股指：

创业板改革继续推进，结构上IC占优

观点概述：

本周指数震荡上涨。风格上消费、成长占优，消费+科技仍然是市场主线。本周五创业板注册制改革继续推进。6月15日起，深交所将开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。创业板改革推进将继续巩固科创成长风格。

当前美元流动性危机已经缓解，美股的逻辑仍是经济基本面。周四美股暴跌，市场有两方面的讨论，一是市场预计美联储放水的节奏有所放缓。二是美国多州疫情二次爆发。

从疫情的角度来看，美国的新增确诊确实有反复，但是检测确诊率却在逐渐下降，目前检测确诊率不足5%。此外，美国每日检测数量持续增加，每日检测数量达60万例。在大规模检测的背景下潜在风险也较小。从新增住院人数来看整体还是下降的趋势。并且美国的现有住院人数持续减少，目前不足30000人，医疗资源的压力也不大。新增住院是新增死亡的领先指标，新增死亡人数呈下降的态势，预计未来也不会大幅增加。所以整体来看美国疫情虽然反复但是问题不大。

当前A股的逻辑在于经济活动的改善，指数中枢将继续震荡上移。货币政策财政政策依然积极，估值大幅下跌的可能性不大。但是不走大水漫灌、不大搞基建，促消费、保就业这样的基调，也不会大幅提高市场的风险偏好。现在企业盈利逐渐修复，基本面好转；从结构上来说消费、科技是主线。创业板改革继续超预期推进，推动整个产业的创新升级。这新一轮政策周期和5G换代、中美脱钩背景下的国产替代，科技成长仍将是市场主线。预计中证500表现将强于上证50、沪深300。

策略建议：

多IC空IH/IF

风险提示：

国内政策支持力度不及预期，疫情扩散超预期

贵金属：

名义利率波动有限，静待通胀变化

核心观点：

中美关系随着特朗普嘴炮式的发布会之后市场对此担忧开始平息，我们判断大选之前特朗普激化矛盾的可能性并不大，而美国暴乱行为随着政府力量的介入，开始逐步收敛，因此在避险情绪上，我们认为目前暂未出现大幅度的驱动。

联储在最新的会上表示将有可能维持低利率2年左右的时间，同时在扩表速度上会至少维持1200亿美元每个月的规模，这种偏鸽派的表态，使得美债名义利率盘中跳水，使得我们此前提及的名义利率跟随经济环比上行修复的逻辑被打破。美联储短期内既不想搞负利率，又打算长期维持零利率，使得名义利率变化空间继续收窄，收益率曲线继续走平。未来的驱动仍然需要等待通胀一段是否出现大幅度的变化趋势。

策略建议：

观望或者轻仓布局远月多单

风险提示：

疫情二次爆发，中美再生摩擦

宏观周报pdf：

股指周报20200613

贵金属周报20200613