棕榈油：

棕榈油区间震荡思路

观点概述

MPOB数据预估：4月库存预估为188万吨。

6月后或遇减产现惊喜：预计马来西亚三季度单产增速同比放缓，印尼二季度单产同比降低，三季度单产增速较缓。

生柴政策预期过于悲观：市场对马来，印尼生柴执行率预期过于悲观。马来西亚推迟B20全面推广，棕榈油生柴消费下调40万吨。以当前印尼专项税征收政策，国家补助基金可以维持B30政策至八月初。若政府调整精棕专项税征收体系，则B25可完全执行。若政府从财政预算中拨款支持，则B30将平稳实现。综合来看，悲观预期全球棕榈油生柴需求较此前下调180万吨，占全球年度消费的2.4%。

印度棕榈油食用需求自1998年来首年体现负增长，较18/19年相比将减少130万吨的棕榈油消费，占全球年度消费的1.7%。

中国：因1-3月餐饮消费同比下滑40%，本年度棕榈油需求下调10%，占全球年度消费的0.5%。

全球：19/20 作物年棕榈油结末库存从此前预估的768万吨上调至1000万吨，库消比由10.3%上调至14%。

策略建议：

油脂单边：棕榈油反弹沽空，前低或成立，区间震荡思路对待。棕榈油作为油脂板块中作为空头配置，菜籽油作为油脂板块中作为多头配置。

风险提示：

印度等穆斯林国家的疫情发展

鸡蛋：

淘汰放量不明显，有强制换羽冲动

观点概述：

本周主产区鸡蛋均价2.54元/斤，养殖户普遍亏损严重，但卓创数据显示全国本周淘汰鸡数量3133万羽，环比稍高于上周，在利润不断下滑的情况下，淘鸡放量不明显。

了解到市场有准备强制换羽的想法，从开始换羽到重新进入产蛋高峰约56天，进入高峰后使用寿命3-6个月，所以当前换羽能赶上中秋和春节行情。

所以远月可能偏空。

策略建议：

养殖利润很低，但供应压力去化缓慢、不断延后，所以暂时观望。

风险提示：

注意境外输入性肺炎增多，国内疫情二次爆发，团膳需求再度停滞的风险。

苹果：

价格底部抬升，静待坐果情况

观点概述：

①五一之后，时令水果陆续上市，压制冷库苹果走货，预计本周的走货仍旧缓慢。

②目前全国苹果的减产预期在8-10%左右，梨的减产预计在10-15%，这抬升了新季合约的价格底部。

③5月中下旬，苹果陆续坐果，坐果之后对于减产的预期会更加明确，但4月下旬至今的盘面走势反应了市场前期高估减产幅度，而后调低预期而导致价格回调，这一因素基本交易结束，预计在新的刺激因素下，保持区间震荡的概率较大。

策略建议：

10合约在交易完冻害影响之后，在没有新的刺激因素下，预计震荡概率较大，由于减产是事实，价格底部抬升，短期看震荡偏多。

风险提示：

果树自我修复后，坐果情况理想，下调减产幅度，利空10合约；

周报PDF:

2020年5月9日 棕榈油周报

2020年5月9日 鸡蛋周报

2020年5月9日 苹果周报