原油：

市场跃跃欲试，延续强势

观点概述：

对经济复苏的强烈预期支撑油价，市场对利空选择视而不见。国际原油价格上周选择突破震荡区间，并小幅回踩，欧美7月良好的企业活动数据，中国持续增长的原油加工量，这些经济活动的利好因素成为油价上涨的最大动力。过去一周市场有这样几个利空，一是中美关系的紧张，中美互相关停了对方的领事馆，第二个是美国的原油库存和油品总库存再度攀升，第三个是美国原油产量出现了价格驱动的上升，第四个是美国疫情仍较为严重，负责人称感染数量可能远高于报告数量。然而国际油价仍出现了放量突破的上升走势，对此我们选择跟随，投资者可再度入场布局，以前期震荡平台上沿为止损点。

策略建议：

布局多单，以前期震荡上沿为止损点。

风险提示：

美国印度再度封锁，或中美贸易战进一步扩大。

聚酯：

EG有二次降负迹象，短期强于PTA

观点概述：

需求：织机开工率经过一个月下滑后本周反弹，聚酯开工比较有韧性仍在9成以上，本周聚酯库存压力小幅缓解，但秋冬外贸订单恢复前，需求同比仍然较差，下游压力将持续向上游传导。

PTA：桐昆220万吨装置计划月底重启，PTA供需偏宽松。成本端PX较为低估，PTA加工费仍有进一步压缩空间。

EG：EG国内装置已普遍亏损，国内供应或持续低水平，不断有新的装置停车降负，进口已有从高位缩减迹象。EG库存仍在高位且处于扩产周期，压制价格上行区间，向下则受到油化工成本支撑，预计未来仍以区间震荡为主。

策略建议：

PTA高库存较难化解，建议逢高做9-1反套，EG建议逢低做多油制利润。

风险提示：

中美贸易摩擦，中东地缘政治，疫情不确定性

聚丙烯：

PP装置检修减少，供应压力走进现实

观点概述：

8月份PP装置检修量大幅减少，新产能存在投放预期，供应压力走进现实，现货高利润不可持续。

预计下周PP2009合约震荡下跌，价格区间:7260-7480元/吨。

策略建议：

套利策略：可逢高阶段性参与做空1月MTO利润策略；

趋势策略：逢高卖出PP2101合约

风险提示：

PP新产能投产再度推迟的风险。

LPG:

PDH需求提振，LPG价格不回调

观点概述：

近期东北、华北、西部炼厂均有检修，日均产量6.19万吨/日，同比减少1.7%。7月进口冷冻货预计到港量122.7万吨，环比减少38万吨。1-6月累计到港量816万吨，同比减少3万吨，整体供应压力不大。

大暑已过，民用燃料端需求季节性低点已过，仍需两到三周时间转向季节性旺季。化工原料端，烷基化开工回升，巨正源检修结束、浙石化、浙江华泓PDH装置产出合格丙烯，化工原料端需求提升。

LPG现货供需面转好。

LPG期货主力2011合约下周可能为冲高回落，周内震荡走势，价格区间：4150-3940元/吨。

策略建议：

趋势策略：逢低参与趋势多单。

短期策略：小时K线价格回落至60均线参与短多。

风险提示：

基差过大，期货价格短期快速波动的风险。

纯碱玻璃：

纯碱高开工，需求恢复较慢，盘面压力较大

观点概述：

纯碱：7月下旬，本周厂家开工负荷提升至83.2%，后期厂家检修较少，未来预期开工负荷将维持在81-83%。纯碱产量提升，下游浮法线对纯碱需求有所提升，库存持续下降，但去库速度放缓，库存仍处高位。氨碱厂家持续亏损，提涨意愿强烈，但下游浮法玻璃原料库存充足，纯碱价格上涨压力较大。

玻璃：本周浮法线复产1条线，冷修1条，玻璃日熔量持续增加。玻璃价格继续微涨，本周降雨量开始减少，需求有所好转。本周各省重点企业库存继续下降4.6%，市场持续回暖。

策略建议：

纯碱现货价格上涨压力较大，库存去化，但仍处高位，交割临近，偏空行情。

玻璃市场受雨季影响较少，需求有所好转，但期货升水过高，交割临近，主力上涨动能不足，震荡行情。

风险提示：

疫情出现反复。

原油周报2020072

聚酯周报20200725

聚丙烯周报20200725

LPG周报20200725

纯碱周报20200725