鸡蛋周报：

战略性看多2101合约

观点概述：

供应上，①新开产方面：当前新开产增多，小大蛋价差走缩；9月中下旬之后新开产将减少，这种减少会一直持续到12月。②补栏方面：补栏积极性减弱，种蛋入孵率100%，鸡苗订单排在9月份上，9月之后鸡苗鲜有问津；③淘汰方面：淘汰量略有增加，当前市场预期8月中下旬还会上涨，若现货不及预期会引发大量淘汰，我认为未来现货涨价会不及预期，主要逻辑是疫情反复户外消费弱。④存栏方面：8月7日立秋，产蛋率将逐步恢复。

需求上，产区降价后，终端略有好转。加上大连新疆等新增病例减少，预估会控制住，但需求弱于往年同期无疑。

库存上，冷库蛋还没出完，还有冷库蛋的出货压力。

策略建议：

总体上供需仍然偏弱，8月22日以后会季节性上涨但同比弱于往年，整体现货供需格局转变可能在9月中下旬。但目前市场参与者空头氛围浓厚及集中，盘面和现货利润低，未来可预期的淘汰量会很大。因此战略性看多2101合约。

风险提示：

2101合约史上最弱基差。

棉花周报：

USDA月报中性偏空，棉价延续震荡上涨

观点概述：

新棉：8月，受水情（退地减水、天山来水量减少）、疫情的双重影响，新疆棉花减产趋势增强，早属性普遍趋好。美棉主产区8月依旧干旱少雨，总体旱情减产预期不变；印度降水提前，播种相对较快，产量看增，需要关注马邦粉红色棉铃虫灾害。

储备棉：本周轮出4.5万吨，全部成交，纺企采购2.0万吨。

美棉销售：中国采购。中国、越南采购是重要支撑。

需求：7月内销数据同比持平略减，同月我国出口改善。6月美国、英国、德国、意大利服装零售继续改善。海外疫情控制影响终端需求恢复高度，金九银十需求恢复预期仍在。

宏观：美对华增加限制类型，科技方面为主。美国大选前的对华政策是否长期有效值得留意。目前第一阶段协议仍在执行，中美在8月15日对协议执行进行会谈；海外疫情短期内控制可能性低。

策略建议：

当前棉花处于低估值区间，做空收益比低。目前棉花供应宽松，国内新棉可能低于USDA预期，新年度可能出现供应缺口。终端需求预计未来缓慢恢复。棉花大幅上行驱动靠消费回暖拉动，近期驱动力不强，但中长期走强预期不改变。建议回调后买入。

风险提示：

疫情反复，中美关系。

苹果周报：

早熟虽上市推迟，但对晚熟利多不明显

观点概述：

①10月合约主要交易10月份晚熟苹果的开秤价，主要是参考库存富士的去库情况、早熟苹果的价格走势、整体水果的消费情况、以及贸易商的收购意愿，总结下来，10月份开秤价低开的概率较大；

②近期早熟苹果因阴雨天，上色困难，上市时间推迟，可能会造成市场现有早熟果价格稳中偏强，但是因消费者对早熟果的消费，主要是一个尝鲜心理，所以对库存富士去库的利好并不是非常大，库存富士想要去库，还是需要维持较低的价格；

③10合约的基本面还是偏差，后面的合约，随着国内经济的恢复，需求端也有所好转，01/03的需求相对较好；

策略建议：

目前市场对晚熟富士的开秤价预估从2.8下降到了2.5元/斤，预估 10合约价格区间在6800-6500元/吨，主力合约本周维持看空。

风险提示：

苹果自身减产超过之前预期，利多10月合约；

整体水果消费超预期好转，需求恢复较好，利多10月合约；

冬季替代水果出现大幅减产的预期，利多10月合约；

鸡蛋周报20200815

棉花周报20200815

苹果周报20200815