原油周报：

7月延续震荡，等待库存进一步去化

观点概述：

过去一周原油走势震荡，宏观经济数据的带来利空冲击，原油自身供需面也多空并存。美国二季度GDP走弱以及申请失业金人数的增加一度导致国际油价盘中暴跌，疫情仍在影响美国经济。就原油自身供需看，过去一周高频的库存数据普遍出现了下降，美国的油品总库存、欧洲和新加坡的成品油库存全部呈现周度下降态势；另一方面，欧佩克减产联盟的产量8月环比提升，实货市场略有压力，成品油中汽油的裂解价差周度走弱，除中国外的亚洲其他国家6月原油进口同比依旧降幅较大，等。原油市场踟蹰不前，后市需等待成品油库存的进一步消化，炼厂毛利逐步提升，炼厂开工才可进一步提升。我们对油价仍维持偏多震荡观点。

策略建议：

布局多单，以前期震荡上沿为止损点。

风险提示：

美国印度再度封锁，或中美贸易战进一步扩大。

聚酯周报：

聚酯高负荷恐难持久，EG新一轮投产到来

观点概述：

需求：织机开工率本周继续提高，聚酯开工比较有韧性仍在9成以上，本周聚酯仍然处于亏损区间，企业通过降价来化解库存压力。但秋冬外贸订单恢复前，需求同比仍然较差，随着长丝现金流亏损持续，聚酯仍有可能被迫减产降负。

PTA：桐昆220万吨装置重启推迟至8月初，PTA供应与上周变化不大，PTA下半年仍有较多新装置待投产，今年供需宽松格局较为确定，中长期仍看缩PTA加工利润。

EG：EG国内装置已普遍亏损，国内负荷难以提升，不断有新的装置停车降负，进口已有从高位缩减迹象。但EG库存仍在高位且处于扩产周期，压制价格上行区间，向下则受到油化工成本支撑，预计未来仍以区间震荡为主。

策略建议：

PTA高库存较难化解，建议逢高做9-1反套，EG建议逢低做多油制利润。

风险提示：

中美贸易摩擦，中东地缘政治，疫情不确定性

聚丙烯周报：

PP装置检修减少，供应压力走进现实

观点概述：

8月份PP装置检修量大幅减少，新产能存在投放预期，供应压力走进现实，现货高利润不可持续。

预计下周PP2101合约震荡下跌，价格区间:7350-7150元/吨。

策略建议：

套利策略：可逢高阶段性参与做空1月MTO利润策略；

趋势策略：逢高卖出PP2101合约

风险提示：

PP新产能投产再度推迟的风险。

LPG周报：

期现套利收益喜人，PG仓单终于出现

观点概述：

近期东北、华北、西部炼厂均有检修，日均产量6.18万吨/日，同比减少1.7%。7月进口冷冻货预计到港量130.2万吨，1-6月累计到港量946万吨，同比减少8万吨，整体供应压力不大。

大暑已过，民用燃料端需求季节性低点已过，仍需两周时间转向季节性旺季。化工原料端，烷基化开工回升，浙石化、浙江华泓PDH装置产出合格丙烯，化工原料端需求提升。

LPG现货供需面转好。

LPG期货主力2011合约升水过高，短期修复基差，价格回落，下周可能为探底回升，周内震荡走势，价格区间：3680-3940元/吨。

策略建议：

趋势策略：价格回踩至3680附近参与趋势多单。

风险提示：

基差过大，期货价格短期进一步回落的风险。

纯碱玻璃周报：

纯碱高开工，需求恢复较慢，盘面压力较大

观点概述：

纯碱：7月下旬，本周厂家开工负荷提升至82.6%，后期厂家检修较少，未来预期开工负荷将维持在81-83%。纯碱价格，中东部地区轻碱、重碱价格报价都有较大幅度上涨，部分厂家封盘不报，在买涨不买跌心态驱使下，终端用户及贸易商拿货积极性提升，厂家库存有较大幅度下降。较大的涨幅有待市场消化，关注后市订单成交情况。

玻璃：本周浮法线停产1条线，玻璃日熔量略有下降。玻璃价格环比上涨1.66%，本周降雨量开始减少，需求有所好转。本周各省重点企业库存继续下降6.2%，下降幅度较大，市场持续回暖。

策略建议：

纯碱现货价格涨幅明显，涨幅有待市场消化，库存去化，但仍处高位，交割临近，主力偏空行情。

玻璃市场受雨季影响减少，需求有所好转，但期货升水过高，交割临近，主力上涨有较大压力，震荡行情。

风险提示：

疫情出现反复。

原油周报20200801

聚酯周报20200801

聚丙烯周报20200801

LPG周报20200801

纯碱玻璃周报20200801