【鸡蛋】

供需仍偏弱，淘汰在增多，或有黄金坑

观点概述：

上周新开产压力正在释放，局部地区小蛋价格已经与中蛋持平（高1毛是正常）；淘汰在增加，但比往年同期还是略低；需求恢复比较慢，走货一般。尽管蛋商普遍库存偏多，但蛋商扛不住供需压力，在挺了两周之后，下调蛋价，把压力传导给了养殖终端。

这是一次良性的传导，预期未来淘汰会增多，超过往年同期；需求上4月以后集中开学，国内餐饮逐渐复苏，需求转好；但4月面临的新开产压力仍然存在。4月以后供需转好，因此4月价格可能有黄金坑。

策略建议：

当前盘面价格做多是具有一定的安全边际，5月合约下周起限仓，9月合约以逢低多为主。面对4月仍然存在的新开产压力，盘面或有黄金坑。

风险提示：

注意境外输入性肺炎增多，国内疫情二次爆发，团膳需求再度停滞的风险。

【苹果】

寒潮来袭，新季合约易受扰动

观点概述：

①近期批发市场走货有加快的迹象，终端需求出现边际好转；

②库存结构发生变化，随着炒货客商的介入，果农手里的好货转移到客商手里，目前库存货以客商货为主，并且好货较多；

③当前处于苹果生长的萌芽期，西部产区预计花期在4月10日前后，山东产区预计在4月中旬，当前的生长阶段易受天气影响，但目前评估此次寒潮对苹果花芽影响小。

策略建议：

近月在高库存制约下，难有上涨动力，鉴于目前价格较低，下方空间较为有限，且陆续换月，近月本周无观点；

远月从4月份起易受到天气的扰动，目前对此次寒潮评估对苹果花芽影响小，远月本周看回调。

风险提示：

终端需求好转，产销区出货良好，利好近月；

气候出现突发状况，气温骤降；

【油脂油料】

大豆到港不足，油厂压榨低位，南美大豆发运正常

观点概述：

豆类：受全球疫情影响， 供应端扰乱担忧频频发生。 阿根廷逾70个堿市限制农产品运输,以应对新冠疫情,压榨厂卡车到货量仅为往年的一半。市场担忧南美大豆交付或将因新冠疫情受阻,但截至3/29日，巴西Santos和Paranagua港口发运正常，且Paranagua港口在过去的24小时内收到了2448辆卡车，刷新了该港口的纪录。 自3月初以来，有42,875卡车进入港口，比2019年3月增加25％。

棕榈油：上周四马来延长行动限制令至4/14。印度加强疫情管控延长21天，供需两端因疫情影响存在极大的不确定性。 供应端：日益增加的马来病例多发生在于棕榈油主产区，Johor，Sabah， 因此马来进一步供应减少的可能性不低。需求端：人们预期的印度斋月（4/23日起为期一个月）需求迟迟没有从现货成交中体现，印度医疗条件以及病毒检测标准令人担忧， 但印度油脂低库存是不争的事实，个别地区因物流阻断已发现粮油价格暴涨的现象。目前油脂市场不确定性较高，建议持观望态度，但个人认为供应出现断流对于价格产生的上行风险稍高。

本周油粕成交较好， 豆油持续放量成交，下游餐饮消费有复苏迹象。

策略建议：

国内复工正当时，下游餐饮消费有望持续转好。近期大豆压榨的降低将减缓豆油累库之势。

棕榈油在三大油脂中生物柴油消费占其下游需求比例最高。原油价格维持低位对于棕榈油生柴消费不利。马来，印尼，印度疫情严峻，棕榈油生产和需求都会受到影响，建议持观望态度，但当产区供应出现断流，则利多棕榈油。

风险提示：

巴西，阿根廷港口发运状况；马来西亚，印尼疫情发展对油棕产业的影响；印度疫情发展对斋月得影响；国内输入型病例的控制