农产品周报：

棕榈油：

全球棕榈油供需越发宽松，延续弱势

观点概述

马来西亚封锁将减产24万吨， 约合18%的马来西亚单月产量，3.9%的全球月度产量。混沌天成对4月马来西亚MPOB产量预估为141万吨，库存预估为184万吨。

2019年印度洋正相偶极子将使马来西亚三季度单产增速同比放缓，印尼段二季度单产同比降低，三季度单产增速较缓。

马来西亚推迟B20全面推广，我们悲观预估2020年棕榈油生柴消费将较此前预估下调40万吨至163万吨，较2019年生柴消费增长4.9%，全球总消费下降0.5%。

印度尼西亚寻找额外财政收入来支撑B30的推进，2020年的B30政策将挖空国家生柴补助基金，但截至目前印尼生柴掺混执行率仍较高，我们预计年度生柴掺混比为28%左右，影响全球总消费0.8%。

印度封锁令延长至5月3日，将影响印度月度食用棕榈油消费60%，全球棕榈油消费量因此减少40-50万吨，0.5%-0.8%的年度消费减少。

中国：因1-3月餐饮消费同比下滑40%，本年度油脂需求下调10%。

全球：19/20 作物年棕榈油结末库存从此前预估的768万吨上调至941万吨，库消比由10.3%上调至12.75%。

策略建议：

因疫情影响，19/20年度全球油脂供需转宽松，但目前价格已大幅回落，下方空间不大。后期印尼、马来减产效应将逐步显现，与食用以及生柴消费降低博弈。棕榈油目前方向不明确，但持反弹后偏空思路。

风险提示：

马来西亚，印尼疫情发展对油棕园，精炼厂关停的影响；印度疫情发展对斋月的影响

鸡蛋：

底部已定，震荡略强

观点概述：

去年四季度补栏的蛋鸡生产的鸡蛋将在6月份开始变成大蛋；今年正月低价囤货的贸易商需要在6月之前抛售；今年2月因为疫情而导致补栏少所以6月新开产鸡蛋少；正月换羽的鸡需要在6-9月淘汰；6月没有生猪供应恢复的干扰；所以市场多空力量集中在6月对打。

由于囤货量难以预估，因此无法给出十分准确的判断， 但是基于去年新上蛋鸡产能抵御高温能力偏弱的原因，倾向于认为鸡蛋期货市场震荡偏强。

策略建议：

底部已定，逢低做多8、9月合约。

风险提示：

注意境外输入性肺炎增多，国内疫情二次爆发，团膳需求再度停滞的风险。

苹果：

冷空气再次来袭，关注产区天气

观点概述：

①进入4月中下旬，陕西产区处于盛花期，甘肃产区处于露红~全红期，山东产区预计在本周内进入始花期，此阶段，对天气变动较为敏感；

②五一备货开始启动，如果此期间交易顺畅，交货良好的话，那么7月的现货比较具备上涨的可能性，而如果交易不畅，五月后南方的水果就要陆续上市，那么苹果高库存压力就会转移到7月；

③目前从天气预报看，陕西延安和甘肃静宁在4月22日的最低温预计影响较为有限，不过仍需要持续关注低温维持的时间，预计本周10合约在天气的扰动下波动会比较大。

策略建议：

10合约预计本周盘面的情绪会受到产区部分地区低温影响，周内行情波动可能较大，本周10合约看多。

风险提示：

终端需求好转，产销区出货良好，利好05，07合约；

产区低温影响证伪，对苹果生长没有影响，利空10合约；

2020年4月19日 农产品周报pdf：

2020年4月19日 棕榈油周报

2020年4月19日 鸡蛋周报

2020年4月19日 苹果周报