鸡蛋：

端午涨价不及预期，现货偏弱

观点概述：

鸡蛋从去年12月份开始大跌，主要源自超预期的冻肉拍储、冻肉打半价、使得鸡蛋替代猪肉的逻辑崩盘。今年年初大跌，源自新冠疫情对鸡蛋户外消费及蛋制品消费打击。4月份至今的鸡蛋弱势才是由于去年巨量补栏带来的供应压力，从补栏到开产、再到上产蛋高峰标成大蛋，需要4-9个月，即今年的4-9月份。期货交易者总是超前，与期货市场其实是交易预期有关。

当前现货，最便宜交割品在辽宁黑山2.25元/斤，加上包装费288元/500kg,折盘面为2538元/500kg，7月、8月、9月合约分别溢价现货315、996，1280元/500kg。

北京疫情可能引发大家对疫情二次爆发的担忧，会对鸡蛋需求有担忧，注意此消息的扰动。

策略建议：

当前存栏基数大，没有超淘现象发生，小蛋还在变成大蛋的过程中，预估现货仍然偏弱，相对看好远月合约。

风险提示：

新冠肺炎国外输入病例增多，谨防国内二次复发。

棉花：

短期利好有限，棉价长期上行预期不变

观点概述：

新棉：新疆旱情减产预期增加；美棉主产区旱情减产预期不变；印巴产量预期不变。

美棉销售：中越两国积极采购美棉，美棉装运超预期。

需求：疫情反复降低需求恢复速度。短期内国内需求提升空间有限，出口订单恢复缓慢。

宏观：中国积极履行第一阶段中美贸易协议中的承诺；美国计划在通过金融手段打击国内赴美上市企业；美原油主力合约下跌6%，至37美元/桶。

策略建议：

当前棉花处于低估值区间，做空收益比低。目前棉花供应宽松，但新棉产量可能低于USDA预期，新年度可能出现供应缺口。终端需求预计未来加速恢复。棉花大幅上行驱动靠消费回暖拉动，未来终端消费回暖的速度和程度料超前期预期。建议逢低做多。

风险提示：

疫情反复，中美关系，印巴蝗灾。

苹果：

早熟开秤价低于去年，拖拽晚熟富士预期

观点概述：

①高库存叠加销售淡季，旧季富士苹果的大幅去库只能降价才能实现。

②进入6月中旬，冻害减产故事基本结束，7-8月份交易的更多是对开秤价的预期。

③由于此次减产发生在西部的优生区，优果率的问题可能是未来带来上涨行情的一个点。

④近期因为南方暴雨较多，市场担忧广西柑橘的保果不好，这个问题还需要验证，整体来说，由于早熟苹果上市之后，开秤价较去年微减，从而市场下调了对新季富士的开秤价预期，按照3元/公斤来算，折合盘面8000元/吨左右。

策略建议：

早熟苹果开秤价较去年低，市场下调对晚熟富士的开秤价预期，叠加水果消费环境不佳，整体来看，在无异常气候驱动的情况下，本周新季合约看空。

风险提示：

最后套袋结果出来，减产超之前预期，利多新季合约；

整体水果消费超预期好转，需求恢复较好，利多新季合约；

冬季替代水果出现大幅减产的预期，利多新季合约；

农产品周报pdf：

鸡蛋周报20200613

棉花周报20200613

苹果周报20200613