鸡蛋：

预期现货到底，9月偏强

观点概述：

市场预期未来几天现货到底，期货超跌后报复性反弹。现货最低价是2.2，有些地方报价虽然 2.15 应该是收不到的，是虚价，现货 2.2 元/斤加上纸箱、自动分拣、破蛋费（耗损），人工不算的话，2550 元/500kg，如果算人工的话，2650 元/500kg ,平均一下，2600 元/500kg。所以 2600 为底，那么天气热产蛋率下降、蛋重下降，造成的每年季节性上涨，大家普遍认为在 1-1.5 元之间（符合统计规律），折合 8 月中性估值就是 3600 元。

市场担忧，今年存栏基数太大，像2016 年那样，7 月涨了一小波回调后，真正 8 月初才开始涨的话，那么 8月合约对于非法人户就没有什么操作价值了，所以主攻 9 月合约

策略建议：

盯紧现货节奏，逢低买。

风险提示：

新冠肺炎国外输入病例增多，谨防国内二次复发。

棉花：

消息面平淡，棉价长期上行预期不变

观点概述：

新棉：新疆旱情减产预期增加；美棉主产区旱情减产预期不变；印巴产量预期不变。

美棉销售：中越两国积极采购美棉，美棉装运超预期。

需求：疫情反复降低需求恢复速度。短期内国内需求提升空间有限，出口订单恢复缓慢。

宏观：中国积极履行第一阶段中美贸易协议中的承诺；中美关系维持当前状态不变；美原油主力合约回升至40美元/桶附近。

策略建议：

当前棉花处于低估值区间，做空收益比低。目前棉花供应宽松，但新棉产量可能低于USDA预期，新年度可能出现供应缺口。终端需求预计未来加速恢复。棉花大幅上行驱动靠消费回暖拉动，未来终端消费回暖的速度和程度料超前期预期。建议逢低做多。

风险提示：

疫情反复，中美关系，印巴蝗灾。

苹果：

套袋结果超预期，新季合约继续下调

观点概述：

①高库存叠加销售淡季，旧季富士苹果（对应07合约）的大幅去库只能降价才能实现。

②新的套袋数据陆续会出来，预计和之前的坐果减产评估不会有太大差异，但是由于部分地区减产严重，果农会尽量多留果，造成套袋数据较正常年份准确性降低。

③由于此次减产发生在西部的优生区，优果率的问题可能是未来带来上涨行情的一个点，预计要到8月份才能体现出来。

策略建议：

早熟苹果开秤价较去年低，并且套袋数据减产不及预期，市场下调对晚熟富士的开秤价预期，本周新季合约看空。

风险提示：

更多套袋结果出来，减产超过之前预期，利多新季合约；

整体水果消费超预期好转，需求恢复较好，利多新季合约；

冬季替代水果出现大幅减产的预期，利多新季合约；

农产品周报PDF：

鸡蛋周报20200620

棉花周报20200620

苹果周报20200620