原油周报：

不确定性提升，40美金附近强势震荡

观点概述：

原油市场目前最大的不确定性美国疫情的二次爆发，7月9日美国单日的新增创各国记录最高，带给市场一丝凉意，若疫情进一步扩大，美国宣布重新封锁，那么因为全球第一大原油消费国的行业地位，原油消费会再度下降，油价将因此调整。若疫情不会促使美国封锁，那么按照目前各个产油国的生产现状，7月油品的去库格局将延续，美国的钻井数持续下降，美国页岩油的产量也难以趋势攀升。短时间原油难以趋势走高，但若有回调可伺机买入。

策略建议：

多单持有。

风险提示：

疫情以意想不到的方式再度蔓延。

聚酯周报：

聚酯面临减产，PTA加工费还能维持吗？

观点概述：

需求：当下纺织服装处于淡季，外贸订单恢复迟缓，下游压力开始传导到聚酯，本周聚酯跌价累库，计划减产企业较多。未来若订单不能及时恢复，预计减产规模还将扩大。

PTA：恒力250万吨新装置投产，PTA从回过剩格局。成本端PX较为低估，预计PTA加工费未来将进一步压缩。

EG：本周负荷有所下滑，目前国内工艺路线均已处于亏损区间，当前利润下国内负荷较难提升，港库压力仍需等进口缩量，中长期不建议继续看空，或有新的减产确认阶段底部。

策略建议：

PTA高库存较难化解，建议逢高做9-1反套。

风险提示：

中美贸易摩擦，中东地缘政治，疫情不确定性

聚丙烯周报：

石化PP再度去库，7月下旬将成为供需拐点

观点概述：

PP三季度将有新产能陆续投放，供需关系预期将由偏紧转为平衡乃至宽松，现货高利润不可持续，9月合约贴水现货240元/吨体现了悲观预期。

新产能完成实际投放之前，由于库存水平仍然较低，PP2009合约维持小幅区间震荡走势。

策略建议：

操作策略上，在新产能实际投放之前，PP2009合约仍可参与逢低买入，逢高卖出，交易基差回归策略。

价差策略方面，PP9-1跨期正套策略可逢低参与。

激进策略可逢高阶段性参与做空1月MTO利润策略，合理入场价差为1500-1550元/吨，需要注意的是价差位置比较合适，但基本面实际驱动尚未显现，且基差贴水现货达1400元/吨，仅适合阶段性震荡参与。

风险提示：

PP-MA远期基差提前修复的风险。

LPG周报：

LPG到港偏低，供需关系改善

观点概述：

LPG国产气日产量6.4万吨，同比微增3%，7月进口冷冻货预计到港量64.7万吨，环比减少96万吨，到港量大幅减少。1-6月累计到港量816万吨，同比减少3万吨，整体供应压力不大。

民用燃料端需求季节性偏弱。化工原料端下游利润较好，开工将逐步正常化，LPG与石脑油价差回落至-84美元/吨，作为裂解原料更有经济性。

现货供需面开始好转。

原油价格回升，带动LPG成本抬升，期货主力2011合约对应现货旺季，可考虑逢低买入策略。

策略建议：

趋势策略：逢低参与趋势多单。

风险提示：

疫情二度爆发，经济活动再度沉寂。

纯碱玻璃周报：

纯碱行情好转，基差合理，后市可期

观点概述：

纯碱：7月上旬，本周厂家开工负荷提升至73%，后期厂家检修较少，下周预期开工负荷将提升到78%。纯碱市场稳中持续向好，厂家整体库存持续下降，部分厂家涨价意向强烈，本月重碱报价上涨50-100元/吨。

玻璃：本周复产一条线，新点火一条，玻璃日熔量较大幅度增加。玻璃价格继续微涨，本周市场还未走出雨季影响，施工受阻，需求放缓。重点厂家玻璃库存微降，近期去库乏力。

策略建议：

纯碱现货价格触底，库存去化，谨慎看多。玻璃市场未来一段时间有望走出雨季影响，谨慎看多。

风险提示：

疫情出现反复。

能化周报PDF:

原油周报20200711

聚酯周报20200711

聚丙烯周报20200711

LPG周报20200711

纯碱玻璃周报20200711