原油：

迄今仍未看到有力的利空

观点概述：

一方面是减产联盟要商谈深度减产的延续，一方面是美国就业数据大幅改善，预示经济复苏的强劲，原油价格在这两方面的主推下连续第六周走高。其他基本面的数据也利好较多，美国的产量从峰值下降了14.5%，钻井数也连续第四周创记录低位；中国5月原油进口也可能大幅增加，原油海运数据跃升26%；全球浮仓连续三周下降；等等，全球的原油市场6月的去库正在逐步开启。比较值得注意的利空就是成品油的高库存，尤其是欧美市场的柴油库存绝对值和单周增幅都较大，工业生产、交通消费的复苏需要时间。

展望后市，油价冲高到40美元上方会引发美国页岩油的复产，但这需要看到钻井的拐点和产量的拐点；疫情过后也可能石油需求难以恢复到前期的水平，有些需求会因为生活方式的改变而永远不在，但这也需要等到疫情的冲击完全过后市场才会关注，对标中国，欧美的完全复苏可能在6月中下旬。目前仍难看到强有力利空，油价将延续强势。

策略建议：

多单部分止盈。

风险提示：

疫情进一步失控，经济复苏遇阻。

聚酯：

原油反弹抬高成本，PTA、EG估值偏低

观点概述：

本周聚酯继续边际好转，开工维持较高水平，但终端目前处于淡季，真实需求能否恢复还需看7月订单情况。

PTA关注汉邦能否按时重启，若及时复工PTA仍然是偏过剩局面，若停产时间较长，则在新装置投产前PTA将处于去库周期，基差或走强。

EG国内开工率只有五成左右，或在二季度持续维持低位，但海外供应充裕，且EG未来投产较多，目前煤制EG也陆续公布了复产计划，港库压力短期缓解中期看仍然较大。成本端石脑油反弹较多，成本支撑上行，EG目前估值偏低。

策略建议：

PTA供需在未来一个月边际改善，可尝试7-9正套，EG目前接近油制成本，可逢低买进。

风险提示：

中美贸易摩擦，中东地缘政治，疫情不确定性

聚丙烯：

PP库存创新低，产能投放有预期，价格涨跌两难继续震荡

观点概述：

PP供需关系将由偏紧转为平衡乃至宽松，三季度将有产能陆续投放，PP现货高利润继续维持稍有难度，9月合约贴水现货部分体现了悲观预期，不过分看空。

策略建议：

操作策略上，建议PP2009合约高抛低吸，震荡回落思路。

价差策略方面，PP9-1跨期正套策略、9月MTO利润扩大策略建议平仓了结。逢高参与做空1月MTO利润策略。

风险提示：

远期基差修复风险。

LPG：

地摊经济再复活，LPG需求有提振

观点概述：

随着气温回升，现货需求步入季节性淡季，但随着地摊经济概念不断升温，餐饮需求有望得到提振。LPG作为化工原料，其下游加工利润位于近年来区间高位，预计化工端开工将逐步正常化。LPG整体需求将回到历年正常区间。

尽管6-7月为季节性淡季，但由于地摊经济政策快速转向，会有LPG 终端临时集中性采购出现，对短期现货价格形成提振。

策略建议：

LPG2011合约升水现货幅度过大，建议低吸高抛，震荡走高思路参与。

风险提示：

疫情二度爆发，经济活动再度沉寂。

纯碱玻璃：

纯碱库存迎来拐点，市场压力有所缓解

观点概述：

纯碱：5月下旬，行业迎来集中检修，本周厂家开工负荷在66.7%。主要下游浮法玻璃厂家纯碱库存仍充足，部分厂家本月仍有压价意向，但纯碱价格压力在转好，价格底部临近。随着厂家检修，库存出现拐点，整体库存仍处于高位，以当前去库的速度，在短期内很难达到正常库存水平。

玻璃：刚需支撑良好，出货维持尚可，重点厂家玻璃库存继续去库，多数省份企业库存已到正常区间或更低，玻璃日熔量维持在近期低位，价格持续上涨，但涨势有所放缓。

策略建议：

纯碱期货升水较高，主力震荡为主，关注本月厂家开工负荷下调情况。玻璃市场良好，谨慎看多。

风险提示：

疫情出现反复。

能化周报PDF：

原油周报20200606

聚酯周报20200606

聚丙烯周报20200606

LPG周报20200606

纯碱玻璃周报20200606