能化周报：

原油：

库存仍在增加，油价弱势震荡

观点概述：

原油和成品油库存仍在继续增加，油价上行的压力重重，弱势震荡仍是主基调。虽然欧美疫情已经出现缓解，主流产油国也制定了减产方案，然而原油市场的库存压力仍有增无减。第一是因为前期油价暴跌时运输在途的货物逐步到港，预定的库存在逐步填满，并公布出来；第二疫情期间需求的不振也导致成品油库存全面攀升，美国、欧洲和亚洲的成品油库存升至记录高位；第三是因为产油国协定的减产从5月开始，4月仍在维持高产量，沙特阿美对亚洲客户全额供应原油，俄罗斯4月迄今的产量也没有出现明显下降。

积极的信号是许多国家因为较低的油价也开始出现市场性的减产，美国的活跃钻机数同比下降了47%，巴西一些钻机开始停产。30美金以下的低油价长期不可持续，市场需要时间消化仍在继续增长的高库存。

策略建议：

小止损波段做多操作。

风险提示：

疫情进一步失控。

聚酯：

EG减产累库放缓，PTA高加工费难以持续

观点概述：

需求方面聚酯相比上周又有边际转好迹象，聚酯整体负荷小幅回升，部分短纤品种需求旺盛，但终端织造由于订单不足开机率重新回落，五一或有更多停车。原料端PTA、EG库存仍然高企，EG由于持续降负累库将放缓，但PTA仍然维持开工，预计未来供应过剩局面将进一步加剧。

原油减产不及预期，原油强势反弹告一段落。PTA盘面加工费仍然较高，若无油价上涨预期，则PTA有回落二次探底可能。EG方面，油制利润较好，海外开工较满，煤制减产或难以逆转累库周期，若库存进一步上升有胀库风险。

策略建议：

PTA高开工高加工费高库存，维持看空。EG已经出现大幅减产，但海外供应有放量预期，维持看空。

风险提示：

原油出超预期措施，中东供应风险，疫情不确定性

2020年4月19日 能源化工周报pdf：

2020年4月19日 原油周报

2020年4月19日 聚酯周报