整体供给压力偏大，需求端继续超预期的可能性不大。

预计下周PP2101合约震荡下跌，价格区间:7650-7300元/吨。

策略建议：

趋势策略：逢高卖出PP2101合约

风险提示：

PP新产能投产再度推迟的风险。

LPG周报：

旺季将至，PG价格震荡回升

观点概述：

本周全国LPG日均产量6.32万吨/日，同比减少1.5%。8月进口冷冻货预计到港量165.9万吨，多集中于本周抵港，下周到港量有所减少。

北方气温逐步转凉，民用燃料端需求季节性低点已过，逐步转向季节性旺季。化工原料端，烷基化开工回升，福建美得PDH装置顺利中交，化工原料端需求提升。

LPG期货主力2011合约短期跌幅过大，下周可能为震荡回升走势，价格区间：3580-3780元/吨。

策略建议：

趋势策略：观望。

短期策略：逢低参与短期多单。

风险提示：

原油价格快速下跌的风险。

纯碱玻璃周报：

玻璃行情出现反转，真实需求面临大考

观点概述：

纯碱：本周纯碱厂家整体开工负荷较大幅度下降，价格小幅上涨，下游浮法玻璃利润较高，近期点火不断增加，纯碱需求好转，库存较大幅度下降。纯碱整体库存仍处于绝对高位，但库存主要集中在西北、华北地区，华东、华中、华南地区需求恢复较快，部分厂家货源紧张，拉涨心态强烈。纯碱整体稳中向好，后市可期。

玻璃：本周浮法玻璃日熔量较大幅度增加，市场价格上涨过快，下游对高价货源接受尚需时间，成交放缓。贸易商囤货较多，趁高价开始出货，库存变成供给，玻璃供给大增，现货价格出现首次下调，供需短时间内实现反转，盘面也急速下跌。9、10月份是玻璃传统旺季，玻璃价格能否继续大幅上涨，还需要看接下来的需求情况，关注市场对高价玻璃的接受度和房地产政策对需求的影响。

策略建议：

纯碱市场稳中向好，开工下降，需求好转，库存较大幅度下降，后市可期，持续看多。

玻璃市场价格上涨过快，成交放缓，供给大增，短时间内上涨压力较大。需求端不确定性增强，现货保持升水比较合理，震荡偏弱行情。

风险提示：

疫情出现反复。

原油周报20200822

聚酯周报20200822

聚丙烯周报20200822

LPG周报20200822

纯碱玻璃20200822