能化周报：

减产提上日程，原油难现低价

观点概述：

过去一周欧佩克会议以及之后的能源G20会议上，众多的产油国都给出了自己的减产规模，这是非常积极的信号，原油价格很难再跌到前期低点了。中国是全球第二大原油消费国，美国是全球第一大原油消费国，两国分别在2、3月份爆发了疫情，而且现在美国的疫情也仍在蔓延，原油需求因此大幅下降，众多机构预测4月份原油需求会下降2000万桶/日。如果没有减产，加上2、3月份累积的过剩量，原油市场会耗尽岸上和海上的所有存储设施，那样油价势必会继续暴跌。减产改变了这样的不利趋势，未来油市的利空来自这样两个方面，一是现阶段库存高企，而且很可能还要继续攀升，较高的库存将拖累油价；二是产油国减产并未严格实行减产，或者减产规模不足以抵消需求的下降，过剩量继续增加。因此油价也难以趋势走高，未来2-3个月很可能在20-30美金之间区间震荡。

策略建议：

小止损波段做多操作。

风险提示：

疫情进一步失控。

成本反弹或告结束，PTA、EG矛盾仍在库存

观点概述：

需求方面聚酯相比上周都有边际转好迹象，聚酯又有30万吨新装置投产，部分短纤品种出现大涨，织造开工有所回升但坯布库存仍在积压。原料端PTA、EG库存仍然高企，EG由于降负累库速度有所放缓，而PTA仍然维持开工，预计未来供应过剩局面将进一步加剧。

本周OPEC+会议结束，减产规模不及预期，预计原油强势反弹或告一段落。PTA盘面加工费仍然较高，若无油价上涨预期，则PTA有回落二次探底可能。EG方面，油制利润较好，海外开工较满，煤制减产或难以逆转累库周期，若库存进一步上升有降库风险。

策略建议：

PTA高开工高加工费高库存，维持看空。EG已经出现大幅减产，海外供应有放量预期，维持看空。

风险提示：

原油出超预期措施，中东供应风险，疫情不确定性

完整能化周报pdf：

能化周报-原油 2020年4月12日

能化周报-聚酯 2020年4月12日