鸡蛋周报;

新开产和冷库蛋压力大，关注淘汰

观点概述：

供应上，①新开产方面：新开产增多，小大蛋价差走缩；②补栏方面：补栏积极性尚可，种蛋入孵率100%，鸡苗订单排在9月份上，因此上调8月份补栏量；③淘汰方面：淘汰量略有增加，当前市场预期8月中下旬还会上涨，涨至4.2-4.3，若现货不及预期会引发大量淘汰。④存栏方面：8月7日立秋，产蛋率将逐步恢复。

需求上，产区降价后，终端略有好转。大连新疆等新增病例减少，预估会控制住。但总体需求弱于往年同期无疑。

库存上，冷库蛋还没出完，还有冷库蛋的出货压力。

策略建议：

总体上供需仍然偏弱，整体格局偏空。但现货毛利及盘面毛利低，大众看空预期多，所以做空需要降下仓位。

风险提示：

注意季节性上涨幅度超预期的风险。

棉花周报：

沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春

观点概述：

新棉：全疆早发、早熟，北疆因开春以来出现长期高温少雨，天山来水少，7月累计积温偏低，北疆棉花出现早衰。南疆生长情况好于去年，但需要关注8月全疆高温天气。美棉主产区8月依旧干旱少雨，总体旱情减产预期不变；印度降水提前，播种相对较快，产量看增，需要关注马邦粉红色棉铃虫灾害。

储备棉：本周轮出4.72万吨，全部成交，纺企采购1.82万吨。

美棉销售：中国采购。中国、越南采购是重要支撑。

需求：7月我国出口改善。6月美国、英国、德国、意大利服装零售继续改善。海外疫情控制影响终端需求恢复高度，金九银十需求恢复预期仍在。

宏观：美对华增加限制类型，科技方面为主。美国大选前的对华政策是否长期有效值得留意。目前第一阶段协议仍在执行，中美在8月15日对协议执行进行会谈；海外疫情短期内控制可能性低。

策略建议：

当前棉花处于低估值区间，做空收益比低。目前棉花供应宽松，国内新棉可能低于USDA预期，新年度可能出现供应缺口。终端需求预计未来缓慢恢复。棉花大幅上行驱动靠消费回暖拉动，近期驱动力不强，但中长期走强预期不改变。建议回调后买入。

风险提示：

疫情反复，中美关系。

苹果周报：

晚熟开秤价继续下调，拖累期价走低

观点概述：

①整体水果的销售仍无明显好转，早熟苹果上市后低开低走；

②因库存富士近期低价甩卖、早熟苹果收购商出现亏损，降低客商在10月份的收购意愿；

③目前市场对新季晚熟富士的开秤价，预期从2.8下调至2.5元/斤，收购成本预计下降，导致盘面价格持续性下跌；

④未来主要看水果大盘销售是否好转，早熟苹果价格能否反弹，库存苹果是否能够快速去库。

策略建议：

目前市场对晚熟富士的开秤价预估从2.8下降到了2.5元/斤，预估 10合约价格区间在6800-6500元/吨，主力合约本周继续看空。

风险提示：

苹果自身减产超过之前预期，利多10月合约；

整体水果消费超预期好转，需求恢复较好，利多10月合约；

冬季替代水果出现大幅减产的预期，利多10月合约；

鸡蛋周报20200808

棉花周报20200808

苹果周报20200808